中國新增石油與天然氣探明儲量情況、頁巖氣開采潛力、儲運(yùn)基建有望高景氣及未來五年中國油氣裝備市場前景廣闊【圖】

    一、新增石油與天然氣探明儲量情況分析

    2017 年，國際油價(jià)穩(wěn)步上升，油氣行業(yè)逐漸回暖，全國油氣資源勘查開采投資觸底回升，工作量增長明顯。全國油氣（包括石油、天然氣、頁巖氣、煤層氣和天然氣水合物）勘查與開采投資分別為 597 億元和 1629億元，同比增長 13.3%和 22.2%。

    由于 2015 年以來勘查投資大幅下降，全國石油與天然氣探明地質(zhì)儲量明顯下滑： 2017 年， 全國石油與天然氣新增探明地質(zhì)儲量均降至近 10年來的最低點(diǎn)。 石油新增探明地質(zhì)儲量 8.77 億噸。截至 2017 年底，全國石油累計(jì)探明地質(zhì)儲量 389.65 億噸，剩余技術(shù)可采儲量 35.42 億噸，剩余經(jīng)濟(jì)可采儲量 25.33 億噸。天然氣新增探明地質(zhì)儲量 5553.8 億立方米。 截至 2017 年底，全國累計(jì)探明天然氣地質(zhì)儲量 14.22 萬億立方米，剩余技術(shù)可采儲量 5.52 萬億立方米，剩余經(jīng)濟(jì)可采儲量 3.91 萬億立方米。

中國石油探明未開發(fā)儲量連續(xù) 7 年下降

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國天然氣行業(yè)市場供需預(yù)測及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告》

中國石化原油儲量多年來整體下降

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    我國石油儲產(chǎn)比在全球重要產(chǎn)油國中處于偏低水平，僅為 18 年。 儲產(chǎn)比為一年年底所剩余的儲量除以當(dāng)年的產(chǎn)量，所得出的結(jié)果表明如果產(chǎn)量繼續(xù)保持在該年度的水平，這些剩余儲量可供開采的年限。 截至 2017年底，全球平均儲產(chǎn)比為 50 年，儲產(chǎn)比較高的國家主要集中在中南美洲與中東等地區(qū)，中國僅為 18 年，整體處于較低的水平。在不減少產(chǎn)量甚至增加產(chǎn)量的前提下，我國需加大勘探力度，以提升我國石油儲產(chǎn)比，提高安全邊際。

我國石油儲產(chǎn)比僅為 18 年，處于較低水平

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    二、油氣裝備業(yè)績進(jìn)入全面復(fù)蘇階段

    2018年一季度油氣裝備實(shí)現(xiàn)營收355億元，比2017年同期增長16.19%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，其歸母凈利潤為1.7億元。由此可見，隨著油價(jià)在高位企業(yè)穩(wěn)定，石油公司加大資本的開支，油氣裝備業(yè)績進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。

2018H1油氣裝備板塊營收及增速

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2018H1油氣裝備板塊歸母凈利潤及增速

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    三、 加大油氣勘探開發(fā)力度， 頁巖氣開采潛力及相關(guān)設(shè)備、服務(wù)需求情況分析預(yù)測

    1、能源安全獲國家高層關(guān)注， 油氣勘探開發(fā)力度有望加大

    國家能源安全受到國家高層關(guān)注，國內(nèi)“三桶油”研究提升國內(nèi)油氣勘探開發(fā)力度。 近日， 國內(nèi)“三桶油” 官網(wǎng)相繼發(fā)布新聞，“三桶油”黨組已分別召開專題會(huì)議，學(xué)習(xí)貫徹國家高層重要批示，研究提升國內(nèi)油氣勘探開發(fā)力度，以保證國家能源安全等工作。我國能源對外依存度較高，

