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2019年中國肉制品行業(yè)發(fā)展概況、肉制品行業(yè)盈利能力、行業(yè)現(xiàn)金流及行業(yè)資產(chǎn)狀況分析[圖]

肉制品李玲玲 2019-06-06 05:45 來源：智研咨詢

肉制品(meatproducts)，是指用畜禽肉為主要原料，經(jīng)調(diào)味制作的熟肉制成品或半成品，如香腸、火腿、培根、醬鹵肉、燒烤肉等。也就是說所有的用畜禽肉為主要原料，經(jīng)添加調(diào)味料的所有肉的制品，不因加工工藝不同而異，均稱為肉制品，包括:香腸、火腿、培根、醬鹵肉、燒烤肉、肉干、肉脯、肉丸、調(diào)理肉串、肉餅、腌臘肉、水晶肉等。

根據(jù)我國肉制品最終產(chǎn)品的特征和產(chǎn)品的加工工藝,可以將肉制品分為以下十大類:香腸制品、火腿制品、腌臘制品、醬鹵制品、熏燒烤制品、干制品、油炸制品、調(diào)理肉制品、罐藏制品、其他類制品。

2018年肉制品行業(yè)收入672億元，同比增長3%，其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)收入增速分別為4%/4%/3%/1%；2019年Q1肉制品行業(yè)收入173億元，同比增長6%。2018年肉制品行業(yè)凈利潤54億元，同比增長11%，其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)利潤增速分別為21%/23%/-6%/11%；2019年Q1肉制品行業(yè)凈利潤15億元，同比增長20%。2018年上半年肉制品加工因豬肉等原材料價格較低，盈利狀況較好，但18Q4以來，部分原材料以及人工成本有所上升，肉制品的毛利率承壓，18Q4~19Q1肉制品行業(yè)的利潤改善，主要是2019年3月之前生豬價格處于低位以及生豬調(diào)運政策相對嚴(yán)格產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的生豬價差擴大，屠宰利潤較好，同時由于屠宰業(yè)務(wù)的稅收負(fù)擔(dān)較輕，對盈利也有一定正向貢獻。

肉制品行業(yè)收入及增速（億元）

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肉制品行業(yè)利潤及增速（億元）

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肉制品行業(yè)分季度收入及增速（億元）

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肉制品行業(yè)分季度利潤及增速（億元）

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肉制品行業(yè)盈利能力：屠宰利差擴大，盈利能力企穩(wěn)

2018年肉制品行業(yè)凈利率8%，同比提升0.59pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)凈利率分別為8%/9%/8%/8%，分別同比變動1.1pct/1.4pct/-0.76pct/0.7pct；2019年Q1肉制品行業(yè)凈利率9%，同比提升0.99pct。2018年肉制品行業(yè)毛利率19%，同比提升1.52pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)毛利率分別為18%/20%/18%/18%，分別同比變動2.08pct/1.44pct/-0.48pct/3pct；2019年Q1肉制品行業(yè)毛利率18%，同比下降0.02pct。2018年肉制品行業(yè)費用率8%，同比提升0.36pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行業(yè)費用率分別為7%/8%/8%/8%，分別同比變動0.13pct/0.34pct/0.09pct/1.21pct；2019年Q1肉制品行業(yè)費用率7%，同比下降0.14pct。下游肉制品一直是行業(yè)的主要盈利來源，18Q1~18Q2肉制品的盈利能力受益于上半年豬價的低位運行，盈利能力持續(xù)提升，毛利率和凈利率均有較大幅度提升，18Q3隨著多項成本上漲，肉制品的毛利率有所承壓。18Q4~19Q1生豬價格處于相對低位以及生豬調(diào)運政策相對嚴(yán)格產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的生豬價差擴大，屠宰利潤較好，同時屠宰的所得稅負(fù)擔(dān)較低，對盈利形成正向貢獻。

肉制品行業(yè)分季度毛利率

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肉制品行業(yè)分季度凈利率

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肉制品行業(yè)期間費用率

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肉制品行業(yè)毛利率-銷售費用率

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肉制品行業(yè)現(xiàn)金流及資產(chǎn)狀況：經(jīng)營現(xiàn)金凈流入減少，企業(yè)存貨增加

2018Q1/Q2/Q3/Q4肉制品行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為15.85億元/4.23億元/17.36億元/16.57億元，分別同比變動-13.32%/-41.37%/-25.88%/30.74%；2019年Q1肉制品行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為0.45億元，同比變動-97.15%，其中流入194.89億元，同比變動6.35%，流出194.44億元，同比變動16.14%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額的大幅減少，主要系受公司為平滑未來的成本端壓力，增加較多原材料存貨所致。

肉制品行業(yè)分季度經(jīng)營現(xiàn)金凈流入及變化（億元）

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肉制品行業(yè)分季度經(jīng)營現(xiàn)金流入及變化（億元）

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2018年末肉制品行業(yè)貨幣資金51.14億元，同比變動-38%；2019年一季度末貨幣資金32.06億元，同比變動-62%；2018年末肉制品行業(yè)應(yīng)收賬款6.62億元，同比變動-2%；2019年一季度末應(yīng)收賬款5.05億元，同比變動-27%；2018年末肉制品行業(yè)預(yù)收賬款13.44億元，同比變動73%；2019年一季度末預(yù)收賬款11.85億元，同比變動50%；2018年末肉制品行業(yè)存貨62.05億元，同比變動40%；2019年一季度末存貨77.92億元，同比變動77%。2018年Q1/Q2/Q3/Q4及2019年Q1肉制品行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別為26%，30%，31%，34%，35%。生豬價格預(yù)期上漲，肉制品公司的存貨持續(xù)增加，有望在未來平滑肉制品業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本。

肉制品行業(yè)分季度預(yù)收賬款及同比變動（億元）