一、國際原油價格大幅上漲
年初以來國際原油價格震蕩上行，價格較年初大幅大漲。截至 2018 年 5 月 18 日，Brent 原油和 WTI 原油期貨價格分別為 78.51 和 71.28 美元/桶，漲幅分別 為 16.1%和 16%。OPEC 及非 OPEC 國家聯(lián)合減產(chǎn)執(zhí)行率較高，國際原油需求較 為強(qiáng)勁，美國、OECD 國家商業(yè)原油庫存呈下降態(tài)勢，供需的改善國際原油價格 上漲；此外，年內(nèi)地緣政治風(fēng)波不斷，市場存突發(fā)供應(yīng)中斷的隱憂，亦助力國際 原油價格上行。
國際原油期貨價格走勢
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美國原油產(chǎn)量情況
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伊朗原油產(chǎn)量情況
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相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國原油市場發(fā)展模式調(diào)研及投資趨勢分析報告》
美國頁巖油革命帶動美原油產(chǎn)量快速增長；2015 年 7 月聯(lián)合國安理會達(dá)成伊 核協(xié)議，伊朗不得從事 5%以上豐度的鈾濃縮裝置建設(shè)等，長達(dá) 10 年的伊朗制裁 結(jié)束，伊朗國內(nèi)原油產(chǎn)量大幅回升。從供需數(shù)據(jù)看，2012 年全球原油僅有 10 萬 桶/日的供應(yīng)過剩，2013 年全球原油存在約 50 萬桶/日的供應(yīng)缺口，然而伴隨美國 原油和伊朗供應(yīng)的恢復(fù)，全球原油供過于求現(xiàn)象凸顯，2014~2016 年全球原油由 供需緊平衡轉(zhuǎn)為 50~150 萬桶/日的供應(yīng)過剩，造成庫存累積，導(dǎo)致 2014~2015 年 國際原油價格大幅下跌。
2012-2018年全球原油需求情況（百萬桶/日）
地區(qū) | 需求 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018Q1 |
OECD國家 | 美洲 | 23.6 | 24.2 | 24.2 | 24.6 | 24.7 | 24.9 | 25.0 |
歐洲 | 13.8 | 13.6 | 13.5 | 13.8 | 14.0 | 14.4 | 14.0 | |
亞太 | 8.5 | 8.3 | 8.1 | 8.1 | 8.1 | 8.2 | 8.6 | |
合計 | 45.9 | 46.1 | 45.8 | 46.4 | 46.9 | 47.4 | 47.6 | |
非OECD國家 | 前蘇聯(lián) | 4.6 | 4.5 | 4.6 | 4.5 | 4.7 | 4.7 | 4.6 |
歐洲 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | |
中國 | 9.9 | 10.4 | 10.8 | 11.6 | 11.9 | 12.4 | 12.7 | |
亞洲其他 | 11.4 | 11.7 | 11.8 | 12.4 | 12.9 | 13.3 | 13.6 | |
美洲 | 6.7 | 6.6 | 6.9 | 6.7 | 6.6 | 6.6 | 6.4 | |
中東 | 7.9 | 8.0 | 8.4 | 8.4 | 8.3 | 8.3 | 7.9 | |
非洲 | 3.8 | 3.8 | 4.1 | 4.3 | 4.3 | 4.3 | 4.5 | |
合計 | 44.8 | 45.6 | 47.3 | 48.5 | 49.3 | 50.4 | 50.4 | |
全球需求總計 | - | 90.7 | 91.7 | 93.1 | 95.0 | 96.2 | 97.8 | 98.1 |
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2012-2018年全球原油供給情況（百萬桶/日）
地區(qū) | 供給 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018Q1 |
OECD國家 | 美洲 | 15.8 | 17.2 | 19.1 | 20.0 | 19.5 | 20.3 | 21.3 |
歐洲 | 3.5 | 3.3 | 3.3 | 3.5 | 3.5 | 3.5 | 3.6 | |
亞太 | 0.6 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | |
合計 | 19.8 | 21.0 | 22.9 | 23.9 | 23.4 | 24.1 | 25.3 | |
非OECD國家 | 前蘇聯(lián) | 13.6 | 13.8 | 13.9 | 14.1 | 14.2 | 14.4 | 14.5 |
歐洲 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | |
中國 | 4.2 | 4.2 | 4.2 | 4.3 | 4.0 | 3.9 | 3.8 | |
亞洲其他 | 3.7 | 3.5 | 3.5 | 3.6 | 3.6 | 3.5 | 3.4 | |
南美 | 4.2 | 4.2 | 4.4 | 4.6 | 4.5 | 4.5 | 4.5 | |
中東 | 1.5 | 1.4 | 1.3 | 1.3 | 1.3 | 1.2 | 1.2 | |
非洲 | 2.3 | 2.0 | 1.8 | 1.8 | 1.7 | 1.7 | 1.8 | |
合計 | 29.5 | 29.3 | 29.2 | 29.7 | 29.3 | 29.3 | 29.3 | |
非OPEC合計 | 53.3 | 54.5 | 56.6 | 58.1 | 57.4 | 58.1 | 59.0 | |
OPEC合計 | 37.5 | 36.7 | 37.1 | 38.4 | 39.6 | 39.2 | 38.9 | |
全球供應(yīng)總計 | - | 90.8 | 91.2 | 93.6 | 96.5 | 97.0 | 97.4 | 97.9 |
