一、正極材料概況
鋰離子電池的主要構(gòu)成材料包括電解液、隔離材料、正負極材料等。材料在電芯成本中的占比為31%。開發(fā)岀高能量密度、長壽命、高安全、低成本的正極材料對動力鋰電、電動汽車的規(guī)?；逃弥陵P(guān)重要。
正極占電池總成本的1/3左右
數(shù)據(jù)來源：公共資料整理
相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國正極材料市場前景分析及發(fā)展趨勢預測報告》
根據(jù)不同的技術(shù)路線，正極材料可分為鎳鈷錳酸鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、鎳鈷鋁酸鋰。隨著新的補貼政策的實施，鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰逐漸成為動力市場主流。
不同正極材料優(yōu)缺點及應用領(lǐng)域
類別 | 鈷酸鋰 | 鎳鈷錳酸鋰 | 錳酸鋰 | 磷酸鐵鋰 | 鎳鈷鋁酸鋰 |
優(yōu)點 | 充放電穩(wěn)定，生產(chǎn)工藝簡單 | 電化學性能穩(wěn)定，循環(huán)性能好 | 錳資源豐富，價格較低，安全性能好 | 高安全性，環(huán)保長壽 | 高能量密度，低溫性能較好 |
缺點 | 鈷價格昂貴，循環(huán)壽命較低 | 用一部分金屬鈷價格昂貴 | 能量密度低，電解質(zhì)相容性差 | 低溫性能較差，放電電壓低 | 高溫性能差，安全性能差，生產(chǎn)技術(shù)門檻高 |
應用領(lǐng)域 | 3C電子產(chǎn)品 | 動力電池（新能源汽車，電動自行車等） | 動力電池（衰退） | 動力電池（電動大巴，電動專用車等） | 動力電池（新能源汽車、電動自行車等） |
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二、中國國正極材料發(fā)展現(xiàn)狀
2018年全國正極材料需求量達33萬噸，其中3C類電池需求占比達51.8%，為當前主要需求領(lǐng)域，但由于下游終端市場的疲軟，未來需求增長有限。近年來全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展推動了動力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2018年動力電池正極材料需求達15.6萬噸，預計2020年獎超過37.8萬噸，成為正極材料市場的主要推動力。
2016-2020年全球正極材料市場需求及預測
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2014-2018年國內(nèi)正極總產(chǎn)能由15萬噸大幅增至99萬噸，增速超過550%。由于正極是電池成本中占比最高的一大環(huán)節(jié)，因此過去4年間吸引大量資本涌入，其中擴產(chǎn)最旺盛的時期在2016-2017年，2年產(chǎn)能分別增長80%、100%，2018年產(chǎn)能增長24%相對趨緩，但是仍在企業(yè)的擴產(chǎn)規(guī)劃區(qū)間。
2014年以來，正極產(chǎn)能增長超過550%
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2014-18年正極產(chǎn)能利用率由50%下滑至27%。正極目前已成為四大材料中產(chǎn)能利用率最低的環(huán)節(jié)，據(jù)數(shù)據(jù)，2018年NCM、LCO、LMO、LFP產(chǎn)能利用率分別為33%、45%、36%、14%，LFP經(jīng)營環(huán)境在2018年大幅惡化，多家企業(yè)停產(chǎn)，產(chǎn)能過剩、競爭加劇影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。
2014-2018年正極產(chǎn)能利用率由50%下滑至27%
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三、正極材料未來發(fā)展趨勢
1.高鎳化、全球化趨勢催化集中度提升
電池廠對正極材料的主要訴求包括高能量密度、高安全性、低成本。從產(chǎn)品本質(zhì)來看，不同產(chǎn)品應用場合有所差別，高鎳三元具備較強的綜合特性。
不同正極材料技術(shù)指標對比
- | LMO | LFP | LCO | NCM333 | NCM523 | NCM622 | NCM811 | NCA |
理論比容量（mAh/g） | 148 | 170 | 280 | 280 | 280 | 280 | 280 | 280 |
實際比容量（mAh/g） | 110 | 135 | 160 | 145 | 165 | 185 | 200 | 210 |
電池能量密度（Wh/kg） | 130 | 150 | 270 | 180 | 210 | 230 | 260 | 280 |
平臺電壓（V） | 3.3 | 3.4 | 4.2 | 3.65 | 3.6 | 3.6 | 3.5 | 3.6 |
循環(huán)壽命 | 1800 | 4000 | 1000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 |
安全性，熱穩(wěn)定性（℃） | 高，600 | 高，900 | 低，180 | 中，310 | 中，300 | 中，260 | 中，240 | 中，240 |
振實密度（g/cm³） | 2.2-2.4 | 1.0-1.4 | 2.8-3.0 | 2.0-2.3 | 2.0-2.3 | 2.0-2.3 | 2.0-2.3 | 2.0-2.3 |
成本 | 低 | 低 | 高 | 較高 | 較高 | 較高 | 中 | 中 |
單位用量（t/GWh) | 2.75 | 2.18 | 1.49 | 1.89 | 1.68 | 1.5 | 1.43 | 1.32 |
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高鎳正極具備低原材料成本、高加工費的特點，具備更高的盈利空間。“原材料成本+加工費”模式，正極價格結(jié)構(gòu)清晰。原材料成本：NCM811相比NCM523原材料成本下降約9%。高鎳高于低鎳，單晶高于多晶。高鎳產(chǎn)品顯著高于低鎳，具有更大的盈利空間。
NCM523正極價格構(gòu)成
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單噸正極原材料成本拆分
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高端正極產(chǎn)品價格優(yōu)勢明顯
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NCM622行業(yè)加工費約4~5萬元/噸
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預計高鎳市場在2019~2020年逐步起量。目前市場仍以NCM523為主，2018年NCM811與NCA合計只有約6%份額。由于主要高鎳產(chǎn)能從2018年開始逐步投放，且高鎳需要電解液等其他環(huán)節(jié)的配合，是一個系統(tǒng)性工程，因此高鎳市場規(guī)模2019~2020年將逐步起量，其市場份額的提升將是一個循序漸進且勢在必行的過程。
未來正極需求中高鎳三元占比快速提升
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2.動力需求催化全球起量，行業(yè)迎長期市場紅利
2018年全球新能源汽車銷量約202萬輛，其中國內(nèi)約127萬輛，預計2020年，全球新能源汽車銷量約371萬輛，其中國內(nèi)約191萬輛；預計2025年，全球新能源汽車銷量約1790萬輛，其中國內(nèi)銷量約達782萬輛。對應2018-25年全球需求復合增速有望超過35%。在動力電池需求高增長驅(qū)動下，預計2020/2025年全球正極需求有望分別達到約50/250萬噸水平，對應2018-2025年需求復合增速超過30%。
動力電池需求高增長有望拉動全球2020/2025分別約50/250萬噸正極需求
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智研咨詢 - 精品報告
2025-2031年中國鈉電池正極材料行業(yè)市場競爭態(tài)勢及產(chǎn)業(yè)趨勢研判報告
《2025-2031年中國鈉電池正極材料行業(yè)市場競爭態(tài)勢及產(chǎn)業(yè)趨勢研判報告》共十章，包含中國鈉電池正極材料——普魯士藍研究，主要鈉電池正極材料生產(chǎn)企業(yè)及競爭格局，2025-2031年中國鈉電池正極材料未來發(fā)展預測及投資風險分析等內(nèi)容。
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