2017年我國財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)占GDP的 1.27%，保費(fèi)規(guī)模年化復(fù)合增長率為 18.18%，增長速度領(lǐng)先部分發(fā)達(dá)國家，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)也迎來了轉(zhuǎn)型發(fā)展的機(jī)會(huì)了 【圖】

    財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人交付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人按保險(xiǎn)合同的約定對(duì)所承保的財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益因自然災(zāi)害或意外事故造成的損失承擔(dān)賠償責(zé)任的保險(xiǎn)。

    我國財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)自 1979 年恢復(fù)業(yè)務(wù)以來，已歷經(jīng)了恢復(fù)期、分業(yè)成長期、快速發(fā)展期和調(diào)整優(yōu)化期四個(gè)發(fā)展階段，目前仍處在滲透低增速快，行業(yè)集中度較高的發(fā)展階段。

    經(jīng)濟(jì)發(fā)展的的快速，使我國保險(xiǎn)需求處S曲線高增長環(huán)節(jié)，購買力上升激活業(yè)務(wù)增長潛力，產(chǎn)業(yè)政策奠定發(fā)展基調(diào)，塑造產(chǎn)業(yè)格局。據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，2017 年末我國產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入為 10542 億元，占GDP1.27%，占比較低。

    在1979 年 10 月，央行頒布《關(guān)于恢復(fù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的通知》，對(duì)恢復(fù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和設(shè)置保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做出部署，同年推出企財(cái)險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)和家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)三個(gè)險(xiǎn)種，保險(xiǎn)業(yè)以財(cái)險(xiǎn)為著手點(diǎn)開始恢復(fù)業(yè)務(wù)。截至1995年，我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)密度達(dá)到 47.44 元/人，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)初步形成。截至2002年末，我國共有19家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)密度為 60.35元/人，足見財(cái)險(xiǎn)公司實(shí)力逐漸提高，穩(wěn)步發(fā)展。2002 年保險(xiǎn)法放寬對(duì)保險(xiǎn)公司分業(yè)經(jīng)營的限制，允許財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司進(jìn)入短期健康險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)領(lǐng)域，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營自主權(quán)提高，在該階段我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展迅速。2015年至今，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司發(fā)展迅速，保險(xiǎn)創(chuàng)新層出不窮，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)迎來轉(zhuǎn)型發(fā)展新契機(jī)。

我國財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)發(fā)展歷程圖

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    目前財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)現(xiàn)狀是發(fā)展程度較低，增長潛力充足。根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，我國2017年保費(fèi)深度為4.57%，保費(fèi)密度為 384 美元，不僅低于美國日本英國等發(fā)達(dá)國家，也低于全球平均水平，和較發(fā)達(dá)的市場(chǎng)還有很大差距。從保險(xiǎn)密度上看，我國保險(xiǎn)密度分別為美國、日本、英國和全球的 9.2%、11.6%、10.1%和 59.1%；從保險(xiǎn)深度來看，我國保險(xiǎn)對(duì) GDP 貢獻(xiàn)程度處于低位，與美國、日本、英國和全球的水平相差 2.53pct、4.02pct、5.01pct 和 1.56pct。保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展程度相對(duì)較低，我國保險(xiǎn)市場(chǎng)仍有較大潛力空間。

主要國家保費(fèi)深度圖

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主要國家保費(fèi)密度圖

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    2017年我國財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)為10541億元，占GDP的 1.27%，保費(fèi)規(guī)模年化復(fù)合增長率為 18.18%，增長速度常年領(lǐng)先部分歐美發(fā)達(dá)國家，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增長速度圖

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    財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)集中度與業(yè)務(wù)集中度較高。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2018 年5月，共有87 家財(cái)險(xiǎn)公司公布原保費(fèi)收入業(yè)績，人保、平安和太平洋財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入約占整個(gè)市場(chǎng)的63.88%，HHI 指數(shù)為 1726，市場(chǎng)處于低蘼占Ⅰ型階段，較為集中。車險(xiǎn)占據(jù)我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)總收入的近 3/4，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)車險(xiǎn)中一家獨(dú)大。

    經(jīng)濟(jì)發(fā)展提升財(cái)險(xiǎn)空間，潛力充足均保險(xiǎn)發(fā)展與人均GDP發(fā)展的“S”規(guī)律。在當(dāng)前研究中，經(jīng)濟(jì)對(duì)保險(xiǎn)的促進(jìn)作用基本得到認(rèn)可，在學(xué)術(shù)界已得出一個(gè)國家和地區(qū)的保險(xiǎn)深度和人均“GDP”之間存在著“S”型關(guān)系的結(jié)論，當(dāng)一個(gè)國家人均 GDP 低于 1000 美元時(shí)，保險(xiǎn)發(fā)展處于較低水平；當(dāng)一個(gè)國家 GDP 超過 1000 美元時(shí)，保險(xiǎn)深度增長開始加速，該國對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的需求迅速提高。當(dāng)人均 GDP 接近 10000 美元時(shí)，保險(xiǎn)需求增速達(dá)到最快，隨后 GDP 和其它自然資源增長限制，保險(xiǎn)深度增速下降，到達(dá)一個(gè)較高的穩(wěn)定狀態(tài)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國 2017 年人均 GDP 為 8827 美元，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)增長潛力充裕。

