智研精品報(bào)告

2019年鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：需求端和供給端產(chǎn)能結(jié)構(gòu)升級(jí)[圖]

鋼鐵王密 2019-03-08 02:46 來(lái)源：智研咨詢

總結(jié)得到鋼鐵工業(yè)2016-2020年工作重點(diǎn)，去產(chǎn)能：粗鋼產(chǎn)能凈減少1-1.5億噸，控制粗鋼產(chǎn)能在10億噸以內(nèi)，粗鋼產(chǎn)能利用率提至80%。去杠桿：行業(yè)和企業(yè)應(yīng)立足于質(zhì)量效益為先，通過(guò)各種手段大幅降低資產(chǎn)負(fù)債率。兼并重組：行業(yè)兼并重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，CR10提高至60%。資源利用效率（降成本）。污染物排放：污染物排放全面穩(wěn)定達(dá)標(biāo)，污染物排放總量下降15%以上。產(chǎn)品質(zhì)量：研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重提高至1.5%以上，產(chǎn)品質(zhì)量和高端產(chǎn)品供給能力顯著提升。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，綜合集成大型企業(yè)比例、管控集成大型企業(yè)比例、產(chǎn)供銷集成大型企業(yè)比例分別提高至44%以上、42%以上和50%以上。

一、鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀

1、需求端

地產(chǎn)韌性十足托底建筑業(yè)鋼需、朱格拉上升周期釋放制造業(yè)用鋼需求，2018年粗鋼內(nèi)需同比增12.60%、粗鋼出口同比降7.83%。

2012-2018年中國(guó)冶金工業(yè)規(guī)劃院對(duì)鋼鐵需求的預(yù)測(cè)及粗鋼表觀消費(fèi)量對(duì)比分析

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從結(jié)構(gòu)上來(lái)觀測(cè)，鋼鐵行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。截至到2018年，建筑行業(yè)耗鋼量達(dá)4.30億噸、占比高達(dá)52.46%；機(jī)械行業(yè)次之、耗鋼量達(dá)1.40億噸、占比達(dá)17.08%；汽車行業(yè)耗鋼量達(dá)0.56億噸、占比達(dá)6.83%；能源行業(yè)耗鋼量達(dá)0.33億噸、占比達(dá)4.02%；其余如家電、造船、集裝箱和鐵道耗鋼量占比分別達(dá)1.52%、、1.46%、、0.73%和0.62%。

地產(chǎn)：2018年，房屋新開(kāi)工面積、施工面積和竣工面積同比分別增17.20%、增5.20%和降7.80%，增速環(huán)比2017年分別增10.20PCT、增2.20PCT和降3.40PCT。地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商普遍通過(guò)高周轉(zhuǎn)和搶預(yù)售的方式獲得流動(dòng)性，新開(kāi)工明顯前置；同時(shí)也由于現(xiàn)金流與資源限制，地產(chǎn)施工和竣工進(jìn)程有所放緩。

基建：2018年7月開(kāi)始，基建逆周期調(diào)控、政策修復(fù)信號(hào)明顯，基建投資增速于10月觸底回升。2018年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增2.63%，增速環(huán)比2017年降12.30PCT。

機(jī)械：2018年，兩者分別達(dá)到8.60%和15.40%，增速環(huán)比2017年分別增4.70PCT和增10.70PCT。以挖掘機(jī)為例，受益于建筑投資增速維持高位和行業(yè)更新替換，

2018年1-12月，挖掘機(jī)產(chǎn)量已達(dá)26.95萬(wàn)臺(tái)、同比增47.90%，增速環(huán)比2017年降29.30%。

汽車：2018年，中國(guó)汽車產(chǎn)量2797萬(wàn)輛，同比負(fù)增長(zhǎng)3.80%，增速環(huán)比下降7.00PCT。

2018年粗鋼下游結(jié)構(gòu)中占比

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粗鋼出口：受累價(jià)格中樞抬升、貿(mào)易摩擦升級(jí)，國(guó)內(nèi)供需緊平衡，2018年中國(guó)粗鋼出口量為7378萬(wàn)噸、同比減7.83%。

