2019年中國(guó)低壓電器行業(yè)發(fā)展概況、行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    一、低壓電器行業(yè)發(fā)展綜述

    （一）低壓電器需求穩(wěn)定增長(zhǎng)

    低壓電器是成套電氣設(shè)備的基本組成元件，廣泛應(yīng)用于各個(gè)基礎(chǔ)部門(mén)。我們以交流1200V、直流1500V為界，將低于界限的用于實(shí)現(xiàn)對(duì)電路或非電對(duì)象的切換、控制、保護(hù)、檢測(cè)、變換和調(diào)節(jié)的元件或設(shè)備定義為低壓電器的范疇。低壓電器是低壓配電系統(tǒng)和低壓配電網(wǎng)的結(jié)構(gòu)基石，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通、國(guó)防和一般的居民用電領(lǐng)域大多采取低壓供電。電力通過(guò)高壓電路傳輸后，必須經(jīng)過(guò)各級(jí)變電所逐級(jí)降壓，再通過(guò)各級(jí)配電系統(tǒng)分配，最終進(jìn)入終端用戶。由于低壓電器廣泛應(yīng)用于低壓配電系統(tǒng)之中并起電路通斷、保護(hù)和控制的作用，其性能和質(zhì)量直接影響電力終端用戶的用電安全和用電端供電系統(tǒng)的可靠性。廣泛的應(yīng)用范圍也使得低壓電器行業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持一致性的長(zhǎng)期趨勢(shì)，周期性、區(qū)域性、季節(jié)性的特征均不十分明顯。

低壓電器在電力系統(tǒng)中應(yīng)用示意圖

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    低壓電器根據(jù)類型分，可分為“三斷一接”：框架萬(wàn)能式斷路器、塑料外殼式斷路器、小型斷路器、接觸器；根據(jù)作用分，可分為配電電器、終端電器、控制電器、電源電器等。目前專業(yè)領(lǐng)域一般按照“三斷一接”來(lái)區(qū)分，從市場(chǎng)角度則更多根據(jù)作用分類。

低壓電器分類表

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    我國(guó)低壓電器行業(yè)經(jīng)歷了60年左右的發(fā)展，從修配、仿制再到自主研發(fā)，已經(jīng)迭代了四代產(chǎn)品，基本形成了較為完整的生產(chǎn)體系，整體品類已經(jīng)超過(guò)了1000個(gè)系列，生產(chǎn)企業(yè)達(dá)到了2000家左右。目前主以施耐德、ABB、西門(mén)子為代表的海外企業(yè)手中，國(guó)內(nèi)部分低壓電器企業(yè)已經(jīng)掌握了第三代產(chǎn)品的核心技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，正在進(jìn)行第四代產(chǎn)品的研發(fā)制造。

低壓電器四代產(chǎn)品對(duì)比

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    在整個(gè)低壓電器行業(yè)的下游占比中，電力行業(yè)占據(jù)最重要的部分，份額接近40%；其次是建筑業(yè)（包括房地產(chǎn)業(yè)）占了28%；石化和工控行業(yè)的占比也分別達(dá)到了7%。

低壓電器行業(yè)下游行業(yè)占比（%）

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    低壓電器與房地產(chǎn)業(yè)、電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)和新能源等息息相關(guān)，行業(yè)增速也與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資有很大的相關(guān)性。全球低壓開(kāi)關(guān)電器市場(chǎng)規(guī)模在2013年至2018年間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到8.89%。2009至2015年中國(guó)低壓電器行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.62%。我們認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資的速度在總

    體層面上決定了低壓電器行業(yè)的增長(zhǎng)速度，我們通過(guò)考察行業(yè)增速與全社會(huì)固定資產(chǎn)增速發(fā)現(xiàn)，2013-2017年低壓電器市場(chǎng)規(guī)模約為650/690/738/750/810億元，同期新增固定資產(chǎn)投資規(guī)模為44.63/51.20/56.20/60.65/64.12萬(wàn)億，二者呈現(xiàn)出較顯著的正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為0.9813；隨著我國(guó)新增固定資產(chǎn)投資增速明顯放緩，整體低壓電器行業(yè)增速也呈現(xiàn)出同步的下降趨勢(shì)。2017年低壓電器市場(chǎng)規(guī)模約810億元，我們預(yù)測(cè)2018/2019/2020年低壓電器市場(chǎng)規(guī)模約為841/883/956億元，對(duì)應(yīng)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速6.5%/7%/12%。

固定資產(chǎn)投資規(guī)模與低壓行業(yè)規(guī)模比較

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固定資產(chǎn)投資與行業(yè)規(guī)模增速對(duì)比（%）

