2018年中國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)【圖】

    2018年春節(jié)后水泥下游整體需求向好，水泥行業(yè)進(jìn)入新一輪去庫(kù)存階段。2018年1-4月 全國(guó)水泥產(chǎn)量下滑 1.9%，降幅較 1-3月收窄 2.6pct。產(chǎn)量下滑同時(shí)伴隨著庫(kù)存下降，我 們認(rèn)為系錯(cuò)峰力度加大、南方地區(qū)開工動(dòng)力強(qiáng)勁、水泥供不應(yīng)求所致。

2008-2018.1-4 全國(guó)水泥產(chǎn)量增速（衡量需求）

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2012.2-2018.5.18 全國(guó)重點(diǎn)水泥企業(yè)庫(kù)容比

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)水泥制品行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    南方地產(chǎn)需求強(qiáng)于北方，基建增速整體下滑，下半年“南強(qiáng)北弱”的局面或維持。 2018年1-4月華東、中南、西南地區(qū)地產(chǎn)新開工增速分別達(dá) 14%/9%/11%，中南、西南 地區(qū)較 17年全年提升 4/3pct，增長(zhǎng)提速。東北、華北、西北地區(qū)則出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，1-4月地 產(chǎn)新開工增速為-3%/-11%/-26%。我們判斷主要系南方地區(qū)人口流入、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)達(dá)，且 南方政府資金較北方相對(duì)充裕、開工動(dòng)力強(qiáng)?；ǚ矫?，2018年Q1 除西北地區(qū)外，其余 地區(qū)基建投資增速較 17 全年均出現(xiàn)回落，與政府融資收緊有較強(qiáng)關(guān)系。

2008-18M1-M4 全國(guó)各地區(qū)地產(chǎn)新開工增速

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2011-2018Q1 全國(guó)各地區(qū)基建投資增速

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    受政策驅(qū)動(dòng)供給收縮影響，南方地區(qū)熟料產(chǎn)能利用率提升。2017年華東、中南、西南地 區(qū)熟料產(chǎn)能利用率分別達(dá) 85.14%/85.96%/84.37%，同比提升 0.3/1.6/4.6pct。而北方三大 區(qū)域產(chǎn)能利用率整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2018年隨著區(qū)域供需格局向好，華東、中 南、西南三地熟料產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步提升。

2010-2017 全國(guó)各地區(qū)水泥熟料產(chǎn)能利用率

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    區(qū)域供需格局良好，全國(guó)水泥價(jià)格已與 2011年高位基本持平，下半年預(yù)期高位震蕩。年 初華東、華南地產(chǎn)需求穩(wěn)定、采暖季錯(cuò)峰限產(chǎn)大幅壓減供給，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)水泥價(jià)格已經(jīng)超越 2011年上一輪高位，同時(shí)也超過了年初的水平。6月雨季，水泥進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但我們?nèi)?維持“淡季不淡”的判斷。雨季水泥價(jià)格或有回調(diào)，但是我們認(rèn)為幅度可控，在 2018年下半年重新進(jìn)入旺季后，價(jià)格水平有望維持高位，全年水泥均價(jià)將較 2017年有明顯提升。

2011、2016-2018年5月全國(guó) 42.5 高標(biāo)水泥價(jià)格對(duì)比圖

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全國(guó)各區(qū)域 42.5 高標(biāo)水泥價(jià)格對(duì)比表

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    煤炭?jī)r(jià)格缺乏大幅上漲基礎(chǔ)，水泥全年盈利有望維持高位。4月中旬至今，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù) 上漲，累計(jì)漲幅近 100 元/噸。5月 18 日，發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人提出，當(dāng)前煤炭供需形勢(shì)總 體平穩(wěn)，供給和運(yùn)力均有保障，煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲沒有市場(chǎng)基礎(chǔ)。有關(guān)部門將采取一系列 措施，引導(dǎo)市場(chǎng)煤價(jià)回歸并穩(wěn)定在合理區(qū)間。 截止 2018年5月 18 日，全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差已超過年初高位，大幅高于 2011年及 2016-2017年水平。我們判斷全年煤炭?jī)r(jià)格可控，全年水泥盈利有望維持高位，為企業(yè)業(yè) 績(jī)提供保障。

2009-2018.5.21 秦皇島港動(dòng)力末煤（Q5500K）平倉(cāng)價(jià)

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2011、2016-2018年5月全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差對(duì)比圖

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全國(guó)各區(qū)域水泥煤炭?jī)r(jià)格差對(duì)比表

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