中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)及未來(lái)市場(chǎng)份額進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中情況分析【圖】

    一、PCB行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

    全球產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移，全球 PCB 產(chǎn)業(yè)主力逐步由歐美日主導(dǎo)轉(zhuǎn)至中國(guó)制造。 2017 年，中國(guó)大陸 PCB 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已達(dá)297.32 億美元，占據(jù)全球 PCB 產(chǎn)值的 50.5%。內(nèi)資 PCB 企業(yè)盈利能力強(qiáng)，規(guī)模迅速增長(zhǎng)，其中， 2017 年?duì)I收規(guī)模深南電路排名第一。大陸眾多大型 PCB 企業(yè)積極擴(kuò)充產(chǎn)能，合計(jì)新增年產(chǎn)能約 2100 萬(wàn)平米，投資額達(dá)到 124 億元。另外，隨著環(huán)保政策日趨嚴(yán)格，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升；另外， 2018 年在新增產(chǎn)能釋放后，整個(gè) PCB 產(chǎn)業(yè)將會(huì)迎來(lái)較大的變化，中小 PCB 廠的產(chǎn)能或淘汰或并購(gòu)， PCB 大廠的市場(chǎng)集中度也會(huì)進(jìn)一步提升。

    一、全球及中國(guó)PCB 產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)

    PCB 英文全稱(chēng)為 Printed Circuit Board，中文名稱(chēng)為印制電路板，又稱(chēng)為印制線路板、印刷電路板、印刷線路板。PCB 的雛型是 20 世紀(jì)初利用“線路”（Circuit）觀念應(yīng)用于電話交換機(jī)系統(tǒng)，它是用金屬箔切割成線路導(dǎo)體，將之黏著于兩張石蠟紙中間制成；而真正意義上的 PCB 誕生于 20 世紀(jì) 30 年代，它采用電子印刷術(shù)制作，以絕緣板為基材，切成一定尺寸，其上至少附有一個(gè)導(dǎo)電圖形，并布有孔（如組件孔、緊固孔、金屬化孔等），用來(lái)代替以往裝置電子元器件的底盤(pán)，并實(shí)現(xiàn)電子元器件之間的相互連接，起中續(xù)傳輸?shù)淖饔?，是電子元器件的支撐體，有“電子產(chǎn)品之母” 之稱(chēng).

    PCB 是電子電路零件接合的基地，以組成一個(gè)具有特定功能的模塊或成品，在整個(gè)電子產(chǎn)品中具有不可替代性，從而決定了它在下游領(lǐng)域應(yīng)用的廣闊空間。

    PCB 的下游產(chǎn)業(yè)涵蓋計(jì)算機(jī)及其周邊、消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)通訊、醫(yī)療、汽車(chē)電子、軍事、航天科技產(chǎn)品等領(lǐng)域。在信息化、數(shù)字化的發(fā)展趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)下， PCB 產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域還在不斷擴(kuò)展。 PCB主要應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通訊、消費(fèi)電子領(lǐng)域，三者市場(chǎng)規(guī)模約占 PCB 整體應(yīng)用規(guī)模的近 70%。

    經(jīng)過(guò)不斷的發(fā)展， PCB 行業(yè)已成為全球性大行業(yè)， 是電子元件細(xì)分產(chǎn)業(yè)中比重最大的產(chǎn)業(yè)，近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)全面增長(zhǎng)（2017 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 3.6%， 同比增加 3.2%）以及 PCB 終端應(yīng)用（計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、電機(jī)、家電、三 C領(lǐng)域等）趨平穩(wěn)成長(zhǎng)， PCB 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值持續(xù)上漲。據(jù) 統(tǒng)計(jì)，自 2008 年金融危機(jī)以來(lái)， 全球 PCB 產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲趨勢(shì)，全球 PCB 產(chǎn)值從 2009 年的 412.3 億美元上升至 2017 年的 588.4 億美元， 2017 年全球 PCB產(chǎn)值同比增長(zhǎng) 8.6%。 據(jù)預(yù)測(cè)， 2018 年全球 PCB 產(chǎn)值可達(dá) 612.0 億美元， 同比增長(zhǎng) 3.8%。

2009-2017 年全球 PCB 產(chǎn)值同比增速

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)光電子器件行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)查及投資方向研究報(bào)告》

    另外，歐美、韓國(guó)、日本的PCB市場(chǎng)集中度較高，而大陸地區(qū)的本土前三大PCB廠商市場(chǎng)份額只占約36%。這意味著我國(guó)PCB龍頭廠商集中度有較大提升空間，業(yè)績(jī)也存較大增長(zhǎng)空間。