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    “十三五”規(guī)劃中明確制定了積極構(gòu)建智慧能源系統(tǒng)的目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)“適應(yīng)分布式能源發(fā)展、用戶多元化需求，優(yōu)化電力需求側(cè)管理，加快智能電網(wǎng)建設(shè)，提高電網(wǎng)與發(fā)電側(cè)、需求側(cè)交互響應(yīng)能力。”同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布了《能源技術(shù)革命創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃（2016-2030）》以及《能源技術(shù)革命重點(diǎn)創(chuàng)新行動(dòng)路線圖》文件中明確提出研發(fā)“智能開(kāi)關(guān)固態(tài)斷路器、固態(tài)電源切換開(kāi)關(guān)、軟常開(kāi)開(kāi)關(guān)設(shè)備”的創(chuàng)新計(jì)劃和推動(dòng)智能電網(wǎng)建設(shè)。未來(lái)在電力系統(tǒng)發(fā)電端、需求端對(duì)低壓電器的需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。

我國(guó)低壓電器市場(chǎng)規(guī)模及未來(lái)預(yù)測(cè)（億元）

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各主要低壓電器產(chǎn)品未來(lái)需求預(yù)測(cè)

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    電力系統(tǒng)建設(shè)將直接拉動(dòng)低壓電器需求。低壓電器在配電側(cè)和用戶側(cè)起著保護(hù)和保證高效用電的作用，其在電力建設(shè)方面的需求主要來(lái)自于兩個(gè)方面：一方面是新增需求，另一方面是現(xiàn)有設(shè)備的更新需求。按照經(jīng)驗(yàn)配套比計(jì)算，每增加1萬(wàn)千瓦發(fā)電容量，約需要6萬(wàn)件低壓電器元件（其中約2000臺(tái)低壓斷路器）相配套。截至2018Q3我國(guó)全社會(huì)用電量達(dá)51061億度，同比增速8.9%；自2015年以來(lái)用電量同比增速就

    處在一個(gè)回升過(guò)程中，我們預(yù)期隨著電氣化的推進(jìn)，全社會(huì)用電量依舊將保持較高增速。用電量的高增長(zhǎng)進(jìn)一步推動(dòng)了發(fā)電設(shè)備需求，為低壓電器帶來(lái)增量市場(chǎng)。在替換更新需求方面，電力用低壓電器產(chǎn)品一般5-8年就需要更換，隨著發(fā)電設(shè)備容量的增長(zhǎng)，未來(lái)的替換需求也將呈現(xiàn)逐級(jí)上升的趨勢(shì)。

全社會(huì)用電量（萬(wàn)KW，%）

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6000KW及以上發(fā)電設(shè)備容量情況（萬(wàn)KW）

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    根據(jù)國(guó)家能源局下發(fā)的《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃（2015-2020）》提出的2015-2020年配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬(wàn)億元。我們扣減2015、2016、2017年的配網(wǎng)投資之后，預(yù)測(cè)2018-2020年配網(wǎng)總投資目標(biāo)還剩余約1.13億元，平均每年約有3776億元的投資規(guī)模。我們考察配網(wǎng)投資規(guī)模與公司配電電器營(yíng)收發(fā)現(xiàn)，二者之間存在著較好的擬合關(guān)系；我們對(duì)應(yīng)測(cè)算出2018/2019/2020年配電電器營(yíng)收約為6.21/7.97/9.99億元。

配網(wǎng)投資與公司配電電器營(yíng)收

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配電電器營(yíng)收及同比（億元，%）

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    電信業(yè)務(wù)總量再創(chuàng)新高，5G投資高峰來(lái)臨進(jìn)一步拉動(dòng)需求。2010年以來(lái)電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，電信固定投資3196.7億元，雖然同比增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)，但投資總額依舊很大。2015年電信固定投資達(dá)到4539.1億元的峰值，同比增長(zhǎng)14%。電信行業(yè)是低壓電器行業(yè)的中高端產(chǎn)品使用最為重要的領(lǐng)域之一，由于電信行業(yè)的特定技術(shù)要求，電信客戶往往對(duì)低壓電器產(chǎn)品的可靠性、穩(wěn)定性等有很高的要求。隨著5G建設(shè)的推進(jìn)和《信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》強(qiáng)調(diào)提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的要求，電信行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施投資將會(huì)保持上漲趨勢(shì)，也將給低壓電器行業(yè)帶來(lái)進(jìn)一步的需求增量。

全國(guó)電信固定資產(chǎn)投資情況（億元，%）

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全國(guó)電信業(yè)務(wù)總量（億元）

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    以光伏、風(fēng)電為代表的新能源迅猛發(fā)展，也進(jìn)一步推動(dòng)低壓電器需求。截至2018Q3我國(guó)光伏新增裝機(jī)34.5GW，累計(jì)裝機(jī)已達(dá)164.5GW；風(fēng)電新增裝機(jī)12.61GW，累計(jì)裝機(jī)已接近200GW。新能源發(fā)電建設(shè)中需要大量的低壓電器產(chǎn)品，例如光伏逆變器、風(fēng)電變流器、箱式變壓器等等。例如陽(yáng)光電源也是良信電器在新能源發(fā)電領(lǐng)域的主要出貨客戶之一，目前一個(gè)5KW的戶用光伏大約需要配套2個(gè)小型塑殼斷路器。未來(lái)隨著新能源發(fā)電的發(fā)展，新增需求和替換需求都將進(jìn)一步推動(dòng)總體低壓電器的需求規(guī)模。

