因受大豆產(chǎn)量影響中國(guó)豆粕市場(chǎng)受到的沖擊【圖】

    當(dāng)前大豆的食用消費(fèi)和種子消費(fèi)可下降空間較小，但是壓榨消費(fèi)仍存一定的下降空間。日糧蛋白質(zhì)水平每降低1個(gè)百分點(diǎn)，可減少2-3個(gè)百分點(diǎn)的豆粕用量。中國(guó)目前生豬生產(chǎn)全程飼料蛋白質(zhì)含量為16%左右，如果降至14%，可減少豆粕用量近750萬(wàn)噸，折合大豆約1000萬(wàn)噸，而其他禽畜類飼料大豆消費(fèi)約有300萬(wàn)噸的下降空間。若在飼料中增加替代豆粕的粕類用量，如菜粕和葵花粕等，豆粕消費(fèi)亦有一定下降空間。

    豆油的替代品較多，但是豆粕卻很難找到合適的替代品，因此豆粕市場(chǎng)受到的沖擊會(huì)更大。

    豆粕是家禽及生豬飼料的主要原材料之一，國(guó)內(nèi)的豆粕生產(chǎn)以壓榨進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆為主，國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆只有很少的部分用于壓榨。豆粕90%以上的消費(fèi)是用于各類飼料，是飼料中氨基酸的主要來(lái)源，所以飼料行業(yè)景氣度狀況對(duì)豆粕需求的影響非常明顯。豆粕在飼料行業(yè)中家禽、豬的使用量分別占比52%和29%，正常情況下牲畜、家禽銷量的增加會(huì)拉動(dòng)豆粕的需求。由于目前中國(guó)大豆總進(jìn)口量并未開(kāi)始出現(xiàn)明顯的下降，因而當(dāng)前的豆粕庫(kù)存水平處于季節(jié)性合理水平。

    短期來(lái)看中國(guó)國(guó)內(nèi)的大豆市場(chǎng)供應(yīng)前景正在趨緊，短期來(lái)看中國(guó)國(guó)內(nèi)的大豆市場(chǎng)供應(yīng)前景正在趨緊，2018/2019年度國(guó)內(nèi)大豆供給缺口在460萬(wàn)噸左右，未來(lái)3個(gè)月豆粕價(jià)格有15%的上漲空間。

    隨著中美貿(mào)易摩擦的不斷發(fā)酵，投資者對(duì)未來(lái)中國(guó)大豆市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)短缺十分關(guān)注。從近期期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)外相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)了明顯的分化。自2018年以來(lái)，DCE大豆和豆粕價(jià)格已經(jīng)分別上漲了5.96%和24.60%。

2016-2018年中國(guó)大豆供播種面積與收獲面積圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2016-2018年中國(guó)大豆單產(chǎn)、產(chǎn)量及進(jìn)口對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2016-2019年大豆消費(fèi)占比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

豆粕在飼料業(yè)中的利用占比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2016-2018年中國(guó)豆粕庫(kù)存水平處于季節(jié)性合理水平

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    2017年中國(guó)飼料產(chǎn)量近10年來(lái)首次出現(xiàn)下降，同比下降2%至2.84億噸。一方面因?yàn)橄掠涡枨笙M(fèi)不振，另一方面上游原料價(jià)格波動(dòng)加劇。2018年3月以來(lái)豬價(jià)大幅下跌，進(jìn)入本輪豬周期的虧損區(qū)間。目前生豬存欄、能繁母豬存欄都位于歷史低位。此外，自8月國(guó)內(nèi)第一例非洲豬瘟疫情起，目前已經(jīng)蔓延至全國(guó)7個(gè)省份，主要集中在東北和華東地區(qū)。生豬養(yǎng)殖效益下降使得出欄增加而存欄下降，進(jìn)而也會(huì)造成對(duì)豆粕需求的沖擊。截止到18年8月，我國(guó)飼料產(chǎn)量1.58億噸，同比下降18%。

    中國(guó)目前生豬生產(chǎn)全程飼料蛋白質(zhì)含量為16%左右，如果降至14%，可減少豆粕用量近747萬(wàn)噸，折合大豆約1000萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2018年我國(guó)雞肉產(chǎn)量1170萬(wàn)噸，按料肉比2計(jì)算，消耗飼料2340萬(wàn)噸。若將雞飼料蛋白含量降低2%，則可減少豆粕用量近108萬(wàn)噸，折合大豆約143萬(wàn)噸。綜合其他禽畜類的消費(fèi)和雜粕的替代，大豆壓榨消費(fèi)約有1300萬(wàn)噸的下降空間。

生豬市場(chǎng)存欄量和能繁殖母豬處于低位

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

生豬養(yǎng)殖效益下降使得出欄增加而存欄下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)低溫豆粕行業(yè)市場(chǎng)全景評(píng)估及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》