中國家用電器與地產(chǎn)政策相關(guān)性、家用電器行業(yè)發(fā)展情況及家電行業(yè)動(dòng)態(tài)趨勢分析[圖]

    一、地產(chǎn)政策與家用電器相關(guān)性分析

    第一輪收緊（2005年-2008年金融危機(jī)前）：國務(wù)院先后發(fā)布“老國八條”、“新國八條”、“國六條”等房地產(chǎn)調(diào)控政策，按揭貸款首付比例和利率、房屋交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)首次成為房地產(chǎn)調(diào)控工具。第一輪放松（2008年金融危機(jī)-2009年）：2008年為對(duì)沖國際金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響，政府先后采取了降低首付比例和按揭貸款利率、減免交易環(huán)節(jié)稅負(fù)、調(diào)低房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例等措施刺激房地產(chǎn)行業(yè)。第二輪收緊（2009年底-2011年底）：2009年隨著四萬億及一攬子刺激政策推出后，宏觀經(jīng)濟(jì)V形反轉(zhuǎn)，通脹和經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)提升，房價(jià)也出現(xiàn)快速上漲，2009年底“國四條”的提出標(biāo)志著房地產(chǎn)調(diào)控政策正式轉(zhuǎn)向收緊。2010年到2011年，宏觀調(diào)控政策陷入“穩(wěn)增長和防通脹”兩難，為抑制房價(jià)過快上漲，房地產(chǎn)調(diào)控分四波不斷收緊。第二輪放松（2011年底-2012年）：2012年先后有30多個(gè)城市微調(diào)樓市政策鼓勵(lì)合理需求。第三輪收緊（2013年）：2013年2月國務(wù)院辦公廳發(fā)布“國五條”，要求已實(shí)施限購且房價(jià)上漲壓力較大的城市，要進(jìn)一步從嚴(yán)調(diào)整限購措施。但各地落實(shí)力度不一，直到年底房價(jià)控制目標(biāo)完成壓力較大的時(shí)候各地才紛紛進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性收緊調(diào)控政策。第三輪放松（2014-2016年初）：2014-2015年，“新常態(tài)”下經(jīng)濟(jì)增速不斷下臺(tái)階，穩(wěn)增長壓力不斷加大，房地產(chǎn)庫存快速累積，部分城市房價(jià)有下行壓力。穩(wěn)增長和去庫存雙重壓力下二三線城市陸續(xù)放松限購政策，中央最終也放松限貸政策，出臺(tái)降低首付比例和交易環(huán)節(jié)稅負(fù)等措施。第四輪收緊（2016-2018年）：核心一二線城市房價(jià)出現(xiàn)快速上漲的現(xiàn)象，中央重新收緊房地產(chǎn)政策。本輪調(diào)控收緊強(qiáng)調(diào)“因城施策”，各地紛紛出臺(tái)限購、限貸、限價(jià)、限售等措施，調(diào)控力度之嚴(yán)力度空前。

歷次地產(chǎn)調(diào)控梳理（住宅商品房銷售增速）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國家用電器行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測報(bào)告》

    家電行業(yè)作為地產(chǎn)后周期行業(yè)，通過對(duì)地產(chǎn)估值走勢和家電估值復(fù)盤，兩者走勢高度相關(guān)。

    1、政策的放松還是緊縮，會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)影響兩個(gè)板塊的估值走勢

    從較長時(shí)間的板塊估值看，地產(chǎn)政策對(duì)地產(chǎn)和家電兩個(gè)行業(yè)的估值波動(dòng)基本一致，在調(diào)控政策區(qū)間，估值承壓，估值存在下降或者橫盤波動(dòng)的特征，在地產(chǎn)放松周期，估值會(huì)有所回升。估值變動(dòng)的方向和地產(chǎn)政策的方向也保持一致，但是估值變動(dòng)幅度看，還受到行業(yè)本身周期、市場大環(huán)境等影響，估值的變動(dòng)幅度并沒能得到比較一致的結(jié)論。

