乙烯行業(yè)發(fā)展分析：國內(nèi)產(chǎn)能缺口明顯，原料多元化發(fā)展，乙烷制乙烯成本優(yōu)勢明顯，市場空間大[圖]

乙烯管小紅 2019-04-17 05:45 來源：智研咨詢

一、頁巖氣革命助推輕質(zhì)化浪潮

頁巖油氣革命使乙烷產(chǎn)量激增，美國的頁巖油氣革命為其帶來了大量的輕質(zhì)油氣資源。隨著頁巖氣儲量的不斷探明以及開采技術(shù)的持續(xù)進步，近年來美國本土NGL產(chǎn)量呈爆發(fā)式增長，進而乙烷產(chǎn)量也在快速增加。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2017年美國乙烷產(chǎn)量約為2800萬噸，而乙烷生產(chǎn)潛力約為4100萬噸/年，到2020年這一數(shù)字將超過5200萬噸/年。

NGL產(chǎn)量大增，催生烯烴原料輕質(zhì)化浪潮。NGL產(chǎn)量大增的同時，也帶動了NGL價格的下降。美國頁巖氣大規(guī)模開發(fā)和下游產(chǎn)能建設(shè)滯后導(dǎo)致其乙烷大量過剩，乙烷價格已從2012年的接近油價轉(zhuǎn)變?yōu)榕c氣價一致，美國乙烷價格跌至歷史低位，乙烷裂解顯示出強勁的盈利能力，低價的乙烷引發(fā)了美國乃至

全球烯烴原料從石腦油向低碳烷烴轉(zhuǎn)變的輕質(zhì)化浪潮。2010年全球乙烯原料仍以石腦油為主，液體原料比例約為54%，到2017年全球乙烯原料比例中氣體組分達到了52.3%。

美國乙烷月產(chǎn)量變動情況

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相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國乙烯行業(yè)市場深度評估及市場前景預(yù)測報告》

2010年全球乙烯原料結(jié)構(gòu)

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2017年全球乙烯原料結(jié)構(gòu)

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二、全球乙烯供需緊平衡，國內(nèi)乙烯市場空間巨大

2017年全球新增乙烯產(chǎn)能760萬噸，亞太地區(qū)占比過半，2010~2017年均復(fù)合增長率為3.76%，亞太地區(qū)產(chǎn)能穩(wěn)步增長；2017年亞太增加416萬噸/年，中東增加了157萬噸/年，北美增加了124萬噸/年，其它地區(qū)乙烯產(chǎn)能的增量非常有限。

全球乙烯產(chǎn)能分布(萬噸/年)

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全球乙烯產(chǎn)能、需求量穩(wěn)步增長，供需緊平衡：2017年全球乙烯產(chǎn)能為1.70億噸，2010~2017年均復(fù)合增長率為2.40%；2017年全球乙烯需求量為1.53億噸，2010~2017年均復(fù)合增長率為3.41%，需求量增速略高于產(chǎn)能增速，未來乙烯供需將處于一個緊平衡的格局。2017年全球乙烯裝置開工率為89.4%，較2016年下降0.1個百分點，與16年基本持平。2017年全球乙烯供需較為緊張，開工率仍處于高位，預(yù)計2018年將會繼續(xù)延續(xù)這樣一個狀態(tài)。

全球乙烯供需關(guān)系

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2017~2018年全球乙烯產(chǎn)能增長主要集中在中國和美國，2年新增產(chǎn)能共計1447萬噸。美國新增產(chǎn)能主要以乙烷及輕烴為主，而中國新增產(chǎn)能主要為MTO和CTO為主。隨著進口美國乙烷協(xié)議的簽訂，乙烷裂解制乙烯會在國內(nèi)慢慢興起。