我國(guó)逐季度光伏新增裝機(jī)規(guī)模（GW）

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我國(guó)逐年風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模（GW）

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    （二）供給端：梯隊(duì)明顯，進(jìn)口替代進(jìn)行時(shí)

    行業(yè)企業(yè)數(shù)量依舊較多，但競(jìng)爭(zhēng)力普遍不強(qiáng)。我國(guó)低壓電器行業(yè)企業(yè)近2,000家，其中外資企業(yè)約占10%，內(nèi)資企業(yè)占90%左右，具有一定規(guī)模的企業(yè)約110家，總產(chǎn)值占我國(guó)低壓電器行業(yè)總產(chǎn)值的80%左右。從行業(yè)企業(yè)數(shù)量的分布情況來(lái)看，千余家中小型企業(yè)主要在行業(yè)低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這些中小企業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，僅能小批量生產(chǎn)部分品類的低壓電器元器件，銷售渠道以三、四線城市的區(qū)域性市場(chǎng)為主，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)集中度較低。

    行業(yè)梯隊(duì)劃分明顯，從高到低可以分為S1/S2/S3三個(gè)層級(jí)。從技術(shù)研發(fā)角度而言，低壓電器產(chǎn)品一般可以分為高、中、低端三個(gè)檔次，簡(jiǎn)稱為S1、S2和S3。雖然受品牌、技術(shù)和認(rèn)證等多方面壁壘的影響三個(gè)層級(jí)有不同的特點(diǎn)和側(cè)重，但低壓電器行業(yè)仍舊是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)化程度較高的行業(yè)。目前整個(gè)低壓電器行業(yè)已經(jīng)形成了外商投資企業(yè)與國(guó)內(nèi)本土企業(yè)共存但梯隊(duì)劃分明顯的競(jìng)爭(zhēng)格局，外資品牌在產(chǎn)品上基本已經(jīng)處于第四代，而國(guó)內(nèi)企業(yè)主要產(chǎn)品仍屬于第三代系列，技術(shù)壁壘是目前外資品牌與國(guó)內(nèi)品牌的最大護(hù)城河。

低壓電器行業(yè)市場(chǎng)劃分

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低壓電器市場(chǎng)主要參與者情況

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    低壓電器各個(gè)梯隊(duì)中已經(jīng)形成了鮮明的行業(yè)格局。S1梯隊(duì)的典型企業(yè)施耐德、ABB和西門(mén)子在低壓電器行業(yè)深耕已久，技術(shù)水平一直領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)，已在研發(fā)制造第4代產(chǎn)品；占領(lǐng)了中、高端市場(chǎng)的絕大部分市場(chǎng)份額。施耐德憑借領(lǐng)先的技術(shù)、齊全的功能占據(jù)中、高端市場(chǎng)30%的份額，牢牢占據(jù)優(yōu)勢(shì)，在總體市場(chǎng)上也處于龍頭位置。ABB和西門(mén)子以一貫的可靠性和技術(shù)的優(yōu)勢(shì)也在中高端市場(chǎng)分別享有16%、7%的份額。S2梯隊(duì)企業(yè)具有一定的研發(fā)能力，能夠及時(shí)跟進(jìn)行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，可以在國(guó)際最新產(chǎn)品推出后2-5年內(nèi)自主研制出性能指標(biāo)相同或類似的產(chǎn)品，并能夠以較低的價(jià)格推向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，甚至在某些優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的性能上可以與第一梯隊(duì)的企業(yè)相較量。S3梯隊(duì)龍頭企業(yè)正泰電器以廣泛的分銷渠道和低價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)策略占據(jù)市場(chǎng)總份額的15%；德力西也在競(jìng)爭(zhēng)中崛起，占據(jù)7.5%的市場(chǎng)份額。但他們的業(yè)務(wù)范圍主要都在技術(shù)水平要求不高的低端市場(chǎng)，這也是S3市場(chǎng)的顯著特點(diǎn)，大量研發(fā)能力低且產(chǎn)品同質(zhì)性強(qiáng)的中小企業(yè)進(jìn)行激烈的價(jià)格博弈。

低壓電器不同市場(chǎng)的主要產(chǎn)品及其性能

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各企業(yè)市場(chǎng)份額情況（%）

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S1/S2市場(chǎng)份額情況（%）

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    由于產(chǎn)品主要分布于S2市場(chǎng)，良信電器毛利率在國(guó)內(nèi)低壓上市公司中處于較領(lǐng)先的地位。

行業(yè)各公司產(chǎn)品毛利率情況（%）

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    （三）低壓電器行業(yè)各項(xiàng)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況

    1）經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)：低壓電器行業(yè)2017年平均值為2.98，同比上升0.28百分比。

    2）總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率：低壓電器行業(yè)2017年平均值為14.37%，同比下降1.62百分比，表明行業(yè)資產(chǎn)利用效益率有所減緩。