地產(chǎn)和家電估值（PE-TTM）走勢

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    2、地產(chǎn)銷售和家電估值，先有雞還是先有蛋？

    從家電估值與地產(chǎn)銷售之間的關(guān)系看，其實(shí)并不是像大家想的那樣——看到地產(chǎn)銷售發(fā)生了趨勢變化后才會(huì)對(duì)家電估值產(chǎn)生影響，相反的，發(fā)現(xiàn)家電估值的波動(dòng)的拐點(diǎn)往往領(lǐng)先于地產(chǎn)的銷售數(shù)據(jù)，原因在于投資者很容易因?yàn)?ldquo;家電是地產(chǎn)后周期消費(fèi)品”而在地產(chǎn)政策出現(xiàn)變化后就做出一定選擇（減配或者加配家電公司），而從地產(chǎn)政策變動(dòng)傳導(dǎo)到地產(chǎn)銷售，則存在一定時(shí)間滯后，后續(xù)地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)出爐只是起到了跟蹤和印證的作用，為這階段家電板塊估值的繼續(xù)上升或者下降提供更多動(dòng)量。

地產(chǎn)銷售增速和家電板塊估值

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    根據(jù)測算，家電中冰箱和洗衣機(jī)以更新需求為主，地產(chǎn)對(duì)其銷量拉動(dòng)占比較低，而空調(diào)相對(duì)較高，廚電和地產(chǎn)高度相關(guān)，因此主要討論廚電和空調(diào)兩個(gè)子品類銷售和地產(chǎn)銷售的滯后關(guān)系。

商品房銷售拉動(dòng)家電銷售比例

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    3、廚電滯后地產(chǎn)銷售大約為3個(gè)月，空調(diào)滯后期3-6月到1年不等

    從地產(chǎn)和廚電的銷售數(shù)據(jù)看，通過峰谷銷售數(shù)據(jù)進(jìn)行測定，發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)領(lǐng)先油煙機(jī)銷售的增速基本保持在3個(gè)月左右，部分年份滯后周期略有波動(dòng)。（油煙機(jī)銷量

為統(tǒng)計(jì)局的產(chǎn)量減去出口量計(jì)算）

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油煙機(jī)銷售增速與住宅銷售面積累計(jì)增速

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    空調(diào)行業(yè)，采用產(chǎn)業(yè)在線月度數(shù)據(jù)和季度數(shù)據(jù)與地產(chǎn)增速進(jìn)行擬合，綜合月度與季度數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)在2012年之前基本是領(lǐng)先空調(diào)銷售3-6個(gè)月，2013年以后，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)領(lǐng)先空調(diào)的周期基本為1年左右。從相關(guān)數(shù)據(jù)和地產(chǎn)增速走勢看，兩者增速基本一致，地產(chǎn)仍是對(duì)空調(diào)行業(yè)的銷售拉動(dòng)最重要來源。

空調(diào)月度內(nèi)銷售增速與地產(chǎn)銷售增速擬合圖

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空調(diào)季度內(nèi)銷售增速與地產(chǎn)銷售增速擬合圖

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空調(diào)終端零售增速與地產(chǎn)銷售增速擬合圖

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    預(yù)計(jì)，最近的地產(chǎn)和家電行業(yè)的滯后期變長，可能原因在于地產(chǎn)竣工和銷售產(chǎn)生背離，導(dǎo)致實(shí)際交房的周期變長，對(duì)家電的購買需求產(chǎn)生滯后。

地產(chǎn)銷售面積、竣工面積和新開工面積

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    而從公司的經(jīng)營來看，地產(chǎn)銷售增速和營業(yè)收入的波動(dòng)性，相比家電行業(yè)銷售層面，則同步性和顯著性更低。廚電公司中，華帝的營收波動(dòng)和地產(chǎn)周期滯后期時(shí)間長度發(fā)生一定波動(dòng)，部分年份存在同步性，部分年份滯后期在6個(gè)月，部分則長達(dá)一年；老板電器此前的增速和地產(chǎn)波動(dòng)的擬合程度更低，16年開始兩者波動(dòng)走勢的擬合度才逐步靠近。白電中，格力電器的營收增速和地產(chǎn)的周期也存在較大差異。

