信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展不斷規(guī)范，企業(yè)集中度越來(lái)越高國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入成為大勢(shì)所趨【圖】

信用評(píng)級(jí) 張瑤 2019-02-19 05:37 來(lái)源：智研咨詢

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上一個(gè)重要的服務(wù)性中介機(jī)構(gòu)，它是由專門的經(jīng)濟(jì)、法律、財(cái)務(wù)專家組成的、對(duì)證券發(fā)行人和證券信用進(jìn)行等級(jí)評(píng)定的組織。證券信用評(píng)級(jí)的主要對(duì)象為各類公司債券和地方債券，有時(shí)也包括國(guó)際債券和優(yōu)先股票，普通股股票一般不作評(píng)級(jí)。

由于債市多頭監(jiān)管，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還沒(méi)有統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，只是在評(píng)級(jí)公司具體做業(yè)務(wù)的時(shí)候，根據(jù)債券類型需要相應(yīng)的債券準(zhǔn)入監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。國(guó)內(nèi)最早的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)吉林省資信評(píng)估公司成立于30年前，在上世紀(jì)90年代初開(kāi)始了市場(chǎng)化改革，90年代末伴隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展，評(píng)級(jí)行業(yè)也逐漸規(guī)范化發(fā)展。2005年之后，債券市場(chǎng)的快速發(fā)展也推動(dòng)了評(píng)級(jí)行業(yè)的不斷進(jìn)化。截至2016年末，全國(guó)備案法人信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)99家，分支機(jī)構(gòu)72家；全年完成各類債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)25150筆，其中債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)6169筆，信貸市場(chǎng)評(píng)級(jí)18981筆。

我國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)于1987年萌芽，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一度曾多達(dá)百家，到2012年，央行記錄在案的共有78家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。隨著評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的不斷規(guī)范，行業(yè)集中度會(huì)越來(lái)高，截止到目前，基本形成了以大公國(guó)際、聯(lián)合、中誠(chéng)信、上海新世紀(jì)等幾家市場(chǎng)份額較高的評(píng)級(jí)體系。

中國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)主要企業(yè)

企業(yè)名稱	簡(jiǎn)介
中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司	中誠(chéng)信國(guó)際是經(jīng)中國(guó)人民銀行總行、中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部批準(zhǔn)，在中國(guó)國(guó)家工商行政管理局登記注冊(cè)成立的國(guó)內(nèi)第一家國(guó)際化、專業(yè)化的中外合資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。2006年8月，穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’s，以下簡(jiǎn)稱“穆迪公司”）入股中誠(chéng)信國(guó)際，中誠(chéng)信國(guó)際成為穆迪集團(tuán)的成員公司。
聯(lián)合資信評(píng)估有限公司	聯(lián)合資信是目前中國(guó)最專業(yè)、最具規(guī)模的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，于2000年注冊(cè)成立，總部設(shè)在北京，股東為聯(lián)合信用管理有限公司和新加坡政府投資公司(GIC)。
大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司	大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司(簡(jiǎn)稱“大公資信”)成立于1994年，是我國(guó)唯一獲得中國(guó)人民銀行和原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委共同批準(zhǔn)成立的全國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，擁有政府監(jiān)管部門認(rèn)定的全部評(píng)級(jí)資質(zhì)，能夠?qū)χ袊?guó)資本市場(chǎng)除國(guó)債外所有債務(wù)工具和參與主體進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司	東方金誠(chéng)是中國(guó)主要的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，獲得了中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、交易商協(xié)會(huì)等債券市場(chǎng)全部監(jiān)管部門和自律機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，可為境內(nèi)外發(fā)行人在中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行的所有債券品類開(kāi)展評(píng)級(jí)，為境內(nèi)外投資人參與中國(guó)債券市場(chǎng)提供服務(wù)。
上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司	新世紀(jì)評(píng)級(jí)成立于1992年7月，是目前國(guó)內(nèi)資質(zhì)齊全的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中成立最早的一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。新世紀(jì)評(píng)級(jí)自成立以來(lái)，致力于為投資者提供最佳服務(wù)，立足上海、服務(wù)全國(guó)、輻射全球，為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府的信貸、債券融資、資產(chǎn)證券化等結(jié)構(gòu)化融資、境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行熊貓債的融資提供了優(yōu)質(zhì)、高效的信用評(píng)級(jí)服務(wù)，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)覆蓋了境內(nèi)除中國(guó)臺(tái)灣、澳門外的全部省市和境外的部分國(guó)家和地區(qū)，涵蓋了全部信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)品種，在諸多業(yè)務(wù)品種的評(píng)級(jí)服務(wù)上取得了全國(guó)第一和多項(xiàng)榮譽(yù)。

