2018年中國(guó)稀土開采總量、庫(kù)存及價(jià)格走勢(shì)分析預(yù)測(cè)【圖】

    一、稀土礦開采總量分析

    釹鐵硼需求決定稀土需求。 2014 年以來根據(jù)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)等多個(gè)口徑統(tǒng)計(jì)，釹鐵硼產(chǎn)量基本保持在 14 萬(wàn)噸；滿足釹鐵硼產(chǎn)業(yè)對(duì)鐠釹鋱鏑的需求，決定了稀土礦的實(shí)際市場(chǎng)需求。14 萬(wàn)噸釹鐵硼毛坯， 按照常見的鐠釹金屬添加比例， 假設(shè)鐠釹金屬的添加量為 30%，則大約需求鐠釹金屬 4.2 萬(wàn)噸；此外考慮到鈰鐵硼中鈰金屬對(duì)鐠釹金屬的替代和釹鐵硼回收，并折合成鐠釹氧化物，則可獲得每年釹鐵硼對(duì)主要稀土金屬品種的需求。通過鐠釹推算全國(guó)稀土礦需求約 18 萬(wàn)噸。 假設(shè)廢舊釹鐵硼回收的鐠釹金屬占每年需求的25%；此外近年海外稀土礦山開采業(yè)也保證了海外對(duì)鐠釹金屬的需求，比如鐠釹可從馬來西亞等地進(jìn)口，從中國(guó)進(jìn)口較少。綜上，刨除釹鐵硼回收和鈰鐵硼替代的影響，算出每年需要從稀土礦中分離 3.6 萬(wàn)噸氧化鐠釹，對(duì)應(yīng)稀土礦需求約 18 萬(wàn)噸。

釹鐵硼主要品種需求測(cè)算（假設(shè)氧化鏑用量 3%，鋱 0.5%）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)稀有稀土金屬礦市場(chǎng)深度調(diào)查及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    2018 第一批稀土礦開采總量同比提高約 40%。 根據(jù)測(cè)算， 由釹鐵硼產(chǎn)業(yè)對(duì)鐠釹的需求推算出稀土礦需求至少應(yīng)達(dá) 18 萬(wàn)噸，而按照 2017 年稀土總量控制計(jì)劃僅 10.5 萬(wàn)噸；稀土行業(yè)勢(shì)必出現(xiàn)政策性供給不足。 2018 年 4 月 25 日， 自然資源部、 工業(yè)和信息化部關(guān)于下達(dá) 2018 年度稀土礦開采總量控制指標(biāo)(第一批)的通知， 2018 年度全國(guó)第一批稀土礦（稀土氧化物 REO）開采總量控制指標(biāo)按照 2017 年度指標(biāo)的 70%下達(dá)。第一批稀土礦開采總量控制指標(biāo) 73500 噸。全年開采總量控制指標(biāo)將根據(jù)國(guó)家有關(guān)政策及市場(chǎng)變化情況在第二季度適時(shí)下達(dá)。此次稀土總量開采指標(biāo)上調(diào)，將明顯緩解稀土政策性供給不足的情況。

    二、稀土庫(kù)存及價(jià)格走勢(shì)分析預(yù)測(cè)

    龐大社會(huì)庫(kù)存仍然壓制基本面。18 年 1-5 月稀土價(jià)格雖有小幅波動(dòng)，但尚未形成穩(wěn)定趨勢(shì)，多數(shù)企業(yè)仍掙扎在盈虧平衡線附近。春節(jié)后 3 月份稀土價(jià)格略有上調(diào)，一方面南北方價(jià)格聯(lián)盟在上調(diào)掛牌價(jià)預(yù)期并逐步得到驗(yàn)證；另一方面上游商家持貨看好后市上調(diào)售價(jià)；同期3 月份包鋼國(guó)貿(mào)的掛牌價(jià)，以及南方稀土掛牌價(jià)均上調(diào)。 長(zhǎng)期看本輪稀土行業(yè)供不應(yīng)求的格局已經(jīng)確立， 但 3-5 月稀土價(jià)格整體呈現(xiàn)出緩慢下行趨勢(shì)， 一方面受到 18 年第一批稀土配額提高的影響；另一方面當(dāng)前價(jià)格壓制主要來自于多年投機(jī)和盜采形成的龐大社會(huì)庫(kù)存。

2018 年 1-5 月氧化鐠釹價(jià)格走勢(shì)

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2018 年 1-5 月氧化鏑、氧化鋱價(jià)格走勢(shì)

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    測(cè)算顯示氧化鐠釹社會(huì)庫(kù)存消耗最快，自我調(diào)節(jié)最到位；但中重稀土庫(kù)存仍然高舉（部分品種需消化 3-5 年）。對(duì)稀土庫(kù)存進(jìn)行預(yù)算，考慮前 3 年的社會(huì)庫(kù)存量，即從 2014至今的時(shí)間范圍。 供給端假設(shè) 2014-2016 年每年的稀土產(chǎn)量是 10.5 萬(wàn)噸配額+10 萬(wàn)噸南方非法礦，則按照各稀土品種配分，測(cè)算出每年氧化鐠釹產(chǎn)量 4.37 萬(wàn)噸、氧化鏑 4420 噸、氧化鋱 764 噸。 2017 年嚴(yán)格按照 10.5 萬(wàn)噸合法配額計(jì)算。 由上推算， 到 2017 年稀土社會(huì)庫(kù)存中，氧化鐠釹 8983 噸、氧化鏑 7903 噸、氧化鋱 1247 噸，分別是每年需求量的25%、 500%、 400%?？梢钥闯鋈绻衲陣?yán)格按照配額進(jìn)行稀土生產(chǎn)，氧化鐠釹社會(huì)庫(kù)存消耗最快，中重稀土其次。

2014-2017 稀土行業(yè)庫(kù)存測(cè)算（單位：噸）

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