2018年中國(guó)白酒行業(yè)集中度及競(jìng)爭(zhēng)格局分析【圖】

    一、迎來復(fù)蘇，行業(yè)集中度穩(wěn)步提升

    1、迎來復(fù)蘇，行業(yè)回暖

    2004到2012年，中國(guó)白酒行業(yè)迎來了量?jī)r(jià)齊升的黃金十年，雖然2008年全球遭遇次貸危機(jī)，但中央出臺(tái) 4萬億刺激政策，將 08年白酒調(diào)整周期往后推遲。2013年十八屆三中全會(huì)后，中央政府“反腐”力度逐漸加大，三公消費(fèi)受到限制，使得白酒行業(yè)遭遇“斷崖式”下跌，白酒行業(yè)迎來調(diào)整周期，白酒產(chǎn)量、銷售額、價(jià)格及利潤(rùn)總額都有不同程度下降。

    在經(jīng)歷 2013-2014 年兩年困難期，中國(guó)白酒行業(yè)于 2014 年見底。2012年100 元至 300 元的中高端白酒消費(fèi)中，政務(wù)、商務(wù)與民間消費(fèi)占比分別為 25%、35%、45%，而隨著政策打壓，2014 年政務(wù)消費(fèi)占比急驟下滑到 3%，商務(wù)與民間消費(fèi)占比分別為 42%與 55%。2015 年起，隨著白酒行業(yè)重點(diǎn)從高端政商消費(fèi)向由“消費(fèi)升級(jí)”為特征的大眾消費(fèi)轉(zhuǎn)型后，行業(yè)回暖。本輪白酒行業(yè)復(fù)蘇，基礎(chǔ)更加夯實(shí)，復(fù)蘇的根基在于消費(fèi)群體由原來的三公消費(fèi)轉(zhuǎn)向消費(fèi)升級(jí)所帶來的商務(wù)、大眾消費(fèi)群體。

高端白酒終端價(jià)格（元）走勢(shì)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+白酒行業(yè)發(fā)展格局與投資風(fēng)險(xiǎn)研究分析報(bào)告》

十年白酒折成65度產(chǎn)量（萬千升）及產(chǎn)銷率（%）

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    2、高端次高端酒業(yè)加速成長(zhǎng)，遠(yuǎn)超行業(yè)平均指標(biāo)

    自2015年起，行業(yè)回暖逐步迎來復(fù)蘇，高端次高端酒業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。我們這里選取貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒八家上市酒企作為高端次高端酒企代表，高端次高端酒企17Q3總營(yíng)收合計(jì)占比為78.37%，同比增長(zhǎng) 4.89個(gè)pct；17Q3歸母凈利潤(rùn)合計(jì)占比90.47%，同比增長(zhǎng)2.07個(gè)pct.。

高端次高端酒企總營(yíng)收（億）及其占比（%）

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高端次高端酒企歸母凈利潤(rùn)合計(jì)（億）及占比（%）

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    通過高端次高端平均毛利率和行業(yè)平均毛利率對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)兩者的剪刀差在 14 年達(dá)到最低 0.86pct，隨后行業(yè)逐步復(fù)蘇，剪刀差逐年變寬，17Q3 達(dá)到目前最高 9.59pct；同樣，高端次高端平均凈利率和行業(yè)平均凈利率的剪刀差在 14 年達(dá)到最低-1.06pct，隨后行業(yè)逐步復(fù)蘇，剪刀差逐年變寬，17Q3 達(dá)到目前最高 15.24pct。

高端次高端酒企和行業(yè)平均毛利率對(duì)比（%）

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高端次高端酒企和行業(yè)平均凈利率（%）

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    3、行業(yè)CR5占比不到20%，行業(yè)集中度穩(wěn)步提升

    據(jù)報(bào)道，目前國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模超過 6000 億人民幣，但生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量眾多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)白酒生產(chǎn)企業(yè)約有 2 萬多家，而上規(guī)模的企業(yè)卻僅有 1500 余家。另外，不同地理區(qū)域?qū)Π拙莆幕⒖谖逗推放频钠靡膊槐M相同，這就導(dǎo)致市場(chǎng)分散化現(xiàn)象明顯，市場(chǎng)集中度偏低。目前中國(guó)白酒行業(yè) CR5 占比 18%，而國(guó)外烈酒行業(yè) CR5 占比 60%，對(duì)比發(fā)現(xiàn)還有很大提升空間。自 2011 年洋河收購(gòu)雙溝開始，行業(yè)內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)收購(gòu)兼并事件。2018年 2月 9月瀘州老窖以 1059萬收購(gòu)老窖集團(tuán)所持有的川酒投全部 30%的股權(quán)。未來行業(yè)收購(gòu)并購(gòu)是趨勢(shì)，行業(yè)集中化趨勢(shì)越來越明顯，名酒收購(gòu)區(qū)域酒企是趨勢(shì)。

中國(guó)白酒行業(yè)CR5占比情況（%）

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國(guó)外烈酒市場(chǎng)CR5占比情況（%）

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    二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局：高端穩(wěn)定，次高端處于藍(lán)海

    中國(guó)的白酒市場(chǎng)從2010年的2422億增長(zhǎng)到2016年的 6349億，6 年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.42%，預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)白酒市場(chǎng)規(guī)模將突破10000億。受益于消費(fèi)升級(jí)及高凈值人群擴(kuò)大，高端及次高端白酒將繼續(xù)保持較高速度發(fā)展。預(yù)計(jì)到2020年高端白酒市場(chǎng)規(guī)模有望突破1800億，未來5年高端酒CAGR為19.66%;次高端白酒將達(dá)到900億,未來5年 CAGR為 31.99%。

中國(guó)白酒行業(yè)規(guī)模（單位：億）及未來 5年 CAGR(%)

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    1、高端白酒：寡頭壟斷，二八定律表現(xiàn)明顯

    中國(guó)文化其實(shí)是酒文化，更準(zhǔn)確的說其實(shí)是白酒文化。釀酒技術(shù)世界上獨(dú)成一派。由于歷史、區(qū)域等原因，白酒行業(yè)集中度比較低，82%為中小企業(yè)，其中甚至還有小酒坊，為防止自家品牌相互擠壓，一般酒企會(huì)將系列酒和品牌酒分開銷售，鋪設(shè)不同的營(yíng)銷渠道。以600元以上作為分界線的酒品中，茅五瀘和夢(mèng)之藍(lán)牢牢占據(jù)了大部分市場(chǎng)，特別是茅臺(tái)、五糧液兩大巨頭合占約 80-85%的高端市場(chǎng)，剩下不到20%左右由夢(mèng)之藍(lán)、國(guó)窖1573等瓜分。二八定律在高端白酒市場(chǎng)得到驗(yàn)證。

高端白酒市場(chǎng)份額占比情況

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    2、次高端白酒：目前處于藍(lán)海，尚未形成一個(gè)全國(guó)范圍強(qiáng)勢(shì)品牌

    現(xiàn)階段次高端品牌酒企尚未形成全國(guó)性強(qiáng)勢(shì)品牌，雖然其中以劍南春為次高端品牌標(biāo)桿，但其 2016 年次高端營(yíng)收 60 余億，占比約 30%，預(yù)計(jì)劍南春 2017年的營(yíng)收有望突破 100 億。同時(shí)隨著白酒行業(yè)復(fù)蘇，高端品牌紛紛提價(jià)，區(qū)域性品牌也將產(chǎn)品體系逐步向上延伸至 300-600 價(jià)格帶。

2016年中國(guó)次高端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

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