2018年我國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計、各種受教育程度人口、平均受教育年限、二胎政策成學(xué)歷學(xué)校較大投資機會【圖】

    受到計劃生育政策影響，全國出生人口持續(xù)下降，這種趨勢一直保持到了新世紀初。但是在2006年后，出生人口的下行態(tài)勢卻不再明顯。在2015年實施全面二孩政策后，出生人口在2016年突破了1700萬人，這是自2002年來出生人口首次突破1700萬人。

全國出生人口（萬人）

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國教育行業(yè)分析與投資決策咨詢報告》

    自2005年以來，全國的小學(xué)、初中和高中學(xué)校數(shù)量都呈現(xiàn)出了鮮明的單調(diào)遞減態(tài)勢。小學(xué)數(shù)量從2007年的32.0萬所下降至2016年的17.8萬所，年均下降1.58萬所；初中數(shù)量從2007年的6.10萬所下降至2016年的5.27萬所，年均下降922所；高中數(shù)量從2007年的2.91萬所下降至2016年的2.35萬所，年均下降622所。此前出生人口下降趨勢疊加財政因素的影響，在人口回暖期間全國小學(xué)、初中和高中的學(xué)校數(shù)量卻在持續(xù)下降。

    用各階段學(xué)校每年的在校生人數(shù)除以對應(yīng)階段的學(xué)校數(shù)，可以得到當年對應(yīng)階段教育的單校平均人數(shù)。從全國層面看，普通小學(xué)單校平均人數(shù)一直呈逐年爬升趨勢，而初中、高中還沒有體現(xiàn)。這說明了出生人口絕對數(shù)回升的趨勢已經(jīng)傳導(dǎo)到了小學(xué)教育階段，而由于存在延后時間差，這一趨勢暫時還不能第一時間影響到中學(xué)階段單校人數(shù)的顯著增加。因此，在出生人口絕對數(shù)回升的壓力擴散到各個學(xué)歷教育階段之前，為了避免單校平均人數(shù)可能出現(xiàn)的激增情況，影響未來學(xué)生的學(xué)習(xí)質(zhì)量，擴大教育資源的供給是大概率事件。

全國小學(xué)學(xué)校數(shù)和單校平均人數(shù)

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全國初中學(xué)校數(shù)和單校平均人數(shù)

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全國高中學(xué)校數(shù)和單校平均人數(shù)

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    由于城市之間存在經(jīng)濟水平、區(qū)位資源、戶籍福利等方面的差異，大城市對人口的虹吸效應(yīng)顯著。在出生人口呈現(xiàn)回暖趨勢的同時，大城市的虹吸效應(yīng)更助長了當?shù)氐娜丝趬毫?，進一步導(dǎo)致一線城市的出生人口增長大大超越全國。以上海為例，在80年代嬰兒潮的回聲潮與虹吸效應(yīng)兩方面的影響下，上海新出生人口已從2000年的8.53萬人增長到2017年19.7萬人，2017年間增長幅度達到了驚人的132%。

上海市新出生人口數(shù)量（萬人）

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    更多的新生人口帶來了更加嚴峻的學(xué)校承載壓力，部分熱點地區(qū)感受尤為明顯。以京滬為例，兩地普通小學(xué)單校平均人數(shù)均呈明顯的上升趨勢。北京由于同時受小學(xué)生數(shù)快速上升和小學(xué)數(shù)下降影響，單校平均人數(shù)抬升得更為明顯，從2007年的540人/所上升至2016年的883人/所，年均增加38人/所。

    在我國大城市小學(xué)學(xué)校數(shù)量供給不足的背景下，政策上依然對消除“大班額”提出了高要求。教育部長陳寶生在十三屆全國人大一次會議記者會上提出：大班額必須堅決予以解決克服，目標是2018年基本消除66人以上的超大班額，2020年基本消除大班額。由于單個學(xué)校的容量終究是有限的，單純依靠增加單校的班級數(shù)量可能很難解決“大班額”問題。為同時滿足近年來越來越多的入學(xué)適齡人口的需求，并減少“大班額”的存在，增加學(xué)校數(shù)量勢在必行。