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聯(lián)合減產(chǎn)成效彰顯，供應(yīng)增速放緩；委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量持續(xù)下滑，減產(chǎn)執(zhí)行率創(chuàng) 新高。2016 年 12 月，OPEC 與非 OPEC 國家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，以各國當(dāng)年 10 月產(chǎn) 量為基準(zhǔn)線進(jìn)行減產(chǎn)，其中 OPEC 國家減產(chǎn) 120 萬桶/日，俄羅斯減產(chǎn) 30 萬桶/日， 初次協(xié)議計劃減產(chǎn) 6 個月至 2017 年 6 月，而后逐步延長減產(chǎn)協(xié)議至 2018 年底。 減產(chǎn)初期 OPEC 國家原油產(chǎn)量仍呈上升態(tài)勢，減產(chǎn)執(zhí)行率遭疑，導(dǎo)致 2017 年 Q2 國際原油價格下行，而后伴隨減產(chǎn)計劃的延長以及 OPEC 減產(chǎn)執(zhí)行率提升，國際原油供應(yīng)增速放緩。據(jù) IEA 數(shù)據(jù)，2017 年全球原油供應(yīng)量為 9740 萬桶/日，而該 年全球原油需求為 9780 萬桶/日，原油供過于求現(xiàn)象緩解，國際油價步入上升通 道。尤其委內(nèi)瑞拉受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響，產(chǎn)量持續(xù)下滑， 2018 年 4 月委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量為 143.6 萬桶/日，較減產(chǎn)前下滑逾 50萬桶/日，OPEC 國家的減產(chǎn)執(zhí)行率大幅提高， 4 月份 OPEC 原油產(chǎn)量下滑 12 萬桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行率提高至 172%。整理而言國際原油供需格局有所改善。
OPEC 原油產(chǎn)量
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委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量
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IEA 下調(diào) 2018 年全球原油需求增速至 140 萬桶/日，國際原油需求仍較為強(qiáng) 勁。近年國際原油需求整體保持增長態(tài)勢，據(jù)預(yù)測 2018 年全年原油 需求增長 130 萬桶/日，后因全球經(jīng)濟(jì)增長的樂觀預(yù)期，上調(diào) 2018 年原油需求增 量 20 萬桶/日至 150 萬桶/日。然而伴隨原油價格的逐步攀升，IEA 預(yù)計國際原油 需求有所下滑，其 5 月原油月報下調(diào) 2018 年原油需求增量 10 萬桶/日至 140 萬桶 /日，預(yù)計 2018 年內(nèi)全球原油需求為 9920 萬桶/日，整體而言原油需求增速仍較為 強(qiáng)勁。
減產(chǎn)執(zhí)行良好及需求增長共同帶動，原油庫存持續(xù)下降。伴隨國際原油需求 的增長，OPEC 與非 OPEC 國家減產(chǎn)執(zhí)行率的提升，導(dǎo)致國際原油供應(yīng)略低于需 求增速。據(jù) IEA 預(yù)測，2018 年 Q1 全球原油需求量為 9810 萬桶/日，供應(yīng)量則為 9790 萬桶/日，供需的不匹配使得國際原油庫存呈現(xiàn)出下降態(tài)勢。美國商業(yè)原油庫存自減產(chǎn)以來，由 2016 年的高位水平持續(xù)下降，截至 2018 年 5 月 11 日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存為 4.32 億桶，低于當(dāng)周 4.68 億桶的五年均值水 平。IEA5 月原油月報數(shù)據(jù)顯示，2018 年 3 月，OECD 國家商業(yè)原油庫存反季節(jié) 性的下降 2680 萬桶至 28.19 億桶，較去年同期下滑 2.14 億桶，低于庫存五年均值 水平 100 萬桶，為 2015 年 3 月后的最低點。我們認(rèn)為原油庫存的持續(xù)下滑充分反 映需求的增長以及供應(yīng)的收縮，亦對國際原油價格給予支撐。
美國商業(yè)原油庫存
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OECD 國家商業(yè)原油庫存
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國際原油供需格局的改善對原油價格給予支撐，然二季度，國際地緣政治摩 擦不斷導(dǎo)致國際原油價格繼續(xù)攀升：也門胡塞武裝組織襲擊沙特油輪、美英法打 擊敘利亞、美國宣布退出伊核協(xié)議擬恢復(fù)伊朗制裁等引發(fā)市場對原油突發(fā)性供應(yīng) 中斷的擔(dān)憂，助力國際原油價格走高，尤其近日美國宣布恢復(fù)制裁伊朗，助力 Brent 原油價格升至 78.51 美元/桶，創(chuàng) 2014 年 11 月以來的新高。 2015 年 7 月 14 日，伊朗核問題六國(美、英、中、法、德、俄)與伊朗達(dá)成協(xié) 議，限制伊朗發(fā)展核武器，換取國際社會解除對伊朗的制裁。解除制裁前的半年 內(nèi)，伊朗原油日均產(chǎn)量為 280.68 萬桶，而 2017 年該值為 381.08 萬桶；2015 年伊 朗原油出口數(shù)量為 108.11 萬桶/日，2016 年該值升至 192.17 萬桶/日。我們認(rèn)為美 國擬恢復(fù)制裁伊朗，近 100 萬桶/日的供應(yīng)收縮預(yù)期引發(fā)了近期國際原油價格大幅 上行。
智研咨詢 - 精品報告
2025-2031年中國原油行業(yè)市場行情監(jiān)測及發(fā)展趨向研判報告
《2025-2031年中國原油行業(yè)市場行情監(jiān)測及發(fā)展趨向研判報告》共十章，包含原油行業(yè)競爭格局分析,中國原油重點企業(yè)發(fā)展分析,2025-2031年中國原油行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測等內(nèi)容。
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