2018年秋冬航空運輸行業(yè)，總量維持緊調控【圖】

    從2018年冬春航季計劃數來看，實際增速基本與局方調控文件思路一致，即維持17年9月份開始的民航總量調控的持續(xù)思路，其次對于準點率表現(xiàn)優(yōu)異的機場做一定時刻的獎勵，核心機場產能受限是民航中短期面臨的主要問題，在全民航致力于提升準點率與出行安全的背景下，總量調控疊加結構優(yōu)化仍然是長期主題。

    2018年冬春航班總量同比增長6.7%，增速較17年冬春增速放緩1.0pct；環(huán)比18年提升1.3%。

全國周航班總量增速圖

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全國周航班環(huán)比增速圖

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    國內航班總量同比增速6.8%，較17年冬春放緩1.4pcts，環(huán)比增長1.3%，較17冬春提升1.2pcts；國際航班總量同比增速10.5%，較17冬春提升6.2pcts，環(huán)比增長2.9%，較17冬春增長3.5pcts。

國內、國際、地區(qū)周航班量同比增速圖

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國內、國際、地區(qū)周航班量環(huán)比增速圖

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    四大核心機場航班量保持低增長或負增長。2018年冬春，北京首都、上海虹橋、上海浦東和廣州白云航班同比增幅分別為-1.1%、0.3%、1.5%和和2.0%，較17年有所提升；環(huán)比增幅分別為0.8%、-1.1%、-1.2%和和2.1%。從環(huán)比口徑來看：上海兩場，虹橋與浦東仍然維持嚴調控，而白云機場因有新航站樓投產，18年冬春總量較18年夏秋增速提升明顯。

四大核心機場航班量同比增速圖

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四大核心機場航班量環(huán)比增速圖

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21主協(xié)調機場周離港航班量同比增速圖

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21主協(xié)調機場周離港航班量環(huán)比增速圖

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    非主協(xié)調機場合計同比增速也由17冬春的13.9%放緩至12.5%，環(huán)比增速由17冬春的1.3%提升至至2.7%。非是協(xié)調機場環(huán)比增速的提升是18年秋冬航季環(huán)比增速提升的主要原因。

非主協(xié)調機場周離港航班量同比增速圖

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非主協(xié)調機場周離港航班量環(huán)比增速圖

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    2018年冬春，南航、東航、國航、海航分別同增6.6%、6.4%、6.4%、3.5%，繼續(xù)保持低增速；環(huán)比增速為-0.2%、3.0%、1.1%、-1.8%。

四大航航班量同比增速圖

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四大航航班量環(huán)比增速

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    核心機場產能受限是民航中短期面臨的主要問題，在全民航致力于提升準點率與出行安全的背景下，總量調控疊加結構優(yōu)化仍然是長期主題。當前航空整體面臨油價與匯率的雙重外部負面干擾，基本面承受較大壓力，建議待外部干擾平穩(wěn)后關注航空板塊投資機會。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國航空運輸行業(yè)市場競爭現(xiàn)狀及投資方向研究報告》