華帝股份季度收入增速與地產(chǎn)銷售季度增速擬合圖

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老板電器季度收入增速與地產(chǎn)銷售季度增速擬合圖

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格力營收增速與地產(chǎn)銷售面積增速擬合圖

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    總結(jié)：如果地產(chǎn)政策對(duì)家電估值的影響相對(duì)清晰（本質(zhì)是影響投資者預(yù)期），那么地產(chǎn)政策對(duì)家電基本面的滯后周期其實(shí)是非線性的，兩者之間并沒有得到非常明確的滯后期長并不恒定。主要原因在于：地產(chǎn)僅僅是影響家電需求的一個(gè)因素，行業(yè)滲透率提升、產(chǎn)品的庫存周期、更新需求、短期天氣等疊加，導(dǎo)致家電行業(yè)的需求與地產(chǎn)周期的峰谷產(chǎn)生一定的背離。此外，地產(chǎn)本身銷售周期和交房周期在不同時(shí)間段有所差異，導(dǎo)致地產(chǎn)和家電的滯后期長短可能前后不一

致。
基本面?zhèn)鲗?dǎo)路徑

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    4、以上一輪地產(chǎn)放松周期為例，看政策底、估值底和基本面底的關(guān)系

    2014年-2016年初地產(chǎn)放松政策時(shí)間，通過觀察趨勢，可以發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)估值和家電估值基本是同步于政策出現(xiàn)變動(dòng)，歷次政策發(fā)布后，估值都有較為明顯的回升。地產(chǎn)的銷售的滯后周期看，2014年9月的地產(chǎn)放松政策出臺(tái)后，地產(chǎn)銷售增速真正出現(xiàn)拐點(diǎn)，走勢拐頭向上出現(xiàn)在2015年2月，滯后期接近半年。廚電板塊銷售增速基本與地產(chǎn)銷售同步回暖；而空調(diào)則受到庫存周期影響，拐點(diǎn)一直到庫存水平較低后，2016年4月才迎來增速拐點(diǎn)，這個(gè)滯后期拉長是由于空調(diào)行業(yè)本身的周期導(dǎo)致。

估值、地產(chǎn)銷售增速和空調(diào)增速關(guān)系圖

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估值、地產(chǎn)銷售增速和油煙機(jī)增速關(guān)系圖

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    總結(jié)來看，地產(chǎn)放松政策出臺(tái)意味著政策底確立，隨后估值迎來修復(fù)期，估值底率先確立，地產(chǎn)銷售增速回暖則需要在半年左右，而家電銷售的基本面回暖則同步或者滯后于地產(chǎn)銷售，主要應(yīng)考慮家電行業(yè)本身的經(jīng)營周期。

    二、家用電器行業(yè)發(fā)展情況分析

    數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)升級(jí)帶來消費(fèi)者偏好的變化，大家電產(chǎn)品向“大”發(fā)展，線上市場引領(lǐng)這一趨勢。在消費(fèi)者追求品質(zhì)生活的動(dòng)力下，彩電產(chǎn)品大尺寸及曲面產(chǎn)品增長迅猛。小家電產(chǎn)品線上零售額達(dá)到1720億元，智能小家電高速成長。

