2018年造紙行業(yè)分析：企業(yè)盈利能力改善， 垃圾分類將利好廢紙系紙企[圖]

    按照《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T 4754—2017），造紙行業(yè)是指行業(yè)代碼為22的造紙和紙制品業(yè)。造紙和紙制品業(yè)包括紙漿制造業(yè)、造紙業(yè)及紙制品制造業(yè)。

造紙行業(yè)分類

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

    造紙工業(yè)在我國(guó)工業(yè)體系中處于重要位置，在社會(huì)發(fā)展中占有非常重要的地位，涉及到工業(yè)、生活、文化、教育、科技、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域。在國(guó)際上，紙的消費(fèi)水平代表著一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)的科學(xué)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，是國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)之一。

2011-2018年我國(guó)紙及紙板產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：智研咨詢整理

2011-2018年造紙工業(yè)占GDP的比重

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)造紙行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》

    （1）紙企盈利能力改善，行業(yè)步入新一輪景氣周期

    受益于供給側(cè)改革的推進(jìn)，造紙行業(yè)開始新一輪復(fù)蘇。從上市紙企近近兩年年報(bào)可以看出來(lái)，各主流紙種價(jià)格持續(xù)漲至高位，紙企盈利能力顯著改善。隨著新增產(chǎn)能難度的加大，行業(yè)逐步進(jìn)入理性擴(kuò)張階段。

2018年造紙行業(yè)上市公司相關(guān)造紙業(yè)務(wù)收入對(duì)比

資料來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)

    （2）原材料進(jìn)口依存度高，進(jìn)口廢紙渠道收窄企業(yè)成本壓力增大

    紙漿主要包括木漿、廢紙漿和其他纖維漿3類，其中木漿和廢紙漿是造紙行業(yè)最主要的兩大原材料。根據(jù)造紙工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年，我國(guó)紙漿消耗總量9387萬(wàn)噸，其中木漿消耗量3303萬(wàn)噸，占比35%；廢紙漿消耗量5474萬(wàn)噸，占比58%；非木漿610萬(wàn)噸，占比7%。

2018年紙漿細(xì)分產(chǎn)品消耗量占比

資料來(lái)源：造紙工業(yè)協(xié)會(huì)

    在木漿的消耗量中，進(jìn)口木漿占比65.58%，較2017年1.42個(gè)百分點(diǎn)，但對(duì)外依存度仍舊很高。在廢紙漿的消耗量中，進(jìn)口廢紙制漿占比26.76%，較2017年下降了5.97個(gè)百分點(diǎn)，究其原因，可能與我國(guó)2017年發(fā)布的《禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》、《進(jìn)口廢紙環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》以及2018年3月1日起執(zhí)行的《進(jìn)口可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)控制標(biāo)準(zhǔn)》等政策有關(guān)。這些政策的發(fā)布對(duì)進(jìn)口廢紙的要求更加嚴(yán)格，廢紙進(jìn)口渠道開始收窄。這給紙企的生產(chǎn)成本帶來(lái)了巨大壓力，行業(yè)提價(jià)悄然開啟。

    （3）垃圾分類帶動(dòng)廢紙回收量上升

    隨著垃圾分類逐步推廣，可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)可回收垃圾的資源價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值，這將利好廢紙系造紙企業(yè)。特別是2020年我國(guó)將全面禁入“洋垃圾”，行業(yè)必然面臨較大的原料短缺壓力，國(guó)內(nèi)廢紙回收的重要性凸顯。2018年我國(guó)廢紙回收量達(dá)到4964萬(wàn)噸，回收率47.6%，利用率63.9%，較2017年有所下降，但近年來(lái)廢紙回收總體平穩(wěn)上升。

2009-2018年國(guó)內(nèi)廢紙回收情況

資料來(lái)源：造紙工業(yè)協(xié)會(huì)

2009-2018年國(guó)內(nèi)廢紙利用率統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：造紙工業(yè)協(xié)會(huì)

    與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)廢紙回收量還有較大的提升空間，借著垃圾分類的東風(fēng)，廢紙回收量勢(shì)必將得到較大程度的提升，行業(yè)原材料短缺將得到一定的緩解。