2018-2019年一季度中國(guó)造紙業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀、市場(chǎng)需求情況、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況及2019年造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議分析[圖]

    一、造紙業(yè)生產(chǎn)情況分析

    造紙業(yè)作為重要的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，造紙業(yè)關(guān)系到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、文化、生產(chǎn)、國(guó)防各個(gè)方面，其產(chǎn)品用于文化、教育、科技和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的眾多領(lǐng)域。

    全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國(guó)際分工大調(diào)整正在進(jìn)行，世界造紙工業(yè)發(fā)展格局發(fā)生深刻變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)移進(jìn)一步加快，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家將發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，成為世界造紙工業(yè)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。造紙工業(yè)正加快技術(shù)進(jìn)步，朝著高效率、高質(zhì)量、高效益、低消耗、低污染、低排放的現(xiàn)代化大工業(yè)方向持續(xù)發(fā)展，呈現(xiàn)出企業(yè)規(guī)?；⒓夹g(shù)集成化、產(chǎn)品功能化、生產(chǎn)清潔化、資源節(jié)約化、環(huán)保低碳化、林紙一體化、管理信息化和產(chǎn)業(yè)全球化，以及綠色發(fā)展的突出特點(diǎn)。

    我國(guó)是傳統(tǒng)造紙大國(guó)，改革開放以來，伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，中國(guó)造紙行業(yè)也逐步經(jīng)歷著從早期的產(chǎn)能分散、工藝粗放式生產(chǎn)向集約型發(fā)展模式的過渡。通過引進(jìn)技術(shù)裝備與國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新相結(jié)合，中國(guó)造紙行業(yè)部分優(yōu)秀企業(yè)已完成由傳統(tǒng)造紙業(yè)向現(xiàn)代造紙業(yè)的轉(zhuǎn)變，步入世界先進(jìn)造紙企業(yè)行列。同時(shí)，中國(guó)也成為全球紙品產(chǎn)銷大國(guó)，造紙總產(chǎn)量和消費(fèi)量已經(jīng)躍居世界首位。

    金融危機(jī)后，造紙業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入呈逐年遞增態(tài)勢(shì)，但是增長(zhǎng)幅度波動(dòng)較大;但2018年，受供給側(cè)改革、環(huán)保政策和下游需求的影響，造紙行業(yè)營(yíng)收首次出現(xiàn)下跌。從行業(yè)定義出發(fā)，基于機(jī)制紙及紙板制造、紙制品雙重維度探索造紙行業(yè)的遷移路徑，研究發(fā)現(xiàn)，紙及紙板制造產(chǎn)業(yè)不斷向粵魯浙沿海地區(qū)集中，而紙制品產(chǎn)業(yè)向內(nèi)陸地區(qū)遷移，地區(qū)分布各有側(cè)重。

    受供給側(cè)改革、環(huán)保政策影響，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯。但幾家歡喜幾家愁，部分企業(yè)一時(shí)無法應(yīng)付環(huán)保重壓、生產(chǎn)線停產(chǎn)等局面，再加上下游需求放緩、中美貿(mào)易戰(zhàn)等沖擊，企業(yè)面臨虧損狀態(tài)。2018年中國(guó)造紙及紙制品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量增加至6704家，虧損企業(yè)數(shù)量大幅增加，高達(dá)1045家;虧損企業(yè)數(shù)量占比增至15.59%。

    除虧損狀態(tài)外，還有部分企業(yè)不堪重負(fù)，紛紛倒閉、破產(chǎn)。如浙江的富陽市金昌紙業(yè)有限公司、杭州富陽金昌紙業(yè)有限公司、廣西的賀達(dá)紙業(yè)、山東的匯鑫公司。

    2011-2018年中國(guó)造紙及紙制品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)、虧損企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

    2018年1-3季度全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量波動(dòng)幅度較小，整體呈下降趨勢(shì)，2018年3-4季度全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量下降；2018年12月全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量為1043萬噸，同比增長(zhǎng)2.8%。2018年1-12月全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量為11660.6萬噸，同比下降1.5%。

