2018年中國(guó)汽車消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展概況及發(fā)展前景分析【圖】

    一、汽車金融是汽車全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的資本流動(dòng)

    狹義汽車金融隸屬于消費(fèi)金融, , 廣義汽車金融貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈。汽車金融的概念最早源于美國(guó)，狹義的汽車金融，更多地關(guān)注汽車銷售環(huán)節(jié)，為下游客戶提供融資性金融服務(wù), 隸屬于消費(fèi)金融的分支。廣義的汽車金融，是貫穿汽車的生產(chǎn)、流通、銷售、使用回收等環(huán)節(jié)中的資金流動(dòng)，提高資本利用率和資金周轉(zhuǎn)率。

汽車金融業(yè)務(wù)分類

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)汽車行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    二、汽車消費(fèi)金融發(fā)展歷程：體系日趨完善，多元競(jìng)爭(zhēng)促市場(chǎng)發(fā)展

    2016年以來(lái)，汽車金融利好政策下市場(chǎng)自由度加大，經(jīng)銷商、汽車金融公司獲益最大。

    央行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策的通知》放寬二手車貸款，利好汽車信貸消費(fèi)的供給端。汽車金融公司新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)，鼓勵(lì)向全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型。2016 年《關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見(jiàn)》批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)個(gè)人汽車貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)辦理新能源汽車和二手車貸款時(shí)，可自主決定首付比例，可提供附加產(chǎn)品融資。因此，汽車金融公司和銀行等其他市場(chǎng)主體可以更加公平地競(jìng)爭(zhēng)。長(zhǎng)期來(lái)看，利好汽車金融公司向全產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)轉(zhuǎn)型，打造附加產(chǎn)品貸款為新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

    經(jīng)銷商話語(yǔ)權(quán)提升，打破供應(yīng)商與經(jīng)銷商地位不對(duì)等局面。2017 年《汽車銷售管理辦法》打破整車廠壟斷，保護(hù)經(jīng)銷商的利益。

    整車廠壟斷地位不再，汽車金融公司的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，合作主體也將更加多元。汽車金融公司的總資產(chǎn)、貸款總額在過(guò)去的三年中都以較快 速度增長(zhǎng)。僅2016年中國(guó)汽車金融公司資產(chǎn)總額就達(dá)到5,729億元，同比增長(zhǎng) 36.7%，其中前8公司的資產(chǎn)達(dá) 3,527億元，占比為62.4%；貸款總額為5,209億元，同比增長(zhǎng)33.2%。

汽車金融公司總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，貸款余額增長(zhǎng)

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汽車金融公司數(shù)量：2016年到汽車金融公司達(dá)到25家

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    三、中國(guó)汽車消費(fèi)金融發(fā)展前景廣闊

    1、汽車消費(fèi)金融滲透率提升空間

    中國(guó)汽車消費(fèi)金融滲透率相比海外成熟市場(chǎng)差距很大。汽車金融的滲透率，指通過(guò)貸款、融資等金融方式購(gòu)買的車輛數(shù)量與汽車銷量之比。中國(guó)汽車消費(fèi)金融滲透率一直處于較低水平。2015 年，國(guó)外主要發(fā)達(dá)國(guó)家汽車消費(fèi)金融的滲透率平均在70%以上，其中英國(guó)、美國(guó)、德國(guó)汽車金融滲透率更分別高達(dá) 90%、86%、75%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015 年，約 86%的美國(guó)消費(fèi)者通過(guò)金融方式購(gòu)買新車。2014-2016 年中國(guó)汽車消費(fèi)金融滲透率分別為 20%、35%、38.6%。其中，2016 年汽車金融公司、銀行、融資租賃公司的滲透率分別為 23.2%、12.7% 和 2.7%。在 2017 年 9 月 22-23 日的“第三屆中國(guó)汽車互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新大典”大會(huì)的“產(chǎn)品與商業(yè)的創(chuàng)新力峰會(huì)”上，易鑫集團(tuán) COO 姜東表示，我國(guó)目前融資租賃僅占 2%左右。

2015年全球主要地區(qū)新車汽車金融滲透率（中國(guó) 2014-2016 ）

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    2、二手車市場(chǎng)具發(fā)展?jié)摿Γ嚱鹑跐B透迅速

    二手車市場(chǎng)汽車金融滲透率提升空間大。美國(guó)新車和二手車的汽車金融滲透率在2010-2017 的8年間一直穩(wěn)步上升。據(jù)數(shù)據(jù)，2017年Q1美國(guó)新車金融滲透率為 85.5%，二手車為 53.3%。美國(guó)的二手車金融市場(chǎng)較為成熟，汽車金融滲透率已經(jīng)較為穩(wěn)定，2014至 2017 年Q1 基本保持在 53%-55%左右。研究顯示，相比于新車金融 36% 以上的滲透率，中國(guó)的二手車金融的滲透率僅為 8% 左右。

