2020年中國(guó)軌道交通行業(yè)市場(chǎng)政策、城軌建設(shè)規(guī)劃、城軌運(yùn)營(yíng)里程、城軌在建里程及城軌累計(jì)里程分析[圖]

    軌道交通是補(bǔ)短板、增后勁、惠民生的重要手段，同時(shí)也是基建投資、宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)沖的重要方向之一。2018年下半年從上層財(cái)政政策，到資金支持，再到行業(yè)落地，從上至下打通了軌交建設(shè)加速政策傳遞鏈條。

政策促進(jìn)，從上至下打通軌交建設(shè)加速政策傳遞鏈條

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    1.“穩(wěn)增長(zhǎng)”+“補(bǔ)短板”提出上層要求

    國(guó)常會(huì)釋放了積極財(cái)政的“穩(wěn)增長(zhǎng)”信號(hào)：2018年7月23日，總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議部署更好發(fā)揮財(cái)政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；積極財(cái)政政策要更加積極。

    “補(bǔ)短板”為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)

    “補(bǔ)短板”作為供給側(cè)改革“三去、一降、一補(bǔ)”五大任務(wù)之一，早在2015年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就曾提出。

    進(jìn)入2018年，8月中央政治局會(huì)議中進(jìn)一步明確，“補(bǔ)短板”為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)。10月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》。軌道交通是補(bǔ)短板、增后勁、惠民生的重要手段，同時(shí)也是基建投資、宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)沖的重要方向之一。“穩(wěn)增長(zhǎng)”+“補(bǔ)短板”提出了軌交建設(shè)的上層要求。

“補(bǔ)短板”為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)

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    2.“專項(xiàng)債”集中發(fā)行，提供鐵路基建資金支持

    2018年8月，財(cái)政部發(fā)布72號(hào)文，敦促加快發(fā)行“專項(xiàng)債”發(fā)行進(jìn)度，要求各地在9月前完成80%。2018年上半年發(fā)行3672億元專項(xiàng)債（不到1.35萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券額度的30％），僅8月與9月，地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行量總合超1萬(wàn)億元（全年目標(biāo)占比超過(guò)70%）。

    專項(xiàng)債募集資金多用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，有望為鐵路基建“補(bǔ)短板”提供有力資金源支持，促進(jìn)鐵路設(shè)備需求提升。3.“高鐵開(kāi)工加速”+“公轉(zhuǎn)鐵”+“城軌恢復(fù)審批”，軌交裝備景氣全線提升。近期鐵路基建工程項(xiàng)目推進(jìn)加速，全年鐵路固定資產(chǎn)投資有望重回8000億水平，超出年初規(guī)劃7320億元。

    2016年7月由國(guó)家發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部、鐵路總公司聯(lián)合編制的《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》發(fā)布，按照《規(guī)劃》，到2020年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到15萬(wàn)公里，其中高速鐵路3萬(wàn)公里，到2025年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到17.5萬(wàn)公里左右，其中高速鐵路3.8萬(wàn)公里左右。按照《規(guī)劃》2018-2020年年均需投產(chǎn)新線達(dá)8000公里。

鐵路固定資產(chǎn)投資有望重回8000億

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2019-2020有望迎來(lái)新線投產(chǎn)高峰

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    3、“政策規(guī)范化”+“審批權(quán)下放”，促進(jìn)城軌行業(yè)健康發(fā)展

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)城市軌道交通行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展趨向分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：軌道交通建設(shè)主要包括鐵路和城市軌道交通建設(shè)，近年來(lái)我國(guó)鐵路建設(shè)保持平穩(wěn)。2015-2019年，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成額分別為8238億元、8015億元、8010億元、8028億元、8029億元，連續(xù)多年穩(wěn)定在8000億元左右。2019年12月底，交通部召開(kāi)了2020年全國(guó)交通運(yùn)輸工作會(huì)議，會(huì)議指出2020年全國(guó)將完成鐵路固定資產(chǎn)投資8000億元。我們認(rèn)為，2020年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資額有望超過(guò)8000億元，但考慮到基數(shù)龐大，增量的彈性有限，新增部分可能將加速一些重大項(xiàng)目建設(shè)，如川藏線等。