    伊朗等中東國家受地緣政治因素影響，加之中美貿(mào)易面臨較大的不確定因素， 保障國家能源安全被提升至一個(gè)更高的戰(zhàn)略高度。

    我國油氣勘探開發(fā)力度受油價(jià)影響因素有望削弱。 過去我國油氣產(chǎn)業(yè)上游投資主要考慮經(jīng)濟(jì)因素， 根據(jù)油價(jià)波動(dòng)做相應(yīng)調(diào)整。 目前國家高層更加重視將保障國家能源安全，意味著原油勘探開發(fā)支出力度有望增強(qiáng)，油價(jià)對我國油氣勘探開發(fā)的影響因素有望削弱。

    “三桶油”實(shí)際資本支出有望超年初計(jì)劃。 首先， 2017 年原油價(jià)格區(qū)間為 50-55 美元/桶，而截至 2018 年 8 月，原油價(jià)格已在 65 美元/桶持續(xù)運(yùn)行了近半年，油價(jià)中樞上移有利于油氣公司超預(yù)期擴(kuò)大資本支出。其次，國家高層對能源安全更加重視，國內(nèi)“三桶油”紛紛表態(tài)將研究提升國內(nèi)油氣勘探開發(fā)力度。下半年起，油氣資本支出有望提速，實(shí)際支出有望超年初計(jì)劃。

    國內(nèi) “三桶油” 年初均公布了其勘探開發(fā)資本支出， 2018 年資本支出計(jì)劃中，勘探開發(fā)資本支出合計(jì)達(dá) 2861-2961億元，同比增長 18%-22%。1) 中海油： 2018 年計(jì)劃勘探開發(fā)資本支出 700-800 億元，同比增長40-60%。 2017 年勘探開發(fā)資本支出約 500 億元，同比略增 2.6%。2) 中石化： 2018 年計(jì)劃勘探與生產(chǎn)支出 485 億元，同比增長 55%。2017 年勘探與生產(chǎn)支出 313 億元，同比下降 2.6%。3) 中石油： 2018 年計(jì)劃勘探與生產(chǎn)支出 1676 億元，同比增長 3.5%。2017 年勘探與生產(chǎn)支出 1620 億元，同比增長 24%。

“三桶油”勘探開發(fā)資本支出 2018 年計(jì)劃增長約 20%

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    2、我國頁巖氣開采潛力及相關(guān)設(shè)備、服務(wù)需求情況分析預(yù)測

    我國頁巖氣儲量全球第一， 開采潛力大。全球可開采的頁巖氣總儲量預(yù)計(jì)達(dá)到 214.5 萬億立方米。中國頁巖氣儲量排名世界第一，達(dá) 31.6 萬億立方米，在頁巖氣儲量方面大幅領(lǐng)先其他各國，具有深厚的開采潛力。 2017 年，我國頁巖氣產(chǎn)量達(dá)90 億立方米，僅占天然氣總產(chǎn)量的 6%。根據(jù)國家能源局發(fā)布的《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃(2016-2020 年)》，2020 年要實(shí)現(xiàn)頁巖氣產(chǎn)量 300 億立方米，2030 年實(shí)現(xiàn) 800 至 1000 億立方米的目標(biāo)。

    我國頁巖氣開發(fā)起步晚，但已爬坡至繼美加之后第三個(gè)形成規(guī)模和產(chǎn)業(yè)的國家。 自 2010 年中國產(chǎn)出第一立方米頁巖氣起，中國的頁巖氣開發(fā)就已經(jīng)駛?cè)肓丝燔嚨?。?2012 年的 1 億立方米，到 2014 年的 12.47億立方米，再到 2015 年超過 40 億立方米。而截至 2017 年底，我國頁巖氣產(chǎn)量達(dá)到 91 億立方米，僅次于美國、加拿大，位于世界第三位，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能飛躍。

中國頁巖氣儲量世界第一

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我國頁巖氣開采潛力大

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    3、國內(nèi)的頁巖油氣的開發(fā)資源主要掌握在中石油及中石化手中

