2018年上半年中國內(nèi)衣行業(yè)主要公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析及示來幾年內(nèi)衣行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測【圖】

    一、2018年上半年中國內(nèi)衣行業(yè)主要公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析

    內(nèi)衣潮流的興衰更替是非常高頻率的，顏色、款式、面料、風(fēng)格日新月異、變幻無窮，為了能使內(nèi)衣品牌深入消費(fèi)群體中，細(xì)分市場是必不可少的。

    目前，我國內(nèi)衣年銷售額在1000億以上，且每年以近20%的速度在增長。內(nèi)衣產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)近萬家，主要集中在珠三角、長三角等產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)域，已成為全球內(nèi)衣產(chǎn)業(yè)增長最快的地區(qū)之一。內(nèi)衣行業(yè)是服裝界的“最后一塊蛋糕”不是浪得虛名。

    但眾所周知，內(nèi)衣潮流的興衰更替是非常高頻率的，顏色、款式、面料、風(fēng)格日新月異、變幻無窮，為了能使內(nèi)衣品牌深入消費(fèi)群體中，細(xì)分市場是必不可少的，只有精準(zhǔn)定位消費(fèi)群體類型，才能更好的把控產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，以消費(fèi)者的喜好來決定生產(chǎn)，是解決庫存、實(shí)現(xiàn)盈利的最好方法。

    目前，在我國內(nèi)衣市場中，男性內(nèi)衣市場相對于女性內(nèi)衣市場而言，是相對緩慢的，以致鮮有男性內(nèi)衣的裝賣店，男性內(nèi)衣在市場上的地位可以說是附屬存在，其市場地位可見一般，男性內(nèi)衣一般擺放在男性服裝或在女性內(nèi)衣的小角落，除此之外，男性內(nèi)衣在款式上還是比較單調(diào)統(tǒng)一變化小。兒童內(nèi)衣也一樣，并未受到內(nèi)衣市場的充分重視。而女性內(nèi)衣產(chǎn)品細(xì)分就比較豐富了，除了功能性內(nèi)衣區(qū)分之外，比如調(diào)整內(nèi)衣、塑身內(nèi)衣、運(yùn)動內(nèi)衣、智能內(nèi)衣，還有以年齡、身份劃分的產(chǎn)品，如少女內(nèi)衣、哺乳內(nèi)衣。因此為了更精準(zhǔn)的定位消費(fèi)者，以消費(fèi)著為客體的細(xì)分市場是未來內(nèi)衣市場的趨勢。

    隨著男裝、女裝、運(yùn)動裝等服裝細(xì)分行業(yè)步入緩慢發(fā)展的成熟期，內(nèi)衣行業(yè)因其超高的毛利水平吸引了服裝業(yè)內(nèi)眾多企業(yè)家以及投資者的關(guān)注。

    在營收規(guī)模方面，都市麗人營收規(guī)模遙遙領(lǐng)先，營業(yè)收入是其他兩家企業(yè)的2倍多。2016年，都市麗人和安莉芳的營收規(guī)模均有所減小，營收同比減少了8.9%和12.6%，均因受電商沖擊，大幅縮減零售終端店面所致；而匯潔股份營收規(guī)模則保持逐年穩(wěn)定增長趨勢。2018年上半年，三家公司的營收均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，預(yù)計2018年全年較上年將實(shí)現(xiàn)小幅提升。

    在凈利潤方面，3家企業(yè)差距不大。同樣，在2016年都市麗人和安莉芳受營收大幅縮小影響導(dǎo)致凈利潤規(guī)模較2015年幾近腰斬，在2017年開始回升；2017年，安莉芳受匯兌收益和搬遷費(fèi)用補(bǔ)償刺激凈利潤實(shí)現(xiàn)暴漲，并超過匯潔股份和都市麗人；匯潔股份凈利潤規(guī)模增速趨勢較好，日漸有趕超都市麗人的勢頭。2018年上半年，匯潔股份實(shí)現(xiàn)凈利潤2億元，位居行業(yè)第一。

2015-2018年內(nèi)衣行業(yè)主要公司營收情況（單位：元）

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    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國內(nèi)衣行業(yè)市場供需預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報告》

2015-2018年內(nèi)衣行業(yè)主要公司凈利潤規(guī)模情況（單位：元）

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    從2018年上半年內(nèi)衣行業(yè)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張速度來看，安莉芳的表現(xiàn)最佳，營收增速和凈利潤增速均位居第一。此外，3家企業(yè)的營收增速均相對穩(wěn)定，處于10-15%之間，差距不大；而凈利潤增速差距明顯，各個企業(yè)間凈利潤增速差距均在10個百分點(diǎn)以上。

2018年上半年內(nèi)衣行業(yè)主要公司營收增速對比

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2018年上半年內(nèi)衣行業(yè)主要公司凈利潤增速對比

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    在毛利率方面，內(nèi)衣企業(yè)的毛利率水平普遍較高，至少保持在40%以上。3家上市公司中，安莉芳的毛利率水平最高，保持在80%左右，遠(yuǎn)高于都市麗人43-44%左右的水平；匯潔股份毛利率業(yè)內(nèi)位居第二，但依然落后于安莉芳12百分點(diǎn)左右；都市麗人由于廣泛采用經(jīng)銷模式，導(dǎo)致毛利率處于業(yè)內(nèi)最低水平。

    在凈利率方面，匯潔股份呈現(xiàn)出明顯的逐年遞增的趨勢，由2015年的8.8%提高至2018年上半年的17.1%，上升了8.3個百分點(diǎn)，目前已處于業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先水平；都市麗人近幾年凈利率表現(xiàn)欠佳，在2016大幅下跌以后，正處于緩慢復(fù)蘇階段，現(xiàn)仍落后于其他兩家公司；安莉芳的凈利率受外界影響明顯，呈波動變化狀態(tài)。

