核電行業(yè)的三代核電批量化建設蓄勢待發(fā)，重啟可期【圖】

    中國對于核電的態(tài)度今年更為積極，根據(jù)國家能源局印發(fā)的《2018年能源指導意見》，核電發(fā)展方針從2017年的“安全發(fā)展核電”調(diào)整為18年的“穩(wěn)妥推進核電發(fā)展”，同時提出要積極推進具備條件項目的核準建設，年內(nèi)計劃開工6～8臺機組，AP1000具備商運條件后后續(xù)新機組已具備獲批必要條件，華龍一號2017年8月融合完成已具備獲批條件。

    中國在碳排放減排和環(huán)保需求強烈，發(fā)展核電是改善能源結(jié)構(gòu)的必然選擇。2017年全國商運核電機組累計發(fā)電量為2474.69億千瓦時。與燃煤發(fā)電相比，核能發(fā)電相當于減少燃燒標準煤7646.79萬噸，減少排放二氧化碳20034.60萬噸，減少排放二氧化硫65.00萬噸，減少排放氮氧化物56.59萬噸。

    2017年全國累計發(fā)電量為62758.20億千瓦時，商運核電機組累計發(fā)電量為2474.69億千瓦時，約占全國累計發(fā)電量的3.94%，遠遠低于占比約73.48%的火電發(fā)電量，即使按照《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》的意見，2020年運行核電裝機力爭達到5800萬千瓦，在建核電裝機達到3000萬千瓦以上，核電占比也僅占約5.8%，在發(fā)展核電的30多個國家中仍居于后列，提升空間較大。

2017年核電發(fā)電量占全國發(fā)電總量比例圖

數(shù)據(jù)來源：國家能源局、智研咨詢整理

    中國全社會用電量創(chuàng)近五年新高，電力需求持續(xù)復蘇。2018年上半年同比增長9.4%，達到近五年的最高值。受益用電需求回暖，國家從需求端考慮延緩核電新項目審批的因素進一步弱化，核電重啟預期強化。

2014Q3-2018Q3核電行業(yè)營業(yè)收入及同比增長圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2014-2018年凈利潤及同比增長圖

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2014Q3-2018Q3核電上下游營收增速圖

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2014Q3-2018Q3核電上下游歸母凈利潤增速圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    根據(jù)《電力發(fā)展十三五規(guī)劃(2016-2020年)》和《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》的意見，2020年運行核電裝機力爭達到5800萬千瓦，在建核電裝機達到3000萬千瓦以上。而截止2018年6月，在運在建核電機組共計5802萬千瓦，仍需建設超3000萬千瓦核電機組，按單臺機組功率125萬千瓦估算，2020年前至少需新開工24臺核電機組，年均8臺左右。

    在核電站投資中，一般核電設備投資占比約50%，據(jù)此估算每年核電設備市場規(guī)模約800億元，2020年前核電設備市場規(guī)模約2400億元，其中核島設備投資占比約一半；基礎建設占比約40%，2020年前其市場規(guī)模約1920億元；其他輔助設施占比約占10%，2020年前市場規(guī)模約480億元。

設備投資占比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

設備投資設備占比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    核電行業(yè)主要受制于政策和技術(shù)兩方面因素的影響，而目前這兩方面都已取得重大突破，核電行業(yè)大概率將從底部復蘇，核電審批時隔兩年多重啟可期。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國核電產(chǎn)業(yè)市場全景評估及發(fā)展趨勢預測研究報告》