    在出生人口絕對數(shù)值回升的背景下，由于存在義務(wù)教育和適齡入學(xué)的要求，未來各個教育階段的學(xué)校將會依次承壓。全國范圍內(nèi)，至2006年新生人口低潮過后，出生人口絕對數(shù)開始漸漸緩慢回升。假設(shè)新生人群全部在7歲開始上小學(xué)，出生人口數(shù)量開始逐步回升的新生兒群就會自2012年左右起進入小學(xué)，所以我們可以看到2012年以前小學(xué)入學(xué)人數(shù)逐年下降（因為2006年新生兒數(shù)步入底部以前出生人口一直在下降），而2012年以后入學(xué)人數(shù)則逐步上升。同理可得，假設(shè)新生人群全部在12歲上初中，2018年后初中入學(xué)適齡人口就會回升；15歲上高中，2021年之后高中入學(xué)適齡人口數(shù)量就會回升。自2012年以后，每年入學(xué)小學(xué)和中學(xué)之間人數(shù)的差距會越來越大，小學(xué)入學(xué)人數(shù)擴張對初中的影響在時間上會產(chǎn)生延遲，當這部分小學(xué)適齡人口成為初中適齡人口的時候，中學(xué)的容量就需要擴大。同理，每年入學(xué)中學(xué)和高中之間的差距會先縮小后擴大，因為初中適齡人口先上升導(dǎo)致初中畢業(yè)人數(shù)會反超高中人數(shù)，當這部分就讀初中的人進入高中的時候，高中的容量就需要擴大。

小學(xué)適齡人口

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初中適齡人口

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高中適齡人口

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    上海小學(xué)承載能力已現(xiàn)缺口，上海初中承載能力壓力或?qū)⒂?018年顯著體現(xiàn)，民辦學(xué)校或?qū)缪葜匾巧?。根?jù)我們的測算，上海小學(xué)2016年承載約有5萬人的缺口，2020年承載缺口擴大到約10萬人；初中承載能力缺口或?qū)⒂?018年開始顯現(xiàn)，至2020年承載能力缺口達到約18萬人。因此學(xué)校承載壓力目前已在上海明顯體現(xiàn)，預(yù)計未來4-5年內(nèi)或在全國范圍內(nèi)體現(xiàn)。教育資源緊缺帶來教育不可避免的激烈競爭，一定程度上形成“軍備競賽”，使得教育成為一種長期持續(xù)且穩(wěn)定的剛性的消費升級。學(xué)歷學(xué)校擴建是大概率事件，而民辦教育，或在其中扮演重要角色，也有望得到政策方面的支持，學(xué)歷學(xué)校未來或存較大投資機會。

上海小學(xué)承載能力缺口預(yù)測，預(yù)計至2020年，約有10萬承載能力缺口

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上海初中承載能力缺口預(yù)測，預(yù)計至2020年，約有18萬承載能力缺口

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    出生人口絕對數(shù)回升在未來將首先帶動小學(xué)在校人數(shù)，從而推動在校生規(guī)模的擴大?；A(chǔ)教育階段（不包括幼兒園）總?cè)藬?shù)由2007年的18899萬人逐年遞減至2013年的16296萬人，隨后又出現(xiàn)平緩的上升趨勢，預(yù)計在未來受到出生人口絕對數(shù)回升影響仍將逐步增加。我們假設(shè)小學(xué)在校生規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢，初中高中暫時不變，（假設(shè)一）依次估算未來的民辦基礎(chǔ)教育階段在校生規(guī)模。

基礎(chǔ)教育階段各級在校生人數(shù)

