2018年中國空調行業(yè)發(fā)展現狀及未來發(fā)展趨勢分析【圖】

空調管小紅 2018-04-12 07:07 來源：智研咨詢

一、空調行業(yè)發(fā)展現狀分析

（一）、行業(yè)全年完美收官，內銷持續(xù)超預期

空調2017 年終端高景氣疊加渠道補庫存，全年內銷超預期。空調行業(yè)2017 年全年銷量14170 萬臺，同比增長31%。其中內銷量8875 萬臺，同比增長47%；外銷量5295 萬臺，同比增長11%?？照{外銷市場連續(xù)兩年維持了10%以上的穩(wěn)定增長，內銷17 年則迎來了終端高景氣疊加渠道補庫存的雙重利好。終端受益于地產銷售高增長的帶動、更新需求占比提升及熱夏效應的提振，呈現出高景氣狀態(tài)。渠道在經歷15/16 年的去庫存后17 年迎來補庫存周期，但在整體終端高景氣的利好下，直至三季度末旺季結束，空調渠道庫存仍未增加太多，在四季度時迎來第二輪補庫存。也因此空調銷售數據在4 季度高基數壓力下仍然取得了超預期的增長。

空調各品牌2018年1月累計銷量及增速（臺、%）

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相關報告：智研咨詢網發(fā)布的《2018-2024年中國環(huán)?？照{行業(yè)競爭格局及投資戰(zhàn)略咨詢報告》

空調各品牌2018年1月累計銷量及增速（千元、%）

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2008-2017 年空調全年總銷量及增速

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2008-2017 年空調內銷量及增速

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2008-2017 年空調外銷量及增速

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2017 年分月內銷量持續(xù)超預期

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（二）、龍頭集中度略升，二線格局基本穩(wěn)定

2017 年全年來看，空調市場內外銷仍然維持著穩(wěn)定的雙寡頭格局。內銷CR2 占比61%，外銷CR2 占比50%，二線品牌奧克斯、海信科龍、TCL 等維持著穩(wěn)定的5%-10%的市場份額。一般空調高景氣年份利好二三線品牌份額提升，因而行業(yè)集中度反而會略有下降，但2017 年美的仍處于恢復性增長通道中，因而同比2016 年，美的內銷份額提升了4.5pct。外銷方面龍頭份額略微提升（格力同比+0.8pct，美的同比+0.5pct），整體來看外銷集中度處于穩(wěn)步提升的通道中。

2017 年空調內銷市場格局

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2017 年空調外銷市場格局

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1、內銷各品牌出貨量及格局變化

格力電器2017 年內銷出貨量3423 萬臺，同比增長32.5%，增速幾乎重回2009 年家電下鄉(xiāng)時期高點。格力電器整體內銷出貨節(jié)奏基本與行業(yè)保持一致，09 年家電下鄉(xiāng)的政策扶植一定程度上透支了后期家電需求釋放的空間,因而國內家電市場進入了一個比較明顯的調整期，2012-2014 年格力電器內銷出貨量增速步入個位數，之后2015-2016年則進入渠道去庫存時期，2017 年迎來終端與渠道需求的雙回升，內銷量突破歷史高點。

美的集團2017 年內銷出貨量1990 萬臺，同比增長83.2%，在前期堅決休克療法的低基數下迎了迅猛恢復。美的空調出貨節(jié)奏除受行業(yè)性政策影響外，2012 年受公司整體結構性改革影響出貨筑底，之后2015-2016 年則以“休克療法”堅決去渠道庫存，此后施行空調T+3，渠道向零庫存靠攏。

二線品牌奧克斯、海信科龍等內銷出貨量均取得了超越行業(yè)的增速。行業(yè)高景氣時期，線上銷售增速提升、三四線城市品牌認知度低等原因促進邊際上更為利好二三線品牌，海信科龍、TCL、奧克斯、長虹等品牌的內銷出貨量均取得了較高增長，奧克斯出貨量701 萬臺，同比增長58%；海信科龍雙品牌出貨量475 萬臺，同比增長51%； TCL出貨量424 萬臺，同比增長45.6%；長虹內銷出貨量316 萬臺，同比增長53%。