    家電市場精品化轉(zhuǎn)型，網(wǎng)購平臺(tái)數(shù)據(jù)亮眼2018年“618”和“雙11”兩個(gè)重要銷售節(jié)點(diǎn)，在家電網(wǎng)購平臺(tái)的推動(dòng)下，家電企業(yè)不斷成功貼近市場，讓更多的消費(fèi)者在不是房產(chǎn)硬需求下，展開了對(duì)家電產(chǎn)品的全新追逐，在小家電領(lǐng)域里，網(wǎng)購平臺(tái)的數(shù)據(jù)尤其漂亮。而在2019年春節(jié)前夕，更多的網(wǎng)購平臺(tái)也展開了不同的促銷及服務(wù)活動(dòng)。據(jù)了解，京東在1月9日-28日期間，舉辦以“好物好年”為主題的京東2019年貨節(jié)，意在更好的服務(wù)網(wǎng)購消費(fèi)者，年前再趕一波福利。蘇寧同期也舉辦2019年貨節(jié)，并承諾春節(jié)期間服務(wù)不停。由于家電市場也在朝著精品化轉(zhuǎn)型，越來越多的家電企業(yè)正在朝著“小而美”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方向努力。功能性與設(shè)計(jì)性并存，這也是時(shí)下年輕人喜歡的產(chǎn)品理念。國內(nèi)家電市場家電廠商與線上渠道的合作從單純的銷售，進(jìn)化到更深層次的消費(fèi)者大數(shù)據(jù)定制。中國的家電市場或?qū)⑦~入一個(gè)嶄新的時(shí)代。

    1、白電零售情況回顧

    空冰洗零售量下滑，各品類均價(jià)均有提升。根據(jù)2018年12月空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)零售量分別同比下滑20%、25%、25%，相比11月份降幅均有所擴(kuò)大。各品類均價(jià)均有提升，提價(jià)幅度洗衣機(jī)>冰箱>空調(diào)，其中洗衣機(jī)與冰箱的同比提升幅度相比上月有所收窄。

白電三件2018年12月零售情況（萬臺(tái)，%）

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白電三件2018年12月銷售金額情況（億元，%）

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    海爾空調(diào)、美的冰洗表現(xiàn)相對(duì)較好。根據(jù)2018年12月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，空調(diào)，海爾零售量下滑相對(duì)較小，同比下滑12%；冰箱和洗衣機(jī)，美的表現(xiàn)相對(duì)尚可，單月零售量同比下滑19%、17%，優(yōu)于行業(yè)其它公司。

冰箱各品牌2018年12月和累計(jì)的零售量及增速（萬臺(tái)、%）

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冰箱各品牌2018年8月和累計(jì)的零售金額及增速（億元、%）

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空調(diào)各品牌2018年12月和累計(jì)的零售金額及增速（億元、%）

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空調(diào)各品牌2018年8月和累計(jì)的零售量及增速（億元、%）

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洗衣機(jī)各品牌2018年12月和累計(jì)的零售量及增速（萬臺(tái)、%）

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洗衣機(jī)各品牌2018年8月和累計(jì)的零售金額及增速（億元、%）

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冰箱均價(jià)同比（%）

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空調(diào)均價(jià)同比（%）

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洗衣機(jī)均價(jià)同比（%）

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    2、廚電零售情況回顧

    煙灶消零售規(guī)模同比下滑幅度擴(kuò)大。根據(jù)2018年12月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜單月零售量同比分別下降26.0%、24.0%和31.3%、零售額同比下降27.6%、26.4%和31.6%，對(duì)比上月降幅均有所擴(kuò)大。全年來看，三大品類也均有下滑，消毒柜降幅最為顯著。

    煙灶消行業(yè)均價(jià)均有小幅下滑。煙灶消零售均價(jià)同比均出現(xiàn)下滑，降幅分別為0.7%、1.7%、0.2%，其中老板灶消均價(jià)同比下滑相比上月降幅擴(kuò)大。

廚電三大件2018年12月零售情況（萬臺(tái)、億元、%、元）

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油煙機(jī)各品牌2018年12月和累計(jì)的零售量、零售金額及增速（萬臺(tái)、億元、%）

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燃?xì)庠罡髌放?018年12月和累計(jì)的零售量、零售金額及增速（萬臺(tái)、億元、%

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消毒柜各品牌2018年12月和累計(jì)的零售量、零售金額及增速（萬臺(tái)、億元、%）

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油煙機(jī)均價(jià)同比（%）

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燃?xì)庠罹鶅r(jià)同比（%）

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消毒柜均價(jià)同比（%）

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    原材料價(jià)格變動(dòng)跟蹤

白電主要原材料價(jià)格一覽：本周鋁、銅、冷軋板卷降價(jià)，原油價(jià)格上

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面板價(jià)格：截止2018年12月，面板價(jià)格繼續(xù)回落

