氨綸學名為聚氨基甲酸酯纖維，也叫聚氨酯彈性纖維，是以聚氨基甲酸酯為主要成分（由質(zhì)量分數(shù)至少85%的聚氨酯鏈段組成）的一種嵌段共聚物制成的纖維，國際統(tǒng)稱“斯潘得克斯”（Spandex），聚氨酯的英文簡稱為PU。氨綸的性能優(yōu)良，具有其他任何一種纖維都無法比擬的彈性，其斷裂伸長率大于400%，通常在500%-700%，最高可達800%，形變300%時的彈性回復率達95%以上。由于彈性大、強度不足，氨綸不能單獨做成紡織品，需要與其它纖維一起制成包覆紗、包芯紗、合捻紗等形式，再在經(jīng)編、緯編、機織等設備上進行加工織造。氨綸可用于一切為滿足舒適性要求可以拉伸的服裝，如專業(yè)運動服、游泳衣、防護服，一般使用含量為5~25%，因此氨綸是紡織品中的“味精型”纖維。
氨綸上下游產(chǎn)業(yè)鏈
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相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國氨綸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及發(fā)展趨勢預測報告》
一、生產(chǎn)原材料構(gòu)成
氨綸的生產(chǎn)原材料主要是PTMEG和MDI，兩者占到氨綸總成本的70%以上，影響較大。PTMEG產(chǎn)業(yè)鏈上游為BDO，下游消費領域主要集中在氨綸、熱塑性聚氨酯彈性體和PU樹脂等領域，近幾年由于氨綸行業(yè)，尤其是干法氨綸的迅猛發(fā)展，拉動PTMEG的需求，目前氨綸已成為我國PTMEG最大的消費領域，消費占比約為80-90%。
氨綸成本構(gòu)成
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由于原料價格不斷上行，下游紡織業(yè)也在加緊補貨，需求增長也帶動氨綸價格上行。氨綸的價格處在一個歷史周期的低點，下跌空間很小，我們預計今年氨綸的價格將會呈現(xiàn)一個持續(xù)增長的趨勢。目前氨綸價差約為15000元/噸，也處在一個歷史周期的低點，隨著氨綸價格的增長，氨綸的盈利空間進一步改善，氨綸的價差將會逐漸增加，氨綸公司的盈利能力在今年會逐漸改善。
氨綸價格和價差歷史走勢（元/噸）
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國內(nèi)PTMEG產(chǎn)能從2010年的26萬噸快速擴大至2018年的76萬噸，但下游需求增速遠遠趕不上新增產(chǎn)能投放速度，2018年國內(nèi)PTMEG消費量僅有不足50萬噸，整體供過于求。
PTMEG產(chǎn)能過剩（萬噸）
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PTMEG價格中樞近年來不斷下行，而2017年初開始的價格反彈主要得益于原料BDO和THF價格的推漲。供給過剩，導致原料采購容易且波動不大。
BDO價格走勢（元/噸）
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THF價格走勢（元/噸）
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二、氨綸供給產(chǎn)能分布：中國是全球最大的氨綸生產(chǎn)國，產(chǎn)能投放高峰期已過
中國是全球最大的氨綸生產(chǎn)和消費國。世界氨綸產(chǎn)能前三的國家分別為中國（72%）、日本（7%）和越南（6%）。2018年全球氨綸市場規(guī)模預計約為120萬噸，未來兩三年內(nèi)仍有新增產(chǎn)能，新增產(chǎn)能主要集中在中國。
2018年全球氨綸產(chǎn)能分布
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2016-2018年全球氨綸產(chǎn)能情況（單位：千噸)
2016年 | 2017年 | 2018年 | |
曉星氨綸（韓國）有限公司 | 38 | 38 | 38 |
曉星氨綸（土耳其）有限公司 | 25 | 25 | 25 |
曉星氨綸（越南）有限公司 | 70 | 70 | 70 |
曉星氨綸（巴西）有限公司 | 12 | 12 | 12 |
英威達（美洲）有限公司 | 42 | 42 | 42 |
英威達（日本）有限公司 | 16 | 16 | 16 |
