國產(chǎn)功率半導體穩(wěn)步發(fā)展，半導體存在替代機遇【圖】

    功率半導體分立器件的下游應用領域十分廣闊，包括消費電子、家用電器、工業(yè)控制、醫(yī)療產(chǎn)品、汽車電子等等，終端產(chǎn)品的更新?lián)Q代及科技進步引導的新產(chǎn)品面市都為功率半導體分立器件帶來不斷增長的市場空間。目前，全球功率半導體有40%應用于汽車領域、27%應用于工業(yè)領域、13%應用于消費領域。從國內(nèi)分立器件產(chǎn)品的市場應用結構看，其應用領域覆蓋消費電子、計算機及外設、網(wǎng)絡通信、電子專用設備與儀器儀表、汽車電子、電子照明等多個方面，其中消費電子、汽車電子，計算機與外設和網(wǎng)絡為傳統(tǒng)分立器件市場，占比較高。

全球分立器件應用分布圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國分立器件應用分布圖

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    目前來看，全球主要半導體市場中汽車及工業(yè)領域的應用增長較快，中國半導體分立器件的應用稍顯不合理，汽車及工業(yè)控制領域的應用的絕對量及相對量都有很大的提升空間。以汽車領域應用為例，未來幾年，隨著智能駕駛、新能源汽車及車聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，傳統(tǒng)車用半導體將持續(xù)升級，充電樁、充電器等設備將持續(xù)增加新的功率器件需求，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2016-2021年，功率半導體產(chǎn)品為主的車用半導體的年復合增長率可達到8.2%。作為傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)大國，中國車用功率半導體將迎來一個非常好的成長期。

2016-2021主要半導體市場年復合增長率圖

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    英飛凌、恩智浦等功率半導體龍頭廠商的收入主要來自于中國大陸地區(qū)。當前，全球功率半導體市場仍主要被瑞薩、意法、安森美、恩智浦等國際一流半導體企業(yè)所占據(jù)。盡管如此，市場占有率排名前五的功率半導體廠商的單獨市場占有率都沒有超過20%，還沒形成寡頭壟斷的競爭格局。

全球半導體市場銷售額份額分布圖

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2017年全球功率半導體市場份額圖

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    目前，中國一些技術成熟的企業(yè)在部分產(chǎn)品的生產(chǎn)技術和性能等方面已經(jīng)具備國際一流半導體公司的水平，具備規(guī)?；娲鷩H產(chǎn)品的條件。未來隨著國內(nèi)企業(yè)逐步突破行業(yè)高端產(chǎn)品的技術瓶頸，中國功率半導體分立器件對進口的依賴將會減弱，替代進口的市場機遇也會增多。

    分立器件是關系到中國智能電網(wǎng)、高鐵動力系統(tǒng)、汽車動力系統(tǒng)等關鍵零部件，功率半導體產(chǎn)業(yè)是關系到高鐵工業(yè)、汽車工業(yè)自主可控的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。、

    半導體分立器件是電能轉(zhuǎn)換和控制的核心部件，具有廣闊的市場空間。中國半導體分立器件制造行業(yè)起步較晚，受制于國際半導體公司嚴密的技術封鎖，依靠自主創(chuàng)新逐步在中國市場上占據(jù)了一定的市場。目前，捷捷微電通過多年技術積累、產(chǎn)品升級、定制化生產(chǎn)，個性化服務和替代進口等，已經(jīng)形成了一定的競爭優(yōu)勢，與國內(nèi)上市公司揚杰科技、士蘭微等位于第二梯隊，彼此之間為主要競爭對手，但由于各家公司的主要產(chǎn)品及專注領域不同，捷捷微電與上述公司之間競爭較小。

2014-2017年同業(yè)公司功率器件毛利率對比圖

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    中國半導體行業(yè)起步較晚，捷捷微電是在國際大型半導體公司實行嚴格技術封鎖下依靠自主創(chuàng)新逐步發(fā)展起來的晶閘管龍頭企業(yè)。捷捷微電晶閘管產(chǎn)品種類眾多，且具有技術成熟、效率高、控制特性好、壽命長、體積小和功能強等優(yōu)點。

    2018年上半年，由于公司的半導體防護器件生產(chǎn)線投產(chǎn)，并處于產(chǎn)能的爬坡期，生產(chǎn)工藝、設備調(diào)試等還需要磨合，產(chǎn)能利用尚無法滿足項目轉(zhuǎn)固等所形成的固定成本的攤銷和營運成本的疊加，公司整體的毛利水平有所下降。

2013-2017年捷捷微電毛利率圖

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    2017年，銷售費用同比增長了52.53%，占公司營收的比例也增加了0.83個百分點，2017年，公司的財務費用絕對值及占營收比例增加，主要系利息收入減少及匯兌損失增加所致。

2013-2017年捷捷微電三大費用占營收比圖

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    預計2018~2020年，捷捷微電的功率半導體分立器件產(chǎn)品的營收增長率分別為27%、25%和23%。隨著公司產(chǎn)品結構的不斷調(diào)整，單個產(chǎn)品的毛利率會有所提升，但由于功率半導體分立器件及防護器件生產(chǎn)線正處于爬坡期，生產(chǎn)工藝、設備等還有待磨合，產(chǎn)品整體的毛利率會受到一定的影響，我們預計2018~2020年公司產(chǎn)品的毛利率可保持在50%左右的水平。

    功率半導體分立器件產(chǎn)品種類眾多，工藝發(fā)展迅速，相對于國際大型半導體公司，我國分立器件行業(yè)的整體技術水平偏低，研發(fā)實力偏弱，如果公司不能及時開發(fā)出新技術并轉(zhuǎn)化為先進產(chǎn)品，公司將會面臨被業(yè)內(nèi)其他優(yōu)秀企業(yè)尤其是國外競爭對手替代的風險。功率半導體分立器件制造行業(yè)是半導體行業(yè)的子行業(yè)，半導體行業(yè)滲透于國民經(jīng)濟的各個領域，行業(yè)整體波動性與宏觀經(jīng)濟形勢具有一定的關聯(lián)性。

    功率半導體產(chǎn)品可廣泛地應用于消費電子、家用電器、工業(yè)控制、醫(yī)療產(chǎn)品、汽車電子等眾多領域。全球的功率器件產(chǎn)品主要應用于汽車及工業(yè)控制領域，我國的功率器件產(chǎn)品主要應用于計算機及網(wǎng)絡通信領域。目前來看，全球主要半導體市場中汽車及工業(yè)領域的應用增長較快，我國分立器件的應用稍顯不合理，汽車及工業(yè)控制領域的應用的絕對量及相對量都有很大的提升空間。此外，我國具有全球最大的半導體市場，在行業(yè)尚未形成壟斷競爭格局的情況下，國產(chǎn)功率器件存在很大的替代機遇。功率半導體產(chǎn)業(yè)是關系到高鐵工業(yè)、汽車工業(yè)自主可控的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。中央及地方政府和各個部委陸續(xù)出臺各種支持政策，鼓勵我國功率半導體分立器件生產(chǎn)企業(yè)的自主創(chuàng)新，以實現(xiàn)關鍵技術的重點突破，從而優(yōu)化功率半導體的產(chǎn)品結構，推動產(chǎn)業(yè)的增長。由于功率半導體前期投入大，國家的重點支持為產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展奠定了穩(wěn)定的根基。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國功率半導體行業(yè)市場供需預測及投資戰(zhàn)略研究報告》