智研精品報告

2018年中國光伏裝機容量預測【圖】

光伏 2018-08-16 06:02

產業(yè)鏈價格方面，2017年光伏產業(yè)鏈價格整體維持平穩(wěn)，Q4隨著需求季節(jié)性回落，以及新增產能釋放，產業(yè)鏈價格從12月份起開始逐步回落，2018年1月整體維持弱勢平穩(wěn)。但1月下旬國內中東部地區(qū)雨雪天氣嚴重，疊加2月春節(jié)效應等，需求快速回落，2-3月行業(yè)價格進入調整期，4-5月，隨著淡季退出開工恢復，以及630搶裝時點逐步臨近，需求逐步回暖，產業(yè)鏈價格逐步企穩(wěn)。5月末及6月初，受新政影響，光伏裝機需求受壓制，產業(yè)鏈價格快速調整。

具體來看，截至6月15日，上半年國內多晶硅價格同比上漲7.22%，環(huán)比年初下跌29.03%；多晶硅片、多晶電池、多晶組件環(huán)比年初分別下跌46.24%、35.71%、17.86%；單晶硅片、單晶電池、單晶組件環(huán)比年初分別下跌32.41%、23.53%、9.41%。從產業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，單晶系列需求相對旺盛，價格跌幅小于多晶系列。

2018年上半年產業(yè)鏈價格變化趨勢

項目	2018年6月15日	環(huán)比年初	2018H1均價	上半年均價同比	相比2017全年	1月環(huán)比	2月環(huán)比	3月環(huán)比	4月環(huán)比	5月環(huán)比	6月環(huán)比
多晶硅料（元/kg)	110	-29.03%	137.3	7.22%	-0.23%	0.00%	-6.06%	-11.10%	1.78%	2.47%	-11.48%
多晶硅片（元/片)	2.5	-46.24%	3.76	-21.64%	-21.27%	-5.57%	-11.96%	-4.92%	-1.51%	-9.24%	-18.83%
多晶電池片（元/W)	1.08	-35.71%	1.4	-17.84%	-19.75%	-9.99%	-13.20%	1.93%	1.47%	-0.69%	-16.36%
多晶組件（元/W)	2.3	-17.86%	2.61	-12.61%	-12.96%	-8.14%	-2.57%	-1.05%	-0.94%	-2.10%	-5.81%
單晶硅片（元/片)	3.65	-32.41%	4.68	-24.27%	-22.49%	-5.30%	-10.75%	-4.81%	-0.27%	-2.56%	-7.27%
單晶電池片（元/W)	1.3	-23.53%	1.54	-21.95%	-19.25%	-3.33%	-8.21%	-2.60%	0.17%	1.16%	-3.29%
單晶組件（元/W)	2.6	-9.41%	2.71	-15.98%	-14.58%	-6.68%	-2.42%	-2.44%	-0.33%	-1.12%	-1.60%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

上半年多晶系列價格整體波動向下

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

上半年單晶系列價格整體波動向下，但幅度小于多晶系列

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國內裝機方面，2018年1-5月國內光伏并網(wǎng)15.18GW，同比增長29.89%，在2017年普通地面電站指標630搶裝帶動下，預計上半年裝機約20GW左右。海外裝機方面，在印度等新興市場及傳統(tǒng)歐洲市場等帶動下，裝機需求持續(xù)爆發(fā)，預計上半年裝機需求約20GW左右。具體從我國組件出口數(shù)據(jù)來看，1-4月組件出口11.38GW，同比增長31.49%，預計上半年有望達到15GW左右，同比增長約44.96%。

2018年1-5月國內累計并網(wǎng)裝機規(guī)模15.18GW

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1-4月我國組件出口規(guī)模11.38GW，同比增長31.49%

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上半年行業(yè)最大的變化莫過于，2018年5月31日三部門聯(lián)合發(fā)布《關于2018年光伏發(fā)電有關事項的通知》（本文簡稱“531新政”）。文件明確暫不安排2018年普通光伏電站建設規(guī)模，分布式光伏項目建設安排在10GW左右，新投運的光伏電站標桿上網(wǎng)電價每千瓦時統(tǒng)一降低0.05元。新政的出臺導致市場對光伏后期發(fā)展極為悲觀，部分投資者討論是否國家新能源政策方向發(fā)生了根本性變化。我們認為，補貼壓力是新政出臺的主要原因，但新政的出臺絕不意味著國家抑制行業(yè)的發(fā)展，而是為了促進行業(yè)更健康的可持續(xù)發(fā)展，推動產業(yè)加速平價。雖然新政出臺帶來了產業(yè)鏈價格的快速回落，但以短痛換取未來更持續(xù)的發(fā)展空間，亦并非不是一件好事。

首先，從光伏發(fā)展歷史來看，光伏行業(yè)一直存在明確規(guī)劃，但行業(yè)裝機明顯超出規(guī)劃水平。2012年以前我國規(guī)劃“十二五”光伏裝機達到25GW，2012年進一步上調至35GW，“十三五”規(guī)劃裝機達到110GW。在五年規(guī)劃的基礎上，國內將光伏規(guī)劃指標分為地面電站、分布式、領跑者等，并從2014年開始，分年度下發(fā)規(guī)劃水平。根據(jù)國家能源局相關文件，2014-2017年我國光伏年度開發(fā)規(guī)劃分別為14GW、17.8GW、18.10GW以及22.40GW，其中2014年14GW電站指標包括6GW地面電站+14GW分布式，但由于國內分布式發(fā)展緩慢，2014年9月能源局下發(fā)《關于進一步落實分布式光伏發(fā)電有關政策通知》，一方面增加分布式全額上網(wǎng)模式，另一方面放開分布式規(guī)模管理。

2014-2020年我國光伏年度開發(fā)規(guī)劃指標情況（單位：GW）

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雖然有明確的規(guī)模管理，但我國光伏裝機屢超預期，2015年底累計裝機43GW，超過十三五規(guī)劃的35GW，而2017年底累計裝機達到130GW，已達到十三五規(guī)劃水平。裝機規(guī)模超出規(guī)劃一方面是由于部分地區(qū)指標管理不規(guī)范，先建先得、超建等現(xiàn)象嚴重，迫使能源局增補指標，能源局于2015/2016年分別增補5.3GW、12.80GW地面電站指標；更重要的是，伴隨國內光伏成本快速下降，不受規(guī)模限制的分布式裝機爆發(fā)增長，超出市場預期。此外，扶貧等專項項目亦有一定貢獻。

能源局增補指標、下發(fā)扶貧指標進一步推動光伏裝機增長