近年來(lái)全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成額（億元）

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    城市軌道交通建設(shè)是基建投資的重要力量，投資金額有望逐年增加。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，穩(wěn)投資成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，2020年城軌投資有望繼續(xù)上行。2014-2018年，我國(guó)城軌軌道交通投資完成額分別為2899億元、3683億元、3847億元、4762億元、5470億元，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)。

我國(guó)城軌交通投資完成額

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    城市軌道建設(shè)需要評(píng)估城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，國(guó)務(wù)院對(duì)此歷來(lái)有政策指導(dǎo)。我國(guó)城市軌道交通建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)主要參考一座城市的地區(qū)生產(chǎn)總值、人口、一般公共預(yù)算收入等指標(biāo)，我國(guó)誕生了2003年的81號(hào)文、2018年的52號(hào)文兩份重要的政策文件，對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行系統(tǒng)的規(guī)定。

    2003年9月，國(guó)務(wù)院辦公廳頒布《關(guān)于加強(qiáng)城市快速軌道交通建設(shè)管理的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2003〕81號(hào)），提出地鐵建設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)為地區(qū)生產(chǎn)總值超過(guò)1000億元、一般公共財(cái)政預(yù)算收入超過(guò)100億元，人口不低于300萬(wàn)人等指標(biāo)。

    2018年3月國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見(jiàn)（草案）》，相比2018年7月頒布的正式稿，《意見(jiàn)稿》提出了對(duì)于地鐵建設(shè)每公里投資額、政府債務(wù)率等苛刻的指標(biāo)。在此期間，市場(chǎng)曾一度低迷，軌交批復(fù)和建設(shè)均放緩。

    2018年7月國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2018〕52號(hào)），相比2003年頒布的81號(hào)文，52號(hào)文對(duì)城軌建設(shè)提出了更嚴(yán)格的要求：提高了地區(qū)生產(chǎn)總值（超過(guò)3000億元）、一般公共財(cái)政預(yù)算收入（超過(guò)300億元）等指標(biāo)。同時(shí)刪除了《意見(jiàn)稿》中每公里投資額、政府債務(wù)率等苛刻的指標(biāo)。

52號(hào)文、征求意見(jiàn)稿、81號(hào)文要求情況對(duì)比

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    城軌項(xiàng)目一般需要經(jīng)歷前期決策、設(shè)計(jì)、施工、驗(yàn)收、試運(yùn)營(yíng)、正式運(yùn)營(yíng)六個(gè)階段。具體而言，前期決策和設(shè)計(jì)工作需歷時(shí)2年以上，施工和驗(yàn)收往往歷時(shí)3-5年，試運(yùn)營(yíng)階段不低于1年，整體歷時(shí)長(zhǎng)達(dá)6年以上。

城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)流程圖

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    城軌建設(shè)需經(jīng)歷兩道核心審批，相關(guān)審批權(quán)逐步下放。我國(guó)城軌建設(shè)需經(jīng)歷兩道核心審批：1）建設(shè)規(guī)劃，即一座城市未來(lái)幾年城市軌道交通建設(shè)的總體規(guī)劃。2）項(xiàng)目審批，即單條線路工程的可行性研究的審批。

    2003年以前，城軌項(xiàng)目由國(guó)務(wù)院審批。當(dāng)時(shí)對(duì)城市軌道從嚴(yán)管控，要求各地區(qū)申報(bào)城市軌道交通要結(jié)合當(dāng)?shù)氐某鞘薪?jīng)濟(jì)人口狀況，所有項(xiàng)目均由國(guó)務(wù)院審批。

    2003年后，建設(shè)規(guī)劃由國(guó)務(wù)院審批，項(xiàng)目由發(fā)改委審批。2003年9月，81號(hào)文提出城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃由國(guó)務(wù)院審批，而項(xiàng)目由發(fā)改委審批。2005年《國(guó)務(wù)院投資體制改革決定》對(duì)北上廣深等大城市，建設(shè)規(guī)劃審批權(quán)下放到發(fā)改委。

