2019年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)上半年銷(xiāo)售情況及未來(lái)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)[圖]

    （一）行業(yè)第二增長(zhǎng)階段，差異分化、強(qiáng)者更強(qiáng)

    中國(guó)汽車(chē)行業(yè)具有豐富的內(nèi)涵，行業(yè)未來(lái)十年將是變革的十年，不論從產(chǎn)品的功能形態(tài)還是從行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，都會(huì)發(fā)生很大的變化。

    從十年以上的行業(yè)成長(zhǎng)來(lái)看，當(dāng)期處于第二增長(zhǎng)階段的伊始。增速中樞穩(wěn)健，行業(yè)度過(guò)普漲階段，差異分化、強(qiáng)者更強(qiáng)是主題思路。汽車(chē)企業(yè)早期通過(guò)資質(zhì)、資本、產(chǎn)能、研發(fā)形成的行業(yè)壁壘在此階段不斷鞏固，行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)、強(qiáng)者更強(qiáng)的階段，擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品力上行的“上汽、廣汽、吉利”等優(yōu)秀自主品牌將在新階段鞏固優(yōu)勢(shì)，依靠行業(yè)及細(xì)分行業(yè)高速成長(zhǎng)起來(lái)的二、三線(xiàn)廠商面臨不小壓力。

    （二）上半年銷(xiāo)售承壓，但是行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)好

    19年前5個(gè)月乘用車(chē)市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，主流車(chē)型銷(xiāo)量出現(xiàn)同比雙位數(shù)下滑現(xiàn)象。1-5月乘用車(chē)銷(xiāo)量840萬(wàn)輛，同比下降15.2%。其中轎車(chē)銷(xiāo)量為410萬(wàn)輛（同比-13.4%），SUV356萬(wàn)輛（同比-15.7%），MPV57.3萬(wàn)輛（同比-23.9%）。

前5月乘用車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)同比下滑15.2%

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》

    上半年市場(chǎng)具有特征，批發(fā)端同比繼續(xù)下滑、終端促銷(xiāo)力度加強(qiáng)促使零售端降幅收窄、政策擾動(dòng)帶來(lái)庫(kù)存承壓是19年整車(chē)行業(yè)上半年期間的三大特征。

    特征一：延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，19年批發(fā)端銷(xiāo)量低迷

    18年7月以來(lái)，批發(fā)端銷(xiāo)量處于下降通道，同比增速一直為負(fù)。進(jìn)入19年后，銷(xiāo)量仍延續(xù)以往下降態(tài)勢(shì)，1-5月各月度同比增速均處歷史低位，累計(jì)同比下滑15.2%。

2018年7月以來(lái)批發(fā)端同比增速持續(xù)為負(fù)

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    特征二：受終端促銷(xiāo)影響，零售端降幅略有收窄

    相較于去年，19年以來(lái)終端促銷(xiāo)情況更加火熱，1-4月終端促銷(xiāo)平均幅度為12.9%。由于行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，經(jīng)銷(xiāo)商國(guó)五庫(kù)存高企，消費(fèi)者信心不足，19年以來(lái)各大車(chē)企在18年已有終端促銷(xiāo)的基礎(chǔ)上繼續(xù)降價(jià)，以期快速消化已有庫(kù)存，提振銷(xiāo)量。終端促銷(xiāo)帶來(lái)零售端降幅收窄，呈現(xiàn)向好趨勢(shì)。以乘用車(chē)上險(xiǎn)數(shù)作為零售端真實(shí)購(gòu)車(chē)需求，可知19年3、4月零售端銷(xiāo)量受終端促銷(xiāo)影響明顯，降幅略有收窄。

19年1-4月促銷(xiāo)情況火熱

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    隨著5月份以來(lái)去國(guó)五力度加大，5月、6月的庫(kù)存去化加速。同時(shí)終端零售也出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，5月零售同比-3%，6月零售同比大概率翻正。

