2017年電解鋁市場大幅向好，建筑需求為行業(yè)發(fā)展提速【圖】

    2017 年，全球鋁市場供需關(guān)系顯著改善，在中國電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、環(huán)保政策，以及原材料成本持續(xù)攀升等因素的影響下，國內(nèi)外鋁價運(yùn)行重心總體上移。

    國際市場方面，年初 LME 三月期鋁價格快速站上 1,800 美元/噸關(guān)口，同時在宏觀消息面向好及全球電解鋁供需緊缺預(yù)期加劇等因素提振下， 保持較為強(qiáng)勁的上漲， 于 3 月份沖至上半年高點(diǎn) 1,981美元/噸。進(jìn)入二季度，國際鋁價呈現(xiàn)逐月回調(diào)態(tài)勢，至 6 月份最低探至 1,676.5 美元/噸。2017年三季度，隨著中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，特別是在關(guān)停部分違規(guī)產(chǎn)能后，國際鋁價大幅上漲，迅速突破 2,000 美元/噸，并站穩(wěn)腳跟，至 12 月末，LME 三月期鋁收于 2,280 美元/噸，同比上漲 35.1%。 2017 年， LME 現(xiàn)貨月和三月期鋁平均價格分別為 1,968 美元/噸和 1,980 美元/噸，分別較 2016 年大幅上漲 22.7%和 23.4%。

2017年中國主要地區(qū)鋁錠庫存量變化

    國內(nèi)市場方面，年初國內(nèi)鋁市場供需壓力大幅緩解，庫存處于近年來同期低位水平，同時，隨著《京津冀及周邊地區(qū) 2017 年大氣污染防治工作方案》的公布，鋁市場預(yù)期大幅向好，加之同期原材料價格上漲進(jìn)一步助推鋁價走高，SHFE 三月期鋁價格一舉突破 14,000 元/噸整數(shù)關(guān)口。2017年 4 月，國家發(fā)改委、工信部、環(huán)保部、國土資源部聯(lián)合發(fā)布《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動工作方案》，國內(nèi)鋁價應(yīng)聲大幅上漲，創(chuàng)下上半年高位 14,930 元/噸。進(jìn)入三季度，隨著違規(guī)產(chǎn)能的陸續(xù)關(guān)停，政策效果不斷顯現(xiàn)，資金大量涌入，鋁價一路上漲，于 9 月份突破 17,000元/噸關(guān)口。2017 年四季度，由于國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)增加、貨幣資金等原因，鋁價回落，SHFE 三月期鋁于 12 月末收于 15,425 元/噸。2017 年，SHFE 現(xiàn)貨月和三月期鋁平均價格分別為 14,561元/噸和 14,731 元/噸，較 2016 年分別上漲 18.8%和 21.7%。

    據(jù)統(tǒng)計，2014年我國國內(nèi)原鋁產(chǎn)量為2438.2萬噸，2015年我國原鋁產(chǎn)量為3141萬噸，產(chǎn)量較上年同期增長28.82%，2016年我國原鋁產(chǎn)量為3187萬噸，產(chǎn)量較上年同期增長1.46%。2017年我國原鋁產(chǎn)量為3227.3萬噸，產(chǎn)量較上年同期增長1.26%

2007-2017年我國原鋁（電解鋁）產(chǎn)量走勢圖

資料來源：國家統(tǒng)計局

    從消費(fèi)分領(lǐng)域來看， 2017 年建筑、電子電力、交通運(yùn)輸三大原鋁消費(fèi)領(lǐng)域增速有所放緩。 根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計， 2017 年建筑、電子電力、交通運(yùn)輸三大領(lǐng)域原鋁消費(fèi)占比分別為 32.1%、 15.2%、 12.4%， 耐用消費(fèi)品、包裝容器占比分別上升至至 11.3%和 8.3%，鋁材出口占比下降至 11.0%。

2017年中國原鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)

資料來源：智研咨詢整理

    2016 年 10 月之前，由于鋁價持續(xù)低迷，廢鋁與原鋁價格價差較低，許多再生鋁廠在生產(chǎn)過程中使用原鋁對廢鋁進(jìn)行替代，最高時一度達(dá)到 50%-60%，在一定程度上對國內(nèi)原鋁消費(fèi)帶來提振。步入 2017 年，隨著國內(nèi)鋁價從年初近 12500 元/噸左右一路飆升至16500 元/噸以上，原鋁與廢鋁之間的價格差最高時超過 5500 元/噸， 2017 年 10 月后原鋁價格有所回降，但仍然保持 13900 元/噸以上高位震蕩，致使國內(nèi)再生鋁廠在生產(chǎn)過程中下調(diào)原鋁添加比例。2017 年國內(nèi)部分大型再生鋁廠的原鋁對廢鋁替代比例降至 30%左右，部分小型再生鋁廠降至 20%左右；全年再生鋁行業(yè)的原鋁對廢鋁替代比例大致為 25%-28%，較 2016 年顯著下降，對原鋁消費(fèi)增長構(gòu)成一定壓制。

    受 2017 年鋁價回暖，行業(yè)經(jīng)營狀況改善， 以及電解鋁清理違規(guī)產(chǎn)能行動方案等政策影響， 2018 年中國電解鋁新增產(chǎn)能總量將得到有效控制， 一些符合產(chǎn)業(yè)政策的合規(guī)產(chǎn)能有望在 2018 年視市場情況逐步投放。 根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計， 2018 年中國具備投放能力的新建電解鋁產(chǎn)能大約在 270 萬噸/年；另外， 國內(nèi)市場還有約 200 萬噸/年的合規(guī)關(guān)停產(chǎn)能存在理論開啟的可能性。

    總體來看， 2018 年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張地區(qū)已由過去傳統(tǒng)的山東、內(nèi)蒙古、新疆等地，向廣西、云南、山西等地轉(zhuǎn)移。預(yù)計到 2018 年底， 中國電解鋁總產(chǎn)能將達(dá)到4760 萬噸/年，比上年增長 6.0%。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國電解鋁行業(yè)分析與投資決策咨詢報告》