2018年中國(guó)植物蛋白飲料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析【圖】

    03-13年植物蛋白飲料規(guī)模CAGR 23.4%，由于產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新不符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)， 14年以來行業(yè)規(guī)模不斷下滑。 按照原材料不同，植物蛋白飲料可分為非豆乳飲料和豆乳飲料。 20世紀(jì)初， 各大飲料公司紛紛布局非豆乳飲料，推出富有營(yíng)養(yǎng)的創(chuàng)新飲品（如核桃乳、 花生奶等）， 開拓細(xì)分品類， 非豆乳植物蛋白飲料迅速發(fā)展，2009年以來，非豆類植物蛋白飲料占比保持在80%以上。 植物蛋白飲料迎來了發(fā)展的黃金時(shí)期， 2013年植物蛋白飲料行業(yè)高速增長(zhǎng)擴(kuò)容至590億。由于植物蛋白飲料行業(yè)多實(shí)行大單品戰(zhàn)略，產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，不符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。 14年以來行業(yè)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)， 16年增速降至-5.63%， 17年降幅收窄至-3.63%。

植物蛋白飲料規(guī)模2013年近600億

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非豆奶類拖累植物蛋白行業(yè)整體下滑

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非豆奶類消費(fèi)占比穩(wěn)定在80%以上

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    中國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)量低，對(duì)比發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍有提升空間。中國(guó)目前植物蛋白飲料的人均年消費(fèi)量只有3.2kg， 對(duì)比臺(tái)灣地區(qū)的5.3kg和香港地區(qū)的11.3kg仍存在發(fā)展空間。 香港臺(tái)灣地區(qū)有較好的植物蛋白飲料消費(fèi)習(xí)慣，且植物蛋白飲料綠色營(yíng)養(yǎng)健康的形象受到不少素食主義者的青睞。我們認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)人民健康意識(shí)提升，生活條件改善后對(duì)植物蛋白的需求會(huì)進(jìn)一步提升，我國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)量存在提升空間。

中國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)量與香港、臺(tái)灣差距較大

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    參考動(dòng)物蛋白行業(yè)，高端化為植物蛋白主要發(fā)展方向。 動(dòng)物蛋白飲料行業(yè)主要經(jīng)過了四個(gè)階段： 1、 低端紙裝膜牛奶； 2、 利樂袋、利樂枕、利樂磚等普通白奶；3、 普通白奶升級(jí)到高端白奶，以特侖蘇、金典為代表； 4、 發(fā)酵升級(jí)成常溫酸奶、低溫酸奶，乳酸菌飲品等。相較動(dòng)物蛋白飲料，植物蛋白飲料行業(yè)升級(jí)過程緩慢，目前處于動(dòng)物蛋白飲料的第二輪階段，升級(jí)方向朝著動(dòng)物蛋白第三輪高端產(chǎn)品、第四輪發(fā)酵產(chǎn)品進(jìn)行。2014年開始植物蛋白飲料行業(yè)規(guī)模出現(xiàn)下滑，推動(dòng)行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。參考動(dòng)物蛋白行業(yè)增長(zhǎng)三四階段增速超過10%， 17年植物蛋白飲料降幅從-5.63%收窄至-3.63%，未來幾年內(nèi)雖難以達(dá)到動(dòng)物蛋白第三階段的水平， 但我們預(yù)計(jì)植物蛋白行業(yè)高端化將推動(dòng)植物蛋白飲料行業(yè)恢復(fù)正增長(zhǎng)。

我國(guó)動(dòng)物蛋白飲料已經(jīng)進(jìn)入了第四個(gè)階段

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植物蛋白飲料進(jìn)入第二個(gè)階段

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    行業(yè)巨頭加入豆奶市場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容， 未來三年豆奶收入復(fù)合增速有望達(dá)到10%。 以豆奶為例， 早期豆奶產(chǎn)品以豆奶粉為主， 16年底至17年初各大乳制品公司紛紛開始布局即飲豆奶市場(chǎng)，例如17年4月達(dá)利推出了即飲豆奶產(chǎn)品“豆本豆”，上市兩個(gè)月銷售額即突破2億元；另外蒙牛、伊利都開始在重點(diǎn)城市布局即飲豆奶市場(chǎng)，定價(jià)較高，符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。 由此我們判斷豆乳類植物蛋白飲料有望迎來擴(kuò)容階段， 未來三年豆奶行業(yè)收入增速10%左右。

維他奶市占率達(dá) 42.6%，占據(jù)豆奶行業(yè)絕對(duì)龍頭地位

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16、 17 年豆奶行業(yè)規(guī)模增速連續(xù)提升

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2017 年行業(yè)龍頭紛紛布局即飲豆奶市場(chǎng)

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    產(chǎn)品高端化迎合健康化需求+行業(yè)龍頭加速渠道擴(kuò)張推動(dòng)植物蛋白飲料行業(yè)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)未來三年收入CAGR5%-10%。 過去幾年受產(chǎn)品老化和乳制品影響，植物蛋白行業(yè)規(guī)模不斷下滑。隨著各龍頭公司大力推廣高端化產(chǎn)品和加速渠道擴(kuò)張， 18年以來植物蛋白行業(yè)復(fù)蘇明顯，養(yǎng)元、承德露露和維維股份18年一季度收入增速分別為20%、 13%和10%。根據(jù)上文分析，預(yù)計(jì)未來三年豆奶和核桃乳均維持10%左右的復(fù)合增速。由于歡樂家、特種兵、娃哈哈、紅牛等新勢(shì)力紛紛發(fā)力椰汁行業(yè)，預(yù)計(jì)未來三年椰汁行業(yè)增速略高于10%，而花生牛奶由于產(chǎn)品老化，健康定位不清晰，收入下滑明顯， 2017年1-10月花生牛奶龍頭銀鷺銷售額下滑10.5%，未來可能會(huì)逐漸萎縮。隨著消費(fèi)者健康意識(shí)強(qiáng)化以及龍頭的持續(xù)投入，植物蛋白行業(yè)將持續(xù)復(fù)合，但是缺乏創(chuàng)新和不滿足健康化定位的產(chǎn)品將會(huì)逐漸被淘汰，結(jié)合各子行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)未來三年植物蛋白飲料收入CAGR5%-10%。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)植物蛋白飲料行業(yè)市場(chǎng)深度監(jiān)測(cè)及投資機(jī)會(huì)研究報(bào)告》