2018年中國(guó)磷礦需求情況分析【圖】

    （一） 未來磷肥需求平穩(wěn)運(yùn)行

    磷肥是磷礦石下游最主要的產(chǎn)品。磷肥包括磷酸一銨、磷酸二銨、普鈣、重鈣以及三元復(fù)合肥等，其中一銨和二銨是最具代表性的兩種肥料，也是很多復(fù)合肥的生產(chǎn)原料。國(guó)內(nèi)磷肥企業(yè)主要采用漿料法，用硫酸分解磷礦石，隨后用氨與母液反應(yīng)，得到一銨和二銨。生產(chǎn)所需的硫酸和氨的供應(yīng)都比較充足，且大型磷肥企業(yè)往往會(huì)配套相應(yīng)的硫酸產(chǎn)能和合成氨產(chǎn)能，一般不會(huì)出現(xiàn)原料不足影響生產(chǎn)的情況。磷是農(nóng)作物必需的營(yíng)養(yǎng)元素，不存在替代品，因此磷肥需求的剛性較強(qiáng)。磷肥的需求具有明顯的季節(jié)性，年內(nèi)波動(dòng)較大，為了滿足季節(jié)性的大量用肥需求，磷肥廠商需要在淡季儲(chǔ)備庫(kù)存。因此，磷肥行業(yè)很難實(shí)現(xiàn)按需生產(chǎn)，只能根據(jù)預(yù)期來準(zhǔn)備庫(kù)存。供需的錯(cuò)配造成了行業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)了明顯的周期性波動(dòng)。

    2015 年，農(nóng)業(yè)部發(fā)布了《到 2020 年化肥使用量零增長(zhǎng)行動(dòng)方案》，計(jì)劃通過合理施肥、提升肥料利用率等方式，控制肥料使用量的增長(zhǎng)。由于糧食供應(yīng)不可能出現(xiàn)大幅下滑，磷肥需求有明顯的支撐，未來幾年磷肥的消費(fèi)量或?qū)⒕S持現(xiàn)有水平。

國(guó)內(nèi)磷肥施用量趨于穩(wěn)定

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    全球磷肥供需方面， 2017 年全球磷肥產(chǎn)能為 4626 萬噸，需求為 2996 萬噸，產(chǎn)能利用率在 65%左右； 2011 年至今全球磷肥產(chǎn)能復(fù)合增速為 3.2%，需求復(fù)合增速為 1.75%，產(chǎn)能增速略高于需求增速致使行業(yè)產(chǎn)能利用率從 2011 年的 70.5%下降至 2017 年的 64.8%，目前行業(yè)產(chǎn)能利用率趨于平穩(wěn)，供需格局相對(duì)穩(wěn)定。

全球 DAP/MAP(磷酸鹽)供需情況

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全球磷肥需求情況

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    分產(chǎn)品一銨（MAP）和二銨（DAP）方面， 2016 年全球一銨需求為 1411 萬噸，同比增長(zhǎng) 6.6%；二銨需求為 1547 萬噸，同比下降 5.6%。近十年看， 2007 年至 2016 年，全球一銨需求復(fù)合增速為 3.9%，二銨需求復(fù)合增速為 2.4%，整體保持比較平穩(wěn)的增長(zhǎng)。

    （二）磷酸一銨：開工率有望回升，長(zhǎng)期需求量穩(wěn)定

    磷酸一銨是一種酸性的氮磷復(fù)合肥，適合在弱堿性的石灰質(zhì)土壤中使用，也適用于缺磷富氮的地區(qū)。磷酸一銨被廣泛用于生產(chǎn)摻混肥和高塔復(fù)合肥等。一銨具有很好的熱穩(wěn)定性，并且溶液粘度適中，在造粒過程中可以起到粘結(jié)的作用，將尿素等顆粒很好地團(tuán)聚在一起，提升肥料肥效。2017 年國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)磷酸一銨 2316 萬噸，其中出口 271 萬噸，占比 11.7%。由于2018年春季備肥情況不及預(yù)期，廠商庫(kù)存的磷酸一銨大量積壓，行業(yè)庫(kù)存水平較高。疊加傳統(tǒng)磷肥淡季和下游檢修較多的影響，近兩個(gè)月企業(yè)主要在進(jìn)行消化庫(kù)存，行業(yè)開工率降至歷史低位。隨著下游復(fù)合肥廠商逐漸復(fù)產(chǎn)，磷酸一銨的需求將逐步回升。由于農(nóng)作物對(duì)于磷肥的需求基本穩(wěn)定，磷肥需求不振的情況難以在秋季備肥行情再次出現(xiàn)，良好的市場(chǎng)預(yù)期將促使廠家積極采購(gòu)磷酸一銨，進(jìn)而支撐磷礦石的需求。