    3）成本費(fèi)用利潤(rùn)率：低壓電器行業(yè)2017年平均值為9.31%，同比上升0.62百分點(diǎn)，表明行業(yè)單位支出獲利能力有所提升。

    4）資本保值增值率：低壓電器行業(yè)2017年平均值為111.90%，同比下降1.68個(gè)百分點(diǎn)。

    5）資產(chǎn)負(fù)債率：低壓電器行業(yè)2017年平均值約為45.75%（一般小于60%）。上報(bào)統(tǒng)計(jì)年報(bào)的企業(yè)中有22%的企業(yè)負(fù)債率＞60%，統(tǒng)計(jì)年報(bào)顯示，資產(chǎn)負(fù)債率大于90%的企業(yè)有3家，應(yīng)引起重視。

    6）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：低壓電器行業(yè)2017年平均值為1.73次，同比下降0.84次，表明行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和資金利用效果有所減緩。

    7）全員勞動(dòng)生產(chǎn)率：低壓電器行業(yè)2017年平均值為29.52萬(wàn)元/人，同比高出5.97萬(wàn)元/人。

    8）工業(yè)產(chǎn)品銷售率：低壓電器行業(yè)2017年平均值為95.50%，同比下降0.88個(gè)百分點(diǎn)。從上報(bào)統(tǒng)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)匯總分析及測(cè)算看，117家企業(yè)中，產(chǎn)品銷售率達(dá)100%（或以上）的企業(yè)共有42家，占總數(shù)的35.89%，產(chǎn)品銷售率達(dá)90%~100%的企業(yè)共有57家，占總數(shù)的48.71%，產(chǎn)品銷售率達(dá)到80%~90%的企業(yè)共有9家，占總數(shù)的7.69%。

    （四）低壓電器產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易情況

    2017年我國(guó)低壓電器的各類產(chǎn)品均有進(jìn)出口量，但由于低壓電器品種較多，從進(jìn)出口的分布來(lái)看，進(jìn)出口量比較集中的產(chǎn)品主要為繼電器、斷路器、熔斷器等。根據(jù)低壓電器行業(yè)中主要產(chǎn)品特點(diǎn)和海關(guān)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)出口的歸類方法，對(duì)低壓電器主要產(chǎn)品按稅號(hào)采用不同的統(tǒng)計(jì)系數(shù)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果為：2017年低壓電器主要產(chǎn)品進(jìn)出口總額約52.03億美元，同比增加7.48%；其中進(jìn)口額約22.07億美元，同比增加7.8%；出口額約29.96億美元，同比增加7.2%。

    進(jìn)出口分類細(xì)分為：繼電器進(jìn)口額增長(zhǎng)1.56%，出口額增長(zhǎng)6.78%；斷路器進(jìn)口額減少12.72%，出口額增長(zhǎng)6.00%；熔斷器進(jìn)口額增長(zhǎng)7.05%，出口額減少0.63%。

2017年低壓電器主要產(chǎn)品進(jìn)出口情況

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    二、低壓電器行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析

    2017年低壓電器行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)及下游各行業(yè)需求的驅(qū)動(dòng)，特別是輸配電、建筑、工業(yè)及新能源等需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，2017年行業(yè)產(chǎn)銷等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均不同程度增長(zhǎng)。

    年度行業(yè)原材料、人力等經(jīng)營(yíng)成本逐漸攀升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也出現(xiàn)了新變化。國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)繼續(xù)加大研發(fā)投入，積極開(kāi)發(fā)適用于新能源系統(tǒng)的產(chǎn)品，注重智能制造建設(shè)等。此外，企業(yè)不斷地調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，采取組合拳式的管理措施，進(jìn)一步提高市占率。同時(shí)，行業(yè)部分優(yōu)秀企業(yè)加快資本運(yùn)作，通過(guò)IPO、新三板、兼并與收購(gòu)等方式促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

    總體上，市場(chǎng)格局和企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)策略雖有所改變，但“同質(zhì)化、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”依然存在，產(chǎn)品質(zhì)量依舊良莠不齊，導(dǎo)致高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)乏力，自主創(chuàng)新的研發(fā)水平有待提升，雖然研發(fā)投入有所增加，但科研綜合能力與國(guó)外知名企業(yè)相比仍需提高。

    （一）低壓電器行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好，好于預(yù)期

    經(jīng)統(tǒng)計(jì)分析，2017年行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約為781億元，同比增長(zhǎng)15.2%，工業(yè)增加值184億元，同比增加9.70%,利潤(rùn)總額52.3億元，同比增加8.59%，客觀反映了低壓電器行業(yè)總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)模，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量好于預(yù)期。

    從產(chǎn)品來(lái)看，2017年低壓電器主要產(chǎn)品的產(chǎn)量也均有不同程度的增長(zhǎng)，萬(wàn)能式斷路器同比增長(zhǎng)16.41%，塑料外殼式斷路器（含漏電）同比增長(zhǎng)3.73%，小型斷路器（含漏電）同比增長(zhǎng)13.76%，接觸器同比增長(zhǎng)17.59%。