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    三、未來廚電發(fā)展走勢

    從地產(chǎn)政策看，因城施策或是2019年主基調(diào)，前幾輪地產(chǎn)周期中全國性政策刺激概率較小。從2018年12月底到2019年1月部分城市地產(chǎn)出現(xiàn)邊際放松。
按照歷史經(jīng)驗(yàn)看，廚電板塊的估值復(fù)變動(dòng)領(lǐng)先地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)隨著邊際放松政策的出現(xiàn)，預(yù)計(jì)廚電的估值周期或?qū)⒙氏却_立。按照廚電板塊PE-TTM看，目前板塊估值僅13倍，已經(jīng)處于歷史估值底部，后續(xù)如果地產(chǎn)數(shù)據(jù)有邊際改善，則廚電板塊估值有望迎來修復(fù)。

廚電市盈率和地產(chǎn)銷售增速

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    廚電基本面的改善或仍需要時(shí)間根據(jù)分析，假設(shè)現(xiàn)房滯后6個(gè)月，期房滯后18個(gè)月測算家電需求，19年現(xiàn)房增速分別為按照-10%、-5%和0%；一二線期房按照-2%，0%和2%；三四線期房按照5%、9%和13%進(jìn)行假設(shè)；2020年現(xiàn)房假設(shè)為-5%、0%和5%增長三種情形進(jìn)行假設(shè)分析，2019年地產(chǎn)對(duì)家電的帶動(dòng)效應(yīng)增速會(huì)比2018年更低。

    廚電基本面2019年可能超預(yù)期的因素在于竣工數(shù)據(jù)能否增速向上可以看到，住宅商品房平均竣工面積和商品房銷售面積之間的差值不斷拉大，其中，一二線的差值拉大趨勢相對(duì)較小，三四線差值趨勢變化較大，除了期房占比有提升之外，預(yù)計(jì)主要原因在于期房的交房期限在變長。從15年左右開始的地產(chǎn)銷售和竣工數(shù)據(jù)的背離，是否可能在明年能夠發(fā)生一定改善，實(shí)際竣工的數(shù)據(jù)增多，畢竟長期的背離后必然在后續(xù)意味著均值回歸。

全國竣工面積和銷售面積移動(dòng)平均值（萬平方米）

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    從最新地產(chǎn)數(shù)據(jù)看，2018年全年住宅銷售面積累計(jì)同比增長2.2%，11月值為2.1%，而12月住宅竣工面積累計(jì)增速為-8.1%，11月累計(jì)為-12.7%，意味著12月單月的竣工面積大幅提升。對(duì)后續(xù)板塊基本面的改善已經(jīng)發(fā)出了較為積極的信號(hào)

近期地產(chǎn)銷售增速和地產(chǎn)竣工增速

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    此外，廚電可能需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)在于：在營收增速放緩的背景下，公司需要在渠道中投入更多資源去獲得收入增長，導(dǎo)致公司的利潤率受到一定擠壓；同時(shí)，廚電公司各家也在積極去削減渠道層級(jí)，加強(qiáng)運(yùn)營效率。

    投資周期更長的外資已經(jīng)在加快布局家電板塊

    2019年初至今，家電板塊的漲幅位居第一名，分板塊看，白電和廚電漲幅超過10%。

家電板塊漲幅位居第一

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家電子板塊漲跌幅（%）

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    預(yù)計(jì)此輪上漲主要是外資布局帶動(dòng)估值修復(fù)，原因在于地產(chǎn)政策出現(xiàn)邊際放松，家電預(yù)計(jì)后續(xù)將出臺(tái)刺激政策，未來家電行業(yè)景氣度將回升。且外資偏長的持股周期偏長，盡管暫時(shí)還看不到基本面改善，但是估值在歷史區(qū)間的較低分位，能夠等待行業(yè)的基本面帶來改善。