2017年美國乙烯增產(chǎn)產(chǎn)能

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2017年中國乙烯增產(chǎn)產(chǎn)能

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2017年全球乙烯增產(chǎn)產(chǎn)能

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2018年全球乙烯增產(chǎn)產(chǎn)能

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從國內(nèi)來看，乙烯產(chǎn)能上漲，開工率連年降低：2017年乙烯產(chǎn)能為2300萬噸，相比2016年2100萬噸產(chǎn)能上漲了200萬噸，同比上漲9.52%，2009~2017年均復(fù)合增長率為5.16%，2016年全年乙烯產(chǎn)能增幅顯著。而2017年開工率僅為78.5%，相比16年的83.4%，下降了4.9個百分點，開工率從2011年95.1%的高位連年降低，開工率下滑主要是新增煤制烯烴項目開工率偏低所致。

乙烯產(chǎn)能產(chǎn)量及開工率變化趨勢

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乙烯進口當量上漲顯著，對外依存度高：2017年乙烯當量進口量為2011萬噸，2009~2017年均復(fù)合增長率為5.7%，相較于16年的1685萬噸，同比增長了19.3%，2017年全年乙烯進口當量大幅提升，國內(nèi)乙烯缺口顯著；乙烯對外依存度從2016年的48.61%提高到了2017年的52.47%，2017年是近7年來乙烯進口當量的一個最高點。

乙烯及對應(yīng)主要下游當量進口量(萬噸/年)

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2017年中國乙烯主要下游產(chǎn)品供需形勢

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乙烯供需變化

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乙烯下游市場格局

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國內(nèi)乙烯需求量增長顯著：2017年國內(nèi)乙烯需求量為2036萬噸，相比于16年1946萬噸同比增長4.62%，2009~2017年均復(fù)合增長率為7.15%，國內(nèi)乙烯需求量穩(wěn)步增長。2017年國內(nèi)乙烯新建項目總計119萬噸，2018年預(yù)計國內(nèi)乙烯新建項目235萬噸。
三、聚乙烯全球供需相對平衡，國內(nèi)產(chǎn)能缺口明顯
從乙烯下游市場格局來看，聚乙烯(PE)是乙烯最大的下游應(yīng)用，占比高達60%。乙烯消費中，聚乙烯(PE)比例逐年提高，其中HDPE與LLDPE增幅顯著。相比之下，其它產(chǎn)品消費比例卻在下降：2010年全球PE約占乙烯消費的60.1%，到2017年P(guān)E約占全球乙烯消費的61.9%，其中HDPE占比29.0%，相比于2010年的17.0%，提高了12個百分點，增幅明顯。

2010年乙烯下游市場格局

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2017年乙烯下游市場格局

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全球聚乙烯產(chǎn)能分布(萬噸/年)

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2017年全球聚乙烯新增產(chǎn)能662萬噸/年，產(chǎn)能重心由北美轉(zhuǎn)向亞太中東地區(qū)：2017年全球聚乙烯產(chǎn)能達到了11216萬噸/年，全球2009~2017年均復(fù)合增長率為4.04%；亞太地區(qū)與中東地區(qū)2009~2017年均復(fù)合增長率分別為6.38%、8.75%，亞太與中東地區(qū)聚乙烯產(chǎn)能增長顯著。

全球聚乙烯供需保持較快增長，供需相對平衡：2017年全球聚乙烯產(chǎn)量為1.12億噸，2009~2017年均復(fù)合增長率為4.05%；2017年全球聚乙烯需求量為0.92億噸，2009~2017年均復(fù)合增長率為4.40%，全球聚乙烯需求量增速基本上與產(chǎn)量增速持平。預(yù)計未來，聚乙烯供需將處于相對平衡的狀態(tài)。