    中石化涪陵頁巖氣產(chǎn)能建設(shè)迅速推進(jìn)，至 2017 年已達(dá) 100 億立方/年。國內(nèi)頁巖氣開發(fā)主要由中石油、中石化承擔(dān)。其中，中石化的頁巖氣項(xiàng)目主要為涪陵頁巖氣田， 2017 年全面推進(jìn)涪陵頁巖氣二期產(chǎn)能建設(shè)，截至 2017 年底，累計(jì)完成投資人民幣 332 億元，建成總產(chǎn)能 100 億立方米/年

中石化涪陵頁巖氣產(chǎn)能建設(shè)達(dá) 100 億立方/年

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    中石油 2018 年計(jì)劃頁巖氣產(chǎn)量同比幾乎翻番。 根據(jù)中石油計(jì)劃 2018 年在四川頁巖氣田生產(chǎn)約 56 億立方米頁巖氣，建成產(chǎn)能規(guī)模達(dá)66 億方。這一產(chǎn)量目標(biāo)比 2017 年 30.6 億方的產(chǎn)量幾乎翻了一倍，主要因?yàn)橹惺图瘓F(tuán)計(jì)劃 2018 年在四川盆地鉆井?dāng)?shù)量大幅增加， 2018 年計(jì)劃打井 330 余口，而截至 2017 年底中石油集團(tuán)累計(jì)投產(chǎn)約 210 口井，2018 年一年的新增鉆井?dāng)?shù)，為存量的 1.5 倍。

    杰瑞股份、石化機(jī)械及通源石油等有望受益于頁巖油氣開發(fā)熱潮。 較高的頁巖氣產(chǎn)量目標(biāo)有望推動(dòng)壓裂設(shè)備等裝備及服務(wù)需求大量釋放，其中，杰瑞股份、石化機(jī)械與通源石油有望充分受益頁巖氣增產(chǎn)需求。 石化機(jī)械旗下四機(jī)有限與杰瑞股份為我國壓裂設(shè)備雙巨頭，水力壓裂技術(shù)推動(dòng)頁巖油氣大規(guī)模開采；通源石油為射孔龍頭，是壓裂之前的重要工序，目前公司向增產(chǎn)一體化業(yè)務(wù)穩(wěn)步邁進(jìn)。

    3．海上油氣為重要增量， 勘探開發(fā)有望加速

    中海油盈利狀況提升顯著，為加大海上油氣勘探開發(fā)奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，下半年投資進(jìn)度有望加快。 根據(jù)中海油 2018 年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1045 億元，同比增長 13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 255 億元，同比增長57%。公司盈利質(zhì)量不斷改善，凈利率持續(xù)提升， 2018 年上半年已超過2014 年，達(dá)到 24.4%。 上半年，公司財(cái)務(wù)狀況保持良好，自由現(xiàn)金流大幅增長，資本支出為人民幣 210 億元，下半年投資進(jìn)度有望加快。

中海油營業(yè)收入持續(xù)提升

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中海油凈利率超越 2014 年達(dá) 24.4%

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    中海油桶油主要成本近年持續(xù)下降， 當(dāng)前油價(jià)對于中海油擴(kuò)大生產(chǎn)不構(gòu)成阻礙。 根據(jù)公司桶油主要成本自 2013 年來持續(xù)下降， 由2013 年的 45 美元/桶下降至 2017 年的 32.5 美元/桶。今年以來，國際油價(jià)在 65 美元/桶價(jià)格中樞震蕩，當(dāng)前油價(jià)下，中海油擴(kuò)大海上油氣勘探開發(fā)的意愿與能力都有望提升。

中海油桶油主要成本已下降至 32.5 美元/桶

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    中海油儲量率先反彈，儲量壽命有望繼續(xù)提升，有提高資本開支需求：中海油平均日凈產(chǎn)量自 2007 年以來高速增長，增速遠(yuǎn)高于凈探明儲量。導(dǎo)致中海油的儲量壽命逐步下滑，截至 2016年底，公司油氣儲量壽命僅為 7.8 年，為歷史最低值，儲量替代率也達(dá)到了 6%的極低值。

