2003年非典與2020年疫情對建筑業(yè)行業(yè)影響及2020年以后建筑行業(yè)的發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、以非典為鑒，看疫情對建筑業(yè)行業(yè)影響幾何？

    （一）、非典疫情歷時半年之久，爆發(fā)期集中在4-5月

    非典疫情起于2002年12月底，歷時半年結(jié)束。據(jù)相關(guān)報道顯示，非典首例病人于2002年12月發(fā)病住院，但前期各地一直認為疫情并不嚴峻，4月初期國家旅游局仍發(fā)出通知“中國一切旅游活動正常進行”；4月中旬世界衛(wèi)生組織繼將北京列為疫區(qū)后，又將新加坡、中國臺灣地區(qū)、加拿大多倫多、越南河內(nèi)及疫情始爆發(fā)地區(qū)的中國廣東省、山西省及香港列為疫區(qū)；而后非典疫情進入爆發(fā)期，北京啟用小湯山醫(yī)院進行集中診治；5月下旬北京非典新增病例數(shù)降至個位；6月下旬中國內(nèi)地非典疫情基本結(jié)束；7月13日全球非典患者人數(shù)、疑似病例人數(shù)均不再增長，非典疫情基本結(jié)束。

1非典疫情重點事件梳理

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    非典累計確診人數(shù)5327例。根據(jù)衛(wèi)生部新聞辦2003年8月16日通報，非典肺炎疫情共波及我國24個省區(qū)市，共266個縣和市（區(qū)），截至8月16日10時，我國內(nèi)地累計報告非典型肺炎臨床診斷病例共5327例，治愈出院4959例，死亡349例。4月20日開始，非典疫情實行“疫情一日一報制”，全國新增確診人數(shù)在4月下旬-5月上旬維持高位，后續(xù)疫情得到明顯控制，新增確診人數(shù)明顯走低，與此同時每日治愈出院人數(shù)持續(xù)走高，疫情逐步消退。

    2003年4月下旬至五月期間，非典新增確診及治愈人數(shù)

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    從全國投資數(shù)據(jù)看，月度、全年均未受到顯著影響，繼續(xù)實現(xiàn)高增長。2003年固定資產(chǎn)投資全年月度投資（不含房地產(chǎn)投資）表現(xiàn)平穩(wěn)，累計同比持續(xù)維持在30%左右增長，全年較02年增長加快11個百分點；房地產(chǎn)投資3-5月由于基數(shù)較高，增速有所下滑，全年維持30%左右增長，較02年加快7.7個百分點。

    2003年固定資產(chǎn)投資全年維持30%左右增長，較02年加快11個百分點

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    2003年房地產(chǎn)開發(fā)投資全年維持30%左右增長，較02年加快7.7個百分

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    從微觀層面看，上市公司經(jīng)營情況未見顯著影響，新簽訂單、收入均表現(xiàn)較好。以上海建工和隧道股份為例，非典期間2003年Q1-Q2上海建工單季新簽訂單分別實現(xiàn)43%/82%的高增長，未受到顯著影響；兩家公司單季收入同樣維持較好增長，在Q4大幅增長的帶動下全年收入增速較02年有所加快。

    ２０03年非典期間上海建工單季新簽訂單實現(xiàn)高增長

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    2003年上海建工、隧道股份收入增速較02年有所加

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    ２０03年非典期間上海建工單季收入增速穩(wěn)定，Q4大幅增長

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    2003年非典期間隧道股份單季收入較快增長，Q4大幅增長

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    （二）、非典主導(dǎo)行情短暫，建筑行業(yè)彈性大于指數(shù)

    回顧二級市場表現(xiàn)，2003年由非典主導(dǎo)的行情實際較短，建筑行業(yè)受到影響波動更為劇烈，彈性大于指數(shù)。雖然非典持續(xù)時間長達7個月左右，但市場對非典疫情后知后覺，4月16日管理層全面公開防治非典，市場方才開始調(diào)整，這距離首例非典報告病例出現(xiàn)(2002年12月15日)已過去了80個交易日；4月28日非典預(yù)防藥物進入臨床研究，市場有所反彈；5月9日北京非典疫情數(shù)據(jù)驗證改善，管理層工作重心逐步向穩(wěn)增長回歸，相應(yīng)政策兌現(xiàn)，同時伴隨長期資金入市落地（QFII、社保委外、企業(yè)年金）進一步出現(xiàn)反彈行情。這一階段建筑裝飾行業(yè)走勢基本與指數(shù)一致，但是受非典影響下行調(diào)整幅度及時間均大于指數(shù)，自4.16下跌直至5.9日疫情改善方迎來反彈，在5.9-6.3這一階段獲得超額收益。