    隨著二手車交易量和交易額的穩(wěn)定增長(zhǎng)（向全球成熟市場(chǎng)水平靠攏），預(yù)計(jì)二手車汽車金融滲透率也將逐步向全球主要地區(qū)的平均水平靠攏。隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)新車市場(chǎng)向汽車后市場(chǎng)、二手車行業(yè)的重心轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)二手車金融滲透率的提高有望帶來(lái)二手車金融的大藍(lán)海。

美國(guó)新車和二手車汽車金融滲透率（1Q2010-1Q2017）

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    3、汽車人均保有量仍有提升空間

    我國(guó)人均乘用車保有量處于較低水平均，伴隨人均GDP提升，人均乘用車保有量仍有提升空間。國(guó)際比較來(lái)看，一國(guó)人均乘用車保有量與人均 GDP相關(guān)性高。與 GDP 前 20 國(guó)家相比較，我國(guó)人均 GDP 較低，這是我國(guó)人均乘用車保有量處于低位的重要原因。未來(lái)，隨著我國(guó)人均 GDP 的增長(zhǎng)，人均乘用車保有量仍有提升空間。相比于美國(guó)人均乘用車保有量 0.81 輛/人和日本 0.59 輛/人，中國(guó) 2016 人均乘用車保有量只有 0.03 輛/人。

2016年世界GDP前20國(guó)家人均GDP與乘用車保有量比較

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    我國(guó)的汽車保有量及人均保有量均逐年增加。盡管 2010 年以來(lái)汽車保有量增長(zhǎng)率受到近年來(lái)人口增長(zhǎng)放緩的影響，我國(guó)汽車保有量仍然逐年穩(wěn)步上升；同時(shí)，人均汽車保有量逐年提高，增長(zhǎng)率雖有所放緩，但仍能穩(wěn)定在7%以上。

2016-2017 中國(guó)汽車保有量及增長(zhǎng)趨勢(shì)

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    四、汽車消費(fèi)金融發(fā)展條件逐漸成熟

    1、消費(fèi)主體接受度不斷提升

    隨著80、90后逐漸成為汽車消費(fèi)的主體，他們更易接受信貸消費(fèi)模式，將有效推動(dòng)汽車金融滲透率的上升。中國(guó)的汽車金融市場(chǎng)發(fā)展不成熟與中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣有著密切的關(guān)系。在中國(guó)，現(xiàn)金支付是最主要的支付方式，尤其是在購(gòu)買大額商品時(shí)，現(xiàn)金支付更為普遍；同時(shí)，一次性現(xiàn)金支付也是財(cái)力的象征。相比之下，中國(guó)的汽車租賃市場(chǎng)則更不景氣，大多數(shù)消費(fèi)者更看重獲得汽車的所有權(quán)而非暫時(shí)使用權(quán)。 近年來(lái)我國(guó)年輕消費(fèi)者的消費(fèi)行為正在發(fā)生改變，貸款等超前消費(fèi)模式以及無(wú)現(xiàn)金支付方式逐漸成為主流。同時(shí)，隨著 80、90 后“嬰兒潮”逐漸成為購(gòu)車的主力軍，他們對(duì)于汽車按揭貸款、融資租賃等模式的意愿和接受度更高，將推動(dòng)我國(guó)汽車消費(fèi)金融市場(chǎng)發(fā)展。另?yè)?jù)推測(cè)，未來(lái) 5 年我國(guó)國(guó)民總儲(chǔ)蓄率仍會(huì)繼續(xù)下降，進(jìn)一步說(shuō)明年輕人對(duì)于消費(fèi)包容度的提升。此外，消費(fèi)貸款逐年增加，增長(zhǎng)率趨穩(wěn)，說(shuō)明超前消費(fèi)群體存在穩(wěn)定的增量。

國(guó)民總儲(chǔ)蓄率步入下降階段

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    隨著樓市調(diào)控政策常態(tài)化，居民杠桿或由住房向消費(fèi)轉(zhuǎn)移。個(gè)人住房貸款與消費(fèi)貸款一定程度上呈現(xiàn)出一致的同比增長(zhǎng)情況，大致與經(jīng)濟(jì)周期一致。隨著樓市調(diào)控政策常態(tài)化，居民杠桿或由住房向消費(fèi)轉(zhuǎn)移。2017 年，消費(fèi)貸款增速降幅小于住房貸款，驗(yàn)證了這一趨勢(shì)。

個(gè)人消費(fèi)貸款及住房貸款同比增速：消費(fèi)貸款增速降幅小于住房貸款

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