2018年全球酒店行業(yè)發(fā)展趨勢分析：連鎖化、品質(zhì)化[圖]

    全球酒店業(yè)市場規(guī)模超過 5,200 億美元，前五大巨頭客房數(shù)市占率逐步提升。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2018 年全球 54%的客房歸屬于連鎖品牌體系，相較 2012 年的 50%有一定提升。萬豪國際、希爾頓、洲際酒店、溫德姆和雅高酒店五家酒店集團占據(jù)了全球已開業(yè)酒店客房數(shù)的 25%，此外還占據(jù)了全球籌建酒店客房數(shù)的 58%。
按價格區(qū)分，超中端和高端酒店是全球主流市場。以 2018 年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，高端及超中端酒店客房數(shù)占比分別為 23%和 22%，合計達 45%。此外經(jīng)濟型（19%）、超高端（16%）和中端（14%）客房數(shù)占比也在 10%以上，整體看以中偏高價位酒店客房數(shù)最多。

2012-2018年全球酒店市場按客房數(shù)計算 CR5 集團占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全球酒店市場按客房數(shù)計算分等級占比

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    一、國外

    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國和加拿大整體的酒店品牌連鎖率達到 70%，其中美國高達 72%；歐洲連鎖化率也達到 40%；而中國酒店連鎖化率偏低，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示僅為 15%至 20%。從市場規(guī)模角度看，美國高端以上酒店市場份額占比 40%、中端占比 20%，整體呈現(xiàn)中高端為主的特點。

美國品酒店市場中品牌化高端以上占比 40%

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    美國酒店數(shù)量以中端居多、高端其次、經(jīng)濟型最少，且不同等級的連鎖化率均保持過半的較高水平。而中國目前酒店數(shù)量仍以經(jīng)濟型主導(dǎo)，且大部分均為非連鎖酒店。預(yù)計未來一方面經(jīng)濟型酒店數(shù)量主導(dǎo)地位會出現(xiàn)一定程度削弱，中端占比會進一步提高；另一方面無論是各等級酒店連鎖化率均有望進一步提升。

    華住 RevPAR 整體增速與同店增速差值與中高端占比提升情況

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如家 RevPAR 整體增速與同店增速差值與中高端占比提升情況

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    二、國內(nèi)

    國內(nèi)酒店的連鎖化率只有15%-20%，低檔酒店更是低至 10%左右1。無論是中端還是經(jīng)濟型連鎖酒店的數(shù)量 2018年增長均十分明顯。2018 年底連鎖中端酒店客房數(shù)較上年同期增加了約 24 萬間，為近5 年來最高；連鎖經(jīng)濟型酒店客房數(shù)增加了約 40 萬間，同樣創(chuàng) 5 年來新高。結(jié)合整體住宿市場供給情況來看我們認(rèn)為行業(yè)增量空間雖然在放緩，但存量市場內(nèi)連鎖化率提升速度較快，為龍頭品牌進一步擴充加盟商數(shù)量提供空間。

2013 -2018 年國內(nèi)連鎖中端酒店規(guī)模

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2013-2018 年國內(nèi)連鎖經(jīng)濟型酒店規(guī)模

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    在當(dāng)前經(jīng)濟型酒店進入紅海、中端酒店快速成熟的市場中，未來酒店行業(yè)的競爭將朝著品牌競爭、會員競爭、服務(wù)競爭邁進 。當(dāng)前一二線城市核心地段中端酒店供給已逐漸飽和，低線市場對中端酒店需求不及核心市場，行業(yè)新增空間紅利預(yù)計將逐漸縮小，進而轉(zhuǎn)向存量市場競爭。未來具備品牌優(yōu)勢、會員體系優(yōu)勢、綜合服務(wù)能力優(yōu)勢的酒店龍頭有望進一步提升在中端市場的份額，同時更有機會向更高端的市場發(fā)展，實現(xiàn)業(yè)績和估值的戴維斯雙擊。

    三、全球

    2014 至 2018 年全球酒店客房供給維持在 1.5%至 2.5%的小幅增長，2018 年達到約 1,780 萬間。RevPAR 增長表現(xiàn)穩(wěn)健，過去幾年基本維持在 2%至 5%之間，2018年達到82.8美元/間。過去10年全球GDP、家庭收入、企業(yè)利潤的復(fù)合增速分別為2.5%、2.8%和 4.2%，休閑旅游和商旅出行對酒店行業(yè)需求提供堅實基礎(chǔ)。

2014-2018年全球酒店客房供給及同比增速

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2014-2018年全球酒店 RevPAR 及同比增速

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    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，按客房數(shù)統(tǒng)計2018 年末全球前 10 大酒店集團分別是萬豪國際、錦江國際、希爾頓、洲際酒店、溫德姆、雅高酒店、精選國際、OYO、華住酒店和首旅如家。巨頭企業(yè)客房數(shù)持續(xù)增長的主要動力有二：一是加盟模式輕資產(chǎn)擴張，二是并購其他酒店提升規(guī)模。

全球酒店集團客房數(shù)量排名（單位：萬間）

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    國際酒店具體巨頭的直營占比通常低于 5%，部分甚至低于 1%，特許經(jīng)營及管理加盟模式是主要類型。國內(nèi)三大上市酒店公司目前直營占比仍超過 10%，未來有望通過加盟模式進一步擴大酒店網(wǎng)絡(luò)布局。

管理加盟及特許經(jīng)營已成為國際主流模式

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國內(nèi)三大酒店上市公司加盟酒店數(shù)量占比

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    酒店行業(yè)與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度較高，在四季度經(jīng)營基數(shù)走低、經(jīng)濟逐漸探底的背景下，建議關(guān)注行業(yè)數(shù)據(jù)的改善。同時長期看好國內(nèi)酒店品質(zhì)升級、連鎖化率提升邏輯的持續(xù)強化。國內(nèi)酒店龍頭公司憑借優(yōu)異的門店布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和管理能力，經(jīng)營數(shù)據(jù)或?qū)㈩I(lǐng)先行業(yè)出現(xiàn)拐點。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國品牌連鎖酒店行業(yè)市場供需規(guī)模及投資方向研究報告》