    2003年由非典主導(dǎo)的行情實際較短（單位：%）

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    （三）、穩(wěn)增長態(tài)度明確，長期集中度持續(xù)提升，低估值

    具備投資價值

    疫情映射形成基本面及股票投資判斷時，需要把握三點不同：1）總量投資數(shù)據(jù)核心約束變化；2）不同經(jīng)濟發(fā)展階段，需求驅(qū)動轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化、集中度提升的不同；3）建筑板塊二級市場股票估值和公募機構(gòu)持倉差異。

    1、行業(yè)總量投資核心約束變化

    建筑行業(yè)總量投資核心約束變化：2003年我國處于飛速發(fā)展期，經(jīng)濟增長主要依靠投資拉動，由需求驅(qū)動；2020年經(jīng)濟增長面臨轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)建筑行業(yè)逐步進入存量時代，當(dāng)前約束更體現(xiàn)為政府意愿和資金充裕程度。從這兩個角度來看，疫情短期對階段性復(fù)工有一定影響，但年初中央經(jīng)濟工作會議穩(wěn)增長態(tài)度明確，專項債快速發(fā)行投向基建比例大幅增加，約束條件持續(xù)邊際改善，行業(yè)總量增長確定性較強。疫情對于階段性復(fù)工有一定影響。根據(jù)對目前各省級層面地區(qū)發(fā)布延期復(fù)工時間整理，如未有進一步延期通知，多地區(qū)建筑工地不得早于2月9日24時復(fù)工，與往年實際復(fù)工時間（元宵節(jié)后）相近。但就目前而言，各地復(fù)工條件均較為嚴格，一定程度預(yù)計將影響施工進度。以上海為例，復(fù)工要求：1）建筑工地應(yīng)成立疫情防控小組，明確職責(zé)，建立防控體系；2）進行人員管控，疫情防控小組應(yīng)在工地入口設(shè)立健康觀察點，對所有進場人員實施體溫檢測，并按規(guī)定要求來滬人員填寫《健康信息登記表》；3）施工現(xiàn)場嚴加管控，對工地實施全封閉管理、開展預(yù)防性消毒等；4）工地防疫物資（口罩、測溫計、消毒液等）儲備不得少于一周用量；5）現(xiàn)場安全管理；6）教育交底。

如未有進一步延期復(fù)工，多地區(qū)建筑業(yè)與往年實際復(fù)工時間相近

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上海市建筑工地復(fù)工條件

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    一季度是建筑行業(yè)的產(chǎn)值形成淡季，占全年比例較低，短期階段性施工影響可控。這和建筑行業(yè)的特點有關(guān)，一方面，建筑行業(yè)露天和高空作業(yè)多，受自然氣候影響大，這導(dǎo)致在北方嚴寒地區(qū)無法開展業(yè)務(wù)；另一方面，我國春節(jié)假期在一季度，通常元宵節(jié)后才陸續(xù)復(fù)工，所以實際開工時間相對較短。隨著技術(shù)和裝備水平的日益提高，行業(yè)季節(jié)性特征逐步減弱，但一季度仍然是產(chǎn)值形成淡季，占全年比例約為17%；從基建投資完成額角度計算，一季度僅占14%。

    建筑業(yè)一季度產(chǎn)值約為全年的17%

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    基建一季度投資完成額約為全年的14%

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    2020年穩(wěn)增長態(tài)度明確，疫情好轉(zhuǎn)后有望延續(xù)政策趨勢，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，行業(yè)確定性強。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國建筑裝修行業(yè)市場競爭狀況及發(fā)展趨勢研究報告》顯示：隨著19Q3經(jīng)濟壓力逐漸顯現(xiàn)，下半年政策逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加強，且執(zhí)行效率顯著提升。專項債提前下達1萬億額度新年伊始快速發(fā)行落地，1月新增專項債凈融資額已達7216億元，按區(qū)域統(tǒng)計，排名前五的廣東、山東、福建、江西、河南合計占比53%；按資金用途分類統(tǒng)計，即使部分地區(qū)尚未明確用途，新增專項債中明確用于基建已有4806億，占比較15年不足50%大幅提升至66.6%，以廣東、山東、福建、江西為重點投資建設(shè)地區(qū)，合計用于基建規(guī)模預(yù)計約為2880億，占專項債用于基建總金額的比例約60%。

