2018-2019年中國旅游行業(yè)發(fā)展迅猛，產業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，未來我國旅游業(yè)依舊保持快速發(fā)展[圖]

    一、2018年我國旅游業(yè)發(fā)展迅猛，產業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大

    2018年，我國旅游業(yè)發(fā)展迅猛，產業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，產品體系日益完善，市場秩序不斷優(yōu)化，全年全國旅游業(yè)總收入達5.97萬億元，對我國GDP的綜合貢獻為9.94萬億元，占我國國內GDP總量的11.04%。旅游業(yè)帶動相關產業(yè)和社會經濟活動的全面發(fā)展，是我國經濟發(fā)展的支柱性產業(yè)之一，旅游產業(yè)的發(fā)展極具活力。

    2014-2018年全國旅游業(yè)總收入及對國內GDP的合貢獻情況

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國旅游行業(yè)市場競爭格局及未來發(fā)展趨勢報告》

    內游市場是全國旅游市場的主力軍，無論從人數還是貢獻的旅游收入來看，都是我國旅游業(yè)主要的增長點。“十三五”期間，我國旅游業(yè)發(fā)展迅猛，產業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，產品體系日益完善，市場秩序不斷優(yōu)化，旅游及相關產業(yè)逐漸成為國民經濟新的增長點。2018年，國內旅游人數達到55.39億人次，同比增長10.8%;而國內旅游收入為5.13萬億元，同比增長12.3%。

    2014-2018年國內旅游收入增長情況

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    2014-2018年國內游人數統計及增長情況

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    目前，我國80、90 后逐漸發(fā)展成為我國旅游消費的主要群體。在消費意愿方面，90后消費意愿為63點，高于80后(60點)、70后(54點)、60后(54點)，可以看出80、90后正在逐漸成為旅游消費市場的中堅力量。伴隨著我國經濟社會發(fā)展、居民可支配收入逐年增長，消費升級加快，用于旅游的花費越來越高，旅游消費成為一種剛需，大眾旅游時代全面來臨。

    2018年中國各年齡段消費者旅游消費意愿分析情況

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    二、玩、消費升級創(chuàng)造需求，休閑度假勢不可擋

    消費升級創(chuàng)造高端休閑需求 中國度假旅游的起步比較早，但后期發(fā)展較慢。我國早期的度假較典型的為皇家園林與 私家園林式的旅游度假區(qū)，但度假的主體為極少部分帝王將相、皇親國戚和社會名流。 改革開放后民間度假開始發(fā)展，我國真正意義上的度假村業(yè)的興起和發(fā)展也只是在最近 20 年?，F代休閑度假則主要集中在海濱、山地和溫泉療養(yǎng)地等，以避暑和修療養(yǎng)為主 要目的。

    中國度假旅游發(fā)展歷史

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    1、推動度假旅游發(fā)展的最核心動力是消費升級帶來的旅游需求轉變

    據國際經驗，一個國 家人均 GDP 達到 1,000 美元時，進入國內旅游的增長期，以觀光型游客為主；當人均 GDP 達 2,000～3,000 美元時，旅游形態(tài)開始向休閑旅游轉化，進入出國旅游的增長期； 當人均 GDP 達到 3,000～5,000 美元時，旅游形態(tài)開始向度假升級；達到 5,000 美元以 上開始向成熟的度假經濟時期過渡。

    人均 GDP 超過 5000 美元后度假旅游需求會逐漸興起

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    2、盡管目前國內觀光型旅游仍占主導，但長期來看休閑度假的需求將持續(xù)擴大

    2016 年 我國城鎮(zhèn)居民的旅游動機主要以休閑度假及娛樂為主，占 48.3%，其次是探親訪友占 27.2%，再次是觀光游覽占 13.9%，商務出差、健康療養(yǎng)以及其他旅游目的地的游客比 例均低于 10%。然而與龐大的休閑度假需求形成反差的是，目 前 A 級景區(qū)中僅有 15.8% 為休閑度假類景區(qū)，供給與需求存在缺口。

    統計顯示休閑度假需求超過 40%

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    A 級景區(qū)休閑度假類占比不足 16%

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    3、度假旅游、夜間旅游等休閑游趨勢越來越明顯

    數據顯示，2019 年春節(jié)期間 國內夜間總體消費金額、筆數分別達全日消費量的 28.5%、25.7%1，其中，游客消費 占比近三成，夜間旅游已成為旅游目的地夜間消費市場的重要組成部分。攜程、驢媽媽 等旅游平臺夜游產品訂單穩(wěn)步增長。隨著旅游消費的日益多元和旅游供給的提質挖潛， 加上全國各地頻頻出臺促進夜間經濟發(fā)展政策文件，夜間游正吸引越來越多游客關注。

