2019年中國(guó)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)供需現(xiàn)狀及行業(yè)集中度分析[圖]

    滌綸長(zhǎng)絲按照不同加工程度主要包括POY(預(yù)取向絲)、DTY(拉伸變形絲)和FDY(全拉伸絲)。其中POY為初生絲，除極少部分直接用于織造外，主要經(jīng)加彈加工成為DTY;DTY具有一定的彈性及收縮性，直接用于下游織造，主要用于制作服裝面料、床上用品及裝飾用品;FDY具有強(qiáng)度高、染色均勻等特點(diǎn)，直接用于下游織造，主要用于高端服裝里料、網(wǎng)眼布、各類絨織物、雨披、傘面等。從下游用途來(lái)看，單獨(dú)使用DTY或FDY的最終產(chǎn)品非常少，主要應(yīng)用領(lǐng)域服裝、家紡產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)用紡織都需要DTY和FDY混紡。FDY的透氣性差，手感相對(duì)于DTY較硬，衣著類一般用其仿絲綢特性；DTY透氣性比FDY更優(yōu)，手感更柔軟，使用走向以磨毛為主。POY是預(yù)取向絲，沒(méi)有完全拉伸，剩余伸長(zhǎng)要在50%以上；而FDY是全拉伸絲，剩余伸長(zhǎng)一般在40%以下，比較穩(wěn)定。

長(zhǎng)絲生產(chǎn)流程

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    長(zhǎng)絲三大品種及用途

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)分析及未來(lái)發(fā)展前景報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：受經(jīng)濟(jì)及人口增長(zhǎng)的拉動(dòng)，未來(lái)全球纖維消費(fèi)及人均消費(fèi)量還將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。預(yù)計(jì)2020年全球人均纖維消費(fèi)量超13.5公斤/人，比2015年提高0.8公斤/人。全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：一是貿(mào)易摩擦一發(fā)多發(fā)，沖擊全球經(jīng)濟(jì)；二是債務(wù)水平居高，增大了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；三是國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的難度加大，影響全球的復(fù)蘇進(jìn)程。人口方面：聯(lián)合國(guó)預(yù)計(jì)2020年全球人口77.6億，較2015年凈增4.1億，年均增長(zhǎng)1.09%；預(yù)計(jì)2020-2030年間還將凈增8.1億人至8.5億人，年均增長(zhǎng)0.9%；2050年達(dá)到97億，90%左右的新增人口在亞洲及非洲。國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲供需：產(chǎn)能方面，從2013年的2900萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2018年的3880萬(wàn)噸，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為6%，2018年較2017年產(chǎn)能增加290萬(wàn)噸，增幅達(dá)8.1%；需求方面，從2016年2349萬(wàn)噸增加至2017年2739萬(wàn)噸，增幅達(dá)16.6%，2018年國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲表觀消費(fèi)量為3078萬(wàn)噸，較2017年2739萬(wàn)噸增長(zhǎng)339萬(wàn)噸，增長(zhǎng)率達(dá)12.4%，超過(guò)2018年的產(chǎn)能增量。出口方面，近三年維持在150-180萬(wàn)噸之間；產(chǎn)能利用率從2014年71%穩(wěn)步上升，目前維持在82%左右，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)供需基本平衡。

    2013-2019年國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    2013-2019年國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲表觀消費(fèi)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    我國(guó)聚酯產(chǎn)能與產(chǎn)量全球占比60%

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    長(zhǎng)絲在滌綸產(chǎn)品中占比近八成

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    滌綸在化纖產(chǎn)品中占比近八成

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    滌綸纖維在聚酯消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比近八成

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    滌綸長(zhǎng)絲下游中紡服占比85%

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    典型聚酯產(chǎn)品鏈

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    長(zhǎng)絲集中度也在逐步提升，2019年CR5為46%，隨著龍頭產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，2021年CR5將增加至51%。截至2019年8月最新，滌綸長(zhǎng)絲表觀消費(fèi)量增速11.7%（2180萬(wàn)噸），產(chǎn)量增速10.7%（2355萬(wàn)噸），江浙地區(qū)長(zhǎng)絲實(shí)際負(fù)荷在95%，需求旺盛態(tài)勢(shì)與2018年相比依舊不減。出口將成為拉動(dòng)滌綸長(zhǎng)絲消費(fèi)的新動(dòng)能。

    我國(guó)長(zhǎng)絲出口量一直維持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2018年出口227萬(wàn)噸，增速超10%，2019年前八個(gè)月出口量已超180萬(wàn)噸，全年出口量有望突破260萬(wàn)噸（增速14%）。從出口比例來(lái)看，相對(duì)高附加值的產(chǎn)品占比近八成（如DTY44%、FDY15%、工業(yè)絲16%）?；w長(zhǎng)絲出口金額自2015年開(kāi)始穩(wěn)步提升，2018年增速14%，2019年前八個(gè)月亦達(dá)到10%。我國(guó)向越南、印尼出口占比也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（分別由2013年的6%增至10%、4%至6%），而越南近三年紡織品出口增速穩(wěn)定在10%以上，其紡織發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。

