中美貿(mào)易摩擦下，家電行業(yè)外銷競爭格局及各企業(yè)海外布局發(fā)展分析[圖]

    從中國出口到美國的部分家電商品關(guān)稅從10%提升到25%，雖然表面上關(guān)稅由進口商負擔，國內(nèi)家電廠商的生產(chǎn)成本未提升，但從進口商角度來看，關(guān)稅增加導致進口商購買成本提升，國內(nèi)出口的家電商品國際競爭力下降，我們推測最終大概率由買賣雙方共同承擔關(guān)稅成本。

貿(mào)易摩擦關(guān)鍵時間點

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    家電出口品類中，個別家電品類出口美國占比較高，多數(shù)家電品類影響不大。依據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2018年國內(nèi)家電各品類出口美國銷售額占比不一，其中白電品類中，制冷設備出口美國受影響最大（冰箱、冷柜對美出口均為20%左右），空調(diào)次之（空調(diào)2018年對美出口額占比約為16%）。

2018年家電各板塊出口美國銷售額占比

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    一、行業(yè)外銷競爭格局

空調(diào)外銷競爭格局

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冰箱外銷競爭格局

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洗衣機外銷競爭格局

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黑電外銷競爭格局

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    二、家電各公司海外生產(chǎn)布局

    美的集團：美的集團2018年海外銷售占公司總收入超過40%，產(chǎn)品已出口至全球超過200個國家，擁有15個海外生產(chǎn)基地及數(shù)十家銷售運營機構(gòu)，自2007年開始，美的陸續(xù)在“一帶一路”沿線國家布局生產(chǎn)基地，在南亞、東南亞一帶產(chǎn)能布局較為完善。

    青島海爾：海爾2018年海外收入占比42%，海爾在海外擁有12個工業(yè)園、54個制造中心，海外布局較為完善。2011年10月18日，海爾集團與日本三洋電機株式會社正式就海爾收購三洋電機在日本的洗衣機和家用冰箱業(yè)務及其在印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓和越南的洗衣機、家用冰箱和其它家用電器銷售業(yè)務正式簽署收購協(xié)議，標志著海爾在日本以及東南亞地區(qū)將形成兩個研發(fā)中心、四個制造基地以及六個地域的本土化市場營銷架構(gòu)。

    格力電器：相比于青島海爾和美的集團，格力電器在海外布局相對較弱，目前格力空調(diào)有巴西,巴基斯坦兩大國外生產(chǎn)基地。格力電器品牌海外化最早開始于1998年，2001年成立的巴西基地運營至今。2006年，格力電器的第二個海外生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)，地址選在南亞巴基斯坦，與當?shù)刈畲蟮膶I(yè)空調(diào)銷售商之一DWP公司合作建設，生產(chǎn)“格力”自主品牌產(chǎn)品，格力電器提供全程技術(shù)支持。越南工廠2008年投資設立但后來退出。

    小家電：目前，小家電企業(yè)中在海外布局生產(chǎn)基地的企業(yè)較少。2008年，蘇泊爾在越南建立海外生產(chǎn)基地，萊克電氣于2018年公告擬以自有資金投資2000萬美元在越南建設生產(chǎn)基地，建設先進的環(huán)境清潔電器生產(chǎn)線以開拓國際市場。

部分小家電企業(yè)海外生產(chǎn)基地布局

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    三、家電轉(zhuǎn)移東南亞地區(qū)生產(chǎn)成本未必降低，關(guān)稅低更具吸引力

    具體到細分行業(yè)上，產(chǎn)能是否能夠轉(zhuǎn)移到東南亞國家要看產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的完備度，而對于制造業(yè)來講，我們認為中國目前具備全球最完備的產(chǎn)業(yè)鏈供應體系，全球范圍內(nèi)只有中國能夠在短時間內(nèi)提供全產(chǎn)業(yè)鏈的供應配套服務，但東南亞地區(qū)目前遠未具備這樣的基礎(chǔ)。因此對于家電企業(yè)來講，規(guī)避關(guān)稅的方法是將家電零部件運輸?shù)綎|南亞地區(qū)后進行組裝，然后從東南亞地區(qū)出口至其他國家。以美的集團為例，我們假設公司從廣東將零部件運輸?shù)皆侥线M行組裝，經(jīng)過我們測算（假設條件：空調(diào)外銷出廠價為1000元，毛利率為20%，成本構(gòu)成中85%為原材料成本，15%為人工及能源等成本），在人工及能源等成本降低1%、運輸?shù)瘸杀驹黾?0元/臺的假設下，通過零部件由廣東地區(qū)轉(zhuǎn)運到越南后總成本提升約5%，但是由于越南關(guān)稅低，對于進口商來講，在越南組裝生產(chǎn)的商品更具備價格上的競爭力。

空調(diào)轉(zhuǎn)移至東南亞地區(qū)的成本變動敏感性分析

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    四、全球白電龍頭競爭力

    從國內(nèi)企業(yè)對美出口依賴程度上看：除外銷導向型企業(yè)外，家電行業(yè)內(nèi)各細分龍頭受益于消費需求強勢的國內(nèi)市場，出口美國所占整體收入占比較低，我們認為整體看短期所受影響有限，并且龍頭憑借全球產(chǎn)能布局及強議價能力，有望在長期影響中繼續(xù)保持市場地位。

    從國內(nèi)企業(yè)國際競爭力角度來看：從規(guī)模上看，龍頭企業(yè)外銷市場份額高，具備較強議價能力；從全球白電產(chǎn)能分布上看，白電產(chǎn)能集中于中國，其次是非中國以外的亞洲區(qū)域，冰洗產(chǎn)能部分分布于歐洲，我們認為短期產(chǎn)能較難實現(xiàn)快速轉(zhuǎn)移；從白電企業(yè)海外生產(chǎn)布局上看，國內(nèi)白電龍頭在海外擁有生產(chǎn)基地，已經(jīng)提前做好應對關(guān)稅提升的準備。

    總體來看，強者恒強無懼爭端，全球白電龍頭競爭力不減。認為國內(nèi)家電龍頭基于全球最大的本土內(nèi)銷市場和最完善的產(chǎn)業(yè)鏈成為全球家電霸主，關(guān)稅增加依然難以削弱其相對競爭力，最終成本上漲將部分傳遞到美國產(chǎn)品的最終價格端，擠壓消費者剩余。另則美國以更新需求為主的成熟市場環(huán)境下，疊加家電的必需消費品屬性，價格的溫和上漲對總需求的影響亦無需過度擔憂。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國家電行業(yè)市場運行態(tài)勢及戰(zhàn)略咨詢研究報告》