2018年中國化學(xué)原料藥行業(yè)盈利情況分析【圖】

    化學(xué)原料藥子行業(yè)在2016年以來受到環(huán)境監(jiān)管以及相關(guān)生產(chǎn)政策趨嚴(yán)，導(dǎo)致生產(chǎn)端去落后產(chǎn)能明顯，帶動維生素（VA、VE、泛酸鈣等）等原料藥價格上漲，驅(qū)動行業(yè)進(jìn)入周期性的盈利高點，使整體基數(shù)處于高點，人民幣年初以來持續(xù)升值對原料藥出口業(yè)務(wù)的匯兌損失增大，環(huán)保趨嚴(yán)導(dǎo)致環(huán)保成本增加，再加上限抗對于抗生素整體板塊影響持續(xù)，此外，板塊占比比重較高的新和成以及億帆醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥、金達(dá)威等利潤端2018Q1大幅提升，2018Q1原料藥板塊收入穩(wěn)定增長，利潤端呈現(xiàn)大幅上升。

    2016年部分原料藥價格大幅上漲帶動整體板塊高速增長，2017年增速趨勢有所減緩，銷售收入實現(xiàn)增長17.66%，同比上升2.66個百分點，整體歸母凈利潤增速實現(xiàn)增長20.95%，增速下滑明顯，扣非歸母凈利潤增速實現(xiàn)增長19.79%，同比下降45.29個百分點；扣除新股和并表以及事件影響外，收入增速達(dá)到15.88%，低于去年同期0.25個百分點，歸母凈利潤增速為20.06%，扣非凈利潤增速為16.87%，低于去年同期54.12個百分點。

    2018Q1化學(xué)原料藥子行業(yè)銷售收入實現(xiàn)增長40.62%，同比上升25.74個百分點；扣除新股和并表以及事件影響外，收入增速達(dá)到38.47%，高于去年同期26.26個百分點。

    整體歸母凈利潤呈現(xiàn)大幅上升，2018Q1增長159.32%，同比上升147.35個百分點；扣除新股和并表以及事件影響外，歸母凈利潤增長161.71%，同比上升154.49個百分點。整體扣非凈利潤2018Q1增長175.04%，同比上升152.96個百分點；扣除新股和并表以及事件影響外，扣非凈利潤增長176.22%，同比上升158.41個百分點。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國化學(xué)原料藥行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測報告》

化學(xué)原料藥子行業(yè)銷售收入情況（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

化學(xué)原料藥子行業(yè)歸母凈利潤情況（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    原料藥板塊2017年毛利率達(dá)38.86%，較2016年上升4.88個百分點，但同時銷售費用上升明顯，2017年銷售費用率為8.91%，銷售費用同比增長68.97%，因此整體凈利率為12.28%，基本維持不變。

    2018Q1毛利率為48.63%，同比增長15.80個百分點；凈利率18.92%，同比上升8.67個百分點；銷售費用率為11.76%，同比增長了4.97個百分點；管理費用率為9.10%，同比下降1.97個百分點，與去年同期基本持平。行業(yè)毛利率提升主要受到環(huán)保趨嚴(yán)，落后產(chǎn)能淘汰，供應(yīng)端緊張導(dǎo)致原料藥品價格提高影響，提價帶來的毛利增加大部分轉(zhuǎn)化為凈利潤，因此整體的凈利率得到大幅提升。銷售費用率的提升除了整體銷售增加以外，部分原料藥企業(yè)的制劑業(yè)務(wù)發(fā)展大力建設(shè)銷售渠道也一定程度上提高了銷售費用率。

原料藥行業(yè)毛利率&凈利率以及費用率情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

原料藥行業(yè)費用情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理