中國聚羧酸減水劑單體行業(yè)發(fā)展情況分析：市場需求端穩(wěn)定增長，來5年聚羧酸減水劑單體新增產能約25萬噸[圖]

    聚羧酸減水劑是最新一代的混凝土外加劑，被稱為第三代高性能減水劑。與上一代的萘系減水劑相比，聚羧酸減水劑具有更高的減水率、更好的水泥適應性等特點。同時，聚羧酸減水劑的生產過程中無工藝性廢水和廢氣產生，屬于綠色環(huán)保型材料。

    聚羧酸減水劑是具有兩親屬性的高分子聚合物，通常是以帶有末端雙鍵的聚氧乙烯醚大單體與不飽和羧酸小分子單體，在引發(fā)劑作用下發(fā)生共聚反應合成，其中大小單體的端烯基通過共聚形成分子主鏈，聚醚大單體的聚乙二醇鏈段則構成結構側鏈。

    與傳統(tǒng)的普通減水劑產品相較而言，聚羧酸減水劑的顯著特點是具有分子結構的可設計性。在減水劑分子中，大單體端基的不飽和雙鍵，通過聚合反應生成聚羧酸主鏈，與分子主鏈直接相連的-COO-Na、-SO3-Na等基團，形成“多點錨固”，吸附于水泥顆粒表面；而大單體的聚乙二醇支鏈，與水分子通過氫鍵作用，在水泥顆粒表面形成溶劑化聚合鏈層，利用空間位阻效應使水泥顆粒分散，從而實現(xiàn)減水效果。因此，減水劑的改進離不開大單體的更新?lián)Q代，大單體分子結構的改進，能夠極大的改善聚羧酸減水劑的生產工藝與產品性能。

聚羧酸減水劑分子結構示意

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國聚羧酸減水劑行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資前景預測報告》

    一、聚羧酸減水劑單體產量情況分析

    我國聚醚大單體行業(yè)的發(fā)展十分迅速，但也存在著不少問題。一方面，在現(xiàn)有的聚醚大單體中，HPEG與TPEG產品占到了其中的絕大多數(shù)，產品結構相對單一；同時，HPEG與TPEG大單體的起始劑，在供應過程中仍部分依賴進口，尤其是5碳醇起始劑，來自日本可樂麗與德國巴斯夫的仍占很大比例。另一方面，單體生產廠家的開工率普遍較低，整個大單體行業(yè)中存在著比較嚴重的產能過剩問題。

各類聚醚單體產量統(tǒng)計

    聚羧酸減水劑單體即聚醚大單體，一般由甲基烯丙醇與環(huán)氧乙烷按照質量比3:97的比例聚合制得，下游用于制造混凝土聚羧酸減水劑，用于房地產、基建等行業(yè)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國聚羧酸減水劑單體總產能240萬噸，產量130萬噸，2018年產能將達到近300萬噸，產能超150萬噸。

2013-2018年我國聚羧酸減水劑單體產能及產量

    國內單體產能自2007年的50萬噸飛速擴展至今，年均增長率保持在20%的高增速，2010-2016年間，下游需求的快速增長使得聚羧酸減水劑單體產能快速增長。預期未來五年聚羧酸減水劑單體產能增速將大幅放緩，在下游需求推動的作用下，聚羧酸減水劑單體的開工率將顯著提升。

國內聚羧酸減水劑單體進出口量及表觀消費量統(tǒng)計（單位：萬噸）

國內聚羧酸減水劑單體表觀消費量統(tǒng)計（單位：萬噸）

    2013-2014年，由于交通基礎建設需求猛增，由此導致聚羧酸減水劑單體的產量增速達到極致。但國內產能的快速增長使得供需失衡，導致開工率一直維持在50%以下。2010-2017年，聚羧酸減水劑單體產能及產量年均增速分別達到22.6%以及32%。

國內聚羧酸單體產能產量開工率情況

    未來5年，聚羧酸減水劑單體新增產能約25萬噸，新增產能為新增環(huán)氧乙烷企業(yè)的配套下游。原有聚羧酸減水劑單體生產企業(yè)暫未有擴能消息。未來五年商用混凝土的增長為聚羧酸減水劑單體提供了穩(wěn)定的增長預期，2021年聚羧酸減水劑產量（趨同表觀消費量）達到175萬噸，產量增速達到9.3%。

