氫能源行業(yè)：氫能應用催生千億儲運市場 看好碳纖維儲罐與液氫突破

本期投資提示：

氫氣有四大儲氫方式，并且氫儲運環(huán)節(jié)發(fā)展催生氫能承壓設備引來發(fā)展契機，車載高壓儲氫瓶將迎來黃金十年。我國氫能源供應中心和消費中心呈逆向分布，在資源上“西富東貧，北多南少”，而在需求上恰恰相反，這就決定了儲運氫環(huán)節(jié)在整個氫能產業(yè)鏈的重要性。

按照儲氫狀態(tài)來分，儲氫方式可以分為氣態(tài)儲氫、液態(tài)儲氫以及固態(tài)儲氫，按照具體方式不同，液態(tài)儲氫又可分為低溫液態(tài)儲氫和有機液態(tài)儲氫。相關的氫能承壓設備種類繁多，車載高壓儲氫瓶成長確定性較大，目前技術已經成熟，受下游燃料電池車的帶動，我們認為2030 年累計市場空間將突破千億。

在目前氫氣短距離運輸?shù)膽脠鼍跋?，高壓氣態(tài)儲氫技術應用是我國主流的氫氣儲運方式。

高壓氣態(tài)儲氫是指將氫氣壓縮在儲氫容器中，通過增壓來提高氫氣的容量，滿足日常使用。

這是一種低成本、應用廣泛，并且灌裝和使用操作簡單的儲氫方式。高壓氣態(tài)儲氫應用領域主要包括運輸、加氫站、燃料電池車：1）運輸端：高壓氫氣的運輸主要指將氫氣從產地運輸?shù)绞褂玫攸c或者加氫站。采用汽車運輸，設備主要為大型高壓無縫氣瓶或“K“瓶裝氫；2）加氫站端：加氫站用高壓儲氫容器是氫儲存系統(tǒng)的重要組成部分。目前高壓氫氣加氫站所用的存儲容器多為高強鋼制無縫壓縮氫氣儲罐；3）燃料電池車端：高壓氣態(tài)儲氫是目前燃料電池車的主要儲氫方式，車載儲氫瓶大多使用的是III 型和IV 型，使用壓力主要為35MPa 和70MPa。碳纖維作為高壓儲氫瓶的關鍵材料，隨著其國產化替代的進程加速，我國儲氫罐將不斷提升高壓復合儲氫罐的承壓能力和質量儲氫密度，使之向高壓力及輕量化的趨勢發(fā)展。長期來看，隨著氫能產業(yè)的發(fā)展，下游應用場景的不斷豐富，大規(guī)模長距離運氫成為必然，此時高壓氣氫拖車不具備經濟性，管網運輸是最好的解決方案。

低溫液態(tài)儲氫是氫儲運的未來趨勢，固態(tài)儲氫仍處試驗階段，未來有望豐富短距離運氫途徑。低溫液態(tài)儲氫屬于物理儲存，是一種深冷的氫氣存儲技術。目前該技術已有應用，主要集中在航空航天軍用領域，民用液氫正處于初期階段，從無到有。出于液氫自身體積能量很高的原因，在大規(guī)模、遠距離的氫能儲運中具有極低的成本優(yōu)勢，因此液氫的制備和輸送在我國發(fā)展將成為必然。低溫液氫可采用液氫槽車、液氫駁船等方式運輸，液氫槽車運輸可使用于大規(guī)模、中長距離運輸（>300km），具有經濟性，將在氫能產業(yè)發(fā)展中期成為主流運輸方式，而液氫駁船主要使用遠洋運輸，跨國貿易。固態(tài)儲氫材料的應用和輸送，目前仍處于實驗室階段，已有示范應用，是未來極具潛力的一種方式，對于燃料電池車的應用場景需抱有想象空間。

投資邏輯： 受益于燃料電池的帶動，我們認為高壓儲氫罐在短中期極具成長性，建議關注具有高壓儲氫罐生產能力的國富氫能、中材科技、斯林達、未勢能源、奧揚科技。碳纖維作為高壓儲氫罐的關鍵材料，并且具備下游豐富的應用場景，有望被提升至新高度，建議關注中復神鷹、光威復材。液氫產業(yè)鏈將引來突破，液氫制取是最重要的環(huán)節(jié)，氫氣液化設備國產化值得關注，建議關注中科富海、國富氫能、厚普股份、冰輪環(huán)境、深冷股份、中泰股份、嘉化能源、鴻達興業(yè)。

風險提示：政策節(jié)奏低于預期、氫氣液化設備技術突破低于預期、氫能下游需求低于預期

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