英威達（歐洲）有限公司 | 19 | 19 | 19 |
旭化成（美國） | 8 | 8 | 8 |
旭化成（亞洲） | 15 | 15 | 15 |
旭化成（歐洲） | 8 | 8 | 8 |
東國氨綸（日本） | 35 | 35 | 35 |
東麗杜邦（日本） | 8 | 8 | 8 |
臺塑旭（臺灣） | 5 | 5 | 5 |
日輕紡（日本） | 2 | 2 | 2 |
泰光氨綸(韓國） | 2 | 2 | 2 |
Indorama（印度） | 5 | - | 5 |
國外產(chǎn)能合計 | 310 | 310 | 310 |
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國內(nèi)氨綸產(chǎn)能產(chǎn)量及增速
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國內(nèi)氨綸產(chǎn)能投放高峰期即將過去。近十年來我國氨綸行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增長，從2010年的37萬噸快速增長至目前約81萬噸，8年復合增速達到9.33%。而從2016年至今陸續(xù)有7.14萬噸的氨綸落后產(chǎn)能退出。
國內(nèi)主要氨綸生產(chǎn)企業(yè)年產(chǎn)能
地區(qū) | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | |
浙江 | 浙江華峰 | 8.7 | 11.7 | 11.1 | 11.1 |
諸暨華海 | 4.7 | 6.2 | 8 | 8 | |
杭州邦聯(lián) | 2.8 | 2.8 | 2.5 | 2.5 | |
紹興四海 | 2.2 | 2.2 | 1.9 | 1.9 | |
曉星嘉興 | 1.6 | 4 | 2.4 | 2.4 | |
諸暨雅迪 | 1.9 | 1.9 | 2.5 | 2.5 | |
杭州益邦 | 1.85 | 1.85 | 2.25 | 0 | |
海寧薛永興 | 1.5 | 1.5 | 1.5 | 1.5 | |
杭州青云 | 1 | 1 | 0 | 0 | |
紹興龍山 | 0.3 | 0.3 | 0 | 0 | |
浙江藍孔雀 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0 | |
紹興開普特 | 0.4 | 1 | 1 | 1 | |
紹興百歲堂 | 0.35 | 0 | 0 | 0 | |
義烏華萊 | 0.34 | 0.34 | 0 | 0 | |
杭州舒美爾 | 0.5 | 0 | 0 | 0 | |
杭州旭化成 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | |
紹興友邦 | 0.15 | 0 | 0 | 0 | |
曉星衢州 | 0 | 2 | 4.8 | 6 | |
杭州舒爾姿 | 2 | 2.1 | 2.3 | 2.3 | |
山東 | 泰和新材 | 4.5 | 4.5 | 4.5 | 7.5 |
山東如意 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | |
江蘇 | 江蘇雙良 | 3.15 | 3.15 | 3.2 | 3.2 |
常熟泰光 | 2.3 | 2.3 | 2.8 | 2.8 | |
淮安僑新 | 0.2 | 0.2 | 0.35 | 0.35 | |
杜鐘氨綸 | 1.35 | 1.35 | 1.8 | 3.6 | |
廣東 | 曉星珠海 | 2.8 | 2.8 | 2.8 | 2.8 |
曉星廣東 | 2.2 | 2.2 | 4.6 | 4.6 | |
英威達（佛山） | 2.5 | 2.5 | 2.5 | 2.5 | |
上海 | 英威達（上海） | 1.6 | 1.6 | 0 | 0 |
河南 | 新鄉(xiāng)白鷺 | 4 | 6 | 6 | 8 |
福建 | 廈門力隆 | 0.8 | 0.8 | 1.55 | 1.55 |
福建恒申 | 3 | 3 | 4 | 4 | |
吉林 | 遼源得亨 | 0.5 | 0 | 0 | 0 |
寧夏 | 越華新材料 | 0 | 0 | 3 | 0 |
總計 | 60.59 | 70.69 | 78.75 | 81 | |