    這也印證了盡管下游服裝制造領(lǐng)域由于關(guān)稅、人工成本等因素，存在向東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移的可能，但我們認(rèn)為我國(guó)在聚酯等化纖領(lǐng)域多年積累了規(guī)模、技術(shù)、貿(mào)易、市場(chǎng)等綜合優(yōu)勢(shì)，我國(guó)對(duì)滌綸環(huán)節(jié)有充分的把控能力，無(wú)需擔(dān)憂下游紡服轉(zhuǎn)移對(duì)聚酯生產(chǎn)端的影響。

    國(guó)內(nèi)紡服業(yè)景氣回升疊加國(guó)外需求的增加支撐了長(zhǎng)絲行業(yè)需求。

    下游紡服存貨同比自2017年中以來(lái)一路走低，零售額同比則自4月份短暫觸及-1%后重回上漲通道，近期增速回升至5%，江浙織機(jī)負(fù)荷率78%左右。紡服營(yíng)收增速持穩(wěn)，利潤(rùn)增速觸底回升，利潤(rùn)率也由4月份低點(diǎn)回升至5.25%。近期滌綸原料端成本降低有望帶動(dòng)紡服利潤(rùn)重回增長(zhǎng)。紡服業(yè)景氣指數(shù)處于近年相對(duì)高位，人均衣著消費(fèi)呈現(xiàn)回暖跡象，人均可支配收入增速在6%以上。短期來(lái)看，秋冬與國(guó)內(nèi)外節(jié)日催生紡服需求增加，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)收入增加、人口結(jié)構(gòu)優(yōu)化、消費(fèi)升級(jí)的不斷推進(jìn)及“一帶一路”成果不斷顯現(xiàn)等，紡服行業(yè)將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

    與上游原料相比有序擴(kuò)能將提升長(zhǎng)絲在化纖產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)。長(zhǎng)絲原料端主要為PX、PTA及乙二醇（MEG），長(zhǎng)絲主要材料占據(jù)其生產(chǎn)成本的90%以上。未來(lái)產(chǎn)能釋放來(lái)看，前期壓抑已久的PX從2019年已經(jīng)開(kāi)始大幅擴(kuò)張；乙二醇未來(lái)三年巨量釋放，由于低油價(jià)下乙烯項(xiàng)目的擴(kuò)張，疊加合成氣制乙二醇在未來(lái)的集中釋放（技術(shù)進(jìn)步、煤價(jià)確保成本競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品色度指標(biāo)優(yōu)化）。PTA與上述兩種產(chǎn)品相比相對(duì)溫和，但也高于長(zhǎng)絲端。此外長(zhǎng)絲未來(lái)擴(kuò)張集中于龍頭，CR5有5pct的提升，因而溫和的擴(kuò)張將為長(zhǎng)絲端獲取更加有利的話語(yǔ)權(quán)。

    2019年滌綸長(zhǎng)絲CR4為46%

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    2021年滌綸長(zhǎng)絲CR4預(yù)計(jì)達(dá)到50%

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    江浙地區(qū)長(zhǎng)絲產(chǎn)量占比八成

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    近期江浙地區(qū)長(zhǎng)絲開(kāi)工負(fù)荷九成以上

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    我國(guó)化纖企業(yè)數(shù)量逐年降低

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    長(zhǎng)絲庫(kù)存天數(shù)相對(duì)較低

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率回升

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    滌綸長(zhǎng)絲出口穩(wěn)步增長(zhǎng)（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    我國(guó)長(zhǎng)絲出口中高附加值產(chǎn)品占比近八成

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    我國(guó)2019年化纖長(zhǎng)絲出口金額占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    我國(guó)化纖長(zhǎng)絲出口金額穩(wěn)步提升（億美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    出口至越南和印尼的化纖長(zhǎng)絲占比穩(wěn)步提升

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    越南紡織品出口同比在10%以上（百萬(wàn)美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    滌綸原料與滌綸服裝景氣度回升

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    紡服業(yè)存貨同比走低（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    近期紡織業(yè)存貨同比-8%（萬(wàn)元%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    紡服零售額觸底回升

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    紡服營(yíng)收增速持穩(wěn)利潤(rùn)增速觸底回升（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    紡服企業(yè)景氣指數(shù)相對(duì)較高

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    城鎮(zhèn)居民衣著消費(fèi)支出增速回暖（元%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    全國(guó)居民人均可支配收入增速在5%以上（元%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    長(zhǎng)絲擴(kuò)張與其上游原料相比最為有序

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理