按區(qū)域統(tǒng)計新增專項債用于基建規(guī)模排名前五的廣東、山東、福建、江西、河南合計占比53%（單位：億元）

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2020年至今發(fā)行專項債中明確用于基建約66%

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    專項債開年即加速發(fā)行，地方政府1月發(fā)行專項債合計7216億元，已明確用于基建約4806億元，多地超過70%以上用于基建

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    2、行業(yè)總量增長轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    建筑行業(yè)由總量增長轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2003年總量投資30%快速增長階段，建筑業(yè)市場化程度也在飛速提高，民營企業(yè)是參與行業(yè)競爭和推動行業(yè)發(fā)展的主力軍，03年企業(yè)個數(shù)占比較02年提升8.5個百分點至63.3%，國有及國有控股企業(yè)產(chǎn)值占比則快速降低。當(dāng)前建筑行業(yè)競爭格局出現(xiàn)極大變化，存量時代行業(yè)將由關(guān)系競爭時代邁入能力競爭時代，專業(yè)化發(fā)展程度將不斷提高，龍頭集中度持續(xù)提升，建筑業(yè)國有及國有控股企業(yè)產(chǎn)值占比自16年以來提升5.1個百分點至2019年9月末35.8%。建筑業(yè)國有及國有控股企業(yè)產(chǎn)值占比在03年時期隨市場化提高下降，16年以來由于行業(yè)集中度提升不斷提高。

    筑業(yè)國有及國有控股企業(yè)行業(yè)集中度

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    龍頭企業(yè)市占率加速提升，長期集中度提升邏輯不變。建筑國企及國有控股企業(yè)收入市占率自2014年以來緩慢提升2.31個百分點至2018年的32.2%，2019年實現(xiàn)加速提升，前三季度收入占比較18年大幅增加3.66個百分點，新簽訂單行業(yè)占比則高達43.2%，較18年提升2.42個百分點，其中大央企19年1-9月訂單市占率達31.2%，提升1.9個百分點，未來隨著國企改革推進，有望進一步激發(fā)經(jīng)營效率，助推集中度提升。

建筑央企收入行業(yè)占比（單位：億元）

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建筑央企新簽訂單行業(yè)占比（單位：億元）

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建筑央企利潤行業(yè)占比（單位：億元）

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    二、2020年以后，建筑行業(yè)發(fā)展趨勢

    中國房屋建筑行業(yè)預(yù)測

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    從房地產(chǎn)到基礎(chǔ)設(shè)施，從國內(nèi)到國外，從一個領(lǐng)域到整個領(lǐng)域，從EPC到PPP，從單一企業(yè)到工業(yè)城鎮(zhèn)、，從銷售到自持物業(yè)，建筑業(yè)正在向多行業(yè)，多區(qū)域轉(zhuǎn)移、及更多業(yè)務(wù)發(fā)展；可以看到，各建筑行業(yè)的龍頭企業(yè)都在密切關(guān)注綜合布局和多元化發(fā)展，并促進專業(yè)化的出現(xiàn)。所有專業(yè)領(lǐng)域都要求專業(yè)企業(yè)提供服務(wù)，并與多元化和專業(yè)化共存。這將使行業(yè)朝著T型發(fā)展的兩個不同深度發(fā)展。

    中國城市化發(fā)展水平預(yù)測

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    2、數(shù)據(jù)才是能力

    從2019年開始，架構(gòu)和大數(shù)據(jù)的應(yīng)用正在縮小和縮小這些多重故障;人工智能引發(fā)了全球范圍內(nèi)的新一輪競爭，數(shù)據(jù)功能已經(jīng)重新定義，并且這一系列的變化還在繼續(xù)。數(shù)字技術(shù)還將繼續(xù)滲透到建筑的各個方面，徹底改變建筑與建筑物和建筑物交互的方式，在新的經(jīng)濟模型中打破真實建筑物與虛擬建筑物之間的界限。