    2019 年春節(jié)期間夜間旅游消費占比

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    4、休閑景區(qū)接待客流增速以及門票收入增速優(yōu)于自然景區(qū)

    通過比較休閑景區(qū)代表宋 城、中青旅與其他景區(qū)可以看出：（1）休閑景區(qū)接待游客平均增速遠高于相對有接待瓶 頸的自然景區(qū)，2011-2018 年宋城復合增速為 28.79%、中青旅 2014-2018 年復合增速 為 10.35%，而自然景區(qū) 2011-2018 年復合增速為 5.04%、 （2）從門票收入增速上來看， 宋城 2010-2018 年復合增速高達 17.79%，遠高于峨眉山的 8.06%，也高于黃山 2013-2018 年復合增速-0.68%。2

    宋城與其他景區(qū)公司接待游客增速情況

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    宋城與其他景區(qū)門票收入增速情況

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    二、門票降價政策導向倒逼景區(qū)轉型

    2018 年對板塊影響最大的是政策驅使重點景區(qū)門票下降，峨眉山、黃山、麗江旅游以 及中青旅旗下烏鎮(zhèn)和古北水鎮(zhèn)均響應自 2018 年 9 月下調，降價幅度 5-35%不等，拖累 2018Q4 及 2019Q1 收入端增長。

    景區(qū)門票下降涉及上市公司

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    2019 年以來政策持續(xù)加碼，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。2019 年 3 月，文化和旅游部發(fā)布《關于促 進旅游演藝發(fā)展的指導意見》，利好旅游演藝行業(yè)長期發(fā)展；同月，國家發(fā)展改委發(fā)布 《關于持續(xù)深入推進降低重點國有景區(qū)門票價格工作的通知》，要求深入推進重點國有景區(qū)門票價格更大范圍、更大力度降價，確保降價取得實效，加快促進觀光旅游向度假 旅游轉變。

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    目前傳統景區(qū)收入結構仍相對單一，深挖內容和二次消費是轉型的重要手段。根據中國 旅游報統計的“十二五”期間 A 級景區(qū)的收入結構數據，門票收入、餐飲收入占景區(qū)收入 比重均在 20%以上，住宿及商品收入占比提升也較快。根據數據，東 京迪士尼樂園和大阪環(huán)球影城的門票收入占總收入的比重均不超過 50%，從國際經驗 看，一臺成功的旅游演出或一個良性的主題公園，收入應是“三足鼎立”：即門票收入、 衍生品銷售、IP 授權各占三分之一。

    旅游演藝能彰顯景區(qū)特色，塑造差異化的競爭力， 在主題景區(qū)亟待豐富收入來源的背景下意義凸顯。

    大阪環(huán)球影城非門票收入占比超過 50%

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    在當前的供需趨勢下，自然景區(qū)轉型布局休閑度假游享受高速發(fā)展紅利。自然景區(qū)一方 面面臨著休閑度假需求爆發(fā)、供不應求休閑景區(qū)受熱捧的局面，另一方面又受到票價提 升空間有限、自然稟賦制約客流量的限制，進行供給側改革的重要性不言而喻。近年來 自然景區(qū)類上市公司紛紛加速休閑游布局，結合現有主要景區(qū)的地域條件和地理位置， 打造符合自身特色的休閑游產品和目的地，項目建成投入使用之后有望迎來客流量新一 輪的高速增長；同時休閑游項目也將延長游客在景區(qū)的停留時間，進一步增加游客在景 區(qū)的各項消費，提高客單價。

    景區(qū)外延轉型布局

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    三、收入增長有望修復休閑度假消費

    從中國國內旅游的發(fā)展可以看出，包括度假在內的旅游業(yè)的繁榮受宏觀經濟影響顯著。 21世紀的前10年在宏觀經濟的帶動下中國國內旅游業(yè)無論是市場規(guī)模還是出游人次均 保持高速發(fā)展。2016-2017 年經濟企穩(wěn)改善，旅游收入及人數同比增速均有一定提升； 但 2018 年以來經濟下行壓力增大，對可選消費旅游業(yè)帶來一定影響。長期來看，中國 居民收入增速的持續(xù)改善，將對消費增速的持續(xù)修復提供有效支持。

    中國國內旅游收入增速與 GDP 增速存在滯后的相關性

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    中國國內旅游人次增速與 GDP 增速存在一定相關性

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    在收入增長的背景下，旅游支出預期也將快速增長。中國的人均家庭支出由 2013 年的 約 1.33 萬元增加至 2017 年的約 1.83 萬元，年復合增長率為 8.5%，并預計 2022 年達 到約 2.73 萬元。受經濟穩(wěn)定增長、文化及娛樂商品及服務消費增加、中國人旅行頻率 增加等因素推動，中國人均旅游支出由 2013 年的 2,363 元增加至 2017 年的 3,888 元 （約合575.2美元） ，年 復合增長率13.3%。假設2017年至2022年復合增長率達10.8%， 預計中國的人均旅游支出在 2022 年將達到 6,486 元（約合 951 美元） 。