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    小學(xué)和初中的民辦滲透率自2007年以來都以近線性增長的方式提升，通過對數(shù)據(jù)的分析我們得出滲透率與時間之間線性回歸方程的確定系數(shù)均大于90%（小學(xué)滲透率回歸方程確定系數(shù)98%，初中滲透率回歸方程確定系數(shù)92%）。因此我們得出，至少在90%的情況下小學(xué)、初中民辦滲透率會隨著時間的推移而提高。基于以上結(jié)論，我們假設(shè)未來6年的民辦滲透率會保持線性遞增（假設(shè)二），依照歷史值進行線性回歸預(yù)測（確定系數(shù)均大于90%），得出在2017年至2022年間，民辦小學(xué)教育的滲透率會由8.1%提升至10.1%，提高2pct；民辦初中教育的民辦滲透率將會由12.8%提高到16.1%，提高3.3pct。

    民辦普高階段，實際數(shù)據(jù)的增長率自2014年開始呈線性增長趨勢，預(yù)測2017-2022年民辦滲透率將會從12.4%提升至16.3%，提高3.9pct。

民辦基礎(chǔ)教育各階段滲透率

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    在未來在校生規(guī)模擴大與民辦滲透率提高的共同作用下，2022年各級基礎(chǔ)教育民辦學(xué)校預(yù)測在校生總數(shù)或?qū)⑦_到2157萬人。在假設(shè)未來6年各階段在校生人數(shù)不變的情況下，我們利用所推斷出的滲透率計算出各階段在校生人數(shù)。預(yù)計2017至2022年民辦小學(xué)在校生數(shù)由815萬人上升至1068萬人，增長31.0%；民辦初中在校人數(shù)由559萬人上升至701萬人，增長25.4%；民辦普高在校生數(shù)由294萬人上升至387萬人，增長31.6%；民辦基礎(chǔ)教育階段（不包括幼兒園）在校生數(shù)由1669萬人上升至2157萬人，增長29.2%。

各級基礎(chǔ)教育民辦學(xué)校預(yù)測在校生數(shù)

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    隨著國民經(jīng)濟實力的提升，越來越多的家庭會考慮學(xué)校提供教育的質(zhì)量。而一般來說優(yōu)質(zhì)民辦學(xué)校師生比低于公立學(xué)校，學(xué)校充足的資金量也可以用于配備更好的設(shè)施和更優(yōu)質(zhì)的教師。出于希望兒女接受更全面教育的考量，民辦學(xué)校成為很多家庭的選擇，而這些家庭也愿意為教育付出更高的價格。政策層面，于2017年9月1日生效的新《中華人民共和國民辦教育促進法》的鼓勵民辦學(xué)校自籌資金開辦學(xué)校的政策落實也將為民辦教育的發(fā)展帶來便利。

    中小學(xué)學(xué)校資源激烈競爭的一大顯著表現(xiàn)就是名校的低報錄比。以上海為例，據(jù)資料顯示不少名校的錄取率均低于10%，2017年徐匯區(qū)盛大花園更是跌破5%，只有3%。

2017年上海市民辦小學(xué)錄取率

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    針對基礎(chǔ)教育階段校園教育資源的激烈競爭還表現(xiàn)在極難的入學(xué)題目（涉及方方面面，對父母也有要求）、火爆的報名排隊場景（通宵排隊）等現(xiàn)象上。為了能夠使得自己的子女獲得最優(yōu)質(zhì)的教育資源，家長付出極大的時間、精力以及經(jīng)濟上的代價，入學(xué)競爭領(lǐng)域已由學(xué)生自身表現(xiàn)擴散到學(xué)生背景，包括成長家庭環(huán)境等。

    民辦教育促進法修訂案中的針對民辦學(xué)校營利性確權(quán)的要求，很大程度上是準許部分學(xué)校迎來更為市場化的運作。對于存量學(xué)校資產(chǎn)來說，提價是其未來主要業(yè)績增量渠道。在試點基礎(chǔ)上非營利性民辦學(xué)校學(xué)歷教育收費也在有序放開，標志著整體民辦學(xué)校經(jīng)營辦學(xué)的市場化逐漸推進。以目前基礎(chǔ)學(xué)歷教育階段激烈的入學(xué)競爭情況來看，教育服務(wù)提價空間較為明顯。從上海民辦學(xué)校學(xué)費的快速上漲中或可對中小學(xué)學(xué)校教育行業(yè)強賣方市場的景象略見一斑——根據(jù)測算，2017年已公布的上海民辦學(xué)校學(xué)費相對2016年平均漲幅約為29%。