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)深度與人均 GDP 的 的 S圖

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    財(cái)產(chǎn)增加促需求，購買力上升助發(fā)展。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)屬于對(duì)有型財(cái)富的補(bǔ)償，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，可以通過保險(xiǎn)金的賠付使生產(chǎn)快速恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。隨著人均 GDP 的增加，人們對(duì)財(cái)產(chǎn)的保障需求隨著提升，同時(shí)日益增長的居民財(cái)富降低了恩格爾系數(shù)，人們對(duì)保險(xiǎn)的購買力增加，促進(jìn)保險(xiǎn)深度增長。法律健全促進(jìn)責(zé)任險(xiǎn)發(fā)展，投保意識(shí)助力保險(xiǎn)規(guī)模增長。以美國為例，隨著法律的健全，法院對(duì)責(zé)任人賠償?shù)呐卸ê退髻r要求金額增長迅速，為了防止因責(zé)任賠償而造成的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一般責(zé)任險(xiǎn)的投保數(shù)量較多。2017 年一般責(zé)任險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模約占非壽險(xiǎn)總量的 9.1%，為美國第四大非壽險(xiǎn)險(xiǎn)種。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保險(xiǎn)教育不斷深化，居民投保意識(shí)也將進(jìn)一步提高，促進(jìn)保費(fèi)的增長。

    我國保險(xiǎn)市場(chǎng)另一個(gè)驅(qū)動(dòng)力是產(chǎn)業(yè)政策，國家政策的出臺(tái)和調(diào)整奠定產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)變。產(chǎn)險(xiǎn)壽險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營的模式，促進(jìn)了保險(xiǎn)公司專業(yè)化。個(gè)人代理人制度引進(jìn)、資金運(yùn)用政策放開、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼、健康險(xiǎn)稅優(yōu)、相互保險(xiǎn)和資管新規(guī)等政策，也在改變著保險(xiǎn)發(fā)展進(jìn)程。我國財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)第一大支柱是車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

中外車險(xiǎn)占比對(duì)比圖

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車險(xiǎn)收入與增速圖

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    新車降量二手車增量，保有量增速放緩。近年來隨著中國經(jīng)濟(jì)增長，新車銷售量穩(wěn)步增長，增速放緩。2017 年新車銷售量為2894 萬輛，增長率下降到3.6%，為近年來較低水平。

    二手車市場(chǎng)自2017 年銷量達(dá) 1240 萬輛，同比增長 19.3%。因汽車所有權(quán)關(guān)系轉(zhuǎn)變并不會(huì)給汽車帶來新的保費(fèi)收入，二手車增長不會(huì)帶來增量汽車保險(xiǎn)需求，同時(shí)因?yàn)榍治g新車市場(chǎng)，拖累保費(fèi)增長。截至2018年6月底，我國機(jī)動(dòng)車保有量為3.19 億輛，較年初增長 2.9%，增速較為緩慢。

新車和二手車銷售量圖

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汽車保有量圖

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    在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)中，商車費(fèi)改主要采用增加價(jià)格靈活性的方式，激勵(lì)人們安全駕駛，降低保費(fèi)價(jià)格，增加賠付率，讓利投保人。2018 年 8 月 1 日起，《關(guān)于商業(yè)車險(xiǎn)費(fèi)率監(jiān)管有關(guān)要求的通知》正式生效，要求財(cái)險(xiǎn)公司報(bào)給銀保監(jiān)會(huì)的手續(xù)費(fèi)用需要與實(shí)際使用的費(fèi)用保持一致，即“報(bào)行合一”。上報(bào)范圍也由之前綜合成本率、綜合費(fèi)用率、未決賠款準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差率三個(gè)指標(biāo)，擴(kuò)大至手續(xù)費(fèi)，服務(wù)費(fèi)、推廣費(fèi)、薪酬、績效、獎(jiǎng)金、傭金等具體細(xì)項(xiàng)費(fèi)用。提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司透明程度，降低個(gè)別保險(xiǎn)代理人返還傭金換取保費(fèi)市場(chǎng)的空間，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展。

保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)微笑曲線

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    寶箱產(chǎn)業(yè)目前占據(jù)微笑曲線兩端，研發(fā)服務(wù)驅(qū)動(dòng)盈利增長。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)價(jià)值鏈和一般產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈有一定的共性，包括險(xiǎn)種開發(fā)、銷售、保險(xiǎn)運(yùn)營和保險(xiǎn)品牌經(jīng)營與服務(wù)四個(gè)部分，也是保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的過程。在保險(xiǎn)發(fā)展初期，市場(chǎng)規(guī)模較小，保險(xiǎn)產(chǎn)品供不應(yīng)求，利用現(xiàn)有成型險(xiǎn)種，專注保險(xiǎn)銷售和運(yùn)營業(yè)務(wù)可以給公司帶來良好的收益。在保險(xiǎn)發(fā)展成熟階段，附加價(jià)值隨產(chǎn)業(yè)鏈呈微笑形狀。隨著產(chǎn)險(xiǎn)公司增多，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，保險(xiǎn)銷售和保險(xiǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)的附加價(jià)值降低，險(xiǎn)種開發(fā)和品牌服務(wù)給保險(xiǎn)客戶差異化服務(wù)，更容易占領(lǐng)市場(chǎng)，業(yè)務(wù)附加值較高。保費(fèi)透明程度高，行業(yè)價(jià)格趨同。行業(yè)費(fèi)率趨于穩(wěn)定，成本控制提供持續(xù)增長力。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)投資分析與投資決策咨詢報(bào)告》