    2018年1-12月中國(guó)機(jī)制紙及紙板當(dāng)月產(chǎn)量及增長(zhǎng)走勢(shì)

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    2018年1-12月中國(guó)機(jī)制紙及紙板當(dāng)月累計(jì)產(chǎn)量及增長(zhǎng)走勢(shì)

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    2006-2010年紙制品產(chǎn)量連續(xù)5年高速增長(zhǎng);2011年產(chǎn)量首次下降后，2012-2016年產(chǎn)量又連續(xù)五年逐年遞增;2017-2018年，產(chǎn)量又開始下降。

    2006-2018年中國(guó)紙制品產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況

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    二、造紙行業(yè)需求不及預(yù)期紙價(jià)調(diào)整，盈利承壓

    2018年下半年受下游需求超預(yù)期回落，旺季不旺因素沖擊，主要紙種價(jià)格下跌導(dǎo)致紙企盈利下滑。2018年下半年以來各紙種陸續(xù)進(jìn)入去庫存周期，庫存處于相對(duì)高位，PPI走低反映紙價(jià)下行以及行業(yè)景氣度的下降。隨著行業(yè)去庫存推進(jìn)，行業(yè)景氣度有望觸底回升，在供給側(cè)改革、環(huán)保限產(chǎn)大環(huán)境不變情況下，龍頭紙企有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率，并通過上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸增強(qiáng)盈利穩(wěn)定性。建議標(biāo)配造紙板塊，下半年傳統(tǒng)行業(yè)旺季仍可期待，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能增量及產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合邏輯帶來的增長(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力。

    在中美貿(mào)易戰(zhàn)影響下，造紙行業(yè)的下游包裝行業(yè)出口預(yù)期受影響，包裝采購意愿低;與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷，2018年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額低于10%，包裝訂單也受到影響。

    2006-2018年我國(guó)規(guī)模以上造紙及紙制品企業(yè)營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況

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    （一）下游需求不及預(yù)期，上市紙企收入增速回落

    造紙公司收入增速有所放緩。跟蹤的13家主流造紙制造領(lǐng)域公司2018年等權(quán)重平均收入增速為10.9%，較2017年增速降低13.9個(gè)百分點(diǎn)。主要紙種價(jià)格均有所下滑，2018Q4平均收入同比下降0.7%。2019年一季度營(yíng)收同比增加3.1%，板塊整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入底部企穩(wěn)。

    造紙公司平均收入年度同比

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    造紙公司平均收入季度同比

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    18Q4需求超預(yù)期回落，下游原材料需求減少，木漿港口庫存不斷攀升。四季度為下游傳統(tǒng)旺季，但由于經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)、行業(yè)去庫存等因素導(dǎo)致需求下降，下游企業(yè)原材料需求下降，導(dǎo)致原材料木漿庫存量不斷攀升。春節(jié)后渠道補(bǔ)庫存階段，主要紙種社會(huì)庫存量均略有回升。

    企業(yè)庫存四季度下降較少

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    木漿庫存不斷攀升

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    瓦楞紙社會(huì)庫存量有所回升

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    白板紙社會(huì)庫存量

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    政策管控趨嚴(yán)，原材料廢紙進(jìn)口額下降。2017年年底環(huán)保部下發(fā)《進(jìn)口廢紙環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》和《限制進(jìn)口類可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》，限制外廢進(jìn)口。2018年3月，《進(jìn)口可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)控制標(biāo)準(zhǔn)——廢紙或紙板》正式實(shí)施。2018年5月，國(guó)家海關(guān)總署發(fā)布特急文件《海關(guān)總署關(guān)于對(duì)進(jìn)口美國(guó)廢物原料實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)管措施的通知》，對(duì)美廢進(jìn)口的監(jiān)管力度進(jìn)一步加強(qiáng)。廢紙進(jìn)口量自2017年下半年開始大幅下降，2018年下半年略有回升，截至2019年3月，我國(guó)廢紙進(jìn)口量為112萬噸，同比下降21.13%，較2017年同期下降63.99%。

