產(chǎn)能收縮之后，玻璃企業(yè)有望獲得下游產(chǎn)品漲價上游原材料跌價的雙重收益純堿作為玻璃生產(chǎn)過程中重要的原材料，目前在玻璃生產(chǎn)成本中約占30%，其價格的波動對玻璃企業(yè)毛利率有著較大的影響。而純堿行業(yè)的需求構(gòu)成中，玻璃企業(yè)對純堿的需求又占到純堿需求總量的50%左右，是純堿需求的重要組成部分。2016年中期開始的玻璃價格漲價，一部分源自于14-16年行業(yè)深度調(diào)整帶來的產(chǎn)能收縮，行業(yè)實現(xiàn)出清，另一方面也是16年中期后玻璃行業(yè)下游需求受地產(chǎn)、汽車、出口等因素的回暖，玻璃銷量累計同比增速觸底反彈所致。玻璃銷量增長同時拉動了純堿的需求量，因此我們看到的是玻璃價格和純堿價格雙雙上漲的局面。
未來若玻璃產(chǎn)能受到限產(chǎn)或冷修潮到來導致的供給收縮，玻璃行業(yè)本身有望出現(xiàn)需求缺口，但玻璃行業(yè)向上游傳導的需求因玻璃產(chǎn)能的收縮會出現(xiàn)下降，若此，我們有望見到玻璃價格上漲，而純堿價格不漲甚至下跌的現(xiàn)象，玻璃企業(yè)將雙重受益。
玻璃生產(chǎn)成本構(gòu)成
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
純堿需求結(jié)構(gòu)
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2016年以來純堿價格走勢
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玻璃-純堿重油價格差
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