2019年上半年中國(guó)鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)供需現(xiàn)狀分析[圖]

    一、2019年1-6月全國(guó)鋼材產(chǎn)量為58689.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.4%；2019年1-6月全國(guó)生鐵產(chǎn)量為40421.4萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)7.9%

    2019年1-2季度全國(guó)鋼材產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，2019年6月全國(guó)鋼材產(chǎn)量為10709.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.6%。2019年1-6月全國(guó)鋼材產(chǎn)量為58689.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.4%。

2019年1-6月全國(guó)鋼材產(chǎn)量及增長(zhǎng)情況

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2019年1-6月全國(guó)鋼材產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

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    2019年1-2季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，2019年6月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8753.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%。2019年1-6月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為49216.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%。

2019年1-6月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量及增長(zhǎng)情況

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    2019年1-2季度全國(guó)生鐵產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，2019年6月全國(guó)生鐵產(chǎn)量為7013.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%。2019年1-6月全國(guó)生鐵產(chǎn)量為40421.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.9%。

2019年1-6月全國(guó)生鐵產(chǎn)量及增長(zhǎng)情況

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    2019年1-2季度全國(guó)鐵礦石產(chǎn)量逐漸增長(zhǎng)，增長(zhǎng)12.77%。2019年6月全國(guó)鐵礦石產(chǎn)量為7313.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%。2019年1-6月全國(guó)鐵礦石產(chǎn)量為40694.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%。

2019年1-6月全國(guó)鐵礦石產(chǎn)量及增長(zhǎng)情況

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2019年1-6月全國(guó)鐵礦石產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

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    二、2019年H2需求展望：地產(chǎn)預(yù)期差或最大

    1、2019H1：供需表現(xiàn)均超預(yù)期

    2019年上半年，鋼鐵行業(yè)供需均有超預(yù)期，呈現(xiàn)供應(yīng)超預(yù)期增加，表觀消費(fèi)超預(yù)期強(qiáng)的供需兩旺態(tài)勢(shì)。結(jié)合各下游主要分項(xiàng)，鋼鐵需求超預(yù)期仍集中在地產(chǎn)板塊，基建伴隨財(cái)政支撐放緩脈沖減弱，家電下半年或有亮點(diǎn)，汽車暫未走出低迷態(tài)勢(shì)。貨幣環(huán)境偏寬松，地產(chǎn)需求預(yù)期差有望延續(xù)，整體韌性不容小覷。

統(tǒng)計(jì)局粗鋼產(chǎn)量及增速

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螺紋鋼周度表觀消費(fèi)量（農(nóng)歷季節(jié)性）

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五大鋼材品種庫(kù)存季節(jié)性（農(nóng)歷）

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螺紋庫(kù)存季節(jié)性（農(nóng)歷）

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    2019年以來(lái)，伴隨環(huán)保限產(chǎn)壓力放松，粗鋼產(chǎn)量不斷攀高。2019年4月，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量283.4萬(wàn)噸，刷新日均高點(diǎn)，單月同比增速12.7%。如此高的產(chǎn)量，卻并未對(duì)鋼價(jià)造成太大壓力。鋼材現(xiàn)貨價(jià)格4-5月份維持4000元/噸高位，降庫(kù)維持正常季節(jié)性速度。根據(jù)1-4月份產(chǎn)量和庫(kù)存變化倒推，粗鋼表觀累計(jì)消費(fèi)增速高達(dá)7.7%。

    2、地產(chǎn)下半年或仍存預(yù)期差，基建取決于財(cái)政節(jié)奏

    地產(chǎn)和基建分別占鋼材需求比例約30%和20%。上半年以來(lái)，地產(chǎn)需求尤其是地產(chǎn)開(kāi)工持續(xù)超預(yù)期，支撐鋼材供需兩旺?；òl(fā)力較早，但持續(xù)性仍待觀察。對(duì)于螺紋、線材等長(zhǎng)材品種，下游需求集中分布于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和施工階段。因此，長(zhǎng)材需求核心指標(biāo)集中房屋新開(kāi)工面積。上半年房地產(chǎn)新開(kāi)工維持高位，1-4月份房屋新開(kāi)工面積累計(jì)增13%。但根據(jù)拿地?cái)?shù)據(jù)等行業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)，下半年開(kāi)工數(shù)據(jù)或面臨一定下滑壓力。因此，盡管房屋銷售開(kāi)始回暖，但市場(chǎng)對(duì)下半年房地產(chǎn)需求仍存擔(dān)憂。期貨市場(chǎng)持續(xù)遠(yuǎn)月深度貼水結(jié)構(gòu)反應(yīng)市場(chǎng)這個(gè)擔(dān)憂。但伴隨貨幣環(huán)境邊際寬松，房地產(chǎn)市場(chǎng)韌性再度顯現(xiàn)。1-4月份房屋銷售累計(jì)增速13%，房企拿地?zé)崆樯郎?，土地溢價(jià)率拐頭向上?？紤]核心指標(biāo)銷售、拿地邊際上逐步改善，下半年需求下滑速度預(yù)計(jì)可控，房地產(chǎn)韌性仍將是需求最有可能超預(yù)期的因素。

全國(guó)房屋銷售面積累計(jì)增速

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一、二、三線房?jī)r(jià)環(huán)比變化

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土地成交溢價(jià)率

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拿地?cái)?shù)據(jù)領(lǐng)先新開(kāi)工9個(gè)月

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    2018年11月-2019年2月，在發(fā)改委項(xiàng)目集中批復(fù)+地方債提前投放等一系列財(cái)政政策支撐下，市場(chǎng)對(duì)基建托底一度寄予厚望。但從水泥、挖掘機(jī)等周邊印證指標(biāo)來(lái)看，自4月末以來(lái)，基建的托底作用或階段性放緩。我們?cè)谀陥?bào)中提過(guò)，現(xiàn)存基建項(xiàng)目主要源自2-3年前的項(xiàng)目批復(fù)，決定基建需求力度的核心因素在于財(cái)政資金支持。

    我們從兩個(gè)維度考察基建力度：一是財(cái)政資金釋放；二是水泥、挖掘機(jī)等微觀行業(yè)指標(biāo)。財(cái)政方面，從地方債投放力度來(lái)看（占所有基建資金比例10%），今年財(cái)政力度有一定前置：去年1-4月份專項(xiàng)債累計(jì)完成年度目標(biāo)僅有12%，今年1-4月份已經(jīng)完成33%。下半年財(cái)政支持力度或有所減弱。微觀指標(biāo)方面，我們用水泥-鋼筋產(chǎn)量增速差來(lái)跟蹤地產(chǎn)和基建需求差異。水泥需求中，房地產(chǎn)、基建和農(nóng)村用占比為1/3:1/3:1/3；鋼筋中，地產(chǎn)和基建占比2/3：1/3。水泥-鋼筋產(chǎn)量差異可近似理解為房地產(chǎn)（鋼筋）和基建（水泥）需求增速差。這一指標(biāo)自2017年下半年以來(lái)持續(xù)為正，2019年價(jià)差雖有所縮窄，但地產(chǎn)增速仍然高于基建需求增速。挖機(jī)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)與水泥相似，房地產(chǎn)、基建、其他分別占比1/3:1/3:1/3。小松挖機(jī)利用小時(shí)數(shù)自4月份開(kāi)始增速回落，側(cè)面印證基建脈沖4月份略有放緩。

專項(xiàng)債累計(jì)投放量占年度目標(biāo)系數(shù)

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水泥-鋼筋產(chǎn)量增速差額

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》