上證50指數(shù)與北向資金流動(dòng)圖

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老板電器滬深港通持股變化

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青島海爾滬深港通持股變化

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格力電器滬深港通持股變化

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美的集團(tuán)滬深港通持股變化

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    四、2019年家電行業(yè)動(dòng)態(tài)趨勢分析

    網(wǎng)購、精品化成關(guān)鍵詞目前家電市場的大環(huán)境正在朝好的方向偏轉(zhuǎn)，2018年前三季度家用電器行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入11108.2億元，累計(jì)同比增長11.9%；利潤總額879.5億元，累計(jì)同比增長20.3%。雖仍受房產(chǎn)影響，眾多企業(yè)憑借創(chuàng)新+依靠大平臺(tái)，也走出了一波漂亮的曲線。

    線上大家電向“大”發(fā)展，智能小家電高速成長。2018年全年電器電子類技術(shù)消費(fèi)品（含攝像產(chǎn)品、消費(fèi)電子產(chǎn)品、大家電、小家電、IT及辦公產(chǎn)品、通訊產(chǎn)品等）整體零售市場，預(yù)計(jì)達(dá)到2.775萬億元，同比增長12.3%，消費(fèi)升級(jí)趨勢明顯。2018年1-9月，京東、天貓和蘇寧三大電商龍頭的家電、手機(jī)、數(shù)碼電腦等網(wǎng)購零售額均有大幅增長，但市場格局基本沒有改變。京東在電器線上市場以六成份額保持領(lǐng)先，天貓繼續(xù)追趕，蘇寧緊跟，競爭激烈。數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)升級(jí)帶來消費(fèi)者偏好的變化，大家電產(chǎn)品向“大”發(fā)展，線上市場引領(lǐng)這一趨勢。在消費(fèi)者追求品質(zhì)生活的動(dòng)力下，彩電產(chǎn)品大尺寸及曲面產(chǎn)品增長迅猛。小家電產(chǎn)品線上零售額達(dá)到1720億元，智能小家電高速成長。

    家電市場精品化轉(zhuǎn)型，網(wǎng)購平臺(tái)數(shù)據(jù)亮眼2018年“618”和“雙11”兩個(gè)重要銷售節(jié)點(diǎn)，在家電網(wǎng)購平臺(tái)的推動(dòng)下，家電企業(yè)不斷成功貼近市場，讓更多的消費(fèi)者在不是房產(chǎn)硬需求下，展開了對(duì)家電產(chǎn)品的全新追逐，在小家電領(lǐng)域里，網(wǎng)購平臺(tái)的數(shù)據(jù)尤其漂亮。而在2019年春節(jié)前夕，更多的網(wǎng)購平臺(tái)也展開了不同的促銷及服務(wù)活動(dòng)。據(jù)了解，京東在1月9日-28日期間，舉辦以“好物好年”為主題的京東2019年貨節(jié)，意在更好的服務(wù)網(wǎng)購消費(fèi)者，年前再趕一波福利。蘇寧同期也舉辦2019年貨節(jié)，并承諾春節(jié)期間服務(wù)不停。由于家電市場也在朝著精品化轉(zhuǎn)型，越來越多的家電企業(yè)正在朝著“小而美”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方向努力。功能性與設(shè)計(jì)性并存，這也是時(shí)下年輕人喜歡的產(chǎn)品理念。國內(nèi)家電市場家電廠商與線上渠道的合作從單純的銷售，進(jìn)化到更深層次的消費(fèi)者大數(shù)據(jù)定制。中國的家電市場或?qū)⑦~入一個(gè)嶄新的時(shí)代。（新聞來源：中國家電網(wǎng)）走過粗放式增長期，2019年廚電市場風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存“家電市場最后一塊增長高地，在千億檔口整體下滑”，這是2018年，許多人對(duì)廚電市場的認(rèn)識(shí)。走過粗放式增長期，2019年將是一個(gè)嶄新的開端。整體來看2018年廚電市場的表現(xiàn)，確實(shí)不盡如人意。截止2018年11月，國內(nèi)油煙機(jī)銷售額、銷售量分別同比下滑6.2%和7.2%，燃?xì)庠钿N售額、銷售量分別同比下滑1.2%和0.9%，消毒柜銷售額、銷量分別同比下滑6.2%和3.7%。