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    從區(qū)域性角度來(lái)看， 全球產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移， 全球 PCB 產(chǎn)業(yè)主力逐步由歐美日主導(dǎo)轉(zhuǎn)至中國(guó)制造。全球 PCB 產(chǎn)業(yè)最早由歐美日發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)主導(dǎo)，但出于成本及環(huán)保政策等多方面影響，發(fā)達(dá)地區(qū)逐漸減少低端 PCB產(chǎn)業(yè)，僅保留高端 PCB 產(chǎn)業(yè)， PCB 產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移至中國(guó)大陸、臺(tái)灣和東南亞等地區(qū)。臺(tái)灣抓住機(jī)遇， 2005-2015 成為臺(tái)灣 PCB 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金十年，配套產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。 2017 年， PCB 行業(yè)營(yíng)收 TOP 10 公司臺(tái)資企業(yè)占據(jù)四席， 分別為臻鼎（35.88 億美元，排名第一）、欣興（22.40 億美元）、華通（17.78 億美元）、健鼎（15.10 億美元）。但近年來(lái)，臺(tái)資企業(yè)出現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力不足問(wèn)題， PCB 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)線較老，缺少資金投入，沒(méi)有新產(chǎn)線投入導(dǎo)致生產(chǎn)效率較低，營(yíng)收增速放緩甚至下降。 2014-2016 年， 臺(tái)灣 PCB 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值連續(xù)出現(xiàn)下降， 2015、 2016 年 PCB 產(chǎn)值為 72.04/69.22 億美元， 同比-3.7%、 -2.0%。

2017 年全球 PCB 十大廠商（億美元）

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    從 2009 年起，中國(guó)大陸 PCB 產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展， 2009、 2010 年 PCB 產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)高達(dá) 49.2%、 41.5%。從 2009 年起，中國(guó)大陸 PCB 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增速始終高于全球 PCB 產(chǎn)業(yè)發(fā)展增速。 2017 年， 全球 PCB 產(chǎn)值增速為 8.6%， 中國(guó)大陸 PCB產(chǎn)值增速為 9.6%。自 2009 年中國(guó)大陸 PCB 市場(chǎng)份額也在不斷提升。

    2009 年， 中國(guó)大陸 PCB 產(chǎn)值為 142.52 億美元，占據(jù)全球 PCB 市場(chǎng)份額的 1/3。 2017 年，中國(guó)大陸 PCB 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已達(dá) 297.32 億美元，占據(jù)全球 PCB 產(chǎn)值的 50.5%。

2009-2017 年中國(guó) PCB 產(chǎn)值全球占比

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2009-2017 年中國(guó)及全球 PCB 產(chǎn)值增速

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    中國(guó)是 PCB 第一大產(chǎn)國(guó)， PCB 產(chǎn)值占比超過(guò) 50%。 從全球 PCB 產(chǎn)值地域分布來(lái)看，因中國(guó)已成為電子制造的中心地帶，中國(guó) PCB 產(chǎn)值占全球 PCB 產(chǎn)值的比重以接近 2%的增速逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。中國(guó) PCB 產(chǎn)值占全球 PCB 產(chǎn)值比重由 2008 年的 31%增長(zhǎng)至 2017 年的 51%，中國(guó) PCB 產(chǎn)值的絕對(duì)值由 2008 年的 150 億美元整長(zhǎng)至 2017 年的 297 億美元，年均復(fù)合增速達(dá) 9%， 2017 年中國(guó) PCB 產(chǎn)值同比增速約為 10%， 超越全球 PCB 產(chǎn)值整體增速， 中國(guó) PCB 第一大生產(chǎn)國(guó)的地位不斷穩(wěn)固。

中國(guó) PCB 產(chǎn)值及同比增速

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中國(guó) PCB 產(chǎn)值占全球 PCB 比值

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    受益產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)， 內(nèi)資企業(yè)增速穩(wěn)定增長(zhǎng)。 我國(guó)以通信、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等行業(yè)的電子產(chǎn)業(yè)主要聚集于以長(zhǎng)三角、珠三角以及環(huán)渤海地區(qū)，形成了良好的電子產(chǎn)業(yè)集群。 2017 年以來(lái)，受益電子產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)帶動(dòng)，內(nèi)資PCB 企業(yè)保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

    中國(guó)電子信息制造業(yè)營(yíng)收及同比增速

中國(guó)電子信息制造業(yè)營(yíng)收及同比增速

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2016-2017 年主要內(nèi)資 PCB 產(chǎn)業(yè)鏈公司營(yíng)收對(duì)比

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    二、中國(guó) PCB市場(chǎng)集中度分析

    1、內(nèi)資企業(yè)營(yíng)收及產(chǎn)能情況分析

    近年來(lái)，內(nèi)資 PCB 企業(yè)營(yíng)收狀況保持良好發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)保持持續(xù)上漲。 2017 年內(nèi)資 PCB 企業(yè)盈利能力強(qiáng)，規(guī)模迅速增長(zhǎng)，營(yíng)收為兩位數(shù)增長(zhǎng)。其中， 2017 年?duì)I收規(guī)模深南電路排名第一，營(yíng)收達(dá) 56.87 億元， 同比增長(zhǎng) 24%；凈利潤(rùn)為 4.48 億元，同比增長(zhǎng) 63.44%。

2017 年國(guó)內(nèi)主要 PCB 上市企業(yè)營(yíng)收情況

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國(guó)內(nèi)主要 PCB 上市企業(yè) 2017 年毛利率、凈利率及凈利潤(rùn)同比情況

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    內(nèi)資企業(yè)營(yíng)收情況好于臺(tái)資企業(yè)，毛利率普遍較高。景旺電子與崇達(dá)技術(shù)毛利率達(dá)到 30%以上，勝宏科技、深南電路也超過(guò)了 20%，臺(tái)灣 PCB 大廠臻鼎、健鼎和欣興的毛利率都在 20%以下。