    中國人均可支配收入穩(wěn)健增長

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    中國人均家庭支出及旅游支出占比情況

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    具體到休閑度假游領域，中國市場未來幾年的復合增速有望達到 12%以上。隨著可支配 收入增長、政府政策對旅游消費有利以及生育政策放寬等其他因素，中國休閑度假旅游 市場（尤其是專注于家庭的休閑度假旅游活動）未來數年有望延續(xù)快速增長。從市場規(guī) 模來看，2013年為1.38萬億人民幣，2017年增至2.49萬億人民幣， 年復合增速15.8%。 預計 2017 年至 2022 年將實現 12.8%的年復合增速，市場規(guī)模達 4.55 萬億人民幣。

    中國休閑度假旅游市場的收入主要由住宿、交通、餐飲、購物及娛樂組成。2013 年至 2017 年，休閑度假旅游住宿收入比例由 18.0%上升至 20.0%；到 2022 年預計將進一 步提升至 21.5%。其中，度假村市場收入占休閑旅游住宿市場約 25.9%。中國休閑旅游 度假村市場收入由 2013 年的人民幣 620 億元增至 2017 年的人民幣 1,286 億元，復合 年增長率為 20.0%，預計 2017 年至 2022 年復合年增長率為 15.6%，達到 2,659 億元。

    2022 年中國休閑度假旅游市場收入規(guī)模將超過 4.5 萬億人民幣

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    2022 年中國休閑度假村市場收入規(guī)模有望超過 2,600 億

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    2022 年中國休閑度假村市場收入規(guī)模占比情況

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    2019 年更大規(guī)模、更大力度的全面減稅以及適度擴大赤字率等積極的政策有望落地， 將促進旅游消費。新一輪個稅改革將起征點調高、三檔稅率級距擴大，增加子女教育、 繼續(xù)教育、大病醫(yī)療、房貸利息和房租以及贍養(yǎng)老人等六項支出的專項附加扣除，助推 居民增收。《中共中央國務院關于完善促進消費體制機制進一步激發(fā)居民消費潛力的若 干意見》以及《完善促進消費體制機制實施方案（2018—2020 年）》發(fā)布，將推動優(yōu)化 消費政策體系、標準體系和信用體系，有利于激發(fā)居民消費潛力。中國旅游研究院預計，2019 年國內旅游人數 60.6 億人次，國內旅游收入 5.6 萬億元，分別比上年增長 9.5% 和 10%3。

    景區(qū)板塊看好休閑景區(qū)。觀光游轉型休閑游行業(yè)趨勢下，優(yōu)質休閑景區(qū)供不應求，從而 實現客流量和客單價的雙重提升。重點推薦宋城演藝，異地復制第二輪陽朔項目于 2018 年開業(yè)，張家界項目 2019 年 6 月開業(yè)、西安、上海項目有望于明年開業(yè)；輕資產項目 持續(xù)落地；打造 4.0 產品版本西塘演藝小鎮(zhèn)夯實宋城行業(yè)龍頭地位。此外，六間房整合 重組有利于優(yōu)化股權結構，直接增厚宋城演藝盈利和現金流。中青旅，低估值休閑景區(qū) 稀缺標的，古北水鎮(zhèn)有望通過完善配套設施和服務帶動客單價提升，進而驅動業(yè)績增長； 控股股東劃轉光大后，公司有望借助光大集團金融產業(yè)背景，以及在旅游、體育、教育、 養(yǎng)老等產業(yè)的布局實現業(yè)務的擴展。海昌海洋公園，當前已形成以存量業(yè)務為根基、新 項目為主要增量、輕資產管理輸出錦上添花的業(yè)務模式，上海、三亞項目開業(yè)為公司帶 來新增長極。

    酒

    根據國家“十三五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃，我國旅游行業(yè)“十三五”期間的主要目標：城鄉(xiāng)居民出游人數年均增長10%左右，旅游總收入年均增長11%以上。到2020年，全國旅游市場總規(guī)模達到67億人次，旅游業(yè)總收入達到7萬億元，旅游業(yè)對國民經濟的綜合貢獻度達到12%。

    未來，我國旅游業(yè)依舊保持快速發(fā)展。隨著國家大力推行“旅游+”戰(zhàn)略、“全域旅游”戰(zhàn)略、“一帶一路”旅游合作的實施，我國旅游業(yè)或將迎來提質增效的階段，全球都將充分分享我國旅游市場帶來的巨大紅利。