    原材料廢紙進(jìn)口數(shù)量大幅下降

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    （二）主要紙種產(chǎn)品價(jià)格回落，板塊整體盈利能力下滑

    廢紙及木漿價(jià)格小幅下行。2016年下半年，受匯率變化、庫存減少雙因素驅(qū)動(dòng)，木漿價(jià)格明顯上漲，并在2017年2月底達(dá)到創(chuàng)階段高點(diǎn)。2018年二季度行業(yè)淡季渠道消化庫存，廢紙及木漿價(jià)格均有所調(diào)整，尤其是廢紙價(jià)格迅速回落，各主要紙廠在高價(jià)時(shí)期囤積的廢紙相對(duì)飽和，同時(shí)出現(xiàn)了對(duì)高價(jià)廢紙的抵觸情緒。三季度末受益于環(huán)保監(jiān)管加碼，進(jìn)口廢紙供應(yīng)收緊，廢紙價(jià)格持續(xù)反彈。四季度及2019年一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致下游需求減弱，庫存積壓紙價(jià)上升承壓，廢紙價(jià)格小幅下行?；?018年進(jìn)口廢紙管控政策嚴(yán)格實(shí)施預(yù)期，以及國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于全面加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)堅(jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見》到2020年基本實(shí)現(xiàn)固廢零進(jìn)口目標(biāo)，國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格中樞或?qū)⒊掷m(xù)向上。

    受經(jīng)濟(jì)下行、廢紙價(jià)格下降和下游需求減少的影響，木漿價(jià)格小幅回落，2019年在廢紙新政推動(dòng)下，我國(guó)木漿新增需求上升，木漿價(jià)格或基本保持高位穩(wěn)定。

    包裝紙中白卡紙價(jià)格回落，其他紙種低位企穩(wěn)。行業(yè)產(chǎn)能集中度情況直接影響紙種價(jià)格走勢(shì)，受益于環(huán)保監(jiān)管加速淘汰落后產(chǎn)能、關(guān)停中小企業(yè)，白卡紙行業(yè)集中度持續(xù)提升，高產(chǎn)業(yè)集中度決定了龍頭公司在行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)。自2016年底造紙行業(yè)整體價(jià)格上漲，白卡紙價(jià)格持續(xù)上行，于2017年11月達(dá)到7177元/噸高點(diǎn)，2018年二季度以來由于白卡紙龍頭企業(yè)價(jià)格策略，白卡紙市價(jià)大幅回落。白板紙、箱板紙、瓦楞紙于2017年3月起進(jìn)入價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，2018年Q4價(jià)格低位企穩(wěn)。主要原因?yàn)樾袠I(yè)集中度相對(duì)較低，且主要原材料廢紙價(jià)格震蕩向上，下游價(jià)格隨上游原材料價(jià)格震蕩波動(dòng)。

    廢紙及木漿價(jià)格回落（元/噸）

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    包裝紙價(jià)格低位企穩(wěn)（元/噸）

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    文化紙價(jià)格低位企穩(wěn)，生活用紙價(jià)格持續(xù)下降。文化紙周期波動(dòng)相對(duì)較小，原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格快速提升，行業(yè)產(chǎn)能集中度高，下游需求平穩(wěn)增長(zhǎng)。2017年以來，紙漿價(jià)格上漲推動(dòng)文化紙行業(yè)行情漲勢(shì)較強(qiáng)，雙銅紙、雙膠紙價(jià)格水漲船高，2018年三季度起受經(jīng)濟(jì)增速放緩和下游需求減少的影響，文化紙價(jià)格持續(xù)下降，2019Q1受節(jié)后補(bǔ)庫存帶動(dòng)，價(jià)格有所回升。2017年上半年以來生活用紙受原材料木漿影響，價(jià)格持續(xù)下滑。2017年8月受木漿價(jià)格快速上漲影響，生活用紙價(jià)格觸底反彈，10月份最高到達(dá)8590元/噸的高位水平。2018年受木漿價(jià)格回落、下游需求減少、庫存積壓的影響，生活用紙價(jià)格持續(xù)下降。