    （二）低壓電器企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本壓力不減，主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)

    近兩年，低壓電器行業(yè)產(chǎn)品的主要原材料——銅的價(jià)格逐步飆升，期貨銅月度最高價(jià)從2016年初到2017年底上漲幅度高達(dá)51.63%，2017和2016年同期月份的期貨銅價(jià)上漲的幅度維持在11.1%~44.8%區(qū)間。相比之下，白銀的價(jià)格從2016年初到2017年底價(jià)格上漲的幅度高達(dá)15.6%，2017年1月至2017年12月白銀的最高價(jià)格增幅僅為0.31%，白銀價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小。伴隨著行業(yè)企業(yè)的主要原材料和勞動(dòng)力在不斷地上漲，龍頭企業(yè)年度內(nèi)不定期地上調(diào)出貨價(jià)，幅度在3%~6%之間用以部分對(duì)沖經(jīng)營(yíng)成本上漲的壓力。

2016年1月~2017年12月銅價(jià)走勢(shì)圖，元／噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2016年1月~2017年12月白銀價(jià)走勢(shì)，元／kg

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制造業(yè)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員年平均工資，元

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    從營(yíng)收超億元的上報(bào)企業(yè)情況來(lái)看，約64%左右的企業(yè)與去年同期相比營(yíng)收有一定上升，約5%左右的企業(yè)與去年同期相比持平，約31%左右的企業(yè)與去年同期相比營(yíng)收下降。反映行業(yè)盈利水平的成本費(fèi)用利潤(rùn)率同比略有上升，反映資本獲利能力的總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率和反映資金效率的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比有所緩降，表明行業(yè)企業(yè)資金利用效率正在經(jīng)歷調(diào)整。

    （三）低壓電器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新格局，“馬太效應(yīng)”初顯

    國(guó)內(nèi)低壓電器的中高端市場(chǎng)原主要由外資企業(yè)為主導(dǎo)，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)不斷提升，部分優(yōu)秀國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借其整體系統(tǒng)解決方案能力及長(zhǎng)期積累的品牌影響力，也逐步參與到中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。例如，在政策指導(dǎo)下，基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目逐步加大國(guó)內(nèi)品牌的采購(gòu)力度；在“一帶一路”政策的號(hào)召下，行業(yè)企業(yè)加大國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓。

    未來(lái)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面在今后幾年將持續(xù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局“馬太效應(yīng)”初顯，具有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力且規(guī)模效應(yīng)明顯的低壓電器企業(yè)繼續(xù)堅(jiān)守低壓電器主營(yíng)產(chǎn)品，不斷豐富品種規(guī)格，打造專業(yè)化的低壓電器系統(tǒng)解決方案提供商，不斷地整合其供應(yīng)鏈以提升其技術(shù)、質(zhì)量管理能力，一部分小企業(yè)則轉(zhuǎn)為代工。有一定生產(chǎn)特長(zhǎng)的中小企業(yè)轉(zhuǎn)向并聚焦于特定市場(chǎng)，提供差異化的產(chǎn)品。誠(chéng)然，這種格局尚處在動(dòng)態(tài)探索和演變中，隨著未來(lái)行業(yè)產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)調(diào)整，中高端市場(chǎng)和部分新興產(chǎn)業(yè)的份額逐步增加，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，該演變過(guò)程將加速推進(jìn)。

    （四）低壓電器企業(yè)在資本市場(chǎng)上運(yùn)作步伐加快，多樣運(yùn)作方式并行

    隨著資本在多個(gè)行業(yè)應(yīng)用規(guī)模的擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)一些低壓電器、附件和原材料企業(yè)也已布局資本市場(chǎng)。近幾年，低壓電器行業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)亦相當(dāng)活躍，其中，2017年1月至2018年6月，有4家IPO會(huì)員單位；截止6月底，會(huì)員單位中涉足資本市場(chǎng)的企業(yè)數(shù)就高達(dá)48家（含上市公司控股/參股）。行業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)的參與度逐漸活躍，積極地選擇多種資本工具或方式以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，尤其行業(yè)主要上市企業(yè)在資本市場(chǎng)的收并購(gòu)、重組等動(dòng)作不斷，涉及到跨行業(yè)、跨國(guó)家/地區(qū)、上下產(chǎn)業(yè)鏈，為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展而進(jìn)行的資本運(yùn)作規(guī)模在不斷擴(kuò)大。低壓電器板塊在資本市場(chǎng)上的活躍度有所增強(qiáng)，投資者關(guān)注度一直不減，運(yùn)用資本工具來(lái)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展已然成為行業(yè)關(guān)注點(diǎn)和前瞻陣地。

    （五）新能源市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，推動(dòng)低壓電器產(chǎn)品增長(zhǎng)