內(nèi)資企業(yè)與臺(tái)資毛利率對(duì)比

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    臺(tái)資企業(yè) PCB 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)線較老，新產(chǎn)線建設(shè)投入少，導(dǎo)致生產(chǎn)效率低下。在擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃方面，臺(tái)灣 8 家 PCB 龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃共 400 億新臺(tái)幣（約 89 億元），在這 8 家 PCB 企業(yè)中，除敬鵬外，其他 7 家都是蘋(píng)果 PCB 供應(yīng)鏈， 敬鵬為全球最大汽車(chē)電子 PCB 廠。大陸方面，眾多大型 PCB 企業(yè)積極擴(kuò)充產(chǎn)能， 合計(jì)新增年產(chǎn)能約 2100 萬(wàn)平米，投資額達(dá)到 124 億元。

臺(tái)灣 PCB 企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃

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    2、PCB 行業(yè)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中

    PCB 生產(chǎn)中包含電鍍工序， 會(huì)產(chǎn)生廢水、廢氣及固體廢物等污染物和噪聲。若處理不當(dāng)會(huì)污染環(huán)境，給居民生活帶來(lái)不良影響。近年來(lái)，我國(guó)環(huán)境保護(hù)壓力不斷增加，大眾的環(huán)境保護(hù)意識(shí)不斷增強(qiáng)，國(guó)家及地方政府對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的環(huán)保要求進(jìn)一步提高。 2017 年 12 月起， 昆山、 珠海、 上海和深圳先后對(duì)污染企業(yè)進(jìn)行限排、 審查， PCB 廠商因生產(chǎn)制造過(guò)程中高污染排放而影響較大，部分 PCB 廠商已發(fā)布漲價(jià)通知。 環(huán)保政策愈加嚴(yán)格，對(duì) PCB 廠商的生產(chǎn)技術(shù)要求和環(huán)保投入成本要求越來(lái)越高， 無(wú)牌、 生產(chǎn)技術(shù)低下、 缺乏環(huán)保投入的中小型企業(yè)將具有直接關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)。PCB 行業(yè)洗牌加速，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。

    三、PCB 行業(yè)下游需求情況分析

    1、中國(guó)消費(fèi)電子、通信和計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展

    中國(guó) PCB 的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要有通信、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子 3 大領(lǐng)域，合計(jì)占比超過(guò) 67%。 其中通信（含手機(jī)）的應(yīng)用占比從 2009年的 23%提升至 2015 年的 34%，應(yīng)用占比穩(wěn)步提升； 計(jì)算機(jī)的應(yīng)用占比平均穩(wěn)定在 12%； 消費(fèi)電子(不含手機(jī))的應(yīng)用占比呈小幅下降趨勢(shì)，由 2009 年的26%下降至 2015 年的 18%； 而同時(shí)可以看到汽車(chē)電子的應(yīng)用占比逐年增加，由 2009 年的 12%提升至 2015 年的 18%。

    隨著應(yīng)用領(lǐng)域占比變化， PCB 產(chǎn)品應(yīng)用結(jié)構(gòu)發(fā)生著相應(yīng)的變化。 技術(shù)含量較高的撓性板、HDI 板和封裝基板占比逐漸提升，其中撓性板占比由 2009 年的 11%提升至 2016 年的 17%。 多層板整體趨勢(shì)持續(xù)穩(wěn)定，占比保持在 44%左右。

    2、手機(jī)、 平板電腦等輕薄化市場(chǎng)需求情況分析

    FPC 即柔性印刷線路板，在移動(dòng)電子產(chǎn)品智能化，輕薄化的趨勢(shì)下， FPC 密度高、重量輕、厚度薄、耐彎曲、結(jié)構(gòu)靈活、耐高溫等優(yōu)勢(shì)被廣泛運(yùn)用。新款蘋(píng)果手機(jī)中至少 20 塊 FPC 料號(hào)，價(jià)值空間超過(guò) 20 美元，而平板產(chǎn)品也有望進(jìn)一步輕薄化，將大量使用 FPC 產(chǎn)品。同時(shí)國(guó)產(chǎn)領(lǐng)先品牌華為、 OPPO、 vivo 等也紛紛提升 FPC 用量至 10-12 塊。

FPC 市場(chǎng)規(guī)模

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蘋(píng)果主要 FPC 供應(yīng)商

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    當(dāng)前 FPC 國(guó)產(chǎn)化程度低，臺(tái)灣臻鼎為全球最大 FPC 廠商。多年來(lái)， FPC 行業(yè)的國(guó)際龍頭一直是由美國(guó)、日本、臺(tái)灣等廠商所占據(jù)，臺(tái)企發(fā)展迅速， 2017 年臻鼎成為全球規(guī)模最大的 FPC 產(chǎn)商。未來(lái)看國(guó)內(nèi) FPC 產(chǎn)業(yè)具有較大彈性和替代空間。 2016 年 FPC 全球市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至 852 億元， FPC 中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至 316 億元，預(yù)計(jì)到 2021 年，中國(guó) FPC 市場(chǎng)有望達(dá)到 516 億元，復(fù)合增速達(dá)10%。

