2018年我國鈷行業(yè)產(chǎn)量及市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)【圖】

    中國驅(qū)動(dòng)2017年上半年全球鈷精煉產(chǎn)量較快增長(zhǎng)。根據(jù)國際鈷業(yè)協(xié)會(huì)（CobaltInstitute,CI）統(tǒng)計(jì)，2017年上半年全球精煉鈷（不包含回收鈷）產(chǎn)量為5.65萬噸，同比增長(zhǎng)18.2%，其中CI成員2017年上半年精煉鈷產(chǎn)量平穩(wěn)，為2.08萬噸，同比2016年上半年下降3.8%，市場(chǎng)份額為37%；而非CI成員產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，2017年上半年達(dá)到3.57萬噸，同比增長(zhǎng)36%。

    分區(qū)域看，中國是全球精煉鈷主要生產(chǎn)國和增長(zhǎng)來源，2017年上半年中國精煉鈷產(chǎn)量為3.4萬噸，同比增長(zhǎng)約45%，在全球和非CI成員精煉鈷產(chǎn)量占比分別為60%和95%?？梢?，全球精煉鈷產(chǎn)量增長(zhǎng)主要由中國貢獻(xiàn)，而其他區(qū)域基本平穩(wěn)。

2017年上半年全球精煉鈷產(chǎn)量增長(zhǎng)18%

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國鈷行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

2017年上半年我國精煉鈷產(chǎn)量增長(zhǎng)45%

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    目前己經(jīng)市場(chǎng)化的鋰電池正極材料包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和三元材料等產(chǎn)品，除了鈷酸鋰外，其他正極材料在動(dòng)力電池均有應(yīng)用，其中，三元正極材料具有能量密度高、成本低、安全性好等優(yōu)異特性。

    在國際上，新能源汽車較發(fā)達(dá)的國家和地區(qū),動(dòng)力電池正極以三元材料為主，另外錳酸鋰也有一定的應(yīng)用。在我國，由于早期技術(shù)路線，動(dòng)力電池正極材料一直以磷酸鐵鋰為主,特別是在新能源客車，磷酸鐵鋰占據(jù)主導(dǎo)地位。但隨著三元材料技術(shù)進(jìn)步以及新能源客車三元材料應(yīng)用的推廣，預(yù)計(jì)部分達(dá)不到能量密度要求的磷酸鐵鋰電池車型將被淘汰出局，三元材料在我國新能源汽車的比重將不斷增加，幵逐步替代磷酸鐵鋰。和磷酸鐵鋰不需使用鈷不同，目前技術(shù)條件下，動(dòng)力電池三元正極材料必需使用鈷，因此，三元材料滲透率提高刺激鈷需求增長(zhǎng)。

    根據(jù)研究，2015年我國新能源汽車正極材料中磷酸鐵鋰和三元材料的占比分別為72%和28%，預(yù)計(jì)2017年三元材料占比將提高到48%，而磷酸鐵鋰比重則下降到52%。我們判斷未來全球范圍內(nèi)，三元材料將成為主導(dǎo)的動(dòng)力電池正極材料。

我國三元材料占比逐步提升

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全球三元材料應(yīng)用逐步普及

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    同時(shí)我們也注意到三元材料向高鎳化趨勢(shì)發(fā)展。根據(jù)鎳含量仍低到高，三元材料可分為NCM111、NCM532、NCM622、NCM811等型號(hào)，由于三元材料中鎳的含量越高，電池能量密度越大，且鎳的價(jià)格低于鈷和錳，高鎳含量也有利于降低成本，三元材料呈現(xiàn)出向高鎳化方向發(fā)展趨勢(shì)。