    新能源已對(duì)低壓電器行業(yè)產(chǎn)生重大影響，形成了一系列新能源專用交、直流電器、新能源汽車（快速）充電樁保護(hù)電器、電動(dòng)汽車用直流電器等新的市場(chǎng)。其中，光伏/風(fēng)電用產(chǎn)品穩(wěn)步增長(zhǎng)、電動(dòng)汽車充電樁用相關(guān)產(chǎn)品需求不斷增多，新能源行業(yè)的投入和技術(shù)創(chuàng)新力度將成為低壓電器企業(yè)能否在下一輪競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)彎道超越的關(guān)鍵，行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)也已重點(diǎn)關(guān)注這一機(jī)會(huì)，將新能源行業(yè)作為戰(zhàn)略目標(biāo)市場(chǎng)。

    （六）智能制造建設(shè)邁入攻堅(jiān)階段

    工信部于2018年對(duì)支持的500個(gè)智能制造項(xiàng)目進(jìn)行了診斷和評(píng)估，其中，32個(gè)數(shù)字化車間和智能工廠達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，其中包括多項(xiàng)電力裝備領(lǐng)域案例。低壓電器行業(yè)的智能制造序幕也隨之悄然拉開(kāi)，目前，行業(yè)首個(gè)數(shù)字化車間標(biāo)準(zhǔn)已完成制定，行業(yè)首個(gè)工信部智能制造專項(xiàng)新模式應(yīng)用項(xiàng)目通過(guò)驗(yàn)收。在行業(yè)中，已形成諸如正泰電器數(shù)字化車間（工信部2015年智能制造專項(xiàng)新模式應(yīng)用項(xiàng)目）、施耐德萬(wàn)高的精益化生產(chǎn)線、北京ABB小型斷路器自動(dòng)化生產(chǎn)線、常熟開(kāi)關(guān)的塑殼斷路器自動(dòng)化生產(chǎn)線等行業(yè)智能制造應(yīng)用的優(yōu)秀案例。但在低壓電器行業(yè)中，智能制造高速發(fā)展的同時(shí)，我們也需要清楚地認(rèn)識(shí)到行業(yè)智能制造的整體普及率依然很低，核心制造裝備的研發(fā)、核心工藝的研究亟待加強(qiáng)，相信在行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)高度重視、快速推進(jìn)的影響和示范作用下，未來(lái)幾年行業(yè)的數(shù)字化車間、自動(dòng)生產(chǎn)線的建設(shè)將會(huì)迎來(lái)持續(xù)高速發(fā)展期，推動(dòng)行業(yè)智能制造建設(shè)進(jìn)入全面快速發(fā)展階段。

    三、低壓電器行業(yè)未來(lái)主要趨勢(shì)分析

    （一）低壓電器市場(chǎng)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇并行

    （1）國(guó)際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變，出口面臨多重挑戰(zhàn)

    我國(guó)低壓產(chǎn)品已通過(guò)出口或工程輸出方式應(yīng)用到多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的項(xiàng)目和工程中，其中，2017年行業(yè)主要產(chǎn)品進(jìn)出口總額約52.03億美元。然而在2018年，低壓電器產(chǎn)品出口的一個(gè)重要市場(chǎng)——美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了較大變化，美國(guó)依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，對(duì)中國(guó)進(jìn)口的商品征收大規(guī)模關(guān)稅，低壓電器眾多產(chǎn)品在此征稅范圍內(nèi)，并限制中國(guó)對(duì)美投資并購(gòu)。因中美貿(mào)易戰(zhàn)悲觀預(yù)期、人民幣匯率波動(dòng)影響，行業(yè)出口企業(yè)的收入與利潤(rùn)率都受到較大影響，在復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境影響下，低壓電器產(chǎn)品的出口會(huì)短期受波動(dòng)影響較大。

    另一方面，我國(guó)低壓電器出口產(chǎn)品中約59%是面向亞洲眾多國(guó)家和地區(qū)，特別是東南亞、印度等第三世界國(guó)家需求逐年旺盛。隨著印度政府在過(guò)去一年中推出了各種計(jì)劃，包括：“印度制造”，“數(shù)字印度”，“智慧城市計(jì)劃”，“綜合電力發(fā)展計(jì)劃”等，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)新的基礎(chǔ)設(shè)施，將刺激低壓電器元件需求的攀升，也帶動(dòng)我國(guó)低壓電器元件產(chǎn)品在該地區(qū)和國(guó)家的出口和投資的增長(zhǎng)。

    （2）光伏新政影響凸顯，短期相關(guān)產(chǎn)品增長(zhǎng)受阻

    “5•31”光伏新政提出暫不在2018年安排普通光伏電站建設(shè)規(guī)模，短期裝機(jī)量大幅下降，2018年中國(guó)最初預(yù)估的裝機(jī)量在40~45GW，新政后這一目標(biāo)將減少至28~35GW。隨著光伏產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)壓力急劇上升，主要產(chǎn)品的價(jià)格無(wú)一例外都在下探，降價(jià)作為市場(chǎng)行為或?qū)⒊掷m(xù)。新政會(huì)給光伏行業(yè)帶來(lái)陣痛，并傳導(dǎo)到配套的低壓電器行業(yè)，配套產(chǎn)品需求會(huì)出現(xiàn)短期快速下降。