    多方因素限制增長，下滑屬必然但僅從這一“下滑”，也沒有必要就唱衰廚電市場要“涼涼”?？梢哉f，這一下滑雖然并非所期，但實(shí)屬必然。一方面，經(jīng)過近年來的迅速發(fā)展，廚電市場已經(jīng)成為一個(gè)千億級(jí)的產(chǎn)業(yè)，如此規(guī)模之下的高增長，本就難以保持持續(xù)，高位盤整是主流趨勢。在2017年就有業(yè)內(nèi)分析人士指出，廚電市場利潤凸顯，大量品牌投機(jī)者進(jìn)場，行業(yè)競爭加劇面臨洗牌。另一方面，作為典型的地產(chǎn)后周期行業(yè)，廚電行業(yè)曾享受過房地產(chǎn)市場高速增長帶來的巨大紅利，如今卻也體會(huì)到了房地產(chǎn)市場降溫傳導(dǎo)過來的陣陣寒意。受宏觀經(jīng)濟(jì)下行與房地產(chǎn)限定政策影響，廚房的增量市場受到很大的抑制作用。在房地產(chǎn)市場的大幅下滑之后，2018年廚電市場的下滑，也在意料之中。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年新房市場的現(xiàn)房銷售面積下滑25%，相比之下，未來的廚電市場將依舊承壓。

    小品牌生存艱難，龍頭企業(yè)增速放緩品牌來看，廚電市場的整體下滑，對(duì)每個(gè)企業(yè)的影響無疑是巨大的。但每個(gè)企業(yè)對(duì)于壓力的承受能力卻并不一樣。從2018年各企業(yè)的表現(xiàn)來看，行業(yè)龍頭企業(yè)如老板、方太、華帝等品牌，表現(xiàn)出的是增速放緩，穩(wěn)中有升。而對(duì)于品牌力不足的企業(yè)而言，2018年的下滑，直接壓縮是他們的生存空間，艱難與淘汰是廚電中小品牌們?cè)?018年的關(guān)鍵詞。但換個(gè)角度講，行業(yè)的盤整對(duì)于有創(chuàng)新力與品牌力的大企業(yè)而言，也不失為“機(jī)遇”。一面是低端產(chǎn)品與小品牌的淘汰出局，另一面就必然是行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的高歌猛進(jìn)，這從上市公司老板，華帝，萬和等專業(yè)廚電制造企業(yè)的財(cái)報(bào)中就能看出，雖然整體廚電市場已經(jīng)停滯并出現(xiàn)微降，但龍頭企業(yè)的業(yè)務(wù)增速卻依舊喜人，大品牌的市場份額得到進(jìn)一步擴(kuò)張。而從廚電市場的未來機(jī)會(huì)來看，國內(nèi)市場的空間依然很大，人均廚房電器保有量，還仍遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。如何能把握逆境中的機(jī)遇，將是廚電企業(yè)接下來的主要課題。

    新品類增長依舊可觀，代表未來新機(jī)遇此外，廚電行業(yè)整體增速下滑，卻也并非意味著廚電全品類都無機(jī)會(huì)。從傳統(tǒng)的煙灶消三件套，到現(xiàn)如今“煙、灶、洗、微、蒸、烤”廚房新六大件，新品類的持續(xù)火熱，給未來廚電行業(yè)也帶來了諸多新的市場機(jī)會(huì)。2018年上半年包含洗碗機(jī)、嵌入式微波爐、嵌入式蒸箱、嵌入式烤箱在內(nèi)的新興廚電，零售規(guī)模達(dá)到了55億元，同比增長了20.1%。其中洗碗機(jī)零售額為24.3億元，同比增長了38.2%；嵌入式電烤箱零售額為14.8億元，同比增長了13.5%；嵌入式電蒸箱零售額為14.5億元，同比增長了5.9%。在廚電整體市場下滑的大趨勢下，洗碗機(jī)、蒸箱、烤箱等新興廚電品類的逆勢增長，給廚電行業(yè)增長帶來了新的動(dòng)力。總的來說，未來2019年國內(nèi)廚電市場依然存在壓力，粗放式增長時(shí)代已經(jīng)過去，而行業(yè)洗牌才剛剛開始