磷酸一銨行業(yè)開工率將至歷史低位

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磷酸一銨社會(huì)庫(kù)存量處理較高水平

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    一銨出口主要面向巴西、澳大利亞、阿根廷、印度等國(guó)，四國(guó)出口量占總出口的 70%以上。根據(jù)往年情況，各國(guó)的進(jìn)口需求主要集中在 5 月到 8 月，未來或?qū)?guó)內(nèi)磷酸一銨的需求帶來一定支撐。

磷酸一銨主要出口國(guó)

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    長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)企業(yè)在巴西市場(chǎng)或?qū)⒚媾R摩洛哥 OCP 的競(jìng)爭(zhēng)。 OCP 是摩洛哥國(guó)有磷礦企業(yè)，經(jīng)營(yíng)著摩洛哥及西撒哈拉地區(qū)的大型磷礦，并在沿海地區(qū)擁有磷酸、化肥的制造工廠和產(chǎn)品的出口港口，是全球最大的磷礦和磷肥生產(chǎn)商之一。 OCP 每年向拉丁美洲出口約 150 萬噸磷礦石和約 70 萬噸磷酸一銨，其中農(nóng)業(yè)大國(guó)巴西占了很大的份額。根據(jù) OCP 的發(fā)展規(guī)劃， OCP 未來將擴(kuò)大磷礦石出口，在 2027 年之前將磷酸二銨產(chǎn)能從現(xiàn)有的 200 萬噸擴(kuò)大到 600 萬噸。由于摩洛哥具有明顯的開采成本和運(yùn)輸成本的優(yōu)勢(shì)，隨著摩洛哥向巴西出口的磷礦石和磷酸二銨逐漸增多，產(chǎn)品的替代作用將造成中國(guó)磷酸一銨的出口面臨一定的壓力。

    （二）磷酸二銨：出口或?qū)⒒嘏?/p>

    磷酸二銨是一種高濃度復(fù)合肥，總養(yǎng)分含量比一銨更高。由于二銨呈弱堿性，在存儲(chǔ)、使用過程中，二銨會(huì)分解出一定量的氨氣，因此二銨更適合用在酸性土壤中。由于磷酸二銨的粘度過大、熱穩(wěn)定性不佳，不適合進(jìn)行復(fù)合肥造粒，因此二銨主要用于摻混肥，也可作為高濃度速效肥直接施用。2017 年國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)磷酸二銨 1644 萬噸，其中出口 640 萬噸，占比 38.9%。與一銨類似，2018年二銨也面臨著國(guó)內(nèi)春季需求不佳的情況。但由于去年出口市場(chǎng)不佳，二銨的開工率一直處于近三年的底部，因此整體庫(kù)存壓力不大。國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求的回暖有望刺激行業(yè)開工率回升。

磷酸二銨行業(yè)開工率已經(jīng)降至底部

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    國(guó)際市場(chǎng)上，銷往印度、巴基斯坦、越南、泰國(guó)四國(guó)的磷酸二銨占總出口量的70%以上，其中印度出口占比在 30%以上。雖然印度市場(chǎng)的占比有所下降，但需求量仍處于多年的穩(wěn)定水平。由于儲(chǔ)備的庫(kù)存較多，去年印度企業(yè)高價(jià)采購(gòu)二銨的意愿不強(qiáng)，印度市場(chǎng)每噸二銨的價(jià)格僅 350 美元左右，比 2016 年下滑了 100 美元。因此，國(guó)內(nèi)向印度出口的二銨明顯減少。

磷酸二銨主要向亞洲國(guó)家出口

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向印度出口的磷酸二銨的總量相對(duì)穩(wěn)定

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    目前，印度市場(chǎng)的二銨庫(kù)存已經(jīng)明顯降低，企業(yè)采購(gòu)磷酸二銨的意向增強(qiáng)。同時(shí)， 印度化肥部將磷酸二銨進(jìn)口補(bǔ)貼從 2017 年的 8937 盧比/噸提升到2018年的 10402 盧比/噸，按 70 盧比/美元的匯率估計(jì)，每噸磷酸二銨的補(bǔ)貼額高達(dá) 150 美元。同時(shí)，從 2017 年起，國(guó)家取消了 100 元/噸的磷酸二銨出口關(guān)稅，有利于企業(yè)出口。短期來看，2018年出口市場(chǎng)的表現(xiàn)將優(yōu)于往年，磷酸二銨的需求將明顯轉(zhuǎn)好。由于運(yùn)輸成本過高，目前摩洛哥向南亞國(guó)家出口的磷肥非常少， 2015 年僅出口了 13.5 萬噸磷酸二銨。 目前， OCP 正與印度最大的合作社 Kribhco 合資興建120 萬噸/年的復(fù)合肥廠。待工廠投產(chǎn)后，不排除工廠向 OCP 采購(gòu)原料的可能。長(zhǎng)期來看，印度對(duì)中國(guó)的磷酸二銨的需求可能有一定的壓制，但影響的總量有限。

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