2019年3季度中國化工行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及2020年化工行業(yè)未來發(fā)展展望分析[圖]

    一、2019年化工行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    1.國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，化工行業(yè)景氣回落

    2019年以來，受到內(nèi)需不振、金融去杠桿與中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)強化，2019年3季度我國GDP增速為6.0%，比2018年3季度下降0.5個百分點，國內(nèi)經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，2019年10月PMI指數(shù)下滑到49.3，制造業(yè)景氣度持續(xù)低位。受此影響化工行業(yè)景氣回落，整個基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12,586.5億，同比-3.08%，歸母凈利潤413.5億，同比-23.36%。

2019年3季度我國GDP增速

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國化工行業(yè)產(chǎn)銷情況及投資決策建議分析報告》

2019年10月PMI指數(shù)下滑到49.3

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2.化工產(chǎn)品價格指數(shù)持續(xù)下滑

    從2016年開始，化工企業(yè)景氣度逐漸上升，2018年第二季度開始回落?；ぎa(chǎn)品價格從2016年開始穩(wěn)步上升，在2017年2月至5月期間有過短期回落，而后繼續(xù)上升，從2018年第三季度開始，化工產(chǎn)品的價格再次回落，2019年以來價格的回落趨勢未得到改變，產(chǎn)品價格指數(shù)持續(xù)下滑。

2016年開始，化工企業(yè)景氣度逐漸上升

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

2012-2019年中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    3.2019Q3化工行業(yè)營業(yè)收入為12,586.45億元

    2019Q3化工行業(yè)營業(yè)收入為12,586.45億元，同比為-2.8%，環(huán)比為-4.9%；歸母凈利潤為413.5億元，同比-21%,環(huán)比-20%。2019Q3化工行業(yè)綜合毛利率15.34%，同比-3.12pct，環(huán)比-1.68pct。2019Q3化工行業(yè)ROE2.09%，同比-0.79pct,環(huán)比-0.6pct。

2012-2019Q3化工行業(yè)營業(yè)收入

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

2012Q1-2019Q3化工行業(yè)ROE

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

2019年化工行業(yè)回顧

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    二、2020年化工行業(yè)發(fā)展望

    1.全球進入降息周期，經(jīng)濟有望企穩(wěn)，需求有望提振

    10月31日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布降息25個基點，將聯(lián)邦儲備基金利率降低至1.5%-1.75%區(qū)間，這是年內(nèi)美聯(lián)儲第三次降息，全球進入降息周期，全球經(jīng)濟有望企穩(wěn)，制造及消費需求有望提振。

全球進入降息周期

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

2012-2019年美國/歐區(qū)制造業(yè)PMI

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2.若貿(mào)易摩擦緩解，OPEC持續(xù)減產(chǎn)，油價有望迎來復蘇

    受中美貿(mào)易摩擦加劇及美國原油產(chǎn)量及庫存持續(xù)高位等因素影響，2019年5月以來國際油價持續(xù)回落。期間經(jīng)歷沙特油田遇襲事件出現(xiàn)短期擾動。一方面美國活躍鉆井數(shù)連續(xù)10個月減少，同時全球經(jīng)濟放緩共識已達成的背景下，OPEC國家有意在12月的維也納會議上進一步擴大減產(chǎn)規(guī)模，若貿(mào)易摩擦能夠?qū)崿F(xiàn)緩解，油價有望迎來復蘇。

2017-2019年全球期貨結(jié)算價

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    3.貿(mào)易摩擦緩和，出口有望改善

    2018年，我國對美出口占比較前的化工產(chǎn)品為聚合MDI、農(nóng)藥（北美洲）、丙烯酸及其鹽、粘膠和鈦白粉，分別為31.9%、14.6%、13.2%、10%和7%。若貿(mào)易摩擦緩和，化工行業(yè)出口有望得到邊際改善。

2018年中國對美出口占比較前的化工產(chǎn)品

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

2018年中國對美出口占比較前的化工產(chǎn)品占比

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    4.減稅降費刺激國內(nèi)下游需求

    化工行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)主要為房地產(chǎn)、汽車、家電、紡織服裝以及農(nóng)產(chǎn)品。為減輕企業(yè)負擔，刺激國內(nèi)消費，自2019年4月起我國政府開始全面減少增值稅率，5月減社保費率，數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國累計新增減稅降費17834億元，全年目標完成2萬億減稅降費。

2012-2019年中國汽車產(chǎn)量及銷量當月對比

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

2012-2019年家電產(chǎn)量及累計同比

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    5.安全整治強化，行業(yè)格局重塑

    化工園區(qū)的安全問題成為全社會密切關(guān)注的焦點，各級政府紛紛加快了化工園區(qū)與化工企業(yè)的整治工作，大量安全、環(huán)保問題嚴重的園區(qū)和企業(yè)將被關(guān)停，化工行業(yè)尤其是生產(chǎn)過程安全隱患較大與環(huán)境污染嚴重的產(chǎn)品預(yù)計會持續(xù)迎來供給收縮。

關(guān)于化工園安全問題的政策

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理