    民辦教育年生均費用有望進一步提升。根據(jù)報告，中國民辦基礎(chǔ)教育行業(yè)生均收入的變化在未來4年會維持在10%左右，我們假設(shè)生均收入的年均增速為10%（假設(shè)三）。我們基于之前的假設(shè)一、二、三，測算得到民辦教育市場規(guī)模。估計2015年民辦高中、初中和小學(xué)的生均學(xué)費分別為7719元，3289元以及2567元，根據(jù)10%的增長率，在未來6年內(nèi)，民辦教育年生均費用小學(xué)有望升至5002元，初中有望升至6409元，高中有望升至15042元。

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民辦基礎(chǔ)教育規(guī)模預(yù)測

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    結(jié)合生均費用和民辦學(xué)校在校生人數(shù)，我們可以得出各級教育規(guī)模，繼而得出教育總規(guī)模，估計在2017年，我國民辦基礎(chǔ)教育總規(guī)模（小學(xué)、初中和普高）可達751億元，隨后逐年攀升至2022年1566億。另外，基礎(chǔ)教育學(xué)校對牌照土地要求較高，是一個供給比需求更重要的市場，很多民辦學(xué)校的需求其實并沒有得到滿足。目前最大的民營教育集團如楓葉、博實樂等，營收市占率還不到2%（除了幼兒園的營收部分），民辦學(xué)校市場集中度處于較低階段，但是隨著民辦程度的加深，民辦教育的市占率有望提高。

    相較于傳統(tǒng)學(xué)校，國際化學(xué)校的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。國際化教育通常有三個特點——①重視雙語教學(xué)；②重視實踐活動；③重視多元化發(fā)展。國際學(xué)?？梢宰尯⒆咏佑|國際化的教育，并提供留學(xué)服務(wù)，一定程度上規(guī)避中國升學(xué)考試的“獨木橋”式激烈競爭，近年來受到許多家長的青睞。

    目前國內(nèi)存在的主流國際學(xué)校主要可以分為三類——外籍國際學(xué)校、民辦國際學(xué)校、公立國際班。外籍國際學(xué)校最初始于解決外交人員子女上學(xué)問題，此后逐步擴展至在華外籍人員子女，此類學(xué)校多為外籍人員或機構(gòu)設(shè)立，僅招收外籍人員子女。民辦國際學(xué)校一般為國內(nèi)個人或機構(gòu)設(shè)立，同時面向中國學(xué)生和外籍人員子女，學(xué)校采用中西合璧的雙語教學(xué)體系或者國外優(yōu)秀的課程體系，意在解決國內(nèi)有留學(xué)意向的學(xué)生的出國前期準備需求。公立國際班往往存在于成熟的高中學(xué)校中，班級規(guī)模也較小，往往采用中西合璧的教學(xué)方式，同時為學(xué)生提供優(yōu)秀的國內(nèi)課程和國外主流的課程體系，是眾多有出國需求的中國學(xué)生的選擇。

    國際學(xué)校正處于黃金發(fā)展期，自2010年以來增速不斷提高。國際學(xué)校數(shù)量從2010年的384所增長到2017年的734所，年均增長50所。國際學(xué)校的增長速度也不斷提升，從2010年增加了33所一直提速到2017年增加了73所，或可體現(xiàn)國際教育行業(yè)正處于快速成長階段。