    客觀來(lái)說(shuō)，光伏新政中也蘊(yùn)含著巨大機(jī)遇。技術(shù)進(jìn)步、成本下降的光伏企業(yè)將在新一輪大浪淘沙中脫穎而出，光伏行業(yè)格局也將會(huì)越來(lái)越清晰明朗。在這個(gè)過(guò)程中，作為光伏發(fā)電系統(tǒng)配套的低壓電器行業(yè)可充分利用這個(gè)時(shí)間段，時(shí)刻關(guān)注光伏市場(chǎng)需求的變化，及時(shí)響應(yīng)、觀察評(píng)估、理性地定位和選擇，至關(guān)重要的是提高產(chǎn)品技術(shù)水平和可靠性水平，練好內(nèi)功。

    （3）行業(yè)需長(zhǎng)期加強(qiáng)人才穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)優(yōu)化建設(shè)

    在以勞動(dòng)密集型為主要生產(chǎn)方式的現(xiàn)狀下，行業(yè)眾多中小型企業(yè)緊缺創(chuàng)新型科技人才、專業(yè)人才和高技能人才核心人才穩(wěn)定性較低。同時(shí)，行業(yè)企業(yè)產(chǎn)品的手工裝配比例高，年初和年末常有“用工荒”現(xiàn)象。然而，優(yōu)秀企業(yè)已認(rèn)識(shí)到在新時(shí)代背景下，開(kāi)展創(chuàng)新型、專業(yè)、高技能人才隊(duì)伍驅(qū)動(dòng)方式“更新”的必要性，已在不斷地建立健全科學(xué)合理的選人、用人、育人機(jī)制，逐步實(shí)施短、中、長(zhǎng)期相結(jié)合的薪酬設(shè)計(jì)與激勵(lì)機(jī)制，并培育和完善核心領(lǐng)軍人才的長(zhǎng)效機(jī)制。同時(shí)，專業(yè)管理、營(yíng)銷和服務(wù)人才結(jié)構(gòu)配比的綜合效率也在持續(xù)地完善。

    （4）主要企業(yè)研發(fā)投入雖有上漲，行業(yè)整體仍需提高

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年行業(yè)產(chǎn)品科研與研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比約為4.7%，同比增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明行業(yè)大企業(yè)依然注重堅(jiān)持研發(fā)投入。例如，浙江正泰電器股份有限公司、常熟開(kāi)關(guān)制造有限公司（原常熟開(kāi)關(guān)廠）、上海良信電器股份有限公司等，這些優(yōu)秀企業(yè)的科研投入均占銷售額的5%~7%，他們積極關(guān)注行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，為行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展發(fā)揮了作用，值得行業(yè)其他企業(yè)借鑒。

    （二）低壓電器主要市場(chǎng)新動(dòng)力

    低壓電器產(chǎn)品量大面廣，其應(yīng)用的要求與各行業(yè)都密切相關(guān)，近年來(lái)，包括電網(wǎng)建設(shè)、工業(yè)制造、建筑行業(yè)、石化冶金等眾多行業(yè)，出現(xiàn)了各自的發(fā)展特征與需求的變化。

    （1）充電樁／站市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，相關(guān)配套低壓產(chǎn)品增勢(shì)迅猛

    預(yù)計(jì)2018年新能源汽車銷量超100萬(wàn)輛，年增長(zhǎng)達(dá)40%。根據(jù)國(guó)務(wù)院制定出臺(tái)的加快發(fā)展充電設(shè)施建設(shè)意見(jiàn)，到2025年要滿足500萬(wàn)輛車的充電任務(wù)要求，新建480萬(wàn)個(gè)樁，1.2萬(wàn)個(gè)站，幾乎做到一車一樁。如此的市場(chǎng)需求持續(xù)放量，低壓電器產(chǎn)品，如B型剩余電流動(dòng)作斷路器等產(chǎn)品需求將迎來(lái)可觀增長(zhǎng)。

    （2）配電網(wǎng)投資持續(xù)，帶動(dòng)低壓產(chǎn)品需求穩(wěn)步發(fā)展

    2018年全國(guó)新增裝機(jī)容量1.2億千瓦左右，到2020年，農(nóng)村地區(qū)基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定可靠的供電服務(wù)，供電能力和服務(wù)水平以及農(nóng)村電網(wǎng)供電可靠率達(dá)到99.8%。2018年我國(guó)將分兩批安排再投資405億元用于中西部26個(gè)省（區(qū)、市），電網(wǎng)投資已經(jīng)由主干網(wǎng)向配網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)轉(zhuǎn)移，未來(lái)電網(wǎng)投資向配網(wǎng)傾斜；再者現(xiàn)有配網(wǎng)中服役的低壓電器產(chǎn)品，因產(chǎn)品壽命、安全性、穩(wěn)定性、更新周期等原因，也會(huì)帶來(lái)較大的更新需求增量。相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，電能的80%通過(guò)低壓電器配送或控制，隨著全社會(huì)用電量將延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，低壓電器需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