    3、智能汽車(chē)及新能源汽車(chē)?yán)顺迸d起， 汽車(chē)類(lèi) PCB 需求情況分析

    隨著汽車(chē)中使用的電子部件越來(lái)越多，而智能汽車(chē)、新能源汽車(chē)兩大熱潮成為汽車(chē)電子增長(zhǎng)的強(qiáng)勁推力。隨著汽車(chē)電子的高速發(fā)展，汽車(chē) PCB 產(chǎn)品的高可靠性要求逐漸趨嚴(yán)。 汽車(chē)用 PCB 要求工作溫度必須符合-40℃~85℃， PCB 一般選用 FR4，厚度在 1.0~1.6mm。目前中高檔轎車(chē)中汽車(chē)電子成本占比達(dá)到 28%，新能源汽車(chē)則高達(dá) 47%。汽車(chē)電子化趨勢(shì)帶動(dòng) PCB 板強(qiáng)筋需求， PCB 在全球汽車(chē)電子領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。汽車(chē)電子化的趨勢(shì)明顯，萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)助推汽車(chē) PCB 穩(wěn)定增長(zhǎng)。 2012 至 2017年以來(lái)，全球汽車(chē)電子規(guī)模從 1500 億美元提升至 2017 年的 2300 億美元，年均復(fù)合增速達(dá) 9%。預(yù)計(jì) 2018 年全球汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 2500 億美元。2012年中國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模為 445 億美元，占全球汽車(chē)電子市場(chǎng)份額約 30%，2017 年中國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至 826 億美元，占全球汽車(chē)電子市場(chǎng)份額的36%，年均復(fù)合增速高達(dá) 13%，遠(yuǎn)超過(guò)全球汽車(chē)電子市場(chǎng)增速，預(yù)計(jì) 2019 年中國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)將達(dá) 1102 億美元，中國(guó)將逐步成為汽車(chē)電子化的主要市場(chǎng)。

    不同汽車(chē)電子成本占比

不同類(lèi)型汽車(chē)電子成本占整車(chē)比例

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2008-2017年全球汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模（單位：億美元）

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2010 年-2019年中國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模（億美元）

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2010-2017 年全球汽車(chē)產(chǎn)量

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2011-2017年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量走勢(shì)

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    汽車(chē)電子化大勢(shì)所趨，拉動(dòng)車(chē)用 PCB 高成長(zhǎng)。隨著汽車(chē)電子化程度的不斷加深汽車(chē)電子在整機(jī)制造成本的占比不斷提升，帶動(dòng)車(chē)用 PCB 的需求面積將同步增長(zhǎng)。 因汽車(chē)的工作環(huán)境十分復(fù)雜，對(duì) PCB 的可靠性要求極高。 相對(duì)而言，車(chē)用PCB 需經(jīng)過(guò)系列測(cè)試，準(zhǔn)入門(mén)檻較高，需經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)周期的認(rèn)證，為節(jié)約成本，廠商一般不輕易更換認(rèn)證后的供應(yīng)商。另外，因汽車(chē)行業(yè)獨(dú)特的召回制度，使得規(guī)模較小的廠家被排除在外，因而車(chē)用 PCB 的由大規(guī)模廠商提供，且訂單較為穩(wěn)定。

2017 年全球前 10 大汽車(chē) PCB 營(yíng)收情況

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    4、智能駕駛規(guī)模不斷擴(kuò)大， ADAS 市場(chǎng)前景廣闊， PCB 應(yīng)用規(guī)模加大

    高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱(chēng) ADAS，是利用安裝于車(chē)上的各式各樣的傳感器，實(shí)時(shí)收集車(chē)內(nèi)外的環(huán)境數(shù)據(jù)，進(jìn)行靜、動(dòng)態(tài)物體的辨識(shí)、偵測(cè)與追蹤等技術(shù)上的處理，從而能夠讓駕駛者在最快的時(shí)間察覺(jué)可能發(fā)生的危險(xiǎn)，以引起注意和提高安全性。 ADAS 可以分為三大類(lèi)：駕駛輔助系統(tǒng)、主動(dòng)安全技術(shù)、應(yīng)急預(yù)警系統(tǒng)。其中駕駛輔助系統(tǒng)包括：自適應(yīng)巡航、倒車(chē)影像、側(cè)方障礙探測(cè)、自適應(yīng)泊車(chē)系統(tǒng)等。主動(dòng)安全技術(shù)包括：車(chē)道保持輔助、主動(dòng)式盲區(qū)探測(cè)系統(tǒng)、預(yù)碰撞自制動(dòng)系統(tǒng)、遠(yuǎn)近光自適應(yīng)調(diào)節(jié)系統(tǒng)等。應(yīng)急預(yù)警系統(tǒng)則包括：前方碰撞預(yù)警、車(chē)道偏離警示、盲區(qū)探測(cè)預(yù)警、限速信息提醒、防疲勞駕駛預(yù)警、交通標(biāo)志智能識(shí)別系統(tǒng)、夜視安全預(yù)警系統(tǒng)等。