2010-2017年國際學(xué)校數(shù)量分布圖

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    辦國際學(xué)校的發(fā)展創(chuàng)造了機會。2009-2017年間國內(nèi)民辦國際學(xué)校保持了持續(xù)的高速增長，2016年民辦國際學(xué)校數(shù)量達344所，同比增長12.79%，增速創(chuàng)7年以來新高，這一方面得益于國內(nèi)國際學(xué)校市場迎來的高速發(fā)展機遇，同時政策對公立國際班數(shù)量和招生規(guī)模的限制也給民辦國際學(xué)校帶來了更多機會。公立國際班往往存在于各地知名的重點高中，一般都需要較高的中考錄取分，政策對國際班數(shù)量和招生規(guī)模的限制更是進一步提高了公立國際班的錄取要求，導(dǎo)致日益增加的就讀國際學(xué)校需求轉(zhuǎn)移到民辦國際學(xué)校，為民辦國際學(xué)校提供了長期持續(xù)的驅(qū)動力。

2015-2017年三類學(xué)校分布走勢圖

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    留學(xué)低齡化趨勢已定，在美攻讀本科留學(xué)生數(shù)量超越研究生。2016/2017學(xué)年，中國赴美攻讀本科的留學(xué)生數(shù)量達14.28萬人，2005/2006學(xué)年至2016/2017學(xué)年在美國攻讀本科學(xué)位人數(shù)CAGR達28.17%，整體人數(shù)實現(xiàn)快速增長；2016/2017學(xué)年，中國赴美攻讀研究生的留學(xué)生數(shù)量達到12.84萬人，2005/2006學(xué)年至2016/2017學(xué)年在美國攻讀碩士學(xué)位人數(shù)CAGR達9.44%。中國在美就讀本科階段的留學(xué)生人數(shù)與就讀研究生階段的學(xué)生人數(shù)的比值不斷上升，2014/2015學(xué)年中國赴美攻讀本科的留學(xué)生數(shù)量首次超過在美攻讀研究生學(xué)生數(shù)量，2016/2017學(xué)年，本科生和研究生人數(shù)比值進一步提高到1.11，越來越多的中國學(xué)生選擇在本科階段出國留學(xué)。

中國赴美留學(xué)就讀本科生人數(shù)超越研究生人數(shù)

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    海外留學(xué)市場穩(wěn)定成長，留學(xué)低齡化趨勢將會延續(xù)。根據(jù)報告，2017年到2022年中國出國留學(xué)人數(shù)的復(fù)合年均增長率約為7.2%，預(yù)計2022年將達到83.05萬人，其中本科生及其以下的留學(xué)生增速高于研究生，留學(xué)低齡化趨勢將會延續(xù)。

參與海外留學(xué)教育的中國學(xué)生數(shù)量（萬人）（2012-2022E）

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    中國留學(xué)生數(shù)量持續(xù)穩(wěn)健增長，出國留學(xué)持續(xù)升溫。2017年，全國各類出國留學(xué)人數(shù)達60.84萬，2006-2017年留學(xué)生人數(shù)CAGR達14.7%，持續(xù)保持高速增長。此外，自2012年以來，出國留學(xué)學(xué)生中除去公派部分自費留學(xué)的比例也一直超過90%，表明留學(xué)消費的熱潮仍未退卻。在留學(xué)生攻讀學(xué)位層次方面，2016年攻讀碩博研究生人數(shù)占比34%，攻讀本科學(xué)位及其他占比約66%。

中國出國留學(xué)生人數(shù)（萬人）

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2016年中國留學(xué)人員攻讀學(xué)歷層次占比

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    目前國際學(xué)校在校生遠低于潛在需求量，未來國際學(xué)校入學(xué)人數(shù)有望進一步擴張。我們認為本科及以下留學(xué)人員是國際學(xué)校的主要目標人群，不考慮留學(xué)人數(shù)增加和留學(xué)低齡化趨勢加強的情況，假設(shè)每年60萬人中有60%的人有國際學(xué)校就讀需求，每個年級約有36萬人的潛在需求量。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年國際學(xué)校在校生約為48.43萬人，除以12個年級，平均每個年級僅有4萬人，可以看出目前供給量遠遠低于潛在需求量。