19年3、4月零售端降幅收窄

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    特征三：政策擾動(dòng)帶來(lái)庫(kù)存承壓，前4月庫(kù)存歷史高位，5月開(kāi)始迅速去庫(kù)存

    由于國(guó)五國(guó)六影響，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存承壓，1-4月庫(kù)存系數(shù)均處歷史高位。盡管?chē)?guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)提前實(shí)施，但是不同品牌的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)對(duì)產(chǎn)品排放升級(jí)改造的進(jìn)展不一，導(dǎo)致國(guó)六車(chē)型較少；再加上相當(dāng)一部分消費(fèi)者出于對(duì)國(guó)六具體切換政策觀望的原因，選擇持幣待購(gòu)。因此，綜上兩方面影響因素疊加，使得經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存積壓嚴(yán)重，前4個(gè)月的庫(kù)存系數(shù)均處歷史高位。但是從5月開(kāi)始去庫(kù)存明顯加速，6月份庫(kù)存預(yù)計(jì)已經(jīng)處于近三年低位。

19年1-5月庫(kù)存

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    （三）預(yù)計(jì)最早批發(fā)于9月轉(zhuǎn)正，且后續(xù)持續(xù)向好

    未來(lái)銷(xiāo)量展望：預(yù)計(jì)19年9月行業(yè)銷(xiāo)量同比增速出現(xiàn)拐點(diǎn)。國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)政策的實(shí)施導(dǎo)致行業(yè)供需錯(cuò)配，5-6月受益終端促銷(xiāo)增大，零售端企穩(wěn)并有望回正；但批發(fā)端由于行業(yè)庫(kù)存高企、國(guó)五車(chē)企停止發(fā)貨、國(guó)六車(chē)型鋪貨視各大主機(jī)廠產(chǎn)品儲(chǔ)備情況表現(xiàn)不一，批發(fā)端預(yù)計(jì)繼續(xù)維持雙位數(shù)下滑。7月之后，批發(fā)、零售數(shù)據(jù)逐漸同步，結(jié)合去年低基數(shù)，銷(xiāo)量拐點(diǎn)有望最早于9月顯現(xiàn)。

19年各月銷(xiāo)量同比增速及預(yù)測(cè)值

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    預(yù)測(cè)原因一：政策層邊際放松，排放升級(jí)后行業(yè)開(kāi)始向上。

    廣深放寬限購(gòu)規(guī)定，重磅新政刺激車(chē)市。5月28日，廣東省出臺(tái)九方面29條具體措施激發(fā)消費(fèi)潛力，其中包括提出：

    1、逐步放寬廣深兩地汽車(chē)搖號(hào)和競(jìng)拍指標(biāo)；

    2、珠三角區(qū)域內(nèi)允許互遷，在一定過(guò)渡期內(nèi)用車(chē)排放限值可執(zhí)行國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)。

    預(yù)測(cè)原因二：19年6月后存在低基數(shù)影響，行業(yè)拐點(diǎn)有望在四季度出現(xiàn)。

    以批發(fā)端銷(xiāo)量同比增速來(lái)看，18年6月開(kāi)始顯著下滑，而后7月開(kāi)始增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，并且負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)一直持續(xù)至今，可見(jiàn)19年6月之后行業(yè)銷(xiāo)量存在低基數(shù)的影響。

18年1月到19年4月批發(fā)端月度銷(xiāo)量同比增速

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    行業(yè)自身周期恢復(fù)，四季度行業(yè)景氣度有望回升。15-17年國(guó)務(wù)院對(duì)乘用車(chē)進(jìn)行購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，銷(xiāo)量提振明顯，同年9月乘用車(chē)單月增速達(dá)到最大，之后開(kāi)啟下行通道。以行業(yè)銷(xiāo)量3年一個(gè)小周期來(lái)看，本輪行業(yè)周期下行已接近底部，拐點(diǎn)有望在19年四季度出現(xiàn)。

行業(yè)周期下行已接近底部，未來(lái)四季度有望出現(xiàn)拐點(diǎn)

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