    隨著國(guó)家政策的扶持， 車(chē)聯(lián)網(wǎng)及智能駕駛汽車(chē)逐步推廣。 ADAS 系統(tǒng)由高端市場(chǎng)逐步向中端市場(chǎng)滲透。截至 2015 年底，中國(guó)的智能駕駛乘用車(chē)滲透率已經(jīng)達(dá)到 15%，至 2020 年，我國(guó)駕駛輔助部分自動(dòng)駕駛車(chē)輛的市占率將達(dá)到 50%，市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)1214億元。 由于 ADAS 中定多種操作控制、安全控制、周邊控制功能都需要 PCB 實(shí)現(xiàn)， 智能汽車(chē)市場(chǎng)的大規(guī)模化將同步帶動(dòng) ADAS 中對(duì) PCB 的需求。

2014-2020年中國(guó)智能駕駛汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（億元）

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2015-2020 年我國(guó)ADAS 市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)（億元）

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    5、新能源汽車(chē)替代燃油車(chē)， PCB 板應(yīng)用市場(chǎng)發(fā)展情況分析

    全球主要國(guó)家禁售燃油車(chē)進(jìn)程加快，新能源汽車(chē)替代燃油車(chē)已成大勢(shì)所趨。2017 年 9 月 8 日至 10 日，在天津?yàn)I海新區(qū)舉行的中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展（泰達(dá)）國(guó)際論壇中,我過(guò)工信部也制定了停止生產(chǎn)銷(xiāo)售傳統(tǒng)新能源汽車(chē)時(shí)間表。在產(chǎn)業(yè)政策的大力支持下， 我國(guó)新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量增速呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 2010 年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量?jī)H有 4484 輛，而 2017 年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量已達(dá) 77.7萬(wàn)輛，較 2016 年同比增速高達(dá) 59%。2018年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速預(yù)計(jì)保持在 40%-50%，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到92.66萬(wàn)輛。

    中國(guó)新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量

2013-2018中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量走勢(shì)

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    6、5G 時(shí)代開(kāi)啟通信領(lǐng)域 PCB 需求情況分析

    通信領(lǐng)域的 PCB 需求可分為通信設(shè)備和移動(dòng)終端等細(xì)分領(lǐng)域，其中，通信設(shè)備主要指用于有線或無(wú)線網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)耐ㄐ呕A(chǔ)設(shè)施，包括通信基站、路由器、交換機(jī)、骨干網(wǎng)傳輸設(shè)備、微波傳輸設(shè)備、光纖到戶設(shè)備等。

    通信設(shè)備的PCB 需求主要以高多層板為主（8-16 層板占比約為35.18%），并具有8.95%的封裝基板需求；移動(dòng)終端的PCB 需求則主要集中于HDI、撓性板和封裝基板。

通信設(shè)備的PCB 需求

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    5G帶動(dòng)企業(yè)通訊領(lǐng)域投資設(shè)備增長(zhǎng)空間。 5G網(wǎng)絡(luò)將是4G網(wǎng)絡(luò)的升級(jí)版，在4G網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，帶來(lái)更高網(wǎng)速的提升。與4G網(wǎng)絡(luò)相比， 5G網(wǎng)絡(luò)的速度更快。

    5G廣泛使用了3000MHz-5000MHz以及毫米波頻率，同時(shí)要求數(shù)據(jù)傳輸速率提高10倍以上。 4G網(wǎng)絡(luò)最大網(wǎng)速峰值可達(dá)1G的上網(wǎng)速率，而5G網(wǎng)速峰值可達(dá)10G。

    此外， 5G網(wǎng)絡(luò)不僅傳輸速率更高，而且在傳輸中呈現(xiàn)出低時(shí)延、高可靠、低功耗的特點(diǎn)， 5G網(wǎng)絡(luò)的時(shí)延也從4G的30-50毫秒降到了1毫秒。 5G全面支持物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)人與人、人與物和物與物之間的海量智能互聯(lián)。

    2009 年至 2017 年，我國(guó)移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，以信道數(shù)量測(cè)算，2009年 3202萬(wàn)信道增長(zhǎng)至 2017年的 27233萬(wàn)信道，年均復(fù)合增速高達(dá) 32%，其中 2014 年受益 4G 高峰期的影響，信道數(shù)量增速最高達(dá) 148%。隨著 5G 激發(fā)新一輪通信產(chǎn)值的快速增長(zhǎng)，而 PCB 作為基礎(chǔ)元器件，其需求將同步攀升。

中國(guó)移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量及同比增速

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    預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)小基站市場(chǎng)有望達(dá)到千億級(jí)別。 根據(jù)中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商公開(kāi)數(shù)據(jù)， 2016 年中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通分別新增 4G 基站 40萬(wàn)個(gè)、 38 萬(wàn)個(gè)、 34 萬(wàn)個(gè)，總數(shù)提升至 151 萬(wàn)個(gè)、 89 萬(wàn)個(gè)、 74 萬(wàn)個(gè)，總共約314 萬(wàn)個(gè)。 而據(jù)測(cè)算未來(lái)僅小基站數(shù)量將為當(dāng)前基站市場(chǎng)的 10 倍以上。在 2013 年~2020 年中國(guó)在 4G 網(wǎng)絡(luò)上 1170 億美元的投入，據(jù)測(cè)推算中國(guó)有機(jī)會(huì)投資 1800 億美元用于 5G 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    5G 激發(fā)高端 PCB 需求。傳統(tǒng) FR-4 板材無(wú)法滿足 5G 所要求的 Dk 和 Df 指標(biāo)，需要使用價(jià)格更高的高速板材甚至特殊板材。高頻高速 PCB 板對(duì)覆銅板性能提出了更高的要求，高頻更加注重介電常數(shù)（Dk）指標(biāo)，而高速更加注重散失因子（Df）指標(biāo)。 Dk 值越小表示信號(hào)的傳輸速度越快。