2012-2018年中國(guó)出口粗鋼量及同比增速圖

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2、供給端

2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來(lái)，中國(guó)粗鋼產(chǎn)能首現(xiàn)凈。

2008-2017年粗鋼產(chǎn)能及增速圖

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供給側(cè)改革以來(lái)，行業(yè)盈利持續(xù)改善，疊加環(huán)保高壓背景下，鋼廠為充分創(chuàng)利通過(guò)提高廢鋼比、鐵礦石入爐品位等方式來(lái)增加鐵水和粗鋼產(chǎn)量。

2017年開(kāi)始，粗鋼產(chǎn)量累計(jì)增速明顯快于鋼材，2018年兩者增速逐步收斂；環(huán)保高壓限制焦?fàn)t、高爐產(chǎn)能釋放得加增產(chǎn)鋼水方式運(yùn)用日趨成熟，生鐵產(chǎn)量增速明顯弱于粗鋼、鋼材。

2013-2018年生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量累計(jì)同比增速

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自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來(lái)，板材產(chǎn)量占比持續(xù)提升、長(zhǎng)材產(chǎn)量占比持平、管材產(chǎn)量占比震蕩下降。

2012-2018年分品種鋼材產(chǎn)量圖

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2012-2018年分品種鋼材產(chǎn)量圖

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2018年以來(lái)供給端高度鈍化、盈利趨增及限產(chǎn)脈沖都導(dǎo)致生產(chǎn)端季節(jié)性逐步被熨平，而庫(kù)存周期異化、鋼價(jià)高企及市場(chǎng)預(yù)期偏弱也導(dǎo)致庫(kù)存的季節(jié)性累積受限，從而

供給端和庫(kù)存通道對(duì)于季節(jié)性的對(duì)沖效應(yīng)被削弱，這導(dǎo)致價(jià)格與品種間價(jià)差呈現(xiàn)一定程度上的季節(jié)性。

二、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2019年H1鋼鐵平衡表預(yù)測(cè)圖（萬(wàn)噸）

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2019-2020年產(chǎn)能置換、環(huán)保倒逼等將致產(chǎn)能進(jìn)一步收縮。

鋼鐵產(chǎn)能將持續(xù)收縮：（1）供給側(cè)改革；（2）減量置換；（3）城市鋼廠搬遷；（4）對(duì)不符合高爐最小容積、轉(zhuǎn)爐最小公稱容量的設(shè)備實(shí)施減量置換改造升級(jí)；（5）某些城市整體退出鋼鐵產(chǎn)能。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)：產(chǎn)能置換進(jìn)程重塑區(qū)域布局、電爐煉鋼邊際。

2018年1月8日，國(guó)家工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司官網(wǎng)公布《工業(yè)和信息化部關(guān)于印發(fā)鋼鐵水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通知》，正式發(fā)布《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施方法》。從總量角度而言，嚴(yán)格要求各地區(qū)減量置換、嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、杜絕產(chǎn)能置換“擦邊球”現(xiàn)象，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將繼續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)；從結(jié)構(gòu)角度而言，繼續(xù)推進(jìn)區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整、鼓勵(lì)長(zhǎng)流程企業(yè)轉(zhuǎn)型短流程企業(yè)，產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整將持續(xù)深化。

鋼鐵行業(yè)望借當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與產(chǎn)能置換之東風(fēng)，重塑區(qū)域性布局，向以沿海地區(qū)為重的新資源型布局與以東南、西北地區(qū)為重的需求型布局發(fā)展。
中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)移出國(guó)地位漸明，鋼鐵行業(yè)國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或已是大勢(shì)所趨。而當(dāng)前中國(guó)政府與企業(yè)的動(dòng)作正向我們傳遞邊際線索。

低估值、嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、允許換股合并、環(huán)保高壓與政策積極推動(dòng)或使中國(guó)正站在新一輪兼并重組浪潮起點(diǎn)上。鋼企或通過(guò)行業(yè)內(nèi)擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、跨行業(yè)布局，加快業(yè)內(nèi)及產(chǎn)業(yè)鏈布局，鋼鐵行業(yè)或迎來(lái)嶄新機(jī)遇。

本文采編：CY337