    2017 年中海油的探明儲量有所提升，達(dá) 48.4 億桶。由于位于南美圭亞那的 Liza 和位于巴西的 Libra 等項(xiàng)目新增儲量上表，加拿大長湖油砂項(xiàng)目儲量重新上表，預(yù)計(jì)中海油的油氣儲量壽命將在 2018 年大幅回升。

    在國內(nèi)原油安全大背景下，中海油的探明儲量及儲量壽命有望持續(xù)提升。

中海油凈探明儲量 2017 年開始反彈

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中海油儲量壽命儲量替代率有望繼續(xù)反彈

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    未來五年，隨著油氣資源國內(nèi)開采量的增加，石油裝備的需求必然增加。另外中國石油公司加快了“走出去”的步伐，也將帶動(dòng)中國的裝備一起走向海外市場，前景廣闊。

    三、儲運(yùn)基建有望高景氣及未來五年中國油氣裝備市場前景廣闊

    國家發(fā)改委與國家能源局 2017 年 7 月共同印發(fā)了《中長期油氣管網(wǎng)規(guī)劃》，《規(guī)劃》指出，在適應(yīng)中國新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中，考慮到天然氣需求廣泛分布、點(diǎn)多面廣、需跨區(qū)調(diào)配等特點(diǎn)，應(yīng)加快啟動(dòng)新一輪天然氣管網(wǎng)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)，完善原油管道通道布局?！兑?guī)劃》中提到適度超前規(guī)劃建設(shè)油氣管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，通過提升油氣管網(wǎng)儲運(yùn)能力，更好地支撐穩(wěn)油增氣、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，確保油氣供應(yīng)安全等能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命戰(zhàn)略目標(biāo)。

我國中長期原油主干管網(wǎng)規(guī)劃

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我國中長期天然氣主干管網(wǎng)規(guī)劃

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    根據(jù)《原油發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，“十三五” 期間，建成原油管道約5000 公里，新增一次輸油能力 1.2 億噸/年；建成成品油管道 12000 公里，新增一次輸油能力 0.9 億噸/年。到 2020 年，累計(jì)建成原油管道 3.2萬公里，形成一次輸油能力約 6.5 億噸/年；成品油管道 3.3 萬公里，形成一次輸油能力 3 億噸/年。

    根據(jù)《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》， 十三五” 期間，新建天然氣主干及配套管道 4 萬公里， 2020 年總里程達(dá)到 10.4 萬公里，干線輸氣能力超過 4000 億立方米/年。

    2018-2020 年我國油氣管道總投資可達(dá) 3100-4000 億元，年均約1000-1300 億元。截至 2017 年，我國油氣長輸管道總里程累計(jì)約 13.3 萬公里，其中天然氣管道約 7.72 萬公里，原油管道約 2.87 萬公里（已扣減退役封存管道），成品油管道約 2.72 萬公里。則如果要完成“十三五”規(guī)劃， 2018-2020 年需建設(shè)天然氣管道 2.68萬公里，原油管道 0.33 萬公里，成品油管道 0.58 萬公里。其中，天然氣管道每公里需投入 800-1000 萬元，油管每公里需投入 1200-1500 萬元，預(yù)計(jì) 2018-2020 年天然氣管道總投資約 2100-2700 億元，油管總投資 1000-1300 億元，合計(jì) 3100-4000 億元，年均投資約 1000-1300億元。

    全球儲氣庫主要集中在北美、歐洲及獨(dú)聯(lián)體國家，我國數(shù)量占比極小。

    全球目前共有 715 座地下儲氣庫，主要集中在北美，獨(dú)聯(lián)體國家和歐洲地區(qū)。北美占 37%，歐洲占 28%，獨(dú)聯(lián)體占比 30%，而中國儲氣庫數(shù)量僅占比 3.5%。