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預計2019年新增產(chǎn)能10萬噸，2020年有不確定新增產(chǎn)能約6.5萬噸，主要是華峰、新鄉(xiāng)等規(guī)模較大的龍頭廠家，產(chǎn)能投放高峰期已結(jié)束，競爭格局初定。同時由于紡織行業(yè)下游需求增長放緩，很多計劃的氨綸新增產(chǎn)能預計可能會推遲，整體投產(chǎn)高峰期已過。
我國氨綸行業(yè)開工率
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三、氨綸終端應用需求：消費升級帶動需求穩(wěn)定增長，差異化是未來的方向
我國2009-2018年氨綸表觀消費量逐漸增加。2019年1月我國氨綸表觀消費量5.79萬噸，同比增加11.83%，較2017年同期增加20.52%，環(huán)比增加12.66%。隨著人均收入水平提高，服裝消費升級，氨綸需求快速增長，尤其是年輕人逐漸成為服裝消費主力軍，休閑成為服裝面料的發(fā)展趨勢。氨綸憑借良好的彈性，是追求動感及便利的高性能面料所必須的彈性纖維。因此，近幾年氨綸需求增速持續(xù)高于服裝行業(yè)增速。
國內(nèi)氨綸表觀消費量
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氨綸出口量
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氨綸最主要的下游是紡織服裝和家紡類，約占整體需求的90-95%。氨綸面料最大的優(yōu)點是彈性好，可以拉伸5-8倍，不老化，但不能單獨織布，一般都與其他原料織在一起，用料約在3-10%之間，在織物中加入少許氨綸就能現(xiàn)主改善織物性能，提高織物檔次。
從紡織服裝的分類來說，圓機和經(jīng)編主要用于針織內(nèi)衣、襪子、運動服、泳衣等；包紗主要用于休閑服、牛仔褲等；花邊主要用于裝飾花邊、松緊帶。
2018年中國氨綸終端應用占比
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2016年紡服行業(yè)庫存高位，出口金額同比下滑6.07%，雖然氨綸僅為添加原料，但亦受影響，導致氨綸價格在2016年跌至歷史最低。
紡織品出口金額增速從2013年起持續(xù)下滑
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隨著消費觀念轉(zhuǎn)變及消費需求升級，氨綸在下游紡織品中的應用范圍不斷擴大，實際需求持續(xù)增長；實現(xiàn)全面國產(chǎn)化后，氨綸纖維從“貴族纖維”走向平民化，產(chǎn)品價格下降也推動了氨綸需求加速增長。此外，氨綸產(chǎn)品由于其特有的彈性和不斷豐富的差異化功能，目前暫時沒有性價比相似的替代產(chǎn)品，把氨綸分為裸紗、包芯紗、包覆紗三個種類，2015-2018年氨綸裸紗（泳衣+內(nèi)衣+運動服+家紡）、氨綸包芯紗（繃帶等醫(yī)療用品）、氨綸包覆紗（外套+襪子）的CAGR分別為12%、14%、5%，因此綜合增速約為7%。此外，氨綸的下游應用正由單一的織物向衛(wèi)生醫(yī)療領域（繃帶、創(chuàng)可貼、護膝）、軍需裝備（飛機安全帶）、汽車等領域拓展，氨綸應用領域的不斷擴張，也將帶來氨綸的需求增量。預計未來幾年內(nèi)氨綸需求仍能保持6%-8%的增速。
各領域需求測算
- | 2015-2018的GAGR | 領域需求占比 |
氨綸裸紗（泳衣+內(nèi)衣+運動服+家紡） | 12% | 50% |
氨綸包芯紗（繃帶等醫(yī)療用品） | 14% | 20% |
氨綸包覆紗（外套+襪子） | 5% | 30% |
綜合增速 | - | 7% |
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智研咨詢 - 精品報告
2025-2031年中國氨綸行業(yè)競爭現(xiàn)狀及未來發(fā)展?jié)摿蟾?/a>
《2025-2031年中國氨綸行業(yè)競爭現(xiàn)狀及未來發(fā)展?jié)摿蟾妗饭彩恼?，包?025-2031年氨綸行業(yè)投資前景預測，氨綸企業(yè)投資戰(zhàn)略與客戶策略分析，中國氨綸產(chǎn)業(yè)研究總結(jié)等內(nèi)容。
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