國際學(xué)校在校生人數(shù)統(tǒng)計（萬人）

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    根據(jù)調(diào)研結(jié)果，國內(nèi)中產(chǎn)家庭家庭教育投入較10年前提升100%以上的比例達到54%，提升200%比例達到了29%，國內(nèi)中產(chǎn)家庭教育支出占家庭支出占比提升兩成以上的比例達到54%，提升五成以上的比例達到了32%。十年之間，隨著國內(nèi)教育競爭的日益激烈，家長愿意以更高的溢價購買的優(yōu)質(zhì)的教育資源，同時家長愿意以更多的支出購買更多的教育資源，在持續(xù)的需求下教育消費也不斷升級升級，國際學(xué)校正是在這樣的浪潮中得到了不斷地發(fā)展。

相比10年前教育投入數(shù)額提升百分比

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相比10年前教育支出占家庭支出占比提升

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    根據(jù)新東方《2016中國留學(xué)白皮書》的調(diào)查結(jié)果顯示，國內(nèi)高凈值人群家長中有30.57%的人認為應(yīng)該在高中階段送孩子出國留學(xué)，在各年齡中占比最大，而認為應(yīng)該在本科階段出國留學(xué)高凈值家長占比23.14%，占比第二。高凈值人群因其經(jīng)濟實力以及所處社會地位對子女教育有著更多的期許和要求，他們期望通過國際教育使子女獲得高附加值的教育服務(wù)，使孩子在未來成為國際化的人才。

高凈值人群認為應(yīng)該送子女出國的年齡段占比

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    國際學(xué)校定位高端，客單價高，受益消費升級市場需求旺盛。2016年，北京的國際小學(xué)、初中和高中的學(xué)費平均水平分別為17.6萬/學(xué)年、15.76萬/學(xué)年和15.34萬/學(xué)年，上海的國際小學(xué)、初中和高中的學(xué)費平均水平分別為14.35萬/學(xué)年、13.94萬/學(xué)年和14.61萬/學(xué)年，深圳的國際小學(xué)、初中和高中的學(xué)費平均水平分別為12.34萬/學(xué)年、12.59萬/學(xué)年和13.27萬/學(xué)年。將北上深的國際學(xué)校學(xué)費水平近似作為國內(nèi)的平均水平，國內(nèi)國際學(xué)校的平均學(xué)費水平約為13.5萬/年，遠超國內(nèi)非國際學(xué)校的收費水平。

2016年北上深國際學(xué)?？蛦蝺r（萬元/學(xué)年）

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    中國教育資源相對稀缺，大量學(xué)生對稀缺優(yōu)質(zhì)教育資源的競爭激烈。根據(jù)報告，中國四年制高等院校和前50名重點高校的錄取率分別只有39.6%和2.5%，遠遠低于美國的55.8%和23.5%。在國內(nèi)教育競爭如此激烈的背景之下，國際學(xué)校卻可以為家長和學(xué)生提供繞道競爭的選擇，避免了千軍萬馬過獨木橋式的高考競爭。作為繞開國內(nèi)升學(xué)競爭的有力方式，國際教育仍將在未來獲得持續(xù)青睞。

中美高等教育階段錄取率對比，中國處于劣勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    國際學(xué)校畢業(yè)生除能夠大概率獲得海外留學(xué)機會外，其中大部分表現(xiàn)優(yōu)異的畢業(yè)生還能夠獲得海外名校的求學(xué)機會，其中不乏被哈佛、麻省理工、斯坦福、耶魯?shù)戎咝ｄ浫〉陌咐?。以知名教育集團博實樂和楓葉教育為例，博實樂教育集團的畢業(yè)生被世界TOP50大學(xué)錄取的比例由2016年的65%上升至2018H1的90%；2011年-2016年，除2012年外楓葉教育畢業(yè)生被楓葉全球名校百強榜院校錄取的比例始終保持在40%以上，尤其近3年始終保持在50%以上?？梢钥吹?，學(xué)生就讀優(yōu)質(zhì)國際學(xué)校進入國際名校受到優(yōu)質(zhì)高等教育的概率有望獲得極大提高，對有支付意愿及支付能力的家庭而言，是性價比較高的選擇。

博實樂-世界TOP50大學(xué)錄取比例

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楓葉教育-楓葉百強名校錄取比例

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