    文化紙價(jià)格維持持續(xù)下降（元/噸）

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    生活紙價(jià)格小幅下行（元/噸）

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    造紙板塊公司2018年整體毛利率回落，2019Q1有所提升。跟蹤的13家主流造紙制造領(lǐng)域公司2018年等權(quán)重平均毛利率為20.4%，較2017年下降10.9個(gè)百分點(diǎn)，板塊毛利率水平延續(xù)2014-2017年上行趨勢(shì)，2018年回落（2011-2018年等權(quán)重平均毛利率分別為16.7%、17.2%、18.6%、18.4%、19.2%、20.4%、22.9%、20.4%）。主要原于經(jīng)濟(jì)增速放緩、紙價(jià)下滑和庫存積壓，2019年一季度由于行業(yè)庫存壓力減輕和下游需求改善，毛利率觸底反彈達(dá)到17.1%，相對(duì)于2018年Q4提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

    造紙板塊公司毛利率企穩(wěn)回升

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    銷售費(fèi)用率穩(wěn)中下降，管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率提升。2018年造紙行業(yè)公司整體毛利率下降的同時(shí)，銷售費(fèi)用率穩(wěn)中有降，管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用小幅提升。分別為5.0%、5.9%和2.5%，銷售費(fèi)用率下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至5.0%，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用率提升0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，管理費(fèi)用率提升0.4個(gè)百分點(diǎn)到5.9%。2019年一季度銷售、管理、財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用率分別為4.9%、5.7%和2.2%，板塊內(nèi)企業(yè)盈利能力改善，資產(chǎn)負(fù)債率下降拉低整體財(cái)務(wù)費(fèi)用率。

    凈利潤(rùn)率有所回落，一季度降至4.1%。跟蹤的13家主流造紙制造領(lǐng)域公司2018年等權(quán)重平均凈利潤(rùn)率為5.9%，有所回落仍維持高位（2011-2017年分別為3.7%、2.0%、3.5%、3.5%、1.1%、4.7%、7.4%），2019年一季度凈利潤(rùn)率繼續(xù)下降至4.1%，主要原因是造紙企業(yè)收入和盈利下滑。

    造紙板塊管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率小幅上升

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    造紙板塊凈利潤(rùn)率有所回落

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    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)下降。2018年主流造紙公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)快速下降至42.8天，（2011-2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為41.2天、43.7天、47.9天、54.0天、58.0天、54.6天、44.3天），環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致行業(yè)有效供給減少，紙企普遍采用“先款后貨”結(jié)算模式導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降。

    造紙板塊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）

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    造紙板塊應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）

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    （三）經(jīng)濟(jì)回暖支撐紙價(jià)回升，行業(yè)有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)

    造紙行業(yè)PPI當(dāng)月同比呈下降趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)下行削弱下游需求，紙價(jià)隨之下降。造紙行業(yè)PPI近年來一直較為穩(wěn)定，在經(jīng)歷2016年末至2017年的猛烈上漲后，2018年有所回落，直至2019年3月PPI同比下降3%。PPI走低反映紙價(jià)下降以及行業(yè)景氣度的下降。伴隨未來宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，下游需求將有所增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度穩(wěn)步提升，紙廠中長(zhǎng)期需求端增長(zhǎng)穩(wěn)定。