    二、聚羧酸減水劑單體市場需求端穩(wěn)定增長

    （一）、穩(wěn)基建政策背景下，聚羧酸減水劑單體需求端穩(wěn)定增長

    聚羧酸減水劑單體即聚醚大單體，一般由甲基烯丙醇與環(huán)氧乙烷按照質量比3:97的比例聚合制得，下游用于制造混凝土聚羧酸減水劑，用于房地產、基建等行業(yè)。減水劑下游需求與基建、房地產高度相關。從歷史數(shù)據(jù)來看，減水劑聚醚單體產量與基建投資和房屋新開工面積都存在高度關聯(lián)性。

    2018年5-6月以來，我國房屋新開工面積累計同比增速逐步回升，至2018年11月已回升至17%；與此同時，基建投資同比增速在經歷近1年的持續(xù)下滑后逐步企穩(wěn)。2018年4季度以來，穩(wěn)基建補短板政策頻出，財政部在2018年11月9日連發(fā)6個文件，提前向26個省下達16632億元的財政資金。據(jù)統(tǒng)計，目前財政部提前下達了2019年十幾筆中央財政資金，累計超過2萬億元。預計2019年基建投資增速將達到10%，帶來減水劑需求增長。

財政部連發(fā)6文，提前下達財政資金

我國聚羧酸減水劑單體產能及產量

我國聚羧酸減水劑單體產能格局

減水劑聚醚單體產量vs房屋新開工面積

減水劑聚醚單體產量vs基建投資

房屋新開工面積和基建投資累計同比

    （二）、聚羧酸減水劑單體下游分布廣泛，有機硅、新型涂料等增速可觀

    表面活性劑是指加入少量能使其溶液體系的界面狀態(tài)發(fā)生明顯變化的物質。具有固定的親水親油基團，在溶液的表面能定向排列，并且能夠使得表面張力顯著下降的物質。表面活性劑因具有潤濕或洗滌、分散、防腐、增溶、抗粘、抗靜電等一系列物理化學作用，其應用幾乎可以覆蓋所有的精細化工領域，比如化妝品調制、食品加工、纖維加工、紡織品印染、農藥和醫(yī)藥加工、礦物浮選、石油開采、油品處理、洗滌等許多工業(yè)領域。表面活性劑可以按離子類型分為四類：非離子、陰離子、陽離子以及兩性表面活性劑。陰離子表面活性劑主要用于洗衣粉、洗滌靈、洗浴產品等，屬于傳統(tǒng)類的表面活性劑；非離子表面活性劑性能可調節(jié)空間大，性質溫和可與其他表面活性劑配合使用，應用范圍廣泛，屬于新型表面活性劑。陽離子表面活性劑主要用作殺菌劑、纖維柔軟劑和抗靜電劑等特殊用途，因此與陰離子和非離子表面活性劑相比，使用量相對較少。

    市場方面，全球表面活性劑市場消費主要集中在美國、中國、歐洲發(fā)達地區(qū)、南美大國等。其中，從年消化比重來看，亞洲約合40.0%，年消化約合850萬噸；北美約合21.5%，年消化約合450萬噸；歐洲約合25.0%，年消化約合520萬噸；南美洲約合8.5%，年消化約合175萬噸；其他地區(qū)約合5.0%，年消化約合105萬噸，全球表面活性劑消費主要集中在洗滌用品和個人護理產品以及工業(yè)助劑領域等，民用和工業(yè)領域消化比重基本各占50%，近幾年工業(yè)領域比重略有上升，全球比重均值超過53%。

全球表面活性劑主要品種平均產出占比

全球主要地區(qū)表面活性劑市場消耗量占比

    1、有機硅市場分析

    有機硅板塊產品主要為有機硅新材料改性用高性能聚醚，下游主要應用于建筑、家具、家電等行業(yè)，與房地產行業(yè)的關聯(lián)性較強。我國基建和房地產行業(yè)未來趨勢在公司大品種板塊需求端部分已經進行過介紹。2018年下半年以來，穩(wěn)基建相關政策頻出；2018年底，國家發(fā)改委發(fā)文認定房地產屬于實體經濟，鼓勵大房企發(fā)債。在上述政策的支撐下，基建房地產行業(yè)有望企穩(wěn)回升，帶來有機硅板塊產品需求端企穩(wěn)回升。