部分公司 PCB 高速板參數(shù)

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    7、原材料價(jià)格大漲疊加環(huán)保政策高壓，國(guó)內(nèi) PCB 產(chǎn)業(yè)鏈馬太效應(yīng)加劇

    PCB 生產(chǎn)的上游原材料主要包括覆銅板（CCL）、銅箔、環(huán)氧樹(shù)脂、銅球、半固化片、金鹽、油墨、干膜及其他化工材料，柔性電路板的主要原料還包括覆蓋膜、電磁膜等。 覆銅板成本占據(jù) PCB 生產(chǎn)成本比重最高約 30~40%； 半固化片即粘結(jié)片占 PCB 總生產(chǎn)成本的 13%； 金鹽占 PCB 總生產(chǎn)成本的 8%； 銅箔銅球占 PCB 總生產(chǎn)成本的 5%； 干膜占 PCB 總生產(chǎn)成本的 3%； 油墨占 PCB總生產(chǎn)成本的 2%； 其他占比 32%。 原材料的成本占據(jù) PCB 成產(chǎn)成本的 50%以上。

PCB 上游原材料成本構(gòu)成

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    覆銅板是 PCB 主要原材料， 銅箔是制造覆銅板最主要原材料，約占覆銅板成本的 30%（厚板）和 50%（薄板）。 銅箔是一種陰質(zhì)性電解材料，沉淀于電路板基底層上，在 PCB 中起到導(dǎo)電、散熱的作用。 銅箔的價(jià)格主要取決于銅的價(jià)格變化，受?chē)?guó)際銅價(jià)影響較大。玻璃纖維布也是覆銅板的原材料之一，由玻纖紗紡織而成，約占覆銅板成本的 40%（厚板）和 25%（薄板）。玻纖布在 PCB 制造中作為增強(qiáng)材料起到增加強(qiáng)度和絕緣的作用，在各類(lèi)玻纖布中，合成樹(shù)脂在PCB 制造中則主要作為粘合劑起到粘合玻璃纖維布的作用。

    2017 年以來(lái)， 國(guó)內(nèi)電解銅市場(chǎng)均價(jià)不斷震蕩上行。 從 2017 年年初的 4.54 萬(wàn)元/噸最高上升至 2018 年 6 月底的 5.14 萬(wàn)元/噸， 較 2017 年年初提升 13%。2017 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)無(wú)襯背精煉銅箔出口單價(jià)呈震蕩上行趨勢(shì)， 2017 年 8 月觸底反彈，出口單價(jià)由 2017 年年初的 9.21 美元/千克最高上升至 2017 年 12 月的 12.57 美元/千克， 較 2017 年年初提升 37%。截至 2018 年 3 月銅箔出口價(jià)格為 11.09 美元/千克，較 2017 年年初上漲 20%。

    因 PCB 生產(chǎn)所用銅箔主要采用電解法制成，電解銅箔的工藝流程較長(zhǎng)，加工要求嚴(yán)格，存在資本和技術(shù)壁壘，歷經(jīng)數(shù)次整合后，銅箔生產(chǎn)行業(yè)集中度較高，全球銅箔前十大生產(chǎn)商 CR10 已達(dá) 73%，銅箔行業(yè)龍頭議價(jià)能力強(qiáng)。因而上游銅價(jià)的變化與覆銅板價(jià)格具有緊密的相關(guān)性，上游銅價(jià)的上漲將直接傳導(dǎo)至覆銅板生產(chǎn)商。

全球前 10 大銅箔生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量占比

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    相比 2017 年初， 玻璃纖維價(jià)格上漲達(dá) 30%。玻璃纖維的進(jìn)口平均價(jià)由 2017年年初的 3638.71 美元/噸最高提升至 2017 年 9 月的 5370.97 美元/噸，較 2017年年初提升 48%， 2017 年 9 月后價(jià)格出現(xiàn)小幅震蕩，截至 2018 年 5 月，玻璃纖維的進(jìn)口平均價(jià)為 4710.69 美元/噸，較 2017 年年初提升 30%。相比 2017 年初，我國(guó)華東市場(chǎng)環(huán)氧樹(shù)脂主流價(jià)格也呈現(xiàn)大幅上升趨勢(shì)，由 2017年年初的 1.53 萬(wàn)元/噸提升至 2017 年年底的 2.83 萬(wàn)元/噸，較年初增幅高達(dá)84.97%。

    2018 年以來(lái)，環(huán)氧樹(shù)脂主流價(jià)格呈小幅下降趨勢(shì)，截至 2018 年 7月 10 日，華東市場(chǎng)環(huán)氧樹(shù)脂主流價(jià)格為 2.20 萬(wàn)元/噸，較 2018 年年初下降28.64%，較 2017 年年初上漲 43.79%， 環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格仍處于高位。 環(huán)氧樹(shù)脂約占覆銅板生產(chǎn)成本的 25%以上，其價(jià)格的上漲直接導(dǎo)致覆銅板價(jià)格的同比上調(diào)。