2008-2017 年格力電器內銷量及增速

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2008-2017 年美的集團內銷量及增速

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2008-2017 年青島海爾內銷量及增速

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2008-2017 年海信科龍內銷量及增速

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空調內銷市場2011-2017 重要品牌份額(%)

空調內銷市場2011-2017 重要品牌份額及份額變化

空調內銷份額(%)	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
格力	39.0	44.9	44.0	43.3	43.4	42.7	38.6
美的	26.3	21.4	23.0	24.1	24.4	18.0	22.4
海爾	7.0	8.6	9.5	9.8	9.3	9.4	9.9
CR3	72.3	74.9	76.5	77.1	77.1	70.1	70.9
份額變化（YOY）	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
格力	-	5.9pct	-0.9pct	-0.7pct	0.1pct	-0.7pct	-4.2pct
美的	-	-4.9pct	1.6pct	1.1pct	0.3pct	-6.4pct	4.5pct
海爾	-	1.7pct	0.9pct	0.3pct	-0.4pct	0.1pct	0.5pct
CR3	-	2.7pct	1.6pct	0.6pct	0.0pct	-7.1pct	0.8pct

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2、外銷各品牌出貨量及格局變化

龍頭外銷出貨平穩(wěn)增長。格力電器2017 年外銷出貨量1176 萬臺，同比增長15.3%；美的集團2017 年外銷出貨量1479 萬臺，同比增長12.9%。外銷方面出貨量受到海外經濟走勢影響較大。09 年經濟危機影響下龍頭外銷出貨量均大幅下滑，16-17 年海外經濟復蘇勢頭下，龍頭整體出口也呈現平穩(wěn)的雙位數增長。部分二線品牌出口表現亮眼。海信科龍2017 年外銷出貨量289 萬臺，同比增長

31.3%，受益于中央空調業(yè)務的迅猛增長，公司取得了遠超行業(yè)平均的外銷增長。二線品牌中奧克斯亦表現亮眼，2017 年外銷出貨量417 萬臺，同比增長45.6%， 15-17 年奧克斯外銷市場份額增長3.2pct 至8%，已然成為第二梯隊的強者。

2008-2017 年格力電器外銷量及增速

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2008-2017 年美的集團外銷量及增速

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2008-2017 年青島海爾外銷量及增速

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2008-2017 年海信科龍外銷量及增速

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外銷呈雙寡頭格局，集中度近年來穩(wěn)步提升。2017 年格力外銷市占率22.2%，美的外銷市占率27.9%，外銷CR2 在經歷2014 年至2017 年的穩(wěn)步提升后重新回到接近2011 年的水平。前期外銷雙寡頭份額的下降與格力在外銷上的策略調整，減少品牌代工增加自主品牌輸出有關，因此其外銷出貨量上份額有所減少。近兩年隨著外圍經濟回暖，龍頭份額重新開始上升。

2011-2017空調外銷市場重要品牌份額

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2011-2017空調外銷市場重要品牌外銷份額及份額變化

-	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
格力空調外銷份額(%)	22.5	24.8	23.5	20.5	20.4	21.3	22.2
美的	28.2	25.2	25.3	25.4	27.1	27.8	27.9
CR2	50.7	50	48.8	46	47.4	49.1	50.1
份額變化（YOY）	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
格力	-	2.2pct	-1.2pct	-3.0pct	-0.2pct	0.9pct	0.9pct
美的	-	-3.0pct	0.1pct	0.1pct	1.6pct	0.7pct	0.2pct
CR2	-	-0.8pct	-1.1pct	-2.9pct	1.4pct	1.7pct	1.1pct

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3、價格端：整體上升空間不大，存在結構性升級

空調價格近年來略微上漲，整體上升空間不大，但存在結構性升級。2009 年以來空調市場均價處于上升通道中，但整體增幅并不大，從2009 年3113 元/臺的均價到2017 年3903 元/臺的均價，年均增幅僅2.8%，龍頭均價變化基本跟隨行業(yè)。2009 年到2011 年的較大價格增幅與變頻空調的蓄力推廣有很大關系，這也是空調近十年來最顯著的產品結構升級。也因為技術上此后沒有出現大的更新換代，空調均價在2011 年-2015 年間實際價格基本未發(fā)生變化,15 年因渠道去庫存均價出現小幅下滑。2016 年-2017 年行業(yè)及龍頭有明顯提價，一方面是原材料漲價區(qū)間中價格上升向終端的傳導，另一方面源于消費升級下，空調整體產品結構轉向中高端及高端，抬高均價。