    屏幕戰(zhàn)將打響，中國彩電巨頭走在世界前端作為有著悠久歷史的中國彩電品牌，創(chuàng)維、長虹、海信、TCL等均在CES2019當(dāng)中展示了它們的8K之作。2019年8K電視面板制造將成為全球液晶面板行業(yè)的競爭焦點(diǎn)，8K電視勢必將成為未來智能家居的主戰(zhàn)場。除8K之外，今年的CES上，新的顯示技術(shù)、圖像處理技術(shù)、交互技術(shù)呈現(xiàn)出前所未有的創(chuàng)新活力。激光電視、8K電視、可卷曲電視、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、OLED與QLED的顯示路線之爭，不僅是時(shí)下的熱門話題，更將影響2019年電視行業(yè)的發(fā)展軌跡。而在這一熱鬧的背后，一場關(guān)于屏幕的革命正在醞釀，或?qū)⒃?019年爆發(fā)，而帶頭者，正是那些走在世界前端的中國彩電巨頭們。

    中國品牌誕生多個(gè)首創(chuàng)，新戰(zhàn)略發(fā)力海外高端市場電視歷來是CES最具看點(diǎn)的品類，在今年的CES上，電視屏幕依然是最搶眼的產(chǎn)品。作為人機(jī)交互的關(guān)鍵，屏幕成為各巨頭搶占的入口。無論8K屏、柔性屏、折疊屏、打孔屏、全面屏……一場關(guān)于屏幕的革命，就在CES的現(xiàn)場爆發(fā)了。幾大主流的中國電視機(jī)品牌都展出了首創(chuàng)品，8K分辨率、片源、價(jià)格、觀看距離依然是消費(fèi)者最關(guān)注的話題。在CES上，創(chuàng)維推出目前世界上最大的88英寸8KOLED電視，超大尺寸與分辨率極具震撼；長虹展出8K雙平面電視成為焦點(diǎn)之一，其推出的C7UT激光影院達(dá)到所有顯示技術(shù)色域的極限值；海信自主研發(fā)的三色激光電視成為備受全球矚目的技術(shù)創(chuàng)新；TCL方面推出QLED8KTV直接對(duì)標(biāo)三星旗艦產(chǎn)品。中國彩電巨頭們展出的多個(gè)首創(chuàng)的新型顯示產(chǎn)品領(lǐng)先于全球市場，推動(dòng)屏幕革命的爆發(fā)。全球電視行業(yè)經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，如今正在迎來最重大的一次技術(shù)變革期。IHSMarkit預(yù)測稱：超高清在超大尺寸電視市場迅速取代全高清，預(yù)計(jì)到2020年全球普及度將增至9%，2024年達(dá)到19%。其次，AI+IoT+5G技術(shù)的融合，家庭娛樂將進(jìn)入多終端、智能化、場景化體驗(yàn)時(shí)代。電視行業(yè)已迎來一次重大的技術(shù)挑戰(zhàn)與變革機(jī)遇期，這也是一場連接、數(shù)據(jù)與多屏生態(tài)的綜合實(shí)力競爭。借著CES東風(fēng)，多家中國彩電頭部品牌也提出其新的全球化戰(zhàn)略，并進(jìn)一步發(fā)力海外高端市場。例如，創(chuàng)維將于近期設(shè)立歐洲、東南亞等多個(gè)海外生產(chǎn)基地，而創(chuàng)維目前在中國已擁有五大工廠，形成約2500萬臺(tái)電視的產(chǎn)能規(guī)模。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在拓展國際化的同時(shí)，電視廠商在國內(nèi)戰(zhàn)場面臨更多挑戰(zhàn)。如何賦予電視更多價(jià)值，成為“彩電行業(yè)守護(hù)者”們需要解決的課題。