2018年我國機(jī)械設(shè)備行業(yè)研發(fā)費用占比情況分析【圖】

    從研發(fā)費用同比增速看，新能源汽車設(shè)備、工程機(jī)械及3C裝備表現(xiàn)亮眼，2017年研發(fā)費用同比增速分別為100.49%、48.45%及46.85%，排名靠前；從研發(fā)占比情況看，半導(dǎo)體設(shè)備、3C設(shè)備、儀器儀表及新能源汽車設(shè)備排名靠前，2017年研發(fā)占比均超過了5%。

    受下游固定投資及更新需求驅(qū)動持續(xù)向好，工程機(jī)械企業(yè)營收大幅增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額情況顯著好轉(zhuǎn)。從具體指標(biāo)來看，工程機(jī)械總負(fù)債穩(wěn)中有降，資產(chǎn)負(fù)債率及有息負(fù)債率也呈下降趨勢，去杠桿趨勢明顯，同時現(xiàn)金流動負(fù)債比率自16年來大幅提升，企業(yè)償債風(fēng)險降低，資產(chǎn)負(fù)債表已顯著修復(fù)，在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的同時，研發(fā)投入自2017年開始大幅增長，研發(fā)占比維持在4%以上，較大的研發(fā)投入為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展夯實了基礎(chǔ)。

工程機(jī)械研發(fā)費用占比近年來保持4%以上

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國機(jī)械設(shè)備行業(yè)運營分析與投資前景研究報告》

工程機(jī)械資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)中有降

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    國內(nèi)核電站自2011年福島核事故以來長期處于低迷、緩慢發(fā)展的狀態(tài)。在核電政策不斷回暖的預(yù)期下，國內(nèi)核電重啟有望加速，核電年內(nèi)重啟預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，一旦重啟將重新開啟年均超千億的核電市場，對核電相關(guān)業(yè)務(wù)在市場和技術(shù)方面做出超前布局的企業(yè)有望深度受益。

核電設(shè)備研發(fā)費用占比穩(wěn)中有降

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    煤炭機(jī)械板塊總負(fù)債及有息負(fù)債略微增長，資產(chǎn)負(fù)債率呈持續(xù)下降趨勢，有息負(fù)債率（約13%）始終維持在遠(yuǎn)低于行業(yè)平均有息負(fù)債率（23.75%）的較低位置，去杠桿趨勢明顯，同時現(xiàn)金流動負(fù)債比率自17年大幅提升，企業(yè)償債風(fēng)險降低，資產(chǎn)負(fù)債表已顯著修復(fù)。另外，在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的同時，研發(fā)投入自2017年開始實現(xiàn)正增長。

煤炭機(jī)械2017研發(fā)費用占比穩(wěn)中有降

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煤炭機(jī)械資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)降低

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    隨著包括面板等的3C產(chǎn)業(yè)不斷向中國轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)線固定投資大幅放量，為我國的3C自動化設(shè)備企業(yè)帶來了極佳的發(fā)展機(jī)遇，從具體指標(biāo)來看，3C設(shè)備板塊研發(fā)費用、總負(fù)債及有息負(fù)債近年來都持續(xù)高速增長，近5年CAGR超50%，資產(chǎn)負(fù)債率整體呈上揚(yáng)趨勢，但總體維持較低水準(zhǔn)，低于行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率約20個pct，有息負(fù)債率始終維持在15%左右的較低水準(zhǔn)，綜上來看3C設(shè)備板塊資本負(fù)債結(jié)構(gòu)較為健康，整體償債風(fēng)險較低，行業(yè)處于加速成長的關(guān)口，未來有望持續(xù)向好發(fā)展。

3C設(shè)備2017研發(fā)費用占營業(yè)收入比重為6.36%

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3C設(shè)備資產(chǎn)負(fù)債率保持較低水平，約35%

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    為了更好培育我們的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，，一方面通過國家政策和建立產(chǎn)業(yè)基金給予半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在投融資、稅收、補(bǔ)貼等方面的全方位支持，提供良好的發(fā)展環(huán)境，另一方面積極展開技術(shù)攻關(guān)，不斷加大研發(fā)投入，從低端到高端打破國外壟斷，逐步實現(xiàn)設(shè)備國產(chǎn)化替代。半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)作為國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)在國家政策的大力支持下，整體風(fēng)險可控。行業(yè)目前處于加速成長的關(guān)口，未來本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商的替代空間巨大，可長期看好。

半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)占比高，保持在16%以上

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半導(dǎo)體設(shè)備資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升趨勢

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    新能源汽車是國家重點扶持的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，動力電池作為核心環(huán)節(jié)國產(chǎn)動力電池廠商已經(jīng)具備全球競爭的能力，從具體指標(biāo)來看，新能源汽車設(shè)備板塊研發(fā)費用、總負(fù)債及有息負(fù)債近年來都持續(xù)高速增長，近5年CAGR超50%，資產(chǎn)負(fù)債率受企業(yè)并購重組影響，自2013年來快速攀升，2017年穩(wěn)定在50.83%左右，略低于行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率，有息負(fù)債率穩(wěn)中有升，現(xiàn)金流動負(fù)債比率持續(xù)下降。

新能源汽車設(shè)備2017研發(fā)費用占比穩(wěn)中有升

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新能源汽車設(shè)備資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升趨勢

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