    2、印染市場分析

    印染行業(yè)需求方面，2018年我國布紗產量基本企穩(wěn)，2018年1-11月我國布產量累計同比增速1.4%，較2017年同期的1.2%上升0.2個百分點；紗產量累計同比增速0.6%，較2017年同期的4.1%下滑3.5個百分點。由于印染助劑通常與染料同時使用，故染料的產量能夠在一定程度上代表印染助劑的需求。2018年4季度開始，分散染料和活性染料產量同比增速出現(xiàn)較大幅度回落，其中分散染料產量同比增速由3季度末的44%下滑到4季度末的-4%；活性染料產量同比增速由3季度末的21%下滑到4季度末的6%。

    進入2019年，印染下游紡織服裝行業(yè)內外需均面臨一定壓力，相應印染助劑板塊表面活性劑需求也可能會受到一定影響。但由于紡織服裝行業(yè)關乎人民基本生活，需求端即使存在一定波動，總體上也應當較為穩(wěn)定，因此印染助劑用表面活性劑的需求一般情況下不會出現(xiàn)大幅波動

我國布紗產量累計同比

我國分散、活性染料產量及同比單位：萬元

3、新型涂料市場分析
公司涂料板塊表面活性劑下游主要用于UV固化及水性油墨/涂料。我國涂料和油墨的總產量近年來處于穩(wěn)步增長狀態(tài)，2018年涂料產量受到下游汽車產量和商品房銷售面積增速放緩影響，增速回落至5%以下。

我國涂料產量及同比單位：萬噸

    涂料/油墨總量穩(wěn)步增長的情況下，隨著環(huán)保趨嚴帶來的VOCs排放監(jiān)管趨嚴，傳統(tǒng)溶劑型油墨勢必被新型環(huán)保油墨所取代。目前國內溶劑型涂料占比達52%，環(huán)保型涂料份額提升空間較大。分領域來看，建筑涂料80%左右已使用水性乳膠漆，木器和建材領域對涂料功能性要求較高，仍以溶劑型產品為主，具備增長潛力。同時，防腐涂料、汽車涂料等部分高端領域80%被國外企業(yè)占據(jù)，進口替代空間廣闊。輻射固化油墨方面，當前我國UV油墨量只占油墨總量的7%左右，未來替代空間巨大，UV油墨市場增速保持在10%以上。

    三、國內技術逐步迎突破，國產量逐漸加大

    烯丙醇聚醚在我國表面活性劑專業(yè)委員會統(tǒng)計中歸類為特種聚醚，但統(tǒng)計產銷量時與部分減水劑單體混淆在一起以聚醚總量的形式披露。

我國非離子表面活性劑細分產量情況

我國非離子表面活性劑產量及進出口情況

不同類型非離子表面活性劑對應原材料

    烯丙醇聚醚下游通常與含氫硅烷反應生成有機硅表面活性劑，下游用于紡織助劑、聚氨酯領域、流平劑和消泡劑、農用有機硅潤濕增效劑及硅烷改性聚醚（MS膠）等多個領域。依封端類型不同，烯丙醇聚醚也可以分為烷基封端、酯基封端、環(huán)氧基封端、雙烯丙基聚醚等多種產品。

有機硅表面活性劑下游應用領域及下游生產廠家

不同類型非離子表面活性劑對應原材料

    烯丙醇聚醚產品依分子量不同，下游應用亦有所差別，國內目前合成中低分子量烯丙醇聚醚技術已經較為成熟；但高分子量產品如軟泡勻泡劑、用于MS膠的高分子量雙烯丙基聚醚的合成存在較高技術壁壘，國內此前研究多年一直沒有實質性突破，但近年來隨著國外公司配方流出，國產量逐漸加大。

烯丙醇聚醚依分子量不同，下游分布

    據(jù)統(tǒng)計，全球有機硅表面活性劑2017年市場空間為42億美元，預計年均增速為6.5%，至2022年將達到57億美元。據(jù)測算，全球表面活性劑總市場規(guī)模在2017年為435.55億美元，預計未來復合增速為5.4%左右。以工業(yè)領域占比約50%計算，工業(yè)表面活性劑全球市場空間約218億美元。由于近年來工業(yè)領域占比上升，因此工業(yè)表面活性劑市場空間增速應當大于全行業(yè)平均增速。

有機硅表面活性劑市場空間

全球表面活性劑市場空間及增速

    全球主要的表面活性劑生產商包括斯泰潘、巴斯夫、陶氏、寶潔、亨斯邁等，其中只有斯泰潘主營表面活性劑，其他廠商均為全球化工巨頭，表面活性劑業(yè)務僅占這些巨頭業(yè)務的很小一部分。國內主要的表面活性劑生產商除公司外還包括江蘇鐘山、天津天智、南京威爾化工、惠州科萊恩等。