    2013年后，項(xiàng)目審批權(quán)下放至省級(jí)發(fā)改委。2013年5月，國(guó)務(wù)院頒布《國(guó)務(wù)院關(guān)于取消和下放一批行政審批項(xiàng)目等事項(xiàng)的決定》，將城軌項(xiàng)目審批權(quán)下放至省級(jí)投資主管部門(mén)，即單條線路的工程可行性報(bào)告由省級(jí)發(fā)改委核準(zhǔn)，城市軌道交通規(guī)劃仍需通過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。

    2015年后，已經(jīng)實(shí)施首輪建設(shè)規(guī)劃的城市后續(xù)規(guī)劃交由發(fā)改委和住建部共同審批。2015年11月，發(fā)改委、住建部頒布《優(yōu)化完善城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃審批程序的通知》，初次申報(bào)的城市首輪建設(shè)規(guī)劃仍需由國(guó)務(wù)院審批，已實(shí)施首輪建設(shè)規(guī)劃的城市，其后續(xù)建設(shè)規(guī)劃的審批已下放到國(guó)家發(fā)改委會(huì)同住建部審批，報(bào)國(guó)務(wù)院備案。

我國(guó)軌道交通項(xiàng)目審批流程示意圖

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    隨著地鐵審批權(quán)的下放，以及52號(hào)文正式稿的頒布，我國(guó)城軌建設(shè)駛?cè)虢】?、良性發(fā)展道路。按照城市軌交項(xiàng)目建設(shè)程序?qū)Ξa(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行劃分，城市軌交行業(yè)上游主要是城軌項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)與土建施工，包含規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程建筑、軌交基建及工程機(jī)械等板塊；中游是裝備制造業(yè)，包括機(jī)電建設(shè)、零部件制造企業(yè)以及整車制造企業(yè)；下游為公共運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。目前，我國(guó)城市軌交建設(shè)正處黃金期，上游的建筑建材企業(yè)仍具有較大投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，隨著城軌建設(shè)竣工高峰期的到來(lái)，中游的城軌裝備需求與日俱增，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。2020年，城軌建設(shè)有望加速，我們從批復(fù)、新開(kāi)工、完工、設(shè)備訂單四個(gè)方面展開(kāi)分析。建筑企業(yè)城軌新簽訂單有望抬升，車輛設(shè)備企業(yè)將進(jìn)入業(yè)績(jī)的收獲期。

軌道交通全產(chǎn)業(yè)鏈

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    4、批復(fù)：建設(shè)規(guī)劃打開(kāi)遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間

    城軌線網(wǎng)規(guī)劃打開(kāi)了遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。截至2018年底，全國(guó)共有63個(gè)城市的城軌交通線網(wǎng)規(guī)劃獲批（含地方批復(fù)的19個(gè)城市），其中城軌交通線網(wǎng)規(guī)劃在實(shí)施的城市共計(jì)61個(gè)，在實(shí)施的建設(shè)規(guī)劃線路總長(zhǎng)7611公里，超過(guò)目前已運(yùn)營(yíng)里程，我國(guó)城軌建設(shè)遠(yuǎn)期空間仍然巨大。2019年發(fā)改委累計(jì)批復(fù)了4個(gè)城市的建設(shè)規(guī)劃。2019年，發(fā)改委批復(fù)了鄭州、西安、成都3個(gè)城市的新一輪城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，新獲批復(fù)建設(shè)規(guī)劃線路長(zhǎng)度共計(jì)486公里，總計(jì)投資額3426億元，獲批線路系統(tǒng)制式全部為地鐵；另有北京市城市軌道交通第二期建設(shè)規(guī)劃方案調(diào)整獲批，調(diào)整涉及項(xiàng)目線路長(zhǎng)度共計(jì)201公里，總投資額1501億元。

    2020年以來(lái)，城軌建設(shè)規(guī)劃批復(fù)節(jié)奏加快。2020年1季度，發(fā)改委先后批復(fù)徐州市城市軌道交通第二期建設(shè)規(guī)劃（2019-2024年）、合肥市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃（2020-2025年），深圳市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃調(diào)整（2017-2022年），涉及線路里程分別為110公里、79公里、76公里，投資額分別為798億元、536億元、914億元。相比2019年全年4座城市的批復(fù)，2020年1季度批復(fù)了3座城市建設(shè)規(guī)劃，批復(fù)節(jié)奏顯著提速。

