2020年中國油服裝備行業(yè)現(xiàn)狀：下游需求受影響較小，油服市場的景氣度或可持續(xù)

    油服行業(yè)全稱為油田技術(shù)服務(wù)和裝備行業(yè)，是指在油氣田勘探、開發(fā)和生產(chǎn)的過程中，從事物探、鉆井、測井、錄井、固井、完井、井下作業(yè)、工程和環(huán)保服務(wù)、開采油氣、修井和增產(chǎn)等技術(shù)服務(wù)，以及相關(guān)的裝備、工具、液體和耗材制造等細(xì)分行業(yè)的統(tǒng)稱。

    目前我國油服行業(yè)的參與者主要有三大類，第一類是國有石油公司下屬的油服企業(yè)，第二大類是民營油服企業(yè)，第三大類是國外油服企業(yè)。目前國內(nèi)的油服行業(yè)的市場份額主要由國有石油公司下屬的油服企業(yè)所占據(jù)，達(dá)到市場份額的85%。

    中美頁巖資源開發(fā)對比：中國已經(jīng)進(jìn)入規(guī)?；_采階段，目標(biāo)十年產(chǎn)量增長十倍美國頁巖氣和頁巖油規(guī)?；l(fā)展始于本世紀(jì)初，有賴于水平鉆井、水力壓裂等核心技術(shù)的應(yīng)用，美國頁巖氣產(chǎn) 量過去 20 年呈現(xiàn)爆發(fā)增長，改變了美國自身能源結(jié)構(gòu)也深刻影響了全球能源格局。從開采潛力看，中國潛在資源儲 量規(guī)模超過美國但是探明率較低，主要是地質(zhì)埋藏深和勘探投入不夠?qū)е?。從目前產(chǎn)量看，根據(jù)中國自然資源部數(shù) 據(jù)，中國年產(chǎn)頁巖氣規(guī)模已超過 100 億立方/年，躍居世界第三，但是絕對水平僅與美國 1999 年前后水平相當(dāng)，而 后美國用 10 年時(shí)間達(dá)到年產(chǎn) 1000 億方增長近 10 倍，這與國家能源局《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）》提出的 我國 2030 年 800-1000 億方產(chǎn)量目標(biāo)相吻合。從發(fā)展階段看，中國也在新疆地區(qū)建立頁巖氣國家示范區(qū)，有可能復(fù) 制美國“先氣后油”的發(fā)展模式?？傊艿刭|(zhì)等客觀條件影響中國較難完全復(fù)制美國發(fā)展路徑，但隨著宏觀能源 調(diào)結(jié)構(gòu)保供給，微觀降本增效帶來的經(jīng)濟(jì)性提升，中國頁巖氣已經(jīng)無可置疑的進(jìn)入規(guī)?；_采階段。

    1、需求端：國內(nèi)三桶油不停產(chǎn)，海外油企不受疫情影響

    ① 回溯2003年“非典”時(shí)期，三桶油資本支出不受疫情影響，持續(xù)增長。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國油氣開采工程行業(yè)發(fā)展動態(tài)及發(fā)展規(guī)模預(yù)測報(bào)告》顯示：2003年，中石油資本支出為829.29億元，同比增長12.48%，其中勘探與生產(chǎn)資本支出為527.13億元，同比增長14.40%；中石化資本支出為450.49億元，同比增長8.29%，其中勘探開發(fā)資本支出206.28億元，同比增長1.97%；中海油資本支出為123.72億元，同比增長81.06%。目前來看，三桶油的連續(xù)生產(chǎn)基本不受春節(jié)擾動，且油藏分布遠(yuǎn)離人口稠密區(qū)，故受疫情影響較小。

    ② 另外，海外油企資本支出基本不受春節(jié)和疫情影響。

中石油資本支出（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中石油勘探與生產(chǎn)資本支出（億元）

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中石化資本支出（億元）

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中石化勘探開發(fā)資本支出（億元）

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中海油資本支出（億元）

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    2、供給端：油服公司開工延后1周左右

    根據(jù)主要個(gè)股所在地政策分析，石化機(jī)械在湖北武漢，受疫情影響較大，開工延后兩周，關(guān)注具體開工情況；北京、上海等油服公司，受疫情影響較小，開工延后一周；其他城市油服公司，基本不受疫情影響，一般正常時(shí)間開工。

    疫情對油服公司負(fù)面影響較小，2020年油服市場的景氣度或可持續(xù)，民營油服企業(yè)歷史包袱相對較小，業(yè)績彈性較大，值得關(guān)注。

主要油服公司辦公城市及疫情情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中國頁巖氣單位成本和回報(bào)周期都支撐行業(yè)商業(yè)化開采，經(jīng)濟(jì)性潛力仍有提升空間 過去 5 年間隨著設(shè)備效率、工程經(jīng)驗(yàn)和地質(zhì)認(rèn)知的提升，根據(jù)中石油新聞披露國內(nèi)頁巖氣單井投資成本從 1-1.2 億下降至 5 千萬以內(nèi)，同時(shí)平均單井產(chǎn)量（EUR）提升到 1 億立方以上，開采經(jīng)濟(jì)性大幅提升。選取了兩個(gè)維 度測算，從單位采氣成本角度看國內(nèi)已經(jīng)降至 1-1.8 元/方，部分產(chǎn)區(qū)相比 1.2 元的井口氣價(jià)已具備經(jīng)濟(jì)性；從投資 回報(bào)周期看，國內(nèi)單井成本回收期已經(jīng)在 3 年以內(nèi)且不含補(bǔ)貼。未來規(guī)模效應(yīng)逐漸提升，國內(nèi)單井成本和單井產(chǎn)量 仍有提升潛力。

    中國油氣裝備行業(yè)進(jìn)入新階段：兩桶油投資加碼，大型油服裝備迎來需求缺口 18 年開始國內(nèi)川南地區(qū)頁巖氣開始加大開采力度，尤其是中石油加碼投資，鉆井進(jìn)尺和壓裂工作量都呈現(xiàn)翻倍 增長，國內(nèi)大型鉆機(jī)和大功率壓裂產(chǎn)能面臨較大缺口。根據(jù)中石油頁巖氣中長期規(guī)劃，未來每年其在頁巖油氣開發(fā) 中的油服和設(shè)備需求將在 200 億。國內(nèi)頁巖資源產(chǎn)能建設(shè)和高效開采將推動油服裝備行業(yè)快速發(fā)展。