    （3）工控行業(yè)景氣度提升，將帶動(dòng)控制電器需求增長(zhǎng)

    工業(yè)領(lǐng)域是低壓電器產(chǎn)品主要市場(chǎng)之一。2018年1~7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.6%，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.5%。隨著機(jī)械工業(yè)在工業(yè)領(lǐng)域中所占比例的逐步增加，2018年制造業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步驟加快，工控行業(yè)高增長(zhǎng)勢(shì)頭有望持續(xù)，需要使用大量低壓電器產(chǎn)品為其服務(wù)，為低壓電器行業(yè)，特別是中、高端低壓電器產(chǎn)品帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。

    （4）建筑行業(yè)改裝修基數(shù)大，消費(fèi)升級(jí)刺激低壓電器市場(chǎng)

    建筑行業(yè)是終端電器集中的用戶端。2018年1~7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資65886億元，同比增長(zhǎng)10.2%，其中，住宅投資46443億元，增長(zhǎng)14.2%。預(yù)計(jì)2018年全年房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的增幅平穩(wěn)，投資額或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅增長(zhǎng)。如此基數(shù)的建筑市場(chǎng)，一方面，用戶端改裝修的需求不斷提升，另一方面，用戶端消費(fèi)也在不斷地升級(jí)，例如，智能家居、智能設(shè)備的使用量逐年增加，勢(shì)必激發(fā)建筑電器的特殊需求。

    （三）低壓電器行業(yè)未來(lái)突破口和發(fā)展方向

    （1）新技術(shù)領(lǐng)域與低壓電器的融合將進(jìn)一步加快

    信息技術(shù)、人工智能（AI）、電力電子、智能網(wǎng)聯(lián)、智能能源管理等新技術(shù)正在持續(xù)滲透并應(yīng)用于各行各業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。這些技術(shù)與低壓電器的融合過(guò)程或?qū)⒓铀?，目前已有部分的跨界融合的探索已?shí)現(xiàn)。隨著新技術(shù)不斷地發(fā)展，新技術(shù)在低壓電器應(yīng)用起步并加速，智能化（人工智能）、數(shù)字化等將逐步融入低壓行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域，相關(guān)新技術(shù)同低壓電器行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)新的融合產(chǎn)物或?qū)?lái)行業(yè)革命性的突破，包括新一代信息技術(shù)、人工智能與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、電子芯片與電力電子、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、智能能源管理等。

    （2）低壓直流技術(shù)將成為技術(shù)發(fā)展新趨勢(shì)

    隨著能源可持續(xù)發(fā)展、城市化進(jìn)程快速發(fā)展，給現(xiàn)有城市交流配電網(wǎng)系統(tǒng)運(yùn)行帶來(lái)了新挑戰(zhàn)，供電可靠性、電能質(zhì)量、分布式能源消納、負(fù)荷多樣性等要求我們發(fā)展新型直流配電網(wǎng)。近年來(lái)，隨著直流微網(wǎng)和分布式電源的崛起，低壓直流設(shè)備與系統(tǒng)已在軌道交通、通信、船用電力、電動(dòng)汽車充電設(shè)施、智能建筑、智能家居等領(lǐng)域得到了越來(lái)越廣泛的應(yīng)用。例如，混合式直流斷路器、機(jī)械式直流斷路器、固態(tài)直流斷路器以及配套的核心模塊等，這些都是行業(yè)未來(lái)幾年技術(shù)研究發(fā)展的熱點(diǎn)。

    （3）智能制造在低壓電器行業(yè)應(yīng)用與推廣將持續(xù)加速

    對(duì)于主要采用傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型生產(chǎn)方式的國(guó)內(nèi)低壓電器行業(yè)，隨著人口紅利的消失、企業(yè)對(duì)降本提速的迫切需求、產(chǎn)品可靠性、安全性的關(guān)注度不斷提升，迫切需要通過(guò)智能制造技術(shù)來(lái)提升。我們已經(jīng)具備一定的基礎(chǔ)條件，結(jié)合人工智能技術(shù)，基于學(xué)習(xí)的裝配與檢測(cè)、生產(chǎn)線柔性化、預(yù)測(cè)性維護(hù)等新功能在低壓電器行業(yè)中的應(yīng)用范圍將持續(xù)擴(kuò)大。低壓電器行業(yè)的智能制造建設(shè)將呈現(xiàn)出從單點(diǎn)企業(yè)突破，再向行業(yè)層面拓展并全面鋪開(kāi)的特點(diǎn)。預(yù)計(jì)行業(yè)未來(lái)幾年在線檢測(cè)、自動(dòng)化裝配、預(yù)測(cè)性維護(hù)、基于AR的遠(yuǎn)程運(yùn)維服務(wù)等典型應(yīng)用將會(huì)在行業(yè)中逐漸推廣與應(yīng)用。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)低壓電器行業(yè)市場(chǎng)潛力現(xiàn)狀及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》