2009-2017 空調內銷市場均價（元/臺）

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以低端0-3000 元；中端3000-5000 元；中高端5000-9000 元；高端>9000 元進行劃分，2017 年空調全品牌低端份額與中端份額占比均在40%以上，龍頭格力電器與美的集團產品結構存在較大不同。格力電器低端區(qū)域份額僅30.32%，中端、中高端及高端份額則超出行業(yè)平均水平。美的則相對低端機略多一些，與其在三四線市場的強競爭力相匹配。就價格結構而言，空調行業(yè)整體體現出更多低端向中端升級，中高端向高端升級的趨勢。2014 年至2017 年，中端及高端價格區(qū)間占比皆有一定幅度提升，低端價格區(qū)間產品份額下降明顯。格力中端、中高端及高端產品占比皆高于市場平均，近年來產品結構下沉+高端發(fā)力同時進行。美的品牌整體平價路線依然突出，低端產品占比三年間上升2.16%，中端及高端產品占比則均有所下降。

2017 年空調各品牌產品價格結構

-	全部品牌	格力	美的	海爾	海信科龍	奧克斯	惠而浦	志高	大金	其他品牌
低端	44.14%	30.32%	45.23%	39.32%	55.57%	54.01%	58.40%	72.57%	0.29%	62.90%
中端	40.12%	50.44%	39.62%	42.23%	30.58%	32.93%	31.86%	23.60%	60.17%	26.42%
中高端	12.12%	13.70%	12.30%	14.14%	12.34%	12.90%	9.66%	3.47%	24.36%	7.61%
高端	3.62%	5.55%	2.85%	4.31%	1.50%	0.16%	0.08%	0.35%	15.19%	3.07%

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2014-2017 空調分品牌價格結構變化

-	全部品牌	格力	美的	海爾	海信科龍	奧克斯	惠而浦	志高	大金	其他品牌
低端	-2.70%	0.81%	2.16%	-3.40%	-1.52%	-13.14%	-15.80%	0.93%	0.16%	0.90%
中端	2.81%	0.19%	-0.55%	1.75%	2.62%	6.58%	10.81%	0.74%	3.85%	1.38%
中高端	-0.29%	-2.10%	-0.83%	1.44%	-0.67%	6.59%	5.13%	-1.29%	-3.55%	-2.07%
高端	0.17%	1.10%	-0.78%	0.20%	-0.42%	-0.03%	-0.13%	-0.38%	-0.47%	-0.20%

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三、空調未來發(fā)展趨勢分析

長期來看，空調是國內白電唯一保有量仍具大幅提升空間的品種。未來隨著可支配收入的進一步提高，國內空調保有量仍有1 倍以上增長空間。外銷方面，東南亞市場漫長的高溫天氣，龐大的人口規(guī)模及向上的經濟潛力，為空調市場提供了充分增長動力。我國空調產能占全球總產能近80%，未來隨著 “一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃的進一步建設，東南亞地區(qū)制造業(yè)輸出計劃必然助推家電企業(yè)出口增長。

展望18 年空調行業(yè)亦無需過度悲觀：（1）終端需求高景氣后行業(yè)進入新一輪補庫增長。16 年行業(yè)整體去庫存帶來內銷低基數，17 年地產推動+熱夏效應迎來終端需求高增長，因此17 年的高增長并非是對需求的透支，而是低基數+終端需求爆發(fā)的雙重原因所致。結合對企業(yè)庫存狀況的判斷， 17 年終端需求高景氣后行業(yè)的補庫存增長仍然有望延續(xù)至18 年。（2）更新需求漸起削弱地產后周期影響。地產于情緒面的影響遠高于基本面。以空調8 年左右的更新周期，測算17 年-19 年整體行業(yè)更新需求占比近60%，大大削弱了地產增速向下對行業(yè)整體銷量的負面影響。因此綜上在行業(yè)需求無需過于悲觀基礎上，龍頭提價及集中度進一步提升保證收入端增速達雙位數確定性高。

本文采編：CY315