全球聚乙烯供需情況

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國內(nèi)聚乙烯需求及增速

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從國內(nèi)來看，聚乙烯(PE)占據(jù)國內(nèi)乙烯下游市場主導(dǎo)地位。2017年國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量為1398萬噸，相較于16年1418萬噸小幅降低20萬噸，同比跌幅為1.38%，基本與2016年持平，2009~2017年均復(fù)合增長率為7.03%；2017年國內(nèi)聚乙烯表觀消費量為2553萬噸，相比于2016年的2382萬噸增長了171萬噸，同比增長7.19%，2009~2017年均復(fù)合增長率為6.47%；2017年表觀消費增速為7.19%，相較于16年的0.19%，同比增長了7個百分點，國內(nèi)聚乙烯需求回暖。2017年國內(nèi)聚乙烯凈進口量為1155萬噸，相較于16年的964萬噸大幅增加了191萬噸，同比增長19.77%，2009~2017年均復(fù)合增長率5.83%。國內(nèi)聚乙烯供需較為緊張，近一半的聚乙烯依賴于進口，而國內(nèi)產(chǎn)量不增反降，缺口明顯。

四、我國乙烯原料多元化發(fā)展，輕質(zhì)化大勢所趨

國家政策推進乙烷原料輕質(zhì)化進程：在過去的高油價下，國內(nèi)蒸汽裂解制乙烯缺乏競爭力，刺激了行業(yè)內(nèi)部的原料結(jié)構(gòu)優(yōu)化（即輕質(zhì)化）和外部的多元化（如煤制烯烴、甲醇制烯烴等），初步形成了多種原料路線并行，相互競爭的格局。此外，國家有關(guān)部門出臺了一系列政策，大力推動化工原料的多元化和輕質(zhì)化進程?！妒突瘜W(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》明確指出，要加快現(xiàn)有乙烯裝置升級改造，優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟規(guī)模，提升加工深度，提升非石油基產(chǎn)品在乙烯和丙烯產(chǎn)量中的比例，提高保障能力。2016年4月發(fā)布的《石油和化學(xué)工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》也進一步明確了圍繞原料多元化，加快現(xiàn)有乙烯裝置的升級改造。

國內(nèi)多家石化公司與美國簽訂進口乙烷協(xié)議。2017年11月6日，南山集團和美國乙烷公司(AEC)簽訂260萬噸/年乙烷進口合同，這是中國進口乙烷的首單合同；2017年11月下旬，江蘇新浦化學(xué)與英力士集團簽訂了一項長期進口乙烷協(xié)議；2017年12月20日，聚能重工與美國乙烷公司簽訂了260萬噸/年進口乙烷合同；2018年2月1日，陽煤集團青島恒源化工有限公司與美國乙烷公司簽署乙烷供應(yīng)協(xié)議，陽煤集團在青島董家口規(guī)劃建設(shè)200萬噸/年乙烷綜合利用項目；2018年3月12日，衛(wèi)星石化與美國SPMT共同出資設(shè)立ORBIT，為公司控股子公司連云港石化有限公司320萬噸/年輕烴綜合加工利用項目提供乙烷原料提供保障。

中國擬在建的乙烷裂解制乙烯項目

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進口乙烷裂解制乙烯準入門檻高，衛(wèi)星將為項目先驅(qū)者：自2015年以來，進口乙烷裂解制乙烯受到很大的關(guān)注熱度，國家也鼓勵各企業(yè)進行進口乙烷裂解制乙烯項目的規(guī)劃，但是在項目審批上嚴格把關(guān)。進口乙烷裂解制乙烯屬于核準制項目，核準權(quán)限在省級政府，不能視之為普通的乙烷脫氫項目，且項目需要符合國家發(fā)改委和工信部聯(lián)合制定的乙烯項目核準的前提，并且需要企業(yè)具備相應(yīng)的資源獲取能力?？偟膩碚f，未來進口乙烷裂解制乙烯的產(chǎn)能不會有爆發(fā)式的增長，產(chǎn)能投放將有序進行，衛(wèi)星石化連云港項目將處于領(lǐng)先地位。

乙烷裂解制乙烯項目技術(shù)成熟：乙烷制乙烯工業(yè)化裝置普遍采用與傳統(tǒng)石腦油路線相同的蒸汽裂解工藝，只是由于原料性質(zhì)及產(chǎn)品裂解氣組成的差異，在裂解爐、分離流程設(shè)置、操作參數(shù)等方面都有所差異。國內(nèi)現(xiàn)有的大型蒸汽裂解制乙烯裝置都配套建有用于裂解循環(huán)乙、丙烷的氣體爐，規(guī)模達到世界領(lǐng)先水平；國外獨立的大型乙烷蒸汽裂解裝置建設(shè)、運營經(jīng)驗十分豐富，不存在技術(shù)風(fēng)險。總體來看，國內(nèi)建設(shè)乙烷裂解制乙烯項目，從技術(shù)可得性和實施難度看基本不存在障礙。