    隨著上游原材料持續(xù)上漲， PCB 價(jià)格穩(wěn)步提升隨著 2017 年以來(lái) PCB 上游原材料的大幅上漲， 全球 PCB 板價(jià)格均呈現(xiàn)漲勢(shì)趨勢(shì)。 以日本為例 PCB 板均價(jià)由 2016 年 12 月的 29.14 千日元/平方米最高提升至 2017 年 8 月的 34.38 千日元/平方米，漲幅高達(dá) 17.98%。 雙面板方面，均價(jià)由 2016 年 11 月的 14.02 千日元/平方米提升至 2018 年 4 月的 16.19 千日元/平方米，漲幅高達(dá) 15.48%。

    伴隨上游原材料價(jià)格的大幅提升及環(huán)保政策趨嚴(yán)， PCB 行業(yè)集中度加速提升。 在PCB 行業(yè)重新洗牌過(guò)程中，龍頭企業(yè)在技術(shù)、資金等方便具備先天優(yōu)勢(shì)，能過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能、提升技術(shù)水平等降低成本，提高市場(chǎng)份額。落后產(chǎn)能出清將直接導(dǎo)致 PCB行業(yè)集中度上升，龍頭企業(yè)率先受益。國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)未來(lái) 3~5 年擴(kuò)產(chǎn)幅度均在 20~30%/年，而排名前 10 的龍頭企業(yè)年均擴(kuò)產(chǎn)比例約占中國(guó)總體產(chǎn)值約 10%，保守預(yù)計(jì)中國(guó) PCB產(chǎn)業(yè)自身成長(zhǎng) 8%， 中國(guó) PCB 行業(yè)供需結(jié)構(gòu)將繼續(xù)保持動(dòng)態(tài)平衡。

2017 年國(guó)內(nèi)主要 PCB 及覆銅板產(chǎn)能（萬(wàn)平方米/年）

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    四、國(guó)內(nèi)PCB行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析

    1、從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，封裝基板等高端產(chǎn)品和HDI板等中高端產(chǎn)品將成為重要方向。

    在產(chǎn)品類(lèi)型上，全球PCB產(chǎn)業(yè)均在向高精度、高密度和高可靠性方向靠攏，不斷縮小體積、減少成本、提高性能、輕量薄型、提高生產(chǎn)率并減少污染，以適應(yīng)下游各電子設(shè)備行業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在技術(shù)研發(fā)上的投入將進(jìn)一步增加，多層板的高速、高頻率和高熱應(yīng)用將繼續(xù)擴(kuò)大，出現(xiàn)更精密的HDI板和更先進(jìn)的晶圓級(jí)封裝技術(shù)。

    中國(guó)相比日本、韓國(guó)等PCB產(chǎn)業(yè)成熟的地區(qū)具有人力成本較低、市場(chǎng)潛力巨大、下游產(chǎn)業(yè)集中以及土地、水電、資源和政策等方面的優(yōu)點(diǎn)，PCB產(chǎn)業(yè)也因此實(shí)現(xiàn)了從發(fā)達(dá)國(guó)家到中國(guó)的轉(zhuǎn)移。

    由于IC業(yè)的不發(fā)達(dá)，中國(guó)在高端PCB產(chǎn)品、如封裝基板的研發(fā)和制造技術(shù)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于已經(jīng)形成成熟產(chǎn)業(yè)鏈的日本、韓國(guó)等地區(qū)，仍處于技術(shù)探索階段，只有揖斐電（北京）有限公司、日月光半導(dǎo)體（上海）有限公司、珠海斗門(mén)超毅電子有限公司等為數(shù)不多的幾家廠家在小批量生產(chǎn)。接受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有助于中國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)、提高危機(jī)意識(shí)、不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，造就繁榮。

    2、中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)面臨的一大危機(jī)來(lái)自于競(jìng)爭(zhēng)者。

    隨著中國(guó)人口紅利的消失以及PCB產(chǎn)業(yè)的日臻成熟，人工、水電和環(huán)境的費(fèi)用將不斷提高，東南亞國(guó)家也因此通過(guò)自己的成本優(yōu)勢(shì)吸引了大量外資，本身具有大量PCB需求的印度尤甚。單雙面板等成本低、投資少的低端PCB產(chǎn)品逐漸向這些國(guó)家進(jìn)行第二次轉(zhuǎn)移。

    去低端過(guò)剩產(chǎn)能、向高技術(shù)含量產(chǎn)品進(jìn)發(fā)不僅是大勢(shì)所趨，更是環(huán)境保護(hù)的呼聲。2018年1月1日起施行的《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)稅法》通過(guò)稅收機(jī)制倒逼高污染、高能耗企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，力圖建立“企業(yè)多排多繳稅，少排少繳稅”的機(jī)制，環(huán)保稅收將全部作為地方收入，中央不參與分成，從而激勵(lì)地方政府的監(jiān)管，進(jìn)而加速高污企業(yè)的退出，提高產(chǎn)效率高、污染排放少的企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。政府的環(huán)保政策對(duì)4層以下的低端PCB產(chǎn)品投資進(jìn)行了限制，這使得HDI等高端產(chǎn)品獲得了更充足的資本投入與更廣闊的市場(chǎng)空間。根據(jù)預(yù)測(cè)，2016年至2020年，中國(guó)封裝基板產(chǎn)值年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到5.5%（全球平均水平僅為0.1%）。