2019年以來(lái)國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的城軌建設(shè)規(guī)劃

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    5、新開(kāi)工：2020年3月顯著加速

    2019年Q1-Q4，中國(guó)鐵建城軌項(xiàng)目新簽訂單分別為203億元、456億元、396億元、732億元；2019年Q1-Q4，中國(guó)中鐵城軌項(xiàng)目新簽訂單分別為500億元、576億元、282億元、656億元，2019年4季度兩家公司城軌新簽訂單均有顯著提升。2019年兩家龍頭新簽城軌訂單合計(jì)為4,627億元，比2018年新增143億元。2019年下半年新簽訂單大部分有望于2020年逐步開(kāi)工。

中國(guó)鐵建城軌新簽訂單額變化

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中國(guó)中鐵城軌新簽訂單額變化

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    2020年3月，城軌新開(kāi)工項(xiàng)目顯著加速。2019年我國(guó)城軌新開(kāi)工建設(shè)呈現(xiàn)上半年較少、下半年密集的特征。2019年Q1-Q4新開(kāi)工線路數(shù)分別為7條、1條、16條、24條，對(duì)應(yīng)里程分別為178公里、69公里、284公里、578公里，下半年城軌新開(kāi)工項(xiàng)目密集爆發(fā)。受新冠疫情影響，2020年1-3月我國(guó)城軌新開(kāi)工分別為線路數(shù)分別為1條、0條、4條，對(duì)應(yīng)里程分別為60公里、0公里、177公里，2020年3月新開(kāi)工項(xiàng)目顯著提速。我們預(yù)計(jì)，隨著專項(xiàng)債等資金的到位，2020年Q2城軌新開(kāi)工項(xiàng)目將繼續(xù)呈現(xiàn)加速狀態(tài)。

2019年至今城軌新開(kāi)工線路數(shù)和里程數(shù)

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2020年3月城軌新開(kāi)工加速

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    6、完工：未來(lái)幾年城軌迎來(lái)通車大年

    我國(guó)城軌快速發(fā)展，地鐵是主要制式。2016-2019年，我國(guó)城軌新增運(yùn)營(yíng)里程分別為535公里、880公里、729公里、969公里，其中以地鐵為主。截至2019年，我國(guó)城軌累計(jì)里程6730公里，是2015年的1.86倍。其中地鐵、市域快軌、有軌電車、輕軌占比分別為77.1%、10.6%、6.0%、3.8%，地鐵依然是最大的制式。

我國(guó)城軌新增運(yùn)營(yíng)里程和累計(jì)里程

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2019年我國(guó)城軌各類制式結(jié)構(gòu)分布

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    截至2018年底，我國(guó)城軌在建里程達(dá)6374公里，超過(guò)當(dāng)年底累計(jì)運(yùn)營(yíng)里程。其中北京、廣州2市建設(shè)規(guī)模超過(guò)400公里，成都、武漢、杭州3市建設(shè)規(guī)模超過(guò)300公里，青島、深圳、長(zhǎng)沙、上海4市建設(shè)規(guī)模超過(guò)200公里。在6374在建里程中，地鐵里程5316公里，占比83.4%，地鐵仍然是未來(lái)城軌建設(shè)的重點(diǎn)。

2018年各城市軌交在建線路統(tǒng)計(jì)

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    城軌建設(shè)周期通常為5年左右，這些在建里程將在未來(lái)5年陸續(xù)建成通車，預(yù)計(jì)2020-2022年，我國(guó)城軌新增里程分別為1050公里、1200公里、1400公里，2020-2022年我國(guó)城軌累計(jì)運(yùn)營(yíng)里程分別為7780公里、8980公里、10380公里，2022年我國(guó)城軌累計(jì)里程有望超過(guò)1萬(wàn)公里。

2018年我國(guó)城軌在建里程分布（公里）

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2022年我國(guó)城軌累計(jì)里程有望超過(guò)1萬(wàn)公里

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