五、美國乙烷產(chǎn)能過剩，乙烷裂解原料有保障

美國NGL分餾能力大幅增加，乙烷產(chǎn)量大增。據(jù)顯示，受頁巖氣產(chǎn)量快速增加的影響，乙烷作為伴生氣產(chǎn)量大增，價格降低，美國新建天然氣凝析液(NGL)分餾產(chǎn)能得到大幅增加，2017年美國日均乙烷產(chǎn)量為140萬桶/天，而到了2018年5月，美國日均乙烷產(chǎn)量已經(jīng)上漲到了170萬桶/天。
美國出口乙烷數(shù)量節(jié)節(jié)攀升，美國國內(nèi)乙烷產(chǎn)能過剩明顯。2017年美國出口乙烷數(shù)量為6590萬桶，相比于2016年3475萬桶增長了3115萬桶，同比增長了89.6%，漲幅明顯；預(yù)計2018年美國出口乙烷數(shù)量為11565萬桶，未來美國乙烷出口量有較大的保障。這也表明美國國內(nèi)乙烷產(chǎn)能過剩明顯，未來乙烷價格將維持低位。同時，中東以及加拿大地區(qū)乙烷產(chǎn)量也在逐年攀升，未來乙烷原料來源有了更多的選擇。

美國NGL中分離乙烷出口數(shù)量變動

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全球已有出口乙烷項目經(jīng)驗，為中國進口乙烷夯實基礎(chǔ)。目前美國企業(yè)將頁巖氣分離出的NGL通過長距離管道運輸至分餾裝置得到乙烷，再將乙烷液化裝入大型乙烷船(VLEC)中，并運輸?shù)匠隹趪鎯υ趦拗?，再通過管道運送到生產(chǎn)裝置中。以上是進口乙烷制乙烯的整個運輸流程，早前美國已與英力士公司簽訂了協(xié)議，從2015年開始從美國“MarinerEast”項目運輸乙烷原料至歐洲，這說明了美國已有出口乙烷原料的成熟技術(shù)以及項目經(jīng)驗，可以保障中國進口美國乙烷的順利進行。衛(wèi)星石化半年報披露：公司在7月份已完成首批乙烷專用運輸船的租約簽訂，項目原料運輸問題得到解決。
六、油價維持高位，乙烷制乙烯成本優(yōu)勢明顯

油價維持高位，進口乙烷制乙烯經(jīng)濟性可期。2013年油價維持高位，平均油價為108美元/桶，此時使用NGL分餾的乙烷的成本大大低于使用石腦油與混合氣裂解的成本；而2016年油價處于低位，平均油價為35美元/桶，此時使用NGL分餾的乙烷已沒有經(jīng)濟上的優(yōu)勢。而現(xiàn)在油價處于上行通道，隨著未來油價的上漲，進口乙烷裂解制乙烯項目在經(jīng)濟成本方面將會越來越有優(yōu)勢。

進口乙烷制乙烯較CTO、MTO優(yōu)勢明顯，未來我國乙烯行業(yè)將會形成油頭、煤頭、乙烷裂解三種路線并存的競爭格局。美國乙烷到港華東價格約為5000元/噸，與較低油價的石腦油相比，每噸便宜近1000元，與高油價下的石腦油相比就相差更甚；相較于中國的CTO、MTO，進口乙烷制乙烯有著更大的經(jīng)濟優(yōu)勢。那么未來，隨著美國乙烷逐漸進入中國，中國乙烯原料將會逐漸轉(zhuǎn)向乙烷。

不同路線乙烯成本假設(shè)(到港華東)