    3、在企業(yè)的戰(zhàn)略選擇上，一些PCB企業(yè)開(kāi)始延伸產(chǎn)業(yè)鏈、提供創(chuàng)新型服務(wù)。

    PCB產(chǎn)業(yè)的上游企業(yè)對(duì)各種外界因素的變化較為敏感，且能夠幾乎完全轉(zhuǎn)嫁價(jià)格壓力到產(chǎn)業(yè)鏈的中游。當(dāng)上游原材料缺貨漲價(jià)時(shí)，中小PCB企業(yè)在資金鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性上都面臨挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇。

    由于上游企業(yè)行業(yè)集中度較高，一些大企業(yè)因此嘗試延伸進(jìn)入PCB制造業(yè)務(wù)的下游的電子聯(lián)裝行業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)一體化，向多行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，降低成本、提高收入。電子聯(lián)裝所處行業(yè)為EMS行業(yè)，具體是指依據(jù)設(shè)計(jì)方案將無(wú)源器件、有源器件、接插件等電子元器件通過(guò)插裝、表面貼裝、微組裝等方式焊接在PCB板上，實(shí)現(xiàn)電氣互聯(lián)，并通過(guò)功能及可靠性測(cè)試形成模塊、整機(jī)或系統(tǒng)。通過(guò)EMS服務(wù)商的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，對(duì)于大量經(jīng)濟(jì)規(guī)模不足的下游小批量電子產(chǎn)品企業(yè)進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)，幫助品牌商以更高的效率完成量產(chǎn)，適時(shí)滿足需求。2016年全球電子EMS服務(wù)業(yè)收入達(dá)4463億美元，同比增長(zhǎng)3.77%。延長(zhǎng)產(chǎn)品鏈有助于幫企業(yè)減輕價(jià)格上漲的壓力，從而更有余地解決各種經(jīng)濟(jì)、政策因素變化對(duì)企業(yè)所帶來(lái)的影響。

    此外，由于消費(fèi)電子產(chǎn)品的多樣化、生命周期的短暫性，一些企業(yè)開(kāi)始進(jìn)軍量少、高客制化的一站式服務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)行中小批量PCB制造優(yōu)化，幫助客戶降低設(shè)計(jì)成本，增加自身競(jìng)爭(zhēng)力。深南電路、興森快捷、杰賽科技、珠海方正、珠海元盛電子等企業(yè)已積極布局一站式快板服務(wù)。

    4、在企業(yè)規(guī)模與行業(yè)集中度上，中國(guó)的PCB企業(yè)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，淘汰一部分落后的中小企業(yè)，將大多數(shù)產(chǎn)能集中到龍頭企業(yè)上。根據(jù)數(shù)據(jù)計(jì)算對(duì)比可得，中國(guó)大陸的PCB產(chǎn)業(yè)集中度大幅落后于歐美、韓國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣的水平，本土PCB行業(yè)的集中度與大廠的市場(chǎng)份額均有很大提升空間。

    5、在產(chǎn)業(yè)布局上，中國(guó)的PCB產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)跟隨政府開(kāi)發(fā)的腳步與政策進(jìn)行布局。

    政府已有的開(kāi)發(fā)包括1994年的珠三角開(kāi)發(fā)區(qū)、2000年長(zhǎng)三角開(kāi)發(fā)區(qū)、2005年環(huán)渤海開(kāi)發(fā)區(qū)以及2010年中央開(kāi)始推動(dòng)的大西部開(kāi)發(fā)的西三角開(kāi)發(fā)區(qū)。在確認(rèn)市場(chǎng)需求是否能支撐設(shè)廠規(guī)模、人才流動(dòng)與管理、整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境、廢水排放等各項(xiàng)執(zhí)照等因素之后，一批企業(yè)向內(nèi)陸進(jìn)行移動(dòng)，以享受各種政策及要素價(jià)格的優(yōu)惠。目前，因?yàn)閮?nèi)陸較低的工資水平被人員素質(zhì)的不足以及隨之產(chǎn)生的管理困難所抵消，人力成本節(jié)省程度較低，且主要客戶關(guān)系、即本土中小型電子廠大多設(shè)于華南與華東，并無(wú)內(nèi)移需求，再加上PCB產(chǎn)業(yè)對(duì)水的大量需求，PCB企業(yè)向內(nèi)陸移動(dòng)的比例不高，大多采用并購(gòu)方式來(lái)達(dá)成布局。但內(nèi)陸始終是國(guó)家發(fā)展的重點(diǎn)，考慮到沿海市場(chǎng)的飽和性與東西部發(fā)展的不平衡，未來(lái)幾年內(nèi)，向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移仍然會(huì)是PCB產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

    PCB行業(yè)集中度的提升，擁有技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)，環(huán)保達(dá)標(biāo)的龍頭企業(yè)將獲得更大市場(chǎng)空間，獲得更大的發(fā)展。而利潤(rùn)空間不斷收窄的中小型PCB企業(yè)也要認(rèn)清大局，積極尋求高成本時(shí)代下的轉(zhuǎn)型之路。