    3、財務(wù)能力和運營活力

    在過去的很長一段時間里，在組織快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，許多組織繼續(xù)依靠增長率在新市場、新資源、中尋找新的機會，以達到組織追求快速發(fā)展的目標；當(dāng)這種速度開始減慢或減慢時，原始的廣泛發(fā)展將朝著良好的發(fā)展努力。另外，實際建設(shè)是金融。當(dāng)資本成為該行業(yè)的重要資源時，財務(wù)能力和現(xiàn)金流量將成為評估企業(yè)質(zhì)量的重要指標。該行業(yè)原本是各種資格的，不久的將來該國將不斷削弱該標準；這種更復(fù)雜，更持久的測試要求公司繼續(xù)保持業(yè)務(wù)活力。

    4、資格和企業(yè)信用體系資格的重要性

    通過企業(yè)信用評估取代原來的企業(yè)資格，通過未來區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，將取代企業(yè)信用。這時，業(yè)務(wù)操作要求的要求和企業(yè)風(fēng)險控制體系的建立得到了增強。低價投標必須包括績效保險和質(zhì)量保險，并引入第三方服務(wù)以加強監(jiān)督和責(zé)任。

    5、勞動和生產(chǎn)關(guān)系的變化

    勞動力的老齡化和過去的人口紅利使看到，建筑業(yè)最初的低成本已經(jīng)不復(fù)存在。從2019年起，勞動服務(wù)將進入社會保障體系，原有的勞動成本和勞動收入保障方式將逐步發(fā)生變化。提高生產(chǎn)力和減少對勞動的依賴將成為未來建筑業(yè)的想法。工廠工業(yè)化和現(xiàn)場工業(yè)化將打破平衡，重新定義生產(chǎn)關(guān)系，這將成為改變勞動力供給的重要途徑。

    中國人口撫養(yǎng)比

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    6、技術(shù)向傳統(tǒng)建筑業(yè)的轉(zhuǎn)變

    BIM、 GIS、云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、 3D打印、物聯(lián)網(wǎng)、機器人等技術(shù)將為傳統(tǒng)建筑行業(yè)帶來巨大變化。數(shù)字建筑將建造從設(shè)計、到運營和維護的建筑。數(shù)字化設(shè)計、所有者、建立、供應(yīng)鏈，以創(chuàng)建新的數(shù)據(jù)協(xié)同效應(yīng)，將有效率更高的、更好的、更多的協(xié)作平臺來進行建筑服務(wù)。

    建筑業(yè)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的16％，對國民經(jīng)濟影響很大。在總量不再迅速增長的新常態(tài)下，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和賺錢模式將受到挑戰(zhàn)，原始的利益格局將發(fā)生變化；盡管外部市場存在不確定性，建筑業(yè)仍是中國的支柱產(chǎn)業(yè)，也是“一帶一路”中國建設(shè)的核心支撐。

    建園建筑公司為加快企業(yè)轉(zhuǎn)型，賦予新的建造方式和組織方式。通過品牌效應(yīng)，吸附和帶動其他中小企業(yè)入駐，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游集群集聚。實現(xiàn)以建園建筑公司為驅(qū)動，帶領(lǐng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的利益模式。匯集多個產(chǎn)業(yè)資源塑造了“互聯(lián)網(wǎng)+建設(shè)、金融+建設(shè)、投資+建設(shè) ”的戰(zhàn)略布局，推動“各個角落”產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，引領(lǐng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。更多了解搜索重慶市建園建筑工程有限公司

    ７、裝配式建筑：大勢所趨

    裝配式是建筑業(yè)未來發(fā)展必然方向，組裝效率高、精度高、綠色環(huán)保（建筑垃圾較少）、可大幅降低人工依賴。裝配式建筑是指由預(yù)制部品部件在工地裝配而成的建筑，預(yù)置混凝土結(jié)構(gòu)（PC），鋼結(jié)構(gòu)（PS），木結(jié)構(gòu)是裝配式建筑的主要三大形式。裝配式建筑采用的標準化設(shè)計→工廠化生產(chǎn)→裝配式施工的形勢，決定了它在很多方面優(yōu)于傳統(tǒng)建筑施工，解決及避免了當(dāng)前傳統(tǒng)建造的施工現(xiàn)場面臨的許多難點面臨的許多難點。當(dāng)前全網(wǎng)云監(jiān)工的“火神山”、“雷神山”醫(yī)院采用的集裝箱活動板房模式正是裝配式建筑的一種，極大地提升了建筑效率。