造紙行業(yè)PPI回落（%）

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    供給側(cè)改革驅(qū)動(dòng)環(huán)保從嚴(yán)執(zhí)行，推動(dòng)行業(yè)內(nèi)向龍頭聚集，2019年環(huán)保監(jiān)督檢查力度只增不減。2016年下半年以來環(huán)保督查全面啟動(dòng)，至2017年末已完成全國(guó)所有省市覆蓋，2018年5月和10月分兩批開展中央生態(tài)環(huán)保督察“回頭看”。中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察辦公室常務(wù)副主任劉長(zhǎng)根表示2019年開始將用三年左右時(shí)間完成第二輪中央生態(tài)環(huán)保例行督察。2016年底發(fā)布的《排污許可證管理暫行規(guī)定》將是全面開展的排污許可證制度的重要指導(dǎo)，2018年6月生態(tài)環(huán)境部下發(fā)《排污許可證后管理指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，加強(qiáng)排污許可證管理力度。除此之外，2018年1月1日《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)稅法》開始施行，小產(chǎn)能壓力持續(xù)增大。環(huán)保稅+環(huán)保督察雙管齊下，環(huán)保設(shè)施齊全的大型企業(yè)有望從中受益，利好行業(yè)龍頭，促進(jìn)企業(yè)向集團(tuán)化和規(guī)?；较虬l(fā)展，加速產(chǎn)能集中度提升，行業(yè)龍頭有望受益。

    紙產(chǎn)品下游消費(fèi)市場(chǎng)季節(jié)性波動(dòng)，5月份后下游需求迎來小旺季，產(chǎn)品需求促紙企量?jī)r(jià)齊升。紙產(chǎn)品尤其文化紙需求具有顯著周期性，啤酒旺季即將到來，酒標(biāo)銅版紙需求旺盛；3-4月與10-12月期間為香煙旺季，用于制作煙包的單銅紙需求量增加；雙銅紙、雙膠紙淡旺季分布基本一致，驅(qū)動(dòng)因素略有不同。3、4月份春季展銷會(huì)、9-12月年前促銷使得宣傳單用量較大，雙銅紙需求有所增加；3-5月學(xué)生秋季教材備貨、9-12月學(xué)生春季教材備貨催生大量雙膠紙需求。

    造紙行業(yè)建議配置至標(biāo)配，二季度重點(diǎn)關(guān)注雙膠、銅版、白卡等主要紙種漲價(jià)函落地情況。造紙板塊在18年雖受需求下降，紙價(jià)回落等多因素影響，增速有所放慢，但文化紙行業(yè)去庫已接近尾聲。春節(jié)后文化紙龍頭企業(yè)陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，漲價(jià)函均有落地，4-6月份為每年紙張銷售旺季，考慮當(dāng)前紙張盈利情況，預(yù)期每月仍有望實(shí)現(xiàn)200元/噸左右提價(jià)，當(dāng)前木漿價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，紙張?zhí)醿r(jià)帶動(dòng)業(yè)績(jī)修復(fù)，至19Q3文化紙企盈利能力有望修復(fù)至500元/噸左右。

    核心推薦標(biāo)的太陽紙業(yè)估值處于底部區(qū)間，PB邏輯看公司估值中樞回歸。從PB歷史數(shù)據(jù)來看公司目前處于估值底部，文化紙行業(yè)有望于2019H2進(jìn)入補(bǔ)庫周期，基于供給側(cè)改革帶來行業(yè)供需緊平衡環(huán)境，19年春節(jié)后文化紙?zhí)醿r(jià)函順利落地，若漿價(jià)不發(fā)生大幅上漲情況，則19年全年文化紙噸紙凈利潤(rùn)率有望恢復(fù)至10%，對(duì)應(yīng)噸紙凈利潤(rùn)在600元/噸附近。公司資產(chǎn)盈利穩(wěn)定性強(qiáng)，依靠公司造紙行業(yè)內(nèi)多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，凈利潤(rùn)依然逐年提升，新業(yè)務(wù)方向紙漿及箱板紙行業(yè)注重上游原材料資源整合，向上游延伸有望從產(chǎn)業(yè)一體化角度增強(qiáng)資產(chǎn)盈利能力，對(duì)應(yīng)2019年P(guān)B有望從當(dāng)前1.5倍向1.8倍估值中樞回歸。

