2018年我國(guó)金剛線行業(yè)市場(chǎng)需求及下游硅片市場(chǎng)分析【圖】

    我們根據(jù)2017年底的單多晶硅片產(chǎn)能及2018年主要硅片企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2018年金剛線需求為5000-6000萬(wàn)公里/年。2018年大量單晶產(chǎn)能將集中釋放，市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)很可能集中爆發(fā)，但由于新增產(chǎn)能的成本更有優(yōu)勢(shì)，龍頭企業(yè)如隆基、中環(huán)并不會(huì)停下擴(kuò)產(chǎn)的步伐。同時(shí)由于金剛線越細(xì)則出片數(shù)越多，下游硅片廠對(duì)高品質(zhì)細(xì)線的需求依舊旺盛，短期之內(nèi)高價(jià)可以維持。

    2017年全球光伏新增裝機(jī)容量102GW，同比增長(zhǎng)37%。國(guó)內(nèi)新增規(guī)模53GW，同比增加53.6%，占全球新增裝機(jī)量的52%。國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)量約為188億片，折合產(chǎn)量為87.6GW，同比增加39%，約占全球硅片產(chǎn)量83%，其中單晶硅片產(chǎn)量為60億片。

    硅片是金剛線的直接下游，按照每瓦太陽(yáng)能光伏硅片切割需要耗用金剛石線約0.5-0.6米測(cè)算，2017年耗線量約為4380-5260萬(wàn)公里，月需求在365-438萬(wàn)公里。通過(guò)行業(yè)調(diào)研，17年底第一梯隊(duì)四大供應(yīng)商楊凌美暢、東尼電子、岱勒新材、日本中村的合計(jì)產(chǎn)能不到300萬(wàn)公里/月，從而解釋了17年全年金剛線供不應(yīng)求和市場(chǎng)上魚(yú)龍混雜、低端線仍在出售的原因。

全球太陽(yáng)能硅片產(chǎn)量（單位：GW）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)金剛線市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

中國(guó)硅片產(chǎn)量全球占比

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    單晶過(guò)去由于價(jià)格高，競(jìng)爭(zhēng)處于劣勢(shì)，但17年開(kāi)始由于金剛線、PERC技術(shù)的普及，高效單晶性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，2017年產(chǎn)銷兩旺價(jià)還高。全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均加大了單晶產(chǎn)能的擴(kuò)張，2017年隆基與中環(huán)單晶硅片產(chǎn)能合計(jì)高達(dá)27GW，超過(guò)了保利協(xié)鑫的多晶硅片產(chǎn)能。2018年1月19日，隆基公布單晶硅業(yè)務(wù)三年規(guī)劃，計(jì)劃在2017年底硅片產(chǎn)能15GW的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)單晶硅片產(chǎn)能2018-2020年底分別達(dá)到28/36/45GW，僅18年增幅就達(dá)87%。中環(huán)股份在2017年9月新增5.8GW的單晶硅產(chǎn)能，計(jì)劃在12GW基礎(chǔ)上至2018年底擴(kuò)產(chǎn)到23GW。
甚至一些多晶硅片廠商也開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)單晶產(chǎn)能，比如保利協(xié)鑫1GW單晶硅片投產(chǎn)；主流電池組件廠商如天合、阿特斯、晶科、晶澳、韓華等多晶電池線改為單晶電池線，單晶市場(chǎng)份額上升至40%。截止2017年，國(guó)內(nèi)單晶產(chǎn)能已達(dá)到43GW，預(yù)計(jì)到2018年底產(chǎn)能將達(dá)到70GW左右。

2018年底國(guó)內(nèi)主要單晶硅片供應(yīng)商產(chǎn)能規(guī)劃

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     2018年大量單晶產(chǎn)能集中釋放，隆基和中環(huán)的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到50GW左右，價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)。行業(yè)內(nèi)落后的小產(chǎn)能會(huì)逐漸淘汰。而對(duì)于龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，先進(jìn)的新產(chǎn)能反而成為價(jià)格戰(zhàn)的關(guān)鍵。22寸/26寸/28寸的單月產(chǎn)能分別在1/2/3-4噸，以目前4.55元的價(jià)格，26寸以下的產(chǎn)線基本沒(méi)有盈利空間。如果再下降0.3-0.4元，26寸線也將面臨壓力。因此龍頭新增產(chǎn)能將以28寸為主，還可以維持較高毛利率。因此價(jià)格戰(zhàn)的壓力反而促進(jìn)了下游擴(kuò)產(chǎn)的步伐。

    多晶硅片領(lǐng)域只有榮德新能源擴(kuò)產(chǎn)3GW，其余增加產(chǎn)能來(lái)自于金剛線技術(shù)的改造，2017年國(guó)內(nèi)多晶硅片產(chǎn)能達(dá)到92GW，預(yù)計(jì)到2018年多晶硅片產(chǎn)能將達(dá)到110GW，單多晶硅片產(chǎn)能合計(jì)在180GW左右。