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2017年5家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)1.5億，其中中誠(chéng)信國(guó)際營(yíng)業(yè)收入最高為3.58億元，其次為聯(lián)合資信，營(yíng)業(yè)收入為2.84億元，上海新世紀(jì)與大公資信緊隨其后，收入分別為2.32億元和2.28億元，其中5家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中除東方金誠(chéng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場(chǎng)收入均為最大，其中中誠(chéng)信國(guó)際非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場(chǎng)收入為1.89億元，占總營(yíng)業(yè)收入超過(guò)50%，達(dá)到52.8%。此外2017年中誠(chéng)信國(guó)際與聯(lián)合資信公司債市場(chǎng)收入均為0，大公資信資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)收入為0。

2017年中國(guó)五大資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入情況（單位：萬(wàn)元）

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2017年中國(guó)五大資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入情況（單位：萬(wàn)元）

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2017年中國(guó)五大資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入占比情況（單位：萬(wàn)元）

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智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)信用評(píng)級(jí)服務(wù)市場(chǎng)全景調(diào)查及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：截至2017年12月31日，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場(chǎng)共有1715家存續(xù)發(fā)行人具備主體評(píng)級(jí)，級(jí)別中樞集中于AA級(jí)， AA+級(jí)及以上發(fā)行人占比57.49%，同比上升0.78個(gè)百分點(diǎn)。分機(jī)構(gòu)看，銀行間債券市場(chǎng)5家發(fā)行人付費(fèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所評(píng)AA+及以上發(fā)行人的占比均同比上升，其中上海新世紀(jì)升幅最高，上升8.76個(gè)百分點(diǎn)；次之為東方金誠(chéng)和大公資信，分別上升5.07個(gè)百分點(diǎn)和4.78個(gè)百分點(diǎn)。

2017 年中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)對(duì)象的主體級(jí)別主要集中在 AA 及以上等級(jí)，合計(jì)占比為 85.2%，與 2016年基本持平，其中，AA級(jí)發(fā)行人家數(shù)依舊最多，達(dá) 391家，在總數(shù)中占比為33.2%；AAA和AA+等級(jí)分別有321家和291家，占比分別為27.3%和24.7%。2017年大公資信評(píng)級(jí)對(duì)象的主體級(jí)別以AA-以上（含AA-）為主，共982家，占總體的94.24%，同比2016年主體家數(shù)減少38家。

2017年五大資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所評(píng)主體的級(jí)別分布

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隨著我國(guó)債市體制機(jī)制的不斷完善、開(kāi)放程度的進(jìn)一步加深和人民幣國(guó)際化的不斷提升，我國(guó)債市對(duì)境外投資者的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)，在全球資產(chǎn)配置中將扮演更加重要的角色。對(duì)于任何一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)而言，中國(guó)巨量級(jí)的債券市場(chǎng)都是一塊誘人的大蛋糕，隨著中國(guó)債市對(duì)外開(kāi)放不斷深化，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入是大勢(shì)所趨。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，不僅有助于改善境內(nèi)市場(chǎng)部分信用評(píng)級(jí)虛高、體制發(fā)展不成熟的問(wèn)題，也有助于推進(jìn)債市的規(guī)范化和國(guó)際化發(fā)展。

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