裝配式建筑較傳統(tǒng)現(xiàn)澆方式優(yōu)勢明顯，是建筑業(yè)未來必然發(fā)展方向

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    我國裝配式建筑經(jīng)歷過嘗試、低谷階段，現(xiàn)在隨著勞動力成本增加、技術(shù)得到完善與發(fā)展、國家政策大力扶持，其進入快速發(fā)展階段。近幾年國家政策向裝配式建筑傾斜，出臺相關(guān)政策越發(fā)頻繁與實際。最早2012年財政部、住建部提出力爭2020年綠色建筑占新建建筑比重超過30%；2017年1月發(fā)布裝配式建筑三大體系技術(shù)標準；2017年3月出臺《“十三五”裝配式建筑行動方案》及配套管理辦法，將裝配式建筑的促進落至實際行動方案，明確提出2020年裝配式建筑在新建建筑中的占比達15%以上，其中重點推進地區(qū)20%以上，2025年裝配式建筑在新建建筑中的占比達30%。

裝配式建筑頂層政策逐步明確

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    全國政策性文件的頒布落實給各省市裝配式建筑發(fā)展明確方向，31 個省份/直轄市地方政府均針對裝配式建筑頒布具體的實施意見、規(guī)劃和行動方案，其中北京、上海、天津、浙江、江蘇等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)要求 2020 年裝配化率達到 30%以上，遠高于全國目標，多數(shù)地區(qū)要求達到 15%或 20%，部分中西部省份寧夏、青海等地區(qū)則因地制宜提出 10%的目標。同時各地政府也積通過稅費優(yōu)惠、用地支持、財政補貼、容積率獎勵等多種方法給予產(chǎn)業(yè)發(fā)展充分激勵。

我國各地區(qū)裝配式政策激勵多采用稅費優(yōu)惠、用地支持、財政補貼、容積率獎勵等方法

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    在政策大力支持下，近年我國裝配式建筑進入快速發(fā)展階段，新建裝配式建筑面積占城鎮(zhèn)新建建筑面積比例由 2015 年的 2.7%快速提升至 2018 年 9%，但仍與世界主要國家 70%以上的裝配化率具有較大差距，美國，日本的現(xiàn)有裝配式建筑占比高達 90%，法國、丹麥、瑞典、新加坡的裝配式建筑占比分別為 85%、80%、80%、70%。

2018 年中國新建裝配式建筑面積約 1.9 億平方米，占城鎮(zhèn)新建建筑面積比例約為 9%

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中國建筑裝配化率遠低于世界主要國家成熟市場

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    統(tǒng)一標準落實，政策迎來檢驗期。《裝配式建筑評價標準》自 2018 年 2 月 1 日起開始實施后，裝配式建筑擁有統(tǒng)一嚴格量化的評定標準，市場發(fā)展更為規(guī)范有序且便于全國發(fā)展情況統(tǒng)計。繼標準制定后，隨著時間逐漸逼近政策首期目標年 2020 年，國家開始啟動統(tǒng)計驗收工作以了解掌握各地裝配式建筑推進情況，2019 年 1 月 17 日，住建部發(fā)布《關(guān)于開展 2018 年度裝配式建筑發(fā)展情況統(tǒng)計工作的通知》，重點統(tǒng)計 2018 年度各地發(fā)展裝配式建筑情況，包括裝配式建筑組織機構(gòu)建設(shè)情況、政策措施及目標任務(wù)情況、標準規(guī)范編制情況、項目落實情況、技術(shù)體系情況、生產(chǎn)產(chǎn)能情況、示范城市和產(chǎn)業(yè)基地情況，以及存在的問題和工作建議。

    2018 年中國新建裝配式建筑面積約 1.9 億平方米，預(yù)計市場空間約為 4,750 億，根據(jù)政策目標，到 2020 年裝配式建筑在新建建筑中的占比達 15%以上，2025 年達到 30%，假設(shè)新開工面積以 2018 年為起點不增長，每平米造價 2,500 元，預(yù)計 2020 年/2025 年對應(yīng)市場空間分別為 7,849 億元和 1.57 萬億，2019-2020 年行業(yè)平均增速近 30%，裝配式建筑行業(yè)將繼續(xù)快速發(fā)展。預(yù)計 2020 年/2025 年對應(yīng)市場空間分別為 7,849 億元和 1.57 萬億

房屋新開工面積增速

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