2015-2018年內(nèi)衣行業(yè)主要公司毛利率情況對比

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2015-2018年內(nèi)衣行業(yè)主要公司凈利率情況對比

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    在凈資產(chǎn)收益率方面，匯潔股份保持在10-15%左右的相對穩(wěn)定范圍，且總體高于都市麗人和安莉芳；都市麗人則總體呈下滑趨勢；安莉芳2017年受非經(jīng)常損益影響出現(xiàn)暴增，剔除該年份，ROE也呈下滑趨勢。

2015-2018年中國內(nèi)衣行業(yè)主要公司凈資產(chǎn)收益率對比（單位：%）

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    在存貨周轉(zhuǎn)率方面，都市麗人的存貨周轉(zhuǎn)速度最快，但有明顯的變差趨勢。2015-2018上半年，都市麗人存貨周轉(zhuǎn)率有3.9次逐年下滑至1.2次，但仍遠(yuǎn)高于其他公司；匯潔股份和安莉芳的存貨周轉(zhuǎn)速度保持相對穩(wěn)定，且有不斷提速的趨勢；其中，安莉芳的存貨周轉(zhuǎn)最慢，存貨周轉(zhuǎn)率長期處于1次以下。

    在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，都市麗人仍處于領(lǐng)先地位，但三家企業(yè)的差距有所減小。此外，3家企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度均呈明顯變慢趨勢，這與內(nèi)衣行業(yè)整體庫存增加，進(jìn)而拉低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有關(guān)。

2015-2018年中國內(nèi)衣行業(yè)主要公司存貨周轉(zhuǎn)情況對比（單位：次）

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2015-2018年中國內(nèi)衣行業(yè)主要公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況對比（單位：次）

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    內(nèi)衣市場被譽(yù)為服裝市場的“最后一塊蛋糕”，盡管女裝、童裝等其他服裝細(xì)分領(lǐng)域市場已趨于飽和，但內(nèi)衣作為剛需品依然擁有很大的發(fā)展空間。女性的內(nèi)衣一般是一年一換，而一位女性一般最少有五六件內(nèi)衣，而在中國有7億女性人口，這樣粗略估算下來，每年的內(nèi)衣消費(fèi)市場規(guī)模至少在2000億元以上。2017年中國的內(nèi)衣市場年銷售額在1000億以上，且每年以近20%的速度增長。在整個市場中，女性內(nèi)衣的份額約占到60%，市場規(guī)模超過500億元。

    在“她經(jīng)濟(jì)”的消費(fèi)風(fēng)口背后，女性內(nèi)衣市場已經(jīng)有非常豐富的品牌供給，這些內(nèi)衣品牌通過差異化的策略來滿足消費(fèi)者多元化的需求。我國消費(fèi)者對女性內(nèi)衣的功能需求主要體現(xiàn)在聚攏方面，在需求的拉動下，聚攏型內(nèi)衣也成了傳統(tǒng)內(nèi)衣的主流。

線上內(nèi)衣按功能銷售額分布

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    二、未來幾年，內(nèi)衣行業(yè)發(fā)展前景怎樣

    根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年我國內(nèi)衣總銷售額達(dá)200億到500億之間，并且以每年20%的速度持續(xù)增長

    隨著人們生活水平日益提高，女性消費(fèi)者對于內(nèi)衣有了不一樣的追求，更加注重內(nèi)衣的時尚和品牌，因此內(nèi)衣行業(yè)開始獲得快速的發(fā)展，并且在2016年國內(nèi)銷售額更是達(dá)到接近500億元。然而，這個數(shù)字看起來很巨大，實(shí)際上只占女性服飾消費(fèi)比例的5%，而在很多西方國家，女性內(nèi)衣消費(fèi)額占服飾總消費(fèi)額的比例能達(dá)到20%以上。表明我國女性內(nèi)衣市場依然處在發(fā)展階段，并且還有很大的發(fā)展空間。

    趨勢一：內(nèi)衣市場將更加細(xì)分

    以前內(nèi)衣行業(yè)主要有女性內(nèi)衣，隨著消費(fèi)者的需求逐漸凸顯，老年內(nèi)衣、兒童內(nèi)衣也將步入主流市場。眾所周知，老年市場和兒童市場都擁有者龐大的規(guī)模，當(dāng)這兩個消費(fèi)人群對于內(nèi)衣的需求量增大的時候，就是內(nèi)衣行業(yè)新一輪的爆發(fā)期。此外，內(nèi)衣市場的細(xì)分還體現(xiàn)在女性內(nèi)衣上，隨著女性消費(fèi)者需求的多樣化，少女內(nèi)衣、孕婦內(nèi)衣等等細(xì)分市場也將會受到重視。

    趨勢二：內(nèi)衣款式更加個性化

    如今已經(jīng)逐漸進(jìn)入了消費(fèi)升級時代，人們開始不滿足于大眾消費(fèi)品，而且更傾向于追求個性化的商品，對于內(nèi)衣來說也不例外。未來幾年，各種設(shè)計時尚、款式多樣、色彩豐富的內(nèi)衣將會成為女性消費(fèi)者的新寵。

    趨勢三：內(nèi)衣功能更加多樣化

    科技的發(fā)展可以帶動很多行業(yè)的進(jìn)步，內(nèi)衣行業(yè)也因此受益。以前，內(nèi)衣的功能只是起保護(hù)作用，而隨著科技的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)逐漸出現(xiàn)了保健型、美體型、智能型等等功能的內(nèi)衣，滿足了新時代人們的各種需求。