2018年中國(guó)味精行業(yè)出口情況、價(jià)格走勢(shì)及2019年下半年味精價(jià)格走勢(shì)分析[圖]

    1、味精下游需求穩(wěn)中有升，下游對(duì)漲價(jià)敏感性度低

    隨著食品加工、餐飲業(yè)的發(fā)展及使用場(chǎng)景的多元化，味精消費(fèi)需求穩(wěn)中有升。味精（主要成分為谷氨酸鈉）作為最常見的食品增鮮劑，自 1908 年日本東京大學(xué)池田菊苗從海帶中提取至今，仍未發(fā)現(xiàn)其他可替代品。下游需求主要分為食品加工及添加劑、餐飲消費(fèi)及家庭消費(fèi)等。目前，由于大家消費(fèi)觀念上的誤區(qū)，味精在家庭直接消費(fèi)量減少，但是隨著食品加工業(yè)、餐飲業(yè)的發(fā)展，味精下游需求保持穩(wěn)定，同時(shí)復(fù)合調(diào)味料的使用使味精的使用場(chǎng)景更加多元化，常見的調(diào)味料醬油、雞精（按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，需添加谷氨酸鈉35%比例以上）、雞粉（按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，需添加谷氨酸鈉 10%比例以上），因此味精下游消費(fèi)剛性，增速保持 2%以上，不會(huì)出現(xiàn)萎縮情形。

    味精下游客戶分散且對(duì)漲價(jià)敏感度較低。味精下游2B端工業(yè)客戶包括聯(lián)合利華、海天、康師傅、統(tǒng)一、雨潤(rùn)、太太樂等各類食品企業(yè)，較為分散，同時(shí)味精作為食品添加劑的一種，在下游成本占比較低，下游對(duì)味精漲價(jià)不敏感，構(gòu)成了行業(yè)獲取超額利潤(rùn)的可能。

2018A下游需求分布

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)味精行業(yè)市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

    我國(guó)是味精主要出口國(guó)，出口比例超 20%，歐美對(duì)味精的反傾銷審查即將過(guò)期，有望進(jìn)一步拉動(dòng)出口需求。歐盟2007年9月開始對(duì)原產(chǎn)于我國(guó)的味精開展反傾銷立案調(diào)查，并在 2015年1月22日作出反傾銷日落復(fù)審終裁，對(duì)中國(guó)味精征收為期5年的反傾銷稅，普遍稅率39.7%。目前歐盟征反傾銷稅時(shí)間將過(guò)，海外味精產(chǎn)能基本完成轉(zhuǎn)移，味精的出口需求有望進(jìn)一步拉動(dòng)。

味精出口量

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2018年味精出口地區(qū)結(jié)構(gòu)

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    2、產(chǎn)能高度集中，雙寡頭行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)趨于理性，味精價(jià)格淡季不淡

    味精行業(yè)寡頭格局穩(wěn)定，CR3超過(guò)80%。2002年以前，國(guó)內(nèi)有超過(guò)140家味精企業(yè)，隨著節(jié)能減排工作及淘汰落后產(chǎn)能的進(jìn)行，味精行業(yè)基本完成了產(chǎn)能整合，初步達(dá)到了寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，產(chǎn)能最大的前三家企業(yè)分別為阜豐集團(tuán)、梅花生物和伊品生物，分別具備味精產(chǎn)能 130/70/32萬(wàn)噸，CR3約80%。行業(yè)總體略供大于求，目前國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能 293萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量加出口需求在200萬(wàn)噸左右，平均開工率在 70%左右，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)趨于理性，暫無(wú)新產(chǎn)能投放。

    味精價(jià)格歷史波動(dòng)區(qū)間在6,000-9,000 元/噸之間，受到環(huán)保及供給端的影響較大。目前，味精市場(chǎng)均價(jià)8,600元/噸，高端報(bào)價(jià)達(dá)到 8,800 元/噸，較去年四季度低價(jià)7,350元/噸上漲 17%。2018年6月開始，行業(yè)因受環(huán)保核查影響，部分企業(yè)開工受限，行業(yè)總體開工率僅 50%，行業(yè)庫(kù)存迅速消化，供需緊張致味精價(jià)格大幅攀升。今年年初，行業(yè)鮮少有庫(kù)存，阜豐呼和浩特廠區(qū)一條20萬(wàn)噸的產(chǎn)線因設(shè)備過(guò)于老化超過(guò)折舊年限而停車，行業(yè)處于緊平衡狀態(tài)，龍頭企業(yè)對(duì)價(jià)格把控的默契度提升，味精價(jià)格有望高位持續(xù)。

2013-2019年味精價(jià)格走勢(shì)

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味精行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量

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國(guó)內(nèi)味精表觀消費(fèi)量及出口

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    3、玉米占味精成本六成以上，預(yù)計(jì)下半年溫和上漲

    味精主要成本為原材料玉米，占比達(dá)到 60%以上。目前全國(guó)玉米市場(chǎng)均價(jià) 1,948 元/噸，黑龍江玉米價(jià)格 1,800 元/噸，低于均價(jià) 148 元/噸，味精作為發(fā)酵產(chǎn)品，生產(chǎn)成本中占比最大的是玉米和能源，合計(jì)占比達(dá)七成以上，因此味精企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中，向東北玉米主產(chǎn)區(qū)靠攏，以獲取更低廉的原材料。

    預(yù)計(jì)下半年玉米價(jià)格仍將溫和上漲。截至 2018 年 10 月，國(guó)儲(chǔ)玉米庫(kù)存數(shù)量降至 7,785萬(wàn)噸，通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我國(guó)玉米價(jià)格已經(jīng)處于向上通道，非優(yōu)勢(shì)種植區(qū)玉米面積調(diào)減，全國(guó)產(chǎn)量下降，且下游深加工需求、燃油需求增加，拉升整體需求，此外，本年國(guó)內(nèi)多地發(fā)生草地貪夜蛾疫情，對(duì)全國(guó)玉米產(chǎn)量形成負(fù)面沖擊，但四季度新玉米上市后或?qū)⒕徑狻ｎA(yù)計(jì)，下半年玉米價(jià)格穩(wěn)步向上，建議關(guān)注國(guó)儲(chǔ)倉(cāng)儲(chǔ)輪動(dòng)、草地貪夜蛾危害情況和新玉米上市進(jìn)展。

2018A味精生產(chǎn)成本占比

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玉米價(jià)格走勢(shì)

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價(jià)差分析

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