    我國儲氣庫建設(shè)嚴(yán)重不足，有較大空間。 截至 2017 年末，我國共投產(chǎn)儲氣庫 12 座（群），工作氣量超 80 億立方米， 根據(jù)歐美等天然氣利用較為發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，一般建立工作氣量占天然氣總消費(fèi)量 10%-15%的儲氣庫作為調(diào)峰和應(yīng)急保障供氣的主要手段， 目前我國只占不足 4%。

    從目前的調(diào)峰需求來看，環(huán)渤海、中西部、東北地區(qū)的需求最高，而西南和華南地區(qū)需求相對較小。預(yù)計(jì) 2020 年，我國可形成儲氣庫有效工作氣量約 150 億立方米。

    儲氣庫建設(shè)投資大，建設(shè)周期長， 2018-2020 年需投資約 100 億元。 以中石油西南油氣田公司將在川渝地區(qū)新建的 8 座儲氣庫為例， 1 億立方米的工作氣量對應(yīng)投資約 1.5 億元。 則由 2017 年底的 80 億立方米增至2020 年的 150 億立方米，則需投資約 100 億元。如果參照發(fā)達(dá)國家工作氣量占消費(fèi)量的 10-15%，按我國 2017 年的消費(fèi)量靜態(tài)計(jì)算則需240-360 億立方米的工作氣量，則儲氣庫的建設(shè)投資缺口達(dá) 250-430 億元。

我國目前已投產(chǎn) 12 座（群）儲氣庫

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    “十五”和“十一五”期間，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能源消費(fèi)的增加，石油裝備產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了石油裝備制造業(yè)的“春天”。數(shù)據(jù)顯示，“十一五”期間，中國石油石化裝備制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)由１０１９家增長到２０２３家，工業(yè)總產(chǎn)值由７４０億元增長到２４９０億元。

    近幾年中國石油裝備制造業(yè)快速發(fā)展，支持了國家石油行業(yè)的發(fā)展，為國家能源戰(zhàn)略和國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定做出了應(yīng)有貢獻(xiàn)。裝備產(chǎn)業(yè)不僅在規(guī)模上有了長足進(jìn)步，在研發(fā)技術(shù)上也有重要突破，例如水平井鉆井、欠平衡鉆井和鉆機(jī)提速“三大利器”技術(shù)的應(yīng)用，大大提高了石油勘探和開發(fā)效率。

    對于“十二五”石油裝備的發(fā)展，目前中國國內(nèi)整體能源形勢較好，產(chǎn)量和采收率越來越高，未來五年，隨著油氣資源國內(nèi)開采量的增加，石油裝備的需求必然增加。另外中國石油公司加快了“走出去”的步伐，也將帶動(dòng)中國的裝備一起走向海外市場，前景廣闊。

    從國際需求看，派特法石油工程公司北京代表處首席代表姜軍炎說，隨著國際油價(jià)維持在８０美元以上，各國石油公司會(huì)加大投入勘探開發(fā)的力度，并進(jìn)入深海及非常規(guī)油氣田的勘探開發(fā)；另外，中東地區(qū)伊拉克及利比亞戰(zhàn)后重建需要大量石油設(shè)備供應(yīng)，由于中國已成為世界的設(shè)備制造基地和加工中心，中國的企業(yè)憑借價(jià)廉物美的優(yōu)勢一定能在國際市場上分一杯羹。

    為保證中國能源安全和日益增長的能源需求，中國在繼續(xù)加快國內(nèi)開采和海外投資的同時(shí)，加大海上油氣和頁巖氣的勘探和開采的力度。

    工信部裝備工業(yè)司船舶處處長由淑敏日前透露，工信部已編制完成《海洋工程裝備業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，并有望在年內(nèi)公布。中國將在今年年底前發(fā)布國內(nèi)海上油氣設(shè)備行業(yè)的十年發(fā)展計(jì)劃。

    中石油人士表示，中國海上資源潛力非常大，未來五年勢必是海上油氣發(fā)展的重要時(shí)期，這預(yù)示著對石油裝備的巨大需求。另外，中國頁巖氣儲量巨大，對石油裝備企業(yè)來說是另一個(gè)巨大市場。