    三、包裝印刷：Q1盈利能力拐點(diǎn)顯現(xiàn)，全年看好瓦楞紙箱行業(yè)整合、展示包裝客戶多元化

    （一）2018、2019Q1的核心關(guān)注是盈利能力改善

    受益于原材料價(jià)格，紙包裝上市公司盈利能力持續(xù)改善，毛利率均呈現(xiàn)出回升的狀態(tài)。受益于原材料價(jià)格同比處于低位，2019Q1各紙包裝公司盈利能力均有所改善。其中，美盈森Q1毛利率33.18%（環(huán)比+0.32pct），東風(fēng)股份Q1毛利率45.10%（環(huán)比+6.57pct），勁嘉股份43.81%（環(huán)比+0.69pct）。

    裕同科技由于一季度處于消費(fèi)電子包裝淡季，因此毛利率環(huán)比下滑，但是毛利率同比+1.9pct顯著改善。裕同科技2019Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.85億元（YoY+10.54%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.04億元（YoY+31.51%），扣非利潤(rùn)增速顯著高于收入增速，預(yù)期該利潤(rùn)彈性在2019Q2有望持續(xù)。

    包裝上市公司毛利率變化（截止19Q1）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    包裝上市公司凈利率變化（截止19Q1）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    營(yíng)收增速方面，整體保持增長(zhǎng)平穩(wěn)，勁嘉股份表現(xiàn)較為領(lǐng)先。公司營(yíng)收增速方面，除勁嘉股份外均出現(xiàn)一定幅度的減緩，推測(cè)與國(guó)內(nèi)整體消費(fèi)需求低迷有關(guān)。勁嘉股份以煙標(biāo)為主業(yè)，2018年煙草去產(chǎn)能完成當(dāng)前行業(yè)景氣度較高，再疊加上公司在社會(huì)化包裝領(lǐng)域的拓展，因此勁嘉股份取得較為領(lǐng)先增速。

    判斷，隨著客戶多元化逐漸深入推進(jìn)，裕同科技、勁嘉股份等公司全年有望取得高速增長(zhǎng)。

    包裝公司單季度營(yíng)業(yè)收入增速（截止2019Q1）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    四、2019年造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議分析

    但近年來，造紙產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，其在取得顯著成就的同時(shí)，也面臨著嚴(yán)重的問題和挑戰(zhàn)。一方面國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資源短缺，原材料對(duì)外依存的偏高，讓造紙行業(yè)的發(fā)展持續(xù)性和穩(wěn)定性存在風(fēng)險(xiǎn)；另一方面中、低檔技術(shù)裝備水平企業(yè)的居多，讓發(fā)展不平衡現(xiàn)象爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)急需優(yōu)化。

    與此同時(shí)，國(guó)家環(huán)保法規(guī)日趨完善、環(huán)保監(jiān)管執(zhí)法日漸嚴(yán)格、勞動(dòng)力成本的不斷上升、原輔料價(jià)格的持續(xù)上漲、貿(mào)易保護(hù)主義的進(jìn)一步抬頭，以及新型智能科技的加速崛起，都給造紙行業(yè)發(fā)展帶來更高要求和挑戰(zhàn)。

    國(guó)務(wù)院先后頒布了《造紙工業(yè)技術(shù)進(jìn)步“十二五”指導(dǎo)意見》、《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》以及《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)集體林權(quán)制度改革的意見》等重要文件，提出造紙工業(yè)未來技術(shù)進(jìn)步的重點(diǎn)以及造紙工業(yè)必須走綠色發(fā)展之路?？梢灶A(yù)見未來我國(guó)造紙及紙制品行業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，走出以行業(yè)發(fā)展主線，以科技創(chuàng)新、資源節(jié)約和環(huán)境友好為行業(yè)目標(biāo)的新態(tài)勢(shì)。在國(guó)家大政策支持下，進(jìn)入新一輪的高速發(fā)展。