國(guó)內(nèi)單晶硅片產(chǎn)能及預(yù)測(cè)（單位：GW）

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國(guó)內(nèi)多晶硅片產(chǎn)能及預(yù)測(cè)（單位：GW）

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    相比傳統(tǒng)砂漿切片，金剛線切片耗硅量少，出片量高，速度快2-3倍，成本優(yōu)勢(shì)十分明顯。單晶硅在2015年就開(kāi)始應(yīng)用金剛線從，市場(chǎng)成本快速下降。多晶硅雖在硅片環(huán)節(jié)技術(shù)成熟，但電池片環(huán)節(jié)存在制絨問(wèn)題，直到2016年下半年通過(guò)黑硅技術(shù)才得以解決。此后多晶硅廠商爭(zhēng)先恐后切換技術(shù)，引爆了2017年金剛線的行情。保利協(xié)鑫通過(guò)自主試驗(yàn)研發(fā)，成功將傳統(tǒng)砂漿切片機(jī)改造成金剛線切割，在2017年底金剛線切多晶片比例已經(jīng)超過(guò)80%，技改后多晶硅片成本降低0.5元/片。

砂漿切割與金剛線切割多晶硅成本比較

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    預(yù)計(jì)2018年上半年金剛線切多晶硅將全面普及。按照16年底和17年底的產(chǎn)能平均計(jì)算，2017年國(guó)內(nèi)的硅片產(chǎn)能約為116GW，實(shí)際硅片產(chǎn)量為87.6GW，估算出產(chǎn)量/產(chǎn)能比例約為75%。按照目前國(guó)內(nèi)廠商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)單多晶硅片平均產(chǎn)能合計(jì)約160GW，按照75%比例粗算，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到120GW，對(duì)應(yīng)金剛線需求為6000萬(wàn)公里/年。而僅考慮17年底的產(chǎn)能136GW，產(chǎn)量也可達(dá)100GW，對(duì)應(yīng)金剛線需求5000萬(wàn)公里/年。這也與金剛線行業(yè)的普遍預(yù)期一致。

國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)能測(cè)算表（單位：GW）

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    2018年大量單晶產(chǎn)能將集中釋放，市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)很可能集中爆發(fā)。2月23日隆基股份將單晶硅片156.75mm×156.75mm價(jià)格國(guó)內(nèi)價(jià)格從4.8元/片調(diào)整到4.55元/片。這是元旦以來(lái)的第三次下調(diào)，元旦之前隆基股份的單晶硅片價(jià)格為5.6元/片，下降了1.05元/片，降幅達(dá)18.8%。單晶硅片價(jià)格的下降也為多晶硅片帶來(lái)降價(jià)壓力，多晶硅龍頭廠3月份報(bào)價(jià)同步下調(diào)價(jià)格至3.8元/片，保持與單晶硅片0.08-0.1美元/片的價(jià)差。

光伏硅片周平均現(xiàn)貨價(jià)（單位：美元/片）

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    根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，在下游硅片此輪價(jià)格下降中，金剛線價(jià)格保持穩(wěn)定，這是由于使用高性能金剛線可以直接降低硅片切割的成本。經(jīng)測(cè)算，單晶采用金剛線切割，按照單晶硅片厚度190um測(cè)算，金剛線直徑每下降10um，單片硅成本下降約0.15元、產(chǎn)能提升約4%；而按照金剛線母線線徑100um測(cè)算，硅片厚度每降低20um，單片含硅成本下降約0.25元、產(chǎn)能提升約7%。

    在供不應(yīng)求的環(huán)境下，金剛線企業(yè)普遍享受豐厚的利潤(rùn)。但在下游硅片價(jià)格下降和金剛線行業(yè)產(chǎn)能陸續(xù)開(kāi)出的雙重壓力下，高毛利率無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)，行業(yè)普遍預(yù)計(jì)18年下半年或四季度價(jià)格進(jìn)入下降通道。前文預(yù)測(cè)2018年金剛線需求在5000-6000萬(wàn)公里，考慮到日本中村+旭金剛石目前合計(jì)產(chǎn)能約為600萬(wàn)公里/年，及行業(yè)新進(jìn)入者和部分規(guī)劃已久的產(chǎn)線（如恒星科技），到18年底國(guó)內(nèi)金剛線產(chǎn)能預(yù)計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)公里。

國(guó)內(nèi)金剛石企業(yè)產(chǎn)能估計(jì)（單位：萬(wàn)公里）

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國(guó)內(nèi)金剛線企業(yè)毛利率對(duì)比

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國(guó)內(nèi)金剛線企業(yè)收入對(duì)比

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