2018年中國(guó)各行業(yè)盈利能力對(duì)成本價(jià)格變動(dòng)情況及原材料均價(jià)上漲情況分析【圖】

    一、白酒行業(yè)盈利能力對(duì)成本價(jià)格變動(dòng)的敏感性低

    白酒：根據(jù)拆分，紙類(lèi)和玻瓶是對(duì)白酒成本影響最大的子成分，具體拆分過(guò)程如下：

    1）首先，白酒行業(yè)的直接材料成本占總成本的比例普遍在60%左右；

    2）進(jìn)一步地，以口子窖為例，在2014 年的材料采購(gòu)成本中，玻璃瓶占比為25%，紙盒和紙箱占比為29%，2013 年該數(shù)值分別為31%和30%，2012 年該數(shù)值分別為32%和34%，因此假定玻瓶和紙類(lèi)在白酒直接材料成本中分別占比30%。基于如上設(shè)定，得出玻瓶和紙類(lèi)在白酒的總成本中分別占比18%。

玻瓶和紙類(lèi)在白酒成本中分別占比18%

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)輕工市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資戰(zhàn)略咨詢(xún)報(bào)告》

    二、啤酒行業(yè)盈利能力對(duì)成本價(jià)格變動(dòng)的敏感性高

    啤酒：根據(jù)拆分，紙箱和玻瓶是對(duì)啤酒成本影響最大的子成分，具體拆分過(guò)程如下：

    1）首先，根據(jù)青島啤酒2013 年年報(bào)，2013 年和2012 年總成本中占比最大的均為包材，分別為49%和51%，因此假定包材在啤酒的總成本中占比為50%；

    2）進(jìn)一步地，啤酒的包材包括紙箱、玻璃瓶和鋁罐，考慮到目前瓶裝酒份額高于罐裝酒，估計(jì)三者比例約為3:5:2?；谝陨显O(shè)定，得出紙箱和玻瓶在啤酒的總成本中分別占比15%、25%。

紙箱和玻瓶在啤酒成本中分別占比15%、25%

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    三、乳制品行業(yè)盈利能力對(duì)成本價(jià)格變動(dòng)的敏感性高

    乳制品：根據(jù)拆分，原奶和紙箱是對(duì)乳制品成本影響最大的子成分，具體拆分過(guò)程如下：

    1）首先，乳制品行業(yè)的直接材料成本占總成本的比例普遍在85%左右；

    2）進(jìn)一步地，以莊園牧場(chǎng)為例，在2017 年上半年的材料采購(gòu)成本中生鮮乳和紙箱的占比分別為39%、12%， 2016年該數(shù)值分別為41%和8%，2013 年該數(shù)值分別為41%和9%，因此假定生鮮乳和紙箱在乳制品的直接材料成本中分別占比40%、10%。基于如上設(shè)定得出生鮮乳和紙箱在乳制品的總成本中分別占比34%、8.5%。

原奶和紙箱在乳制品成本中分別占比34%、8.5%

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    四、調(diào)味品：行業(yè)盈利能力對(duì)成本價(jià)格變動(dòng)的敏感性較低

    調(diào)味品：根據(jù)拆分，大豆和白砂糖是對(duì)調(diào)味品成本影響最大的子成分，具體拆分過(guò)程如下：

    1）首先，調(diào)味品行業(yè)的直接材料成本占總成本的比例普遍在80%左右；

    2）進(jìn)一步地，以海天味業(yè)為例，大豆和白砂糖是成本占比最高的子成分，在2013 年上半年的材料采購(gòu)成本中，兩者占比分別為18%、14%， 2012 年該數(shù)值分別為17%和18%，2011 年該數(shù)值分別為16%和18%，因此假定大豆和白砂糖在調(diào)味品的直接材料成本中分別占比17%、16%?；谌缟显O(shè)定得出大豆和白砂糖在調(diào)味品的總成本中分別占比13.6%、12.8%。

大豆和白砂糖在調(diào)味品成本中分別占比14%和13%

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    五、2017 年行業(yè)原材料均價(jià)上漲幅度（部分）

    探究成本漲價(jià)和產(chǎn)品提價(jià)對(duì)行業(yè)盈利能力的綜合影響?；厮葸^(guò)去一年，在成本上漲的推動(dòng)下，食品飲料各子行業(yè)已作出提價(jià)反應(yīng)。成本價(jià)格端，2017 年原材料價(jià)格和包材價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲，如小麥均價(jià)（現(xiàn)貨價(jià)）上漲6.8%，玻璃價(jià)格指數(shù)平均上升17.4%，瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)更是大幅上漲54.7%，成本壓力明顯；產(chǎn)品價(jià)格端，各子行業(yè)漲價(jià)幅度也并不相同，白酒提價(jià)幅度較大，茅臺(tái)年初出廠價(jià)上調(diào)18%，而大眾消費(fèi)品相對(duì)較小，如啤酒企業(yè)提價(jià)幅度大多在5%-10%區(qū)間。

2017 年行業(yè)原材料均價(jià)上漲幅度（部分）

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2017年以來(lái)行業(yè)提價(jià)情況（部分）

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