農林牧漁行業(yè)周報：豬價反彈 全年高點或出現(xiàn)在二季度

    豬價小幅反彈，全年高點或出現(xiàn)在二季度

    豬肉市場仍處于節(jié)后需求階段性疲軟的狀態(tài)，屠宰企業(yè)走貨緩慢，疊加豬肉凍品市場流通加快，上個周末豬肉出現(xiàn)滯脹的現(xiàn)象。短期看，預計3 月份豬肉價格為震蕩行情。由于豬瘟影響下養(yǎng)豬戶提前出欄意愿增強，全年豬價高點可能出現(xiàn)在二季度。

    主糧價格高位震蕩

    上周玉米現(xiàn)貨平均價格為2937 元/噸，同比上漲0.61%。上周中儲糧投放11.12 萬噸輪換玉米進入市場，預計本周將增加投放量，但是國內玉米供應緊張的局面尚未改變。春節(jié)后全面復工，加工企業(yè)收購需求加大恢復，疊加仍存在對玉米后市價格上漲的擔憂，玉米市場價格形成支撐。短期來看，預計3 月中下旬玉米價格將繼續(xù)偏強震蕩。

    上周小麥價格為2507.41 元/噸，同比上漲0.3%，小麥價格繼續(xù)小幅穩(wěn)健上漲。節(jié)后貿易商整體庫存偏低，近兩年新糧較少，企業(yè)補庫存、學校開學等行為支撐小麥價格走強。節(jié)后制粉企業(yè)為需求淡季，但是飼用小麥需求持續(xù)增加。在玉米價格高位堅挺的背景下，預計小麥價格整體偏強震蕩的局面不變。

    種業(yè)、養(yǎng)殖后周期板塊有望迎來估值提升

    可關注養(yǎng)殖后周期的動物保健，及有政策預期的種業(yè)板塊。2021 年“一號文件”于近期發(fā)布。預計關于生物育種技術的研發(fā)應用將有更多配套政策落地，成為農業(yè)板塊的重要投資方向。目前種業(yè)板塊市盈率為77.66X，仍處于合理估值區(qū)間。相關上市公司有大北農、隆平高科、荃銀高科。

    供給端來看，目前生豬出欄量、存欄量都未到達歷史高位。隨著生豬養(yǎng)殖加快恢復，養(yǎng)殖后周期動保板塊有望持續(xù)回暖，成為重點關注方向。

    相關上市公司有中牧股份、普萊柯、生物股份。

    風險提示：畜禽價格和原材料價格的大幅波動的風險；種業(yè)相關政策進度不及預期的風險；非洲豬瘟加劇惡化導致生豬出欄量不及預期的風險。