    在中國，三元材料最早的產(chǎn)品形態(tài)為NCM111，目前以NCM532為主。仍2016年以來，不少動(dòng)力電池及相關(guān)材料企業(yè)已開始加大了高鎳三元材料等新型材料的研發(fā)力度幵加速產(chǎn)業(yè)化，未來三元正極材料將向鎳含量更高的NCM622、NCM811演變。三元材料高鎳型號(hào)電池的應(yīng)用將導(dǎo)致單位電池容量用鈷量的下降。盡管如此，根據(jù)我們預(yù)計(jì)，由于新能源汽車的快速增長(zhǎng)以及三元材料滲透率提升，動(dòng)力電池鈷需求量成保持增長(zhǎng)，為此，高鎳化只會(huì)減緩鈷需求增速，不會(huì)導(dǎo)致鈷需求量下降。

預(yù)計(jì)未來三元材料向高鎳化發(fā)展

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未來高鎳三元材料單位電量用鈷量有所下降（噸/GWh）

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    結(jié)合動(dòng)力電池領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)，隨著三元材料滲透率提升，動(dòng)力電池鈷領(lǐng)域需求快速提高，幵推動(dòng)鈷需求較快增長(zhǎng)，其中，中國鈷需求將仍2017年的4.73萬噸增長(zhǎng)到2025年的11.56萬噸，2017~2025年復(fù)合增速為11.8%;全球鈷的需求將仍2017年的11.51萬噸增加到2025年的24.89萬噸，2017~2025年復(fù)合增速為10.1%。

預(yù)計(jì)全球及中國鈷需求保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

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    根據(jù)USGS（美國地質(zhì)勘探局）數(shù)據(jù)顯示，2016年全球探明鈷礦儲(chǔ)量700萬噸，按照2016年開采量估算，可開采年限約為60年。同時(shí)，全球鈷金屬儲(chǔ)量分布非常不均衡，資源主要集中在剛果（金）、澳大利亞、古巴三個(gè)國家，三者占據(jù)全球儲(chǔ)量的70%左右，其中，剛果（金），占據(jù)已探明儲(chǔ)量的48.61%。就產(chǎn)量而言，剛果（金）2016年產(chǎn)量達(dá)到6.6萬噸，占全球產(chǎn)量比重超越50%。且鈷資源大多以銅、鎳伴生礦形態(tài)出現(xiàn)，被動(dòng)增產(chǎn)特征較明顯。

    目前，全球鈷資源主要由嘉能可、洛陽鉬業(yè)、歐亞資源、淡水河谷、謝里特等少數(shù)公司提供，其中嘉能可、洛陽鉬業(yè)和歐亞資源位居前三，2016年三者產(chǎn)量礦產(chǎn)鈷的產(chǎn)量約5萬噸，市場(chǎng)份額約40%。

全球探明鈷資源主要分布在剛果（金）

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剛果（金）供給全球約60%鈷資源

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鈷資源多以伴生礦的形式存在

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鈷資源開發(fā)龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額高

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    我們認(rèn)為受新能源汽車驅(qū)動(dòng)，鈷需求增長(zhǎng)快于供給，鈷存在供給缺口或?qū)⒊蔀槌B(tài)。仍時(shí)間點(diǎn)看，隨著鈷新項(xiàng)目產(chǎn)能釋放，鈷供給缺口在2018、2019年收窄，但到2020年之后，供給缺口又將擴(kuò)大，未來鈷價(jià)格有望維持堅(jiān)挺。

鈷的供需平衡表

    2017年4月，工信部、發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，針對(duì)新能源汽車明確以下要求：

    到2020年，新能源汽車年產(chǎn)銷達(dá)到200萬輛，動(dòng)力電池單體比能量達(dá)到300瓦時(shí)/公斤以上，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)350瓦時(shí)/公斤，系統(tǒng)比能量力爭(zhēng)達(dá)到260瓦時(shí)/公斤、成本降至1元/瓦時(shí)以下。到2025年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上，動(dòng)力電池系統(tǒng)比能量達(dá)到350瓦時(shí)/公斤。

    2017年11月力神發(fā)布2018年新品，其中三元軟包電池產(chǎn)品Pouch單體比能量達(dá)到280wh/kg，是最接近300wh/kg目標(biāo)的產(chǎn)品。

2017年中國鈷粉價(jià)格翻番（萬元/噸）

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