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火電作為發(fā)電基礎(chǔ)負荷，扛鼎作用依然顯著【圖】

火電王密 2019-01-15 06:40 來源：智研咨詢

2018年1-8月份，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量44801億千瓦時，同比增長7.7%，增速比上年同期提高1.2個百分點。截至8月底，全國6000千瓦及以上電廠裝機容量17.5億千瓦，同比增長5.4%，增速比上年同期回落2.1個百分點。其中，火電11.1億千瓦。

2013-2018年全國累計發(fā)電量及累計同比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

1-8月份，全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量33103億千瓦時，同比增長7.2%，增速與上年同期持平。

2013-2018年火電累計發(fā)電量及累計同比圖

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2018年1-8月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時2591小時，比上年同期增加88小時。其中：火電設(shè)備平均利用小時為2939小時，比上年同期增加145小時。

2018年1-8月，利用小時為2591小時，較上年同期增加44小時，顯示發(fā)電設(shè)備利用率回升。

2018年1-8月份，全國全社會用電量45296億千瓦時，同比增長9.0%，增速比上年同期提高2.1個百分點。

2018年1-8月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量482億千瓦時，同比增長9.8%，占全社會用電量增長的貢獻率為1.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量31069億千瓦時，同比增長7.3%，占全社會用電量的比重為68.6%，對全社會用電量增長的貢獻率為56.4%；第三產(chǎn)業(yè)用電量7244億千瓦時，同比增長13.6%，占全社會用電量的比重為16.0%，對全社會用電量增長的貢獻率為23.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量6501億千瓦時，同比增長12.3%，占全社會用電量的比重為14.4%，對全社會用電量增長的貢獻率為19.1%。

近年來，農(nóng)網(wǎng)升級改造、輸配電網(wǎng)和跨區(qū)輸電通道建設(shè)力度不斷加大，電力供應(yīng)和資源配置能力不斷加強，為電力消費增長創(chuàng)造了條件，提供了有力支撐。前8個月，全國跨區(qū)、跨省送出電量同比分別增長15.9%、17.1%。

2018年9月各產(chǎn)業(yè)用電結(jié)構(gòu)圖

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國家發(fā)展改革委、國家能源局近日聯(lián)合出臺了《關(guān)于積極推進電力市場化交易進一步完善交易機制的通知》?！锻ㄖ分赋鐾晟浦虚L期合同交易電量價格調(diào)整機制。交易雙方在自主自愿、平等協(xié)商的基礎(chǔ)上，在合同中約定建立固定價格、“基準(zhǔn)電價+浮動機制”、隨電煤價格、產(chǎn)品價格聯(lián)動或隨其他因素調(diào)整等多種形式的市場價格形成機制。通過煤電聯(lián)動的浮動機制提高火電企業(yè)定價權(quán)，保證火電現(xiàn)金流和業(yè)績穩(wěn)定，火電的周期屬性減弱，資產(chǎn)向優(yōu)轉(zhuǎn)變。

原煤當(dāng)月產(chǎn)量增速已連續(xù)兩個月高于發(fā)電發(fā)電量增速，隨著優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的逐漸釋放，動力煤供需關(guān)系將由偏緊向偏寬松發(fā)展。關(guān)于進口煤配額再次收緊的消息不脛而走，但由于限制力度低于預(yù)期，對市場影響邊際量較小，對煤價或影響有限。

煤價回落或掀起火電熱火行情。今年一季度用電量高基數(shù)，2019年一季度用電量增速預(yù)期將會較低，隨著日耗回落和可用天數(shù)增加，煤價大概率回落。煤價回落能讓火電重拾信心，或?qū)⒊蔀槊髂昊痣姲鍓K行情的最強催化劑。

2015-2018年原煤當(dāng)月產(chǎn)量及增速圖（億噸）

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2016-2018年煤炭進口量圖（萬噸）

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2016-2018年六大發(fā)電集團煤炭庫存比較圖（萬噸）

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2018前三季度，CS火電板塊營業(yè)收入為6130.68億元，同比增長13.29%，增速與去年基本持平；歸屬于母公司的凈利潤268.47億元，同比增加27.26%。板塊整體毛利率為15.03%，同比增加0.55pct；板塊平均ROE為4.33%，同比增加0.78pct。

2014-2018年火電板塊前三季度營收及增速圖（億元）

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2014-2018年火電板塊前三季度歸母凈利及增速圖（億元）

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2015-2018年CS火電板塊毛利率圖

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火電發(fā)電量增速提升，1-9月，全社會用電量累計51061億千瓦時，同比增長8.9%；火力發(fā)電量3.69萬億千瓦時，同比增長6.9%；火電平均利用小時為3276小時，比上年同期增加158小時。平均上網(wǎng)電價受益2017年7月1日標(biāo)桿電價上調(diào)，平均上調(diào)幅度為1.2分/千瓦時。

2013-2018年全國累計新增裝機同比圖

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2013-2018年全國新增火電裝機同比圖

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2013-2018年火電裝機容量同比圖

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雖然中國可再生能源高速發(fā)展，截至2018年9月，可再生能源裝機占比34.2%。但火電作為發(fā)電基礎(chǔ)負荷，扛鼎作用依然顯著。2017年之后，隨著全社會用電量增速回升，但可再生能源利用小時數(shù)較低，無法彌補巨大的電力缺口，仍然需要火電扛鼎。2018-2020年火電對電量增速貢獻率將維持在55%-60%左右的高位水平。

2018-2020年全社會用電量增速及預(yù)測圖