    在這樣的情況下，進(jìn)入2019新的一年，造紙行業(yè)要想從眾多挑戰(zhàn)中突圍而出，由曲折的道路中找尋前行的方向，需要行業(yè)全體企業(yè)，樹立正確發(fā)展思想，勠力同心、拼搏前行，大力創(chuàng)新創(chuàng)造、堅(jiān)持綠色發(fā)展，共同開創(chuàng)行業(yè)發(fā)展的新局面。

    1、堅(jiān)持以綠色發(fā)展為優(yōu)先。過去幾年，國(guó)家提出過科學(xué)發(fā)展觀，提出過創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開發(fā)、共享的發(fā)展新思想，提出過“綠水青山就是金山銀山”的新理念，造紙行業(yè)必須對(duì)這些新要求做到落實(shí)，把綠色發(fā)展擺在優(yōu)先位置，形成環(huán)保、節(jié)能、綠色的發(fā)展新方式。

    廣大造紙企業(yè)要堅(jiān)持綠色發(fā)展，堅(jiān)持環(huán)保優(yōu)先，走生態(tài)文明發(fā)展之路。首先節(jié)約資源，充分提高原材料綜合利用率，強(qiáng)化廢紙利用，拓寬回收渠道，推動(dòng)循環(huán)利用;其次要降低能耗，加強(qiáng)造紙?jiān)O(shè)備技術(shù)和工藝，提高資源綜合利用水平;最后要減少污染，通過限制廢棄物排放和加強(qiáng)固廢處置，有效防止環(huán)境污染與生態(tài)破壞。

    2、堅(jiān)持以科技創(chuàng)新為動(dòng)力。當(dāng)前，正值新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革大潮，與我國(guó)發(fā)展方式快速轉(zhuǎn)變歷史交匯的重要階段，是國(guó)內(nèi)造紙工業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、由大變強(qiáng)、由快轉(zhuǎn)好的關(guān)鍵時(shí)期，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)至關(guān)重要。

    因此，造紙行業(yè)要加大新一代制漿技術(shù)的開發(fā)力度，加強(qiáng)清潔分離、膜分離、新型涂布、廢水回用、生物質(zhì)精煉等前沿技術(shù)研發(fā)，以先進(jìn)的制漿技術(shù)和環(huán)保新技術(shù)，推動(dòng)造紙工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。要加強(qiáng)造紙裝備創(chuàng)新，提升裝備制造能力，加快裝備自動(dòng)化、數(shù)控化、智能化進(jìn)程，推動(dòng)工藝技術(shù)研發(fā)與造紙裝備制造融合，以科技創(chuàng)新推動(dòng)造紙裝備整體上水平，帶動(dòng)造紙全行業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。

    3、堅(jiān)持以質(zhì)量供給為方向。國(guó)家在十九大報(bào)告中曾指出：“現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的著力點(diǎn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展需要把提高供給質(zhì)量體系作為主攻方向”。面對(duì)這一立足全局、面向未來的重大戰(zhàn)略決策，造紙產(chǎn)業(yè)需要成為增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)的其中一環(huán)。

    鑒于此，2019年造紙行業(yè)需要加快智能化、信息化技術(shù)應(yīng)用，推廣精益管理、個(gè)性化定制、供應(yīng)鏈協(xié)同、市場(chǎng)快速響應(yīng)等現(xiàn)代化生產(chǎn)方式，全面提高造紙工業(yè)生產(chǎn)效率和制造水平。要自覺落實(shí)“三品”戰(zhàn)略，積極優(yōu)化紙板、紙制品、特種紙、生活用紙、包裝用紙、印刷書寫紙的品種結(jié)構(gòu)，大力提升紙產(chǎn)品設(shè)計(jì)水平和生產(chǎn)質(zhì)量，以豐富的品種、過硬的品質(zhì)、